카스텔럼 26년 2분기 어닝콜

카스텔럼(Castellum, Inc.)의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 실적 보도자료는 어제 8월 6일, 장 마감 후 배포되었습니다. 해당 보도자료 사본과 실적 프레젠테이션은 회사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있으며, 어제 SEC에 제출된 10-Q 양식(Form 10-Q)과 함께 검토해 주시기 바랍니다. 이 통화는 녹음되고 있으며, 모든 참가자는 청취 전용 모드로 참여하고 있음을 알려드립니다. 경영진의 사전 준비 발언이 끝난 후 질의응답을 위해 라인을 개방하겠습니다. 시작하기에 앞서, 오늘 통화에는 1933년 증권법(Securities Act) 제27A조 및 1934년 증권거래법(Securities Exchange Act) 제21E조(각각 개정된 내용 포함)의 의미 내에서의 미래예측진술이 포함될 수 있음을 말씀드립니다.

이러한 진술은 매출 성장, 신규 고객 기회, 비용 구조 개선 및 수익성 등을 포함한 향후 사건에 대한 회사의 기대 또는 신념을 나타냅니다. 미래예측진술은 회사의 통제 범위를 벗어난 것을 포함한 특정 위험과 불확실성의 영향을 받으며, 그 결과 실제 실적이 본 통화에서 명시되거나 암시된 내용과 달라질 수 있습니다. 여기에는 무엇보다도, 당사의 총 수주잔고(total backlog) 및 검증된 파이프라인(qualified pipeline)을 확대하고 이를 실행할 수 있는 능력, 인수한 회사들을 통합하고 성장시킬 수 있는 능력, 추가 인수 기회를 발굴하고 성사시킬 수 있는 능력, 그리고 예산 지연, 임시예산(continuing resolutions), 정부 셧다운을 포함한 미국 정부 지출에 영향을 미치는 요인 등이 포함됩니다. 또한 오늘 통화에서 경영진은 회사의 운영 성과를 측정하기 위해 사용하는 비GAAP 재무지표인 비GAAP 조정 EBITDA(adjusted EBITDA)를 언급할 예정임을 알려드립니다.

SEC 규정 및 규칙에 따라, 비GAAP 재무지표는 어제 오후에 발행된 당사 실적 보도자료에서 가장 유사한 GAAP 재무지표와의 조정(reconciliation)을 제공하고 있습니다. 모든 미래예측진술은 오늘을 기준으로만 유효합니다. 회사는 법에서 요구하는 경우를 제외하고 이를 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 오늘 콜에는 글렌 아이브스 사장 겸 최고경영자(CEO)와 데이비드 벨 최고재무책임자(CFO)가 발언할 예정입니다. 이제 글렌에게 콜을 넘기겠습니다. 글렌, 시작해 주시죠. 네, 안녕하세요.

발, 정말 감사합니다. 여러분 모두 좋은 아침입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 제 옆에는 데이비드 벨 최고재무책임자(CFO)와 드루 메리먼 최고운영책임자(COO)가 함께하며, 콜 말미의 질의응답 시간에도 두 분 모두 참여할 예정입니다. 분기 및 상반기 회사 실적에 대한 제 모두발언 이후, 데이비드가 재무 내용을 더 자세히 설명드리겠습니다. 이어서 저는 2026년 남은 기간에 대한 전략적 우선순위와 전망을 말씀드린 뒤, 여러분의 질문을 받겠습니다. 그 부분이 오늘 아침 콜에서 제가 가장 기대하고 있는 부분입니다. 2026년 상반기에 카스텔럼은 2,820만 달러의 사상 최대 매출을 기록했습니다.

이 상반기 매출에 현재의 추세를 더해 볼 때, 연간 기준으로도 사상 최대 매출을 기록할 것으로 예상합니다. 2분기는 계약 이행과 관련해 저희가 예상했던 대로 대체로 전개됐고, 업계 특성상 월별·분기별로 발생하는 타이밍 요인도 있었습니다. 또한 저희는 무차입 재무상태표와 확대되는 현금 보유를 바탕으로, 성장 투자 재원을 전적으로 자체 영업활동에서 조달하는 데 계속 집중하고 있습니다. 앞서 말씀드린 대로 2026년 상반기(첫 6개월) 매출은 전년 대비 10% 증가한 2,820만 달러였으며, 매출총이익은 980만 달러로 증가했습니다. 이러한 성장은 2025년에 수주한 3건의 주요 장기 프라임 계약이 지속적으로 램프업(증가)된 데 따른 것으로, 그중 하나가 NAVAIR PMA-290 특수임무 프로그램입니다. 이는 당사 GTMR 자회사에 수여된 1억 330만 달러 규모의 계약으로, 2025년 내내 램프업이 진행됐습니다. 또 하나는 NAWCAD 레이크허스트 미션 운영 및 통합(Mission Operations and Integration) 계약입니다.

이는 지난 10월 당사 스페셜티 시스템즈 자회사가 수주한 6,620만 달러 규모의 5년짜리 전면·경쟁(Full and Open) 계약입니다. 두 번째 수주로는, 그 계약 직후 당사가 약 4,900만 달러 규모의 ALRE SSA NAWCAD 레이크허스트 프라임 계약을 수주한 건이 있습니다. 이들 모두 해군의 다년(5년 이상) 프라임 계약으로, 프라임 계약 가치 기준으로 약 2억 2,000만 달러에 달하며 2026년은 물론 그 이후의 성장 기반을 형성합니다. 이러한 상반기 성장 추세에 더해 총 백로그가 약 2억 7,200만 달러이고, 검증된 파이프라인이 계속 확대되고 있다는 점은 카스텔럼이 2026년 연간 기준 사상 최대 매출을 달성할 궤도에 있다는 매우 실질적인 자신감을 제공합니다. 2분기 매출은 전년과 비슷한 수준인 1,390만 달러로 안정적이었습니다.

10만 달러의 차이는 주로 SSI의 NAWCAD 레이크허스트 계약이 램프업되며 발생한 증가분을 반영한 것이며, 2025년(작년) 2분기에 의미 있는 매출에 기여했던 두 건의 확정 고정가격(Firm Fixed Price) 계약이 2026년에 예상대로 종료(윈드다운)되면서 그 일부가 상쇄되었습니다. 또한 정부가 예산이 확보된 공석(오픈 포지션)을 충원하는 속도가 저희가 관찰해 온 대로 더뎌지면서, 일부 코르부스(Corvus) 하도급에서는 물량이 감소했습니다. 이러한 요인들은 저희가 계속해서 조정·관리해 나가고 있는 사안들이며, 업계 특성상 경기순환적입니다. 이처럼 분기 간 매출 인식에 영향을 주는 요인은 저희 업계에서는 흔합니다. 분명히 말씀드리면, 정부 서비스 매출은 직선적으로 움직이지 않습니다. 계약은 종료되기도 하고, 신규 계약은 램프업되기도 하며, 전환 구간에 해당하는 분기들은 기저 추세가 분명히 상승하고 있더라도 겉으로는 정체돼 보일 수 있습니다.

상반기 10% 성장과, 신규 프라임 계약들이 앞으로 램프업되며 나타날 성장 여지는 저희 사업이 어디로 향하고 있는지를 보여주는 훨씬 더 좋은 지표입니다. 또한 분기 말 기준 총 백로그는 약 2억 7,100만 달러로, 2026년 3월 31일의 2억 7,300만 달러 및 2025년 12월 31일의 2억 6,500만 달러와 비교됩니다. 검증된 파이프라인은 2026년 6월 30일 기준 9억 5,350만 달러로, 2026년 3월 31일 기준 9억 3,800만 달러와 비교됩니다. 저희는 올해 추구하는 기회의 물량과 질을 높이기 위해 사업개발 역량을 특히 확충했으며, 그 투자가 파이프라인에서 실제로 나타나고 있습니다. 저희 파이프라인은 사업개발 활동을 추진하는 데 활용하는 매우 핵심적인 도구이며, 파이프라인은 현실성 관점에서 지속적으로 감사(점검)되고 있다고 자신 있게 말씀드릴 수 있습니다.

이번 분기 동안 저희는 미국과의 관계에서 입지를 계속 강화했습니다. 해군 및 국방부와 관련해, 계약 수주와 핵심 인증 마일스톤 달성을 통해 입지를 강화했습니다. 저희 합작법인 CTM JV는 미국 내에서 핵심적인 위치를 확보했습니다. 해군의 물류 IT 통합 및 지원(Multiple Award) 계약에서인데, 총 최대 가치가 약 2억 5,000만 달러에 달하는 매우 중요한 IDIQ 계약 수단입니다. 이번 수주는 이 더 큰 프로그램 하에서 개별 태스크 오더를 놓고 경쟁하고 수주할 수 있는 기회를 제공합니다. 또한 저희 자회사 스페셜티 시스템즈(Specialty Systems)는 해군의 임무 핵심 항공기 데이터 관리 및 제어 시스템을 현대화하기 위한 400만 달러 규모의 지정 하도급을 수주했으며, 단계적 소프트웨어 및 DevSecOps 현대화 사업에서 주 시스템 통합업체(Lead System Integrator) 역할을 수행합니다. 이는 저희에게 매우 중요한 수주였습니다.

금액 자체는 크지 않을 수 있지만 추가 성장의 실질적인 잠재력이 있으며, 그 못지않게 중요하게—and 저희 모두를 안심시켜야 할 부분은—정부 임무 고객이 해군의 모든 항공모함에 필수적인 시스템을 현대화해야 하는 이 새로운 요구사항과 관련해, SSI의 탁월한 과거 수행실적과 이번 과업을 수행할 역량을 근거로 SSI를 명확히 선택했다는 점입니다. 또한 저희는 사이버보안 성숙도 모델 인증(CMMC) 레벨 2를 획득하여, 카스텔럼과 모든 자회사가 통제된 비기밀 정보(CUI)를 보호하고 국방부 프로그램을 지원하기 위한 고도화된 사이버보안 요구사항을 충족함을 확인했으며, 이를 통해 더 폭넓은 CMMC 레벨 2 기회를 추진할 수 있는 입지를 갖추게 되었습니다. 국방부가 CMMC 인증 절차를 재검토하고는 있지만, 저희가 레벨 2 인증을 획득한 성과는 카스텔럼의 경쟁력을 실질적으로 강화했으며, 방산 분야에서 경쟁하고 사업을 수행하는 저희 역량의 핵심 요인으로 여전히 작용할 것이라고 믿습니다.

마지막으로 투자에 대해 한 말씀 드리겠습니다. 2026년은 저희가 사업개발, IR(투자자 관계), 그리고 의미 있는 인수합병 활동에 의도적이고 전략적으로 투자하는 해입니다. 다시 한 번 말씀드리겠습니다. 2026년은 저희가 사업개발, IR(투자자 관계), 그리고 의미 있는 인수합병 활동에 의도적이고 전략적으로 투자하는 해입니다. 이러한 투자는 단기적으로 EBITDA에 반영될 것이며, 데이비드가 그 수치를 설명드리겠습니다. 저희는 이러한 투자를 카스텔럼을 수주하고, 성장시키고, 규모를 확장하기 위해 필요한 선행 작업으로 보고 있습니다. 이러한 투자는 신규 계약 수주에 앞서 이루어지며, 관련 매출이 실적에 반영되기 전 단계에서 발생합니다. 저희는 재무적으로 탄탄한 기반 위에서, 자체 영업활동에서 창출한 자금으로 이러한 투자를 집행하고 있으며, 이를 통해 CTM의 향후 수년간 성장 프로필이 훨씬 더 견고해질 것이라고 보고 있습니다. 현재 순이익 수준에 대해 우려가 있을 수 있습니다.

수익을 확보하는 방법은 사실 여러 가지가 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 다만 성장 궤도에 있는 젊은 기업으로서, 실질적인 성장과 가치를 추구하는 저희에게 이러한 성장 투자는 장기적인 순이익 개선에 있어 건전하고도 필수적입니다. 그럼 이제 CFO인 데이비드 벨에게 바통을 넘겨, 재무 실적을 더 자세히 설명드리도록 하겠습니다.

데이비드? 글렌, 정말 감사합니다.