메트라이프 KBW Insurance Conference 2026

물론입니다. 우선 올해 다시 만나게 되어 반갑습니다, 라이언. New Frontier를 시작할 때 우리의 목표는 성장을 가속화하고 강력한 수익을 창출하며, 이를 경기 사이클 전반에 걸쳐 달성하여 메트라이프를 장기적으로 우수한 복리 성장 기업으로 자리매김하는 것이었습니다. 전략 발표 후 거의 2년이 지난 지금, 우리가 이룬 진전에 매우 만족하고 있습니다. 우리의 접근법은 간단합니다. 구조적 우위를 가진 시장 선도 사업에 자본과 자원을 투입하는 것입니다. 규모, 스케일, 유통망, 상품 및 기원 역량을 생각해 보십시오. 투자자 설명회에서 설정한 네 가지 우선순위 모두에서 좋은 진전을 이루고 있다고 믿습니다. 첫 번째는 그룹 베네핏 사업에서의 성장 확대 및 가속화로, 우리는 이 분야에서 가장 큰 사업자로서 가장 가까운 경쟁자보다 세 배나 큽니다.

미국, 일본, 영국에서 독특한 기원 역량인 은퇴 및 부채 기원 역량을 활용하는 것입니다. 자산 관리 사업의 성장 가속화도 포함됩니다. 우리는 메트라이프 인베스트먼트 매니지먼트가 시간이 지남에 따라 전체 수익에 더 큰 기여를 하기를 원합니다. 마지막으로 국제 시장에서의 성장 가속화입니다. 우리는 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 우리가 진출한 시장들은 해당 시장에서 나타나는 추세에 강한 상승 동력을 가지고 있으며, 우리는 이를 활용할 기회에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. 이것들이 우리의 주요 전략적 우선순위입니다. 우리는 이를 지원하기 위해 야심찬 약속과 목표를 설정했다고 생각합니다. 그 목표 달성에 있어서는 일정보다 앞서 나가고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 2025년에 10%의 주당순이익(EPS) 성장을 달성했습니다. 올해는 그 목표를 초과 달성하고 있습니다. 2025년에는 16%의 조정 자기자본이익률(ROE)을 목표로 했습니다.

올해는 17%로, 15%~17% 범위의 상단에 위치해 있습니다. 2025년에는 직접비용 비율이 목표치보다 낮게 나왔습니다. 올해는 파인브리지(PineBridge)를 흡수하고 있지만, 직접비용 비율에 관한 5년 목표 달성에는 여전히 전념하고 있습니다. 자유현금흐름 측면에서는 2025년에 거의 50억 달러를 달성했으며, 올해도 강한 흐름을 유지하고 있습니다. 전반적으로 우리 사업 전반에서 보이는 모멘텀에 대해 긍정적으로 생각합니다. 한 가지 말씀드리자면, 우리의 모델은 반복 가능하다는 점입니다. 이는 반복 수익에 기반하며, 가장 매력적인 위험 조정 기회를 보는 곳에 유연하게 투자할 수 있다는 점에 있습니다.

기술과 인공지능이 힘을 배가시키는 요소라는 점을 고려하면, 이는 5년 약속을 달성할 뿐만 아니라 그 이상을 달성할 수 있는 능력을 더욱 뒷받침합니다.

물론입니다. 저는 다각화를 메트라이프의 슈퍼파워라고 표현해 왔습니다. 우리는 이를 진심으로 믿고 있으며, 이는 우리가 진출한 지역과 시장, 제품과 유통 채널, 우리가 감수하는 다양한 위험, 투자 포트폴리오 등 사업의 모든 측면에 적용됩니다. 또한 자본 경량형과 자본 집약형 사업 간의 균형에도 해당됩니다. 현재 그 균형은 대략 50대 50입니다. 우리는 이를 회사를 움직이는 두 개의 엔진으로 생각합니다. 한 가지 말씀드리자면, 이 두 엔진은 시간이 지나면서 의도적으로 구축된 것입니다. 우리는 이 균형, 즉 50대 50 균형을 달성하는 데 상당한 진전을 이루었습니다. 자본 경량형 측면에서는 그룹 베네핏, 자산 관리, 라틴 아메리카, 유럽·중동·아프리카 지역 등 자본 집약도가 높지 않으면서 높은 자기자본이익률을 제공하는 사업들이 있습니다. 자본 집약형 관점에서는 은퇴 및 스프레드 사업이 있습니다. 이 부문에서는 매력적인 위험 조정 수익률을 창출하기 위해 당사의 대차대조표를 활용합니다.

또 한 가지 말씀드리고 싶은 점은, 한 엔진이 다른 엔진에 연료를 공급한다는 것입니다. 자본 집약형 사업이 메트라이프 인베스트먼트 매니지먼트가 관리할 자산을 창출하여, 수수료 기반의 자본 경량형 엔진을 활성화시킵니다. 따라서 이 사업들은 매우 상호 보완적입니다.

네, 물론입니다. 미셸의 말씀에 동의합니다. 여기에 다시 오게 되어 기쁩니다. 초대해 주셔서 감사합니다. 두 가지 정도 말씀드리고 싶은데, ROE와도 연결되어 있어서 함께 말씀드리겠습니다. 또한 미셸의 사업 구성에 관한 언급과도 연관됩니다. 몇 가지 지적하고 싶은 점이 있습니다. 단위 비용 절감 이니셔티브는 우리에게 정말 문화적인 문제이며, 단순한 비용 절감이 아닙니다. 우리는 매출이 비용을 앞서 나가는 지속 가능한 영업 레버리지를 추진하려고 합니다. 우리는 성장 투자를 계속할 수 있기를 원합니다. 그동안 그렇게 해왔고, 동시에 단위 비용이 줄어드는 것을 보고 있습니다. 이것은 넥스트 호라이즌 기간 동안에도 일어났습니다.

우리는 이미 뉴 프런티어 아래에서 훌륭한 출발을 했으며, 미셸이 지적한 것처럼 다시 한 번 강조하고 싶은 점은, 우리는 높은 비용 비율을 가진 자산 운용 사업인 파인브리지를 인수했다는 것입니다. 이로 인해 비용 비율에 약 50베이시스 포인트의 역풍이 있었지만, 이는 우리의 계획을 벗어나게 하지는 않았습니다. 그래서 우리는 올해 이 50베이시스 포인트를 모두 흡수했습니다. 만약 파인브리지가 없었다면, 올해 목표 비용 비율이 12.1이 아닌 약 11.6이었을 것입니다. 전반적으로, 회사 전반에 걸쳐 운영 레버리지를 강화하려는 진정한 문화적 관성이 있다고 생각하며, 여기에 ROE를 포함시키고 싶었습니다. 이것이 ROE 향상에도 기여하고 있습니다. 미셸이 언급한 사업 믹스와 관련된 점들을 연결해 보면,

자본 집약적 사업보다 자본 경량화 사업의 성장 속도가 더 빠르며, 이 추세는 계속될 가능성이 큽니다. 이 자체만으로도 ROE를 끌어올릴 것입니다. 단위 비용 절감도 ROE를 높이는 요인입니다. 우리는 신규 사업에서 10대 후반의 높은 비레버리지 내부수익률(IRR)을 지속적으로 달성해 왔습니다. 이 모든 요소에 더해, 자본 집약적인 런오프 블록이 있다는 점도 고려해야 합니다. 이것이 ROE가 범위 상단으로 상승하는 이유 중 하나입니다. 우리는 올해 상반기에 15%~17% 범위 내에서 17%를 기록했으며, 앞으로도 좋은 모멘텀을 기대하고 있습니다. 또한, 무엇이 이러한 성과를 이끌고 있는지에 대해 조금 언급하셨는데,

우리는 기초 기술 스택 구축, 데이터 전략 추진, 그리고 이제는 AI 도입이라는 여정을 진행 중입니다. 50베이시스 포인트를 어떻게 흡수하고 있느냐는 질문으로 돌아가 보면, 이것들은 실제이며, 우리는 회사 전반에서 생산성 향상이 나타나는 것을 보고 있으며, 앞으로도 계속될 것으로 봅니다. 업무 흐름이 바뀌고, 청구 처리 방식이 변하며, 인수 심사 방식도 변화하고 있습니다. AI가 성장을 견인할 기회가 있습니다. 이것이 시간이 지남에 따라 단위 비용을 지속적으로 낮추는 원동력이 되고 있습니다.