하우멧 에어로스페이스 26년 2분기 어닝콜

좋은 아침입니다. 하우멧 에어로스페이스 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 존 플랜트 이사회 의장 겸 최고경영자(CEO), 그리고 패트릭 빈터리히 수석부사장 겸 최고재무책임자(CFO)와 함께하고 있습니다. 존과 패트릭의 말씀 이후 질의응답 세션을 진행하겠습니다. 오늘 논의에는 향후 사건과 기대와 관련된 미래예측진술이 포함되어 있음을 상기시켜 드립니다. 실제 결과가 이러한 전망과 중대하게 달라질 수 있는 요인들은 오늘의 프레젠테이션과 실적 보도자료, 그리고 당사의 최신 SEC 제출 서류에 기재되어 있습니다. 오늘 프레젠테이션에서 EBITDA, 영업이익, EPS는 각각 조정 EBITDA, 조정 영업이익, 조정 EPS를 의미합니다. 이들 지표는 오늘 논의에 포함된 비GAAP 재무지표에 해당합니다.

가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표로의 조정표는 오늘의 보도자료와 프레젠테이션 부록에서 확인하실 수 있습니다. 또한 별도 언급이 없는 한, 모든 비교는 전년 동기 대비 기준입니다. 그럼 이제 이 콜을 존에게 넘기겠습니다.

감사합니다, PT. 여러분, 좋은 아침입니다. 하우멧 2분기 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 슬라이드 4의 주요 하이라이트부터 시작하겠습니다. 하우멧은 2분기를 성공적으로 마무리했습니다. 보고 기준 매출은 전년 동기 대비 24% 증가했으며, 증분 마진은 46%로 견조했습니다. 이는 CAM 인수의 일부 영향이 반영된 이후의 수치입니다. 올해의 모든 M&A 활동을 제외하면, 유기적 성장은 매우 견조했으며 분기 기준 21%, 상반기 기준 20%였습니다. 2분기 EBITDA 마진은 32.1%로, 전년 동기 대비 340bp 개선되었습니다. 여기에는 4월부터 CAM이 실적에 편입된 영향이 포함됩니다. CAM 최적화 계획에서 가시적인 시너지가 나타나기 시작하는 중점 연도는 2027년입니다. 영업이익률은 28.8%였습니다. 2분기 자유현금흐름은 5억 달러에 약간 못 미쳤고, 상반기 자유현금흐름은 총 약 8억 4,000만 달러였습니다.

주당순이익은 1.33달러로, 전년 동기 대비 46% 증가했습니다. 상반기에 총 6억 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 이 중 3억 달러는 2분기에 집행했습니다. 7월에도 추가로 2억 달러 규모의 자사주를 계속 매입했으며, 그 결과 2026년의 매입 규모는 이미 2025년을 상회했습니다. 추가로 1억 8,600만 달러의 부채를 상환했습니다. 이제 콜을 패트릭에게 넘기겠습니다. 패트릭이 최종 시장 성장률을 설명하고 일부 부문 코멘터리를 제공하겠습니다.

감사합니다, 존. 여러분, 좋은 아침입니다. 슬라이드 5로 넘어가 주시기 바랍니다. 하우멧은 이번 분기에도 모든 최종 시장이 성장하며 또 한 번 견조한 실적을 기록했습니다. 저희는 향후를 위해 유리한 위치에 있으며, 성장을 위한 투자를 지속하고 있습니다. 1분기 총매출은 24% 증가했습니다. 올해 완료한 3건의 거래로 인한 순 영향을 제외하면, 매출은 전년 동기 대비 21% 증가했으며, 이는 1분기의 19% 유기적 성장률에서 가속화된 것입니다. 상업용 항공우주 부문은 28%로 강한 성장세를 보였고, 유기적 성장률은 26%였으며, 신규 제작과 스페어 수요 모두가 이를 견인했습니다. 저희는 기존 엔진과 차세대 엔진 모두에서 스페어 수요가 더 높아지는 흐름을 계속해서 확인하고 있습니다. 방위 항공우주 부문 성장률은 11%로 견조한 수준을 이어갔고, 유기적 성장률은 7%였으며, 이는 견조한 스페어 판매 활동과 기존 전투기 수요 증가를 반영한 것입니다. 상업 운송 부문 매출은 알루미늄 비용 상승분의 패스스루 영향으로 12% 증가했습니다.

물량 기준으로 휠은 8% 감소했습니다. 전분기 대비로는 북미 시장이 회복되기 시작하면서 휠 물량이 7% 증가했습니다. 가스터빈 부문 성장세는 매우 강한 수준을 유지했으며, 매출은 38% 증가했습니다. 가스터빈 성장은 전력 생산 수요 증가, 특히 데이터센터용 천연가스 기반 발전 수요 확대에 의해 견인되고 있습니다. 기타 시장의 39% 성장은 주로 2월에 완료한 브루너 인수의 영향이었습니다. 하우멧의 시장 전반에서 스페어 매출 성장은 견조한 흐름을 유지했습니다. 상업용 항공우주, 방위 항공우주, 가스터빈 시장을 합산한 스페어 총매출은 37% 증가해 약 5억6,000만 달러를 기록했습니다. 스페어는 과거 대비 저희 총매출에서 더 큰 비중을 차지하고 있으며, 2026년 상반기 누적으로 현재 약 22% 수준입니다. 상업용 항공우주, 방위 항공우주, 가스터빈 부문에서의 지속적인 강한 실적과 함께, 상업 운송 시장의 회복도 진행 중입니다. 6페이지로 넘어가서, 먼저 손익계산서(P&L)부터 보겠습니다.

2분기 매출, EBITDA 마진, 주당순이익(EPS)은 모두 가이던스 상단을 상회했습니다. 전년 동기 대비로 매출은 24% 증가했고, 유기적으로는 21% 증가했으며, 이는 2023년 1분기 이후 회사의 분기 기준 가장 높은 성장률입니다. EBITDA는 매출 성장률을 계속 상회하며 39% 증가했는데, 이는 2021년 3분기 이후 EBITDA 기준 가장 높은 성장률입니다. EBITDA 마진은 CAM 인수로 인한 소폭의 역풍에도 불구하고 340bp 상승한 32.1%를 기록했습니다. 매출 증가분의 EBITDA로의 인크리멘털 플로우스루는 전년 동기 대비 46%로 양호했습니다. 주당순이익(EPS)은 1.33달러로, 전년 동기 대비 46% 증가했습니다. 이제 재무상태표와 현금흐름을 살펴보겠습니다. 재무상태표는 기말 현금 잔액이 5억6,400만 달러로, 여전히 견조했습니다. 이번 분기 잉여현금흐름(FCF)은 4억7,900만 달러로 매우 우수했습니다. CAM 인수 완료 이후 순부채/최근 12개월(TTM) EBITDA 비율은 분기 말 기준 1.4배였습니다.

이번 분기에는 2026년 11월 만기의 1억8,600만 달러 규모 JPY 기간대출을 상환했습니다. 또한 이번 분기에는 2028년 만기 3억 달러 채권을 합성적으로 JPY 부채로 전환하기 위해 통화스왑을 체결했습니다. 이 두 조치의 결합 효과로 연환산 이자비용이 약 1,200만 달러 절감됩니다. 유동성은 미인출 10억 달러 리볼빙 신용한도에 더해 10억 달러 규모의 기업어음(CP) 프로그램으로 뒷받침되고 있으며, 이 중 4억5,000만 달러는 CAM 인수를 지원하기 위해 인출했습니다. 자본 배분으로 넘어가면, 이번 분기 설비투자(CapEx)는 1억400만 달러였습니다. 항공우주와 가스터빈 시장 모두에서 성장을 위한 투자를 지속하고 있는 만큼, 자본 지출의 대부분은 엔진 제품 부문에 계속 집중되고 있습니다. 투자는 고객 계약을 기반으로 하고 있습니다. 이번 분기에는 주당 평균 251달러에 보통주 3억 달러어치를 자사주 매입했습니다.

또한 7월에는 주당 평균 277달러에 추가로 2억 달러를 매입했습니다. 이에 따라 연초 이후 누적 자사주 매입 규모는 주당 평균 248달러에 8억 달러가 됐습니다. 현재 이사회가 승인한 자사주 매입 잔여 한도는 약 7억 달러입니다. 저희는 앞으로도 견조한 잉여현금흐름에 대한 확신을 유지하고 있습니다. 8월 지급 예정인 3분기 분기 현금배당을 주당 0.12달러에서 0.14달러로 17% 인상한다고 발표했습니다. 마지막으로 M&A와 관련해, 앞서 발표했던 CAM Fastener 인수를 4월 6일 약 18억 달러에 완료했으며, 통합은 계획대로 진행되고 있습니다. 이제 2분기 부문별 실적을 살펴보기 위해 7번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 엔진 제품 팀은 매출 성장, EBITDA, EBITDA 마진 측면에서 또 한 번 매우 뛰어난 분기를 달성했습니다. 매출은 32% 증가한 13억7,000만 달러였습니다.

상업용 항공우주는 37% 증가했고, 방산 항공우주는 17% 증가했습니다. 가스터빈 시장은 38% 증가했습니다. 신규 장비와 보수용 부품 모두에서 수요는 계속해서 견조합니다. EBITDA는 51% 증가한 5억1,700만 달러로, 매출 성장률을 상회했습니다. EBITDA 마진은 분기 중 순증 약 485명의 신규 직원을 흡수하면서도 470bp 상승한 37.7%로 개선되어, 향후 성장을 위한 기반을 잘 갖추었습니다. 8페이지 슬라이드로 넘어가 주시기 바랍니다. 패스닝 시스템즈는 또 한 번 견조한 분기를 기록했습니다. CAM과 브루너 인수의 영향이 반영되며 매출은 37% 증가한 5억8,900만 달러였습니다. 상업용 항공우주는 39% 증가했고, 방산 항공우주는 45% 증가했습니다. 상용 운송 부문은 전년 대비 보합이었습니다. 인수의 영향을 제외하면 전체 체결재 성장률은 두 자릿수였습니다. EBITDA는 40% 증가한 1억7,700만 달러로, 매출 성장률을 상회했습니다. EBITDA 마진은 지속적인 운영 실행을 반영해 90bp 상승한 30.1%였습니다.

예상대로, 2분기에 CAM 사업이 추가되면서 마진은 전 분기 대비 하락했습니다. 9페이지 슬라이드로 넘어가겠습니다. 엔지니어드 스트럭처스 팀은 사업 개선을 지속적으로 추진하고 있습니다. 3월 31일 사바나 디스크 단조 시설을 매각한 영향으로 매출은 13% 감소한 2억6,900만 달러였습니다. 사바나의 영향을 제외하면 매출 성장은 대체로 보합 수준이었습니다. 저희는 계속해서 더 높은 마진과 더 강한 수익률 기회에 집중하고 있습니다. 수익성 극대화를 위해 스트럭처스 부문을 지속적으로 최적화하는 가운데 EBITDA 마진은 170bp 상승한 23.8%로 개선되었습니다. 마지막으로 10페이지 슬라이드로 넘어가 주시기 바랍니다. 단조 휠은 또 한 번 건전한 분기를 달성했습니다. 매출은 물량이 8% 감소했음에도 알루미늄 패스스루 증가가 이를 상쇄하고도 남아 14% 증가했습니다. 북미 시장이 회복되기 시작하면서 물량은 1분기 대비 7% 증가했습니다. 물량 감소에도 불구하고 EBITDA는 16% 증가한 8,800만 달러를 기록했습니다.

EBITDA 마진은 전년 동기 대비 30bp 상승했지만, 전분기 대비로는 270bp 하락했는데, 이는 알루미늄 비용 패스스루가 급증하면서 희석 효과가 발생한 데 따른 것입니다. 금속 패스스루 확대는 마진을 전년 동기 대비 약 360bp 희석시켰지만, EBITDA 달러 금액에는 유의미한 영향이 없었습니다. 마진율에 대한 이러한 희석 영향은 적어도 향후 몇 개 분기 동안 지속될 가능성이 높습니다. EBITDA 달러 금액은 전분기 대비로는 대체로 변동이 없었습니다. 프리미엄 제품을 기반으로 시장 성장률을 계속 상회하고 있습니다. 콜을 존에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 패트릭. 11페이지 슬라이드로 이동해 주시기 바랍니다. 가이던스로 넘어가겠습니다. 먼저 보시다시피, 경제·정치적 환경이 불안정한 가운데서도 상반기 목표 성과를 달성했습니다. 우호적인 요인으로는 상용 항공기 생산 증가와 상용 트럭 생산을 위한 신규 수주 유입의 긍정적 흐름이 반영되었습니다. 또한 IGT 수요는 매우 이례적으로 강했습니다. 상용 항공우주로 구체적으로 넘어가면, 중동 지역의 지속되는 분쟁으로 제트연료 및 휘발유 가격 변동성이 확대되었고, 최근 상용 항공 여객 활동에도 영향을 미쳤습니다. 하우멧은 고객 수요에 어떠한 변화도 경험하지 않았습니다. 현재까지 분쟁 기간 동안 항공 화물 물동량은 계속 강화되었습니다. 동시에 인플레이션 신호가 강화되면서 금리가 상승했고, 단기적인 금리 인하 전망은 약화되었습니다.