플렉스스틸 인더스트리스 17th Annual Midwest IDEAS Conference

자, 다음 발표를 시작하겠습니다. 먼저, 오늘 시카고 현장에 참석해 주신 여러분과 웹캐스트를 통해 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 제 이름은 조 노욘스입니다. 저는 쓰리 파트 어드바이저스 소속입니다. 다음 발표는 플렉스스틸입니다. 플렉스스틸은 나스닥에서 FLXS라는 심볼로 거래되고 있습니다. 많은 분들이 이 회사의 제품은 익숙하시겠지만, 오늘은 주식 스토리에 대해 좀 더 알려드리고자 합니다. 여러분께서 더 많이 배우실 수 있어 기대가 큽니다. 오늘 회사 대표로는 데렉 슈미트 CEO와 마이클 레슬러 CFO가 발표할 예정입니다.

감사합니다. 모두 안녕하세요. 플렉스스틸에 대해 더 알아보려는 관심에 감사드립니다. 발표는 약 20분 정도 진행하고, 이후 충분한 질의응답 시간을 드리겠습니다. 미래 전망에 관한 필수 슬라이드가 있으며, 오늘 몇 가지 관점을 말씀드리겠습니다. 오늘 다룰 내용은 회사 전략 개요, 특히 우리가 생각하는 경쟁 우위와 시장 내 차별화 요소, 앞으로 성장을 이끌 요인에 대해 말씀드리겠습니다. 그다음 마이크가 투자 논리와 재무 전망에 대해 설명할 예정입니다. 먼저 제가 투자 논리부터 시작하겠습니다. 다섯 가지로 나누어 설명드리겠습니다.

첫째, 우리가 구축한 운영 모델과 시장을 지속적으로 능가하며 점유율을 확대해온 이유, 그리고 앞으로도 그럴 수 있다는 자신감에 대해 말씀드리겠습니다. 마이크가 지난 몇 년간 어려운 가구 산업 환경 속에서도 11분기 연속 전년 대비 성장세를 기록했다는 점을 보여드릴 것입니다. 중장기적으로 낙관적인 이유는 가구 산업이 주택 거래와 소비자 심리에 크게 연동되어 있기 때문입니다. 이 방에 계신 안목 있는 투자자분들은 주택 산업이 어려움을 겪고 있다는 점을 잘 알고 계실 것입니다. 소비자 심리는 확실히 수십 년 만에 최저 수준입니다. 이러한 상황이 반전될 때 확실히 낙관적인 근거가 있으며, 저희는 시장 점유율을 계속 확대할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다.

두 번째로, 저희는 차별화된 운영 모델을 가지고 있다고 믿으며, 이는 깊이 있는 소비자 조사에서 시작됩니다. 목표 소비자가 누구인지, 어떻게 쇼핑하는지, 어떤 문제를 겪고 있는지 이해한 후, 그 통찰을 바탕으로 누구보다도 그들의 문제를 더 잘 해결할 수 있는 혁신을 추진합니다. 그리고 운영 모델을 완벽하게 실행하여 소비자와 소매업체 모두에게 가치를 창출합니다. 세 번째로, 마이크가 현재 저희 위치와 과거에 대해 말씀드릴 것입니다. 마진 확대 측면에서 매우 설득력 있는 이야기가 있으며, 중장기적으로도 마진 확대를 지속할 수 있도록 올바른 조치를 취하고 있다고 확신합니다. 네 번째로, 이 모델은 많은 현금을 창출합니다. 자본 집약적인 산업이 아닙니다. 저희는 매출의 1% 미만을 설비 투자에 지출합니다.

미래 성장을 지원할 충분한 생산 능력을 보유하고 있으며, 운전자본 관리에 있어서도 매우 신중하게 접근하고 있어 앞으로도 개선할 기회가 많습니다. 마지막으로, 사업은 많은 현금을 창출하며, 저희는 이를 책임감 있게 운용하고 있습니다. 마이크가 자본 배분 우선순위에 대해 말씀드릴 것이지만, 저희는 투자 수익률이 자본 비용을 초과하지 못할 경우 책임감 있게 주주에게 자본을 환원해온 검증된 역사를 가지고 있습니다. 이것이 바로 투자 이야기입니다. 간단한 시각 자료입니다. 여기 녹색으로 표시된 11분기 연속 성장세를 보실 수 있습니다. 최근에는 거시경제 요인으로 인해 다소 둔화가 있었습니다. 3월 이라크 전쟁 발발 이후 소매 방문객과 소비자 쇼핑이 크게 감소했고, 그 이후로도 부진한 상태입니다.

이 둔화는 거시경제 요인 때문이라고 생각하며, 내부 전략과 향후 전망에 대해서는 여전히 매우 자신감을 가지고 있습니다. 중간에 보이는 마진 그래프는 과거부터 현재까지의 모습을 보여주며, 오늘날 영업이익률은 7.5%입니다. 저희는 마진 확대 여지가 여전히 있다고 믿습니다. 궁극적으로, 저희가 달성한 실적은 주주가치로 이어졌습니다. 지난 1년, 3년간의 주가 수익률을 보실 수 있습니다. 주가 성과에 대해 분명히 만족하고 있지만, 앞으로도 주주를 위해 많은 가치를 창출할 수 있다고 믿습니다. 저희 회사에 대해 말씀드리자면, 여기 재무 수치를 보실 수 있습니다. 매력적인 재무 구조라고 생각합니다. 매출이 5억 달러로 비교적 작지만, 저희는 상위 10대 제조업체 중 하나입니다.

저희는 매우 광범위한 유통망과 거래하며, 2,700개 이상의 매장을 통해 주로 미국 내에서 판매하고 있고, 지리적 범위는 미국 인구 분포와 대체로 유사합니다. 마이크가 하이브리드 소싱 모델에 대해 조금 설명할 것입니다. 저희는 자체 제품을 제조하고, 일부 제품은 외부에서 조달합니다. 코로나19를 겪으며 어려움과 시련을 통해 배웠고, 앞으로 발생할 수 있는 혼란에 대응할 수 있도록 훨씬 더 민첩하고 탄력적인 운영 모델을 구축했습니다. 저희 사업은 세 가지 차원, 즉 제품, 판매 유통, 그리고 타깃 소비자 관점에서 보실 수 있습니다. 제품 관점에서 보면, 저희 판매 제품의 80% 이상이 거실용 가구에 집중되어 있습니다. 이것이 저희의 주력 상품입니다. 핵심 사업이며, 계속 혁신하고 성장할 기회가 있습니다.

저희 핵심 거실 가구 컬렉션이 중요하지만, 저희가 아직 충분히 진출하지 못한 영역에서 점유율을 확대할 기회도 있다고 생각합니다. 예를 들어, 건강 및 웰니스 분야는 앞으로 매출의 약 12%를 차지할 것으로 예상됩니다. 3년 전만 해도 이 분야 매출은 전혀 없었습니다. 따라서 저희 전략과 차별화의 많은 부분이 이 건강 및 웰니스 분야에 집중되어 있습니다. 침실과 식당용 가구도 보실 수 있습니다. 저희는 이를 케이스 굿즈(case goods)라고 부릅니다. 저희가 승산이 있다고 생각하는 분야입니다. 도전적인 카테고리이긴 하지만, 저희는 꾸준히 진전을 이루고 있습니다. 장기적인 잠재력과 전략적 중요성이 있다고 믿고 있습니다. 오른쪽에 몇 가지 다른 카테고리도 있습니다.

내부적인 유기적 성장보다는 적고, 미래 인수를 고려할 수 있는 기회를 나타낼 수 있습니다. 여기서 중요한 점은, 저희가 홈 분야에 집중된 위치를 가지고 있지만, 분명히 사람들이 집에서 돈을 쓰는 영역에서 저희의 지갑 점유율을 확장할 기회가 있다는 것입니다. 그리고 저희는 그 카테고리에서 입지를 다지기 위해 활용할 수 있는 유통망과 소매 관계를 갖추고 있습니다. 시장 진입 방식과 제품 판매 방식을 생각해보면, 저희는 소비자에게 직접 판매하지 않습니다. 자사 사이트는 있지만, 이는 브랜드를 알리고 인지도를 높이기 위한 목적입니다. 매출의 약 95%는 저희가 독립 소매 채널이라고 부르는 경로를 통해 발생합니다. 지역에 따라 예시를 원하시면 나중에 공유해 드릴 수 있습니다. 하지만 이것이 저희의 핵심이었습니다.

여기서 기회는 많은 경쟁자가 있는 분야이지만, 다시 말해 통합이 진행되고 있다는 점입니다. 지난 몇 년간 저희가 성공을 거두고 많은 기회를 가진 이유는, 이 지역에 큰 지역 업체들이 있으며 그들이 변화하는 환경을 잘 이해하고 있기 때문입니다. 이들은 오프라인 매장에서 시작했지만, 디지털 역량을 발전시키고 있습니다. 소비자와 소통하며, 확실히 전자상거래 역량을 강화하고 있고, 강력한 경쟁자들입니다. 저희는 이 대형 지역 업체들을 어떻게 지원할지에 대한 차별화된 가치 제안을 구축하고 있으며, 그 결과 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 이들은 성장하고 있고, 저희는 더 빠르게 성장하고 있습니다. 또한 독립 소매업체를 넘어 유통 범위를 넓힐 기회도 분명히 있습니다. 저희는 아마존, 웨이페어, 코스트코, 메이시스와도 관계를 맺고 있습니다. 다시 말씀드리지만, 이 채널은 성장 가능성이 있는 분야입니다.

브랜드 인지도를 넓히기 위해서는 우리 브랜드가 잘 대표되는 것이 중요합니다. 하지만 저희가 추구하는 것은 장기적이고 지속 가능한 이익 성장입니다. 이 채널을 살펴보면서, 얼마나 빠르게 성장할지와 앞으로 비즈니스에 필요한 수익성 기대치를 유지하는 것 사이에서 균형을 맞추고 있습니다. 저희의 포지셔닝을 생각해 보면, 저희는 저가 브랜드는 아니지만, 고급 디자이너 브랜드도 아닙니다. 저희가 경쟁하는 위치는 시장 중간보다 약간 위에 해당합니다. 프리미엄 브랜드로서, 저희는 우수한 품질, 편안함, 내구성으로 알려져 있으며, 점점 더 기능성 혁신을 통해 소비자의 실질적인 문제 해결을 돕고 있습니다. 저희가 주로 Flexsteel 브랜드로 시장에 접근하지만, 특정 소비자 요구에 맞춘 관련 하위 브랜드들도 계속 개발하고 있습니다.

예를 들어, 저기 보시면 Zecliner라는 브랜드가 있습니다. 이는 미국 성인의 7%가 밤에 침대에서 규칙적으로 잠을 자지 않는 문제를 겨냥한 수면 솔루션입니다. 또한 저기 Zen이라는 브랜드도 보실 수 있습니다. 이는 회복에 초점을 맞춘 브랜드입니다. 예를 들어 운동 마니아들을 생각해 보시면 됩니다. 그들은 마라톤을 뛰고, 집에 멋진 가구를 원하지만 동시에 자신을 회복시켜 줄 무언가를 원합니다. 냉각, 온열, 마사지 기능을 생각하시면 됩니다. 저희가 어떻게 이러한 충족되지 않은 소비자 니즈를 파악하고 혁신하며, 이러한 잠재적 솔루션을 중심으로 하위 브랜드를 구축하는지에 대한 이야기를 나누겠습니다. 이것이 저희의 포지셔닝이며 시장 접근 방식입니다. 공급망에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 저희는 하이브리드 공급망을 운영하고 있습니다. 제품의 약 3분의 2를 주로 베트남을 포함한 아시아에서 글로벌 소싱하고 있습니다.

중국에는 노출되어 있지 않습니다. 동시에 나머지 3분의 1 사업은 멕시코에 있는 자체 공장을 통해 제조하고 있습니다. 코로나19를 겪으면서 배운 점은 가능한 한 민첩성과 회복력을 갖추는 것입니다. 아시아의 다양한 공급업체와 멕시코의 자체 공장을 결합함으로써, 향후 공급망에 차질이 생기더라도 유연하게 대응하고 최적화할 수 있는 능력을 확보하게 됩니다. 또한 미국 전역에 물류창고와 유통센터를 운영하여 제품의 물리적 유통을 지원하고 있습니다. 경영진 팀은 안정적이고 경력이 풍부하며, 가구 산업 내외부에서 다양한 경험을 갖추고 있습니다. 이 팀은 결과 지향적이며 신속하게 행동하는 팀으로, 우리가 구성한 팀과 그동안 이룬 성과를 매우 자랑스럽게 생각합니다.

저희가 어떻게 운영하는지, 그리고 저희의 가치관을 생각해 보시면, 여섯 가지가 있습니다. 소비자 중심, 혁신, 결과 지향, 민첩성을 보실 수 있습니다. 이 가치들은 저희 회사 운영의 지침이자, 현재와 미래 성공의 기반이라고 생각합니다. 저희가 하는 좋은 일들에 대해 많이 이야기하지는 않지만, 투자자 여러분께서는 플렉스스틸이 지속 가능한 자재 사용, 재활용, 지역사회 환원, 그리고 직원 안전 확보 등 책임감 있는 경영에 전념하고 있음을 이해하는 것이 중요하다고 생각합니다. 저희가 하는 일이 많습니다. 결과를 내는 것도 중요하지만, 올바른 방식으로 하는 것이 중요합니다. 다음으로 저희 운영 모델에 대해 말씀드리겠습니다. 왜 효과적이라고 생각하는지, 왜 차별화되었다고 믿는지 설명드리겠습니다.