바이오젠 26년 3분기 어닝콜

신시아, 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 바이오젠의 2026년 3분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스에서는 미래예측진술을 말씀드릴 예정이며, 여기에는 실제 결과가 당사의 미래예측진술과 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 수반됩니다. 위험 요인에 대한 전체 목록은 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료에 나와 있으니 검토해 주시기 바랍니다. 실적 발표 자료와 실적 관련 기타 문서, 그리고 오늘 컨퍼런스에서 논의할 GAAP 기준 실적과 비GAAP 기준 실적 간의 조정 내역은 biogen.com의 투자자 정보 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스에서 사용할 슬라이드도 웹사이트에 게시했습니다. 오늘 컨퍼런스에는 크리스 비바허 최고경영자 겸 사장, 개발 총괄인 프리야 싱할 박사, 최고재무책임자인 로빈 크레이머가 함께합니다. 북미 지역 사장인 알리샤 알레이모도 컨퍼런스 질의응답 시간에 참석할 예정입니다.

먼저 모두발언을 한 뒤 질의응답을 진행하겠습니다. 가능한 한 많은 질문을 다룰 수 있도록 질문은 한 개로 제한해 주시기 바랍니다. 이제 크리스에게 통화를 넘기겠습니다.

네, 팀. 감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 아침 발표한 실적은 매우 강력합니다. 이번 분기는 사실 실적 수치만으로도 많은 것을 보여주는 분기 중 하나입니다. 총매출은 전년 동기 대비 11% 증가했습니다. 물론 이 증가분이 전부 유기적 성장은 아닙니다. 아펠리스 인수로 상당한 수혜를 입었습니다. 아펠리스 인수와 통합은 예상보다도 훨씬 순조롭게 진행됐다고 생각합니다. 통합팀은 예상보다 빠르게 비용 시너지를 찾아내고 실현할 수 있었던 것 같습니다. 알리샤도 함께하고 계신데, 아펠리스 팀이 바이오젠에서 환영받고 있다고 느끼도록 이끌어 주신 리더십에 대해 알리샤에게 큰 공을 돌리고 싶습니다.

무엇보다 큰 공은 바이오젠에 합류해 바이오젠을 믿고, 통합 과정에서 불가피하게 발생하는 혼란을 넘어 우리가 함께하는 고객인 의료 전문가와 환자에게 집중해 주신 아펠리스 출신 직원들에게 돌아가야 한다고 생각합니다. 돌이켜보면 아펠리스가 분명 큰 도움이 됐습니다. 우리 업계에서는 수년간 볼트온 인수가 활발히 이뤄져 왔습니다. 하지만 제가 배운 점 중 하나는 볼트온 인수를 하려면 탄탄한 기반 위에 인수를 더해야 한다는 것입니다. 바이오젠은 지난 몇 년간 비용 구조를 개선하는 동시에 성장 제품을 출시하고 이들 제품이 최고 수준의 성과를 내도록 하는 데 힘써 왔습니다. 인수를 진행하면 불가피하게 어느 정도 혼란이 생기기 때문에 이는 중요합니다.

이미 좋은 성과를 내고 있는 팀이 있다면 새로운 팀을 회사에 맞이할 시간을 낼 수 있을 뿐 아니라, 새로 합류한 팀도 활기와 긍정적인 분위기가 있는 문화를 접하게 됩니다. 이런 분위기는 어떤 면에서 전염성이 있습니다. 아펠리스에서 합류한 직원들과 바이오젠 팀 사이에 실질적인 시너지가 나타나고 있다고 생각합니다. 이들이 한데 힘을 모은 결과, 시포브리와 엠파벨리를 보면 전년 대비 37% 성장해 매출 2억 4,300만 달러를 기록했습니다. 이는 이미 연환산 기준 10억 달러에 해당하는 수준입니다. 2027년 말까지 연환산 기준 2억 5,000만 달러의 시너지를 실현한다는 목표도 순조롭게 진행되고 있습니다. 실제로 저희가 발표한 가이던스에서 확인하실 수 있듯이, 로빈 크레이머가 자세히 설명하겠지만, 인수 첫해에 발생할 희석 규모에 대한 추정치를 낮췄습니다.

실제로 희석의 대부분은 금융 비용에서 발생할 것입니다. 영업 측면에서의 희석은 이미 거의 무시할 수 있는 수준입니다. 바이오젠의 자체 성장 제품 포트폴리오를 보면 매출이 12억 6,000만 달러로 전년 대비 50% 성장했습니다. 이는 이제 3분기 핵심 의약품 매출의 거의 3분의 2에 이르는 규모입니다. 이것이 바로 지금까지의 흐름입니다. 기존 제품 포트폴리오가 계속 견조한 모습을 보여 왔지만, 미래 성장은 실질적으로 성장 제품에서 나올 것입니다. 다음 슬라이드로 넘어가면, 저희에게는 세 가지 핵심 우선순위가 있습니다. 첫 번째는 상업화된 제품 포트폴리오를 계속 성장시키는 것입니다. 말씀드린 대로 50% 성장은 매우 강력한 수준입니다. 2026년에는 매출 성장을 회복할 것으로 예상합니다. 기존 다발성 경화증 포트폴리오의 회복력은 우연히 생긴 것이 아닙니다. 과거에도 말씀드린 바 있습니다.

바이오젠은 차별화된 환자 지원팀을 보유하고 있습니다. 주요 의사들과 강력한 관계를 구축했고, 많은 환자의 신뢰를 얻었다고 생각합니다. 이러한 역량은 다음 우선순위인 다년에 걸친 허가 임상 데이터 발표로 넘어가는 데 매우 중요할 것입니다. 이와 관련해 먼저 말씀드릴 점은 아펠리스 인수를 고려하면, 이제 파이프라인이 없어도 회사가 성장할 수 있다고 본다는 것입니다. 파이프라인 임상 결과가 나오기 시작하면, 첫 결과 발표가 이제 몇 주 앞으로 다가왔다고 생각합니다. 임상시험 결과가 긍정적이라는 전제하에 제품을 출시할 수 있을 것으로 봅니다. 성장 기반 위에 제품을 추가로 출시할 수 있을 것입니다. 또 한 가지 말씀드리면, 아직 초기 돌파구를 마련하는 단계에 있는 분야가 여러 곳 있습니다.

예를 들어 항체 매개 거부반응 시장은 아직 존재하지 않습니다. 미세혈관 염증 시장도 아직 존재하지 않습니다. 실제로 교육이 많이 필요합니다. 하지만 이 분야들에 대한 인식이 이미 상당히 높아지고 있습니다. 저희는 시장을 창출하고 키우는 방법을 잘 알고 있습니다. 저희는 이미 형성된 시장에 진입해 시장점유율만 가져오는 데 익숙한 회사가 아닙니다. 이는 루푸스에서도 중요할 것입니다. 이 부분에 대해서는 앨리시아 알라이모가 더 자세한 내용을 말씀드릴 수 있습니다. 루푸스 시장을 보면 다발성 경화증 시장의 일부에 불과한데, 그럴 만한 뚜렷한 이유가 없습니다. 저희는 이와 관련해 몇 가지 통찰을 얻었습니다. 한 가지는 환자들이 여러 해 동안 치료를 받을 것으로 예상된다는 점입니다. 승인된 생물학적 제제가 두 개뿐이기 때문에 의사들은 환자의 병이 진행될 때까지 해당 생물학적 제제의 사용을 아끼는 경향이 있습니다.

시장에서 또 다른 생물학적 제제가 승인된다면 생물학적 제제를 더 이른 단계에 실제로 사용하려는 의향이 높아질 것이라는 의견을 상당히 많이 듣고 있습니다. 바이오젠이 다발성 경화증 사업을 어떻게 키우고, 상당히 치열한 경쟁 속에서도 어떻게 사업을 지켜왔는지 다시 생각해 봅니다. 그 과정에서 축적한 역량과 기술을 바탕으로 오늘날보다 훨씬 더 크게 루푸스 시장을 성장시킬 방법을 모색할 수 있을 것입니다. 앞으로 18개월 동안만 보더라도 전신홍반루푸스뿐 아니라 피부 루푸스와 항체 매개 거부반응에 대한 3상 시험 결과가 나올 예정입니다. 파트너사인 스토크에서는 드라베 증후군 치료제 조레부네르센의 결과를 발표할 것으로 예상합니다.

세 번째 우선순위는 업계에서 가장 중요하면서도 흔히 가장 소홀히 다뤄지는 분야 중 하나라고 생각합니다. 바이오젠의 최고경영진은 이 분야에 많은 시간을 할애하고 있습니다. 회사의 미래는 연구와 초기 개발 단계에서 만들어지기 때문입니다. 저희는 이 부분을 그다지 잘하지 못했습니다. 3년 동안 단 한 건의 임상시험계획도 제출하지 못했습니다. 제인 그로건의 리더십 아래 프리야 싱할과 협력해 연구 및 초기 개발 부문 전체를 전면적으로 개편했습니다. 현재 세 가지 신물질을 포함해 신규 프로그램 여섯 개가 진행될 예정입니다. 올해 이미 임상시험계획 5건을 제출했습니다. 프리야 싱할이 말씀드리겠지만, 바이오젠은 48년 역사상 한 해에 임상시험계획을 5건 제출한 적이 없습니다.

저희는 향후 몇 년 안에 초기 개발 단계에서 최소 20개의 프로그램을 진행하는 것을 목표로 하고 있습니다. 바이오젠은 역사적으로 개별 자산을 기준으로 접근해 왔기 때문에, 이는 저희의 운영 방식에 큰 변화를 의미합니다. 이제는 여러 기회로 구성된 포트폴리오를 중심으로 생각하고 있습니다. 위험을 어떻게 균형 있게 관리할 것인지 고민하고 있습니다. 제품군 개발과 획기적인 의약품뿐 아니라 동급 최고 수준의 의약품, 그리고 항상 최초 계열 의약품만을 고집하지 않는 접근 방식 사이에서 어떻게 균형을 맞출 수 있을까요? 따라서 이 분야에서는 이미 미래를 위한 계획을 세우고 있습니다. 이 사업에서는 신제품을 출시하는 날부터 그 제품의 뒤를 이을 제품이 무엇일지 생각해야 합니다. 이렇게 세 가지 분야를 말씀드렸습니다. 매우 기대가 큽니다. 바이오젠의 미래가 우리 앞에 펼쳐져 있습니다.

이제 프리야에게 넘기겠습니다. 앞으로 기대되는 점에 대해 조금 더 자세히 말씀해 주실 겁니다.

감사합니다, 크리스. 여러분, 좋은 아침입니다. 크리스가 방금 언급했듯이, 지난 몇 년간 저희는 파이프라인 혁신에 대해 말씀드려 왔습니다. 잠시 시간을 내어 현재 저희가 어디에 와 있는지 다시 말씀드리고자 합니다. 새로운 바이오젠 전략의 중심에는 장기적으로 지속 가능한 성장을 위한 기반을 마련하는 것이 있으며, 이 목표를 달성하기 위해 진전을 이뤄 기쁘게 생각합니다. 바이오젠에 매우 기대되는 시기입니다. 오늘날 이 전략의 결과로, 저희는 바이오젠 역사상 가장 강력하고 다각화된 후기 개발 단계 파이프라인 중 하나를 구축했습니다. 이 파이프라인은 신경질환, 면역질환, 신장질환 분야에서 상당한 미충족 수요를 해결할 잠재력이 있습니다.