CSX 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 애비. 여러분, 안녕하십니까. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 함께해 주셔서 매우 기쁩니다. CSX 경영진 가운데 스티브 엔젤 사장 겸 최고경영자, 케빈 분 수석부사장 겸 최고재무책임자, 메리 클레어 케니 수석부사장 겸 최고영업책임자가 함께하고 있습니다. 이번 컨퍼런스콜에 함께 제공되는 발표 자료는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있으며, 여기에는 미래예측진술 및 비일반회계기준 재무지표 관련 공시가 담긴 슬라이드가 포함되어 있습니다. 해당 자료를 검토해 주시기 바랍니다. 그럼 스티브 엔젤 씨에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 매튜. 안녕하십니까. CSX가 이번 분기에도 견조한 재무 실적을 달성했다고 말씀드리게 되어 기쁩니다. 주당순이익은 0.57달러로, 지난해 조정 실적보다 30% 증가했습니다. 더 많은 고객이 화물을 안전하고 신뢰성 있게 운송하기 위해 당사의 철도를 이용하면서 물동량은 5% 증가했습니다. 영업이익률은 39.1%로 개선되어 지난해 조정 실적보다 420bp 높아졌습니다. 생산성 향상을 위한 지속적인 노력이 수익성, 이익, 잉여현금흐름의 큰 폭 성장에 기여했습니다. 저희의 목표는 북미에서 가장 우수한 실적을 내는 철도가 되는 것이며, CSX 임직원 모두가 이 도전에 부응하고 있습니다. 올해 지금까지 이뤄낸 성과를 자랑스럽게 생각하며, 2027년을 내다보는 시점에서 저희가 처한 상황에 기대가 큽니다.

세부 내용에 들어가기 전에, 최근 45년간의 경력을 마치고 은퇴를 발표한 마이크 코리를 언급하고 싶습니다. 마이크는 진정한 철도 전문가로서 CSX와 고객, 임직원에게 크게 기여했습니다. 또한 풍부한 역량을 갖춘 운영 부문 리더들을 양성했습니다. 안전, 신뢰할 수 있는 서비스, 장기적 가치라는 우선순위에 따라 계속 실행해 나가는 가운데, 더그 라이호르추크와 케이시 올브라이트를 비롯한 운영팀 전체를 신뢰합니다. 마이크의 리더십에 감사드리며, 앞으로 모든 일이 잘되기를 기원합니다. 4페이지로 넘어가면, 안전 문화를 강화하기 위해 진행 중인 노력이 전년 대비 개선을 이어가는 데 기여했습니다. FRA 기준 부상률은 17% 하락했고, 사고율은 4% 낮아졌습니다. 이러한 진전에 고무되어 있지만, 안전을 위한 노력은 결코 끝나지 않습니다.

직원들이 업무를 수행하는 데 필요한 지원을 제공하기 위해 위험을 줄이고, 경각심을 높이며, 소통을 개선하는 노력을 계속하겠습니다. 안전과 관련해서는 절대 타협하지 않으며, 앞으로도 타협하지 않을 것입니다. 생산성도 계속 개선했습니다. 3분기 연료 효율은 CSX 역사상 최고 수준이었을 뿐 아니라, 미국 철도회사 중에서도 역대 최고 기록이었습니다. 직원당 총톤마일로 측정한 인력 효율성은 전년 대비 크게 개선됐습니다. 다음 슬라이드에서는 주요 서비스 지표를 보여드립니다. 첫 구간과 마지막 구간의 성과를 측정하는 운행 속도, 체류시간, 고객 측선 작업 관련 지표가 전 분기 대비 개선된 점을 긍정적으로 보고 있습니다. 일반 화물 사업의 운행 계획 준수율도 전 분기 대비 소폭 개선됐지만, 복합운송의 운행 계획 준수율은 하락했습니다. 더 많은 물동량을 안전하고 효율적으로 처리하고 있지만, 저희 네트워크가 더 나은 성과를 낼 수 있다는 점을 알고 있습니다.

운영팀은 영업팀과 더욱 긴밀히 협력해 수요를 더 잘 파악하고, 적정 수의 승무원과 기관차를 필요한 위치에 배치하도록 지원하고 있습니다. 승무원을 적극적으로 관리한 결과 기관사와 차장의 가용성이 개선되고 있습니다. 엔지니어링팀과 운송팀 간 계획 및 조율이 개선되면서 자본 프로젝트를 수행하는 과정에서 네트워크 차질이 줄어들고 있습니다. 자율주행 선로 검사 차량과 같은 기술은 계획을 개선하고 철도 운영의 일상적인 상황에 효과적으로 대응하도록 지원해, 열차 운행 속도를 높이고 지연을 줄이는 데 기여하고 있습니다. 10월 들어 서비스 실적이 호조를 보이기 시작했습니다. 이달 열차 속도는 평균 시속 19마일을 웃돌고 있으며, 체류 시간은 10시간에 근접하고 있습니다. 저희 팀은 허리케인 이사이아스에 대비하는 과정에서도 훌륭한 성과를 냈으며, 피해를 최소화하면서 대응했습니다. 이러한 모멘텀을 이어가며, 서비스가 성장하는 사업을 뒷받침하도록 하겠습니다.

케빈, 이번 분기 재무 실적을 검토해 주시겠습니까?

알겠습니다. 감사합니다, 스티브. 여러분, 안녕하십니까. 3분기에 CSX 팀은 안전성을 개선하고 고객의 늘어난 수요에 부응했으며, 상당한 비용 효율성을 달성하고 서비스 지표를 전 분기 대비 개선했습니다. 매출은 12% 증가했습니다. 연료 할증료 상승과 물동량 5% 증가, 일반 화물·복합운송·석탄 시장 전반의 가격 인상이 성장을 견인했습니다. 참고로, 전년 동기 실적에는 1억 6,400만 달러의 영업권 손상차손이 포함돼 있었습니다. 해당 비용을 조정하면 매출 증가와 비연료 비용 감소에 힘입어 영업이익은 25% 증가하고 영업이익률은 420bp 확대됐습니다. 연료 가격 상승에 따른 70bp의 역풍에도 불구한 결과입니다. 이에 따라 주당순이익은 30% 증가했습니다. 이제 다음 슬라이드로 넘어가 비용을 자세히 살펴보겠습니다. 팀은 3분기에 물동량을 5% 더 처리하는 한편 비연료 비용을 3% 절감했습니다.

인건비는 1,900만 달러 증가했습니다. 인력 생산성 개선과 퇴직금 비용의 기저효과가 인센티브 보상 및 인플레이션으로 인한 9,000만 달러 이상의 비용 증가분을 대부분 상쇄했습니다. 4분기 인건비는 통상적인 전 분기 대비 증가세를 보이겠지만, 계절적 요인에 따른 일시적인 인력 감축으로 보고 기준 직원 수는 줄어들 것입니다. 이 직원들이 복귀하고 연초에 기관사 수습 인력 풀을 확충함에 따라 2027년 1분기 직원 수는 현재 수준과 비슷할 것입니다. PS&O 비용은 10% 감소했습니다. 이는 다양한 비용 항목 전반에서 효율성을 높이려는 지속적인 노력의 결과입니다. 기관차와 차량의 활용도 개선, 외부 인력 및 여러 일반관리 기능에 대한 의존도 감소, 복합운송 물동량 증가에 따른 비용 흡수, 철도 차량과 고정자산 전반의 유지보수 효율화가 비용 절감을 이끌었습니다. 스티브가 이번 분기 사상 최고 수준의 연료 효율성을 강조했습니다.

엔진 공회전을 줄이고 연료 절감 기술을 활용하기 위해 팀이 훌륭한 노력을 기울이고 있다는 점을 다시 말씀드리고 싶습니다. 두 가지 모두 현재처럼 연료 가격이 높은 환경에서 더 큰 가치를 창출합니다. 전분기 대비 4분기에는 계절적 요인에 따른 PS&O 비용의 통상적인 증가와 기상 여건에 따른 연료 효율성의 일반적인 하락이 예상됩니다. 전반적으로 과거와 마찬가지로 겨울철에 접어들면서 4분기 비용은 전분기 대비 어느 정도 증가할 것으로 예상합니다. 연료 가격 변동성이 단기적으로 다소 불확실성을 초래할 수 있지만, 4분기에는 전년 동기 대비 350bp를 웃도는 마진 개선을 달성할 것으로 예상합니다. 저희는 지속적인 개선 문화를 구축하고 있으며, 이를 바탕으로 2027년 이후에도 안전성, 서비스 및 효율성을 더욱 높일 수 있을 것입니다. 여기에는 지속 가능한 효율화 과제의 탄탄한 추진 계획도 포함되며, 현재 이를 2027년 예산에 반영하고 결과에 대한 명확한 책임 체계를 마련하고 있습니다.

이제 메리 클레어에게 넘겨 매출 실적을 살펴보겠습니다.

감사합니다, 케빈. 여러분, 안녕하십니까. 탄탄한 고객 수요와 빠듯한 트럭 운송 여건이라는 우호적인 환경 속에서 영업 조직은 꾸준히 성과를 내고 있습니다. 운영팀이 꾸준히 제공해 온 네트워크 성과와 새롭게 도입한 서비스, 확대된 수송 능력 및 성장 계획 덕분에 저희는 이 시장의 기회를 잘 활용할 수 있는 입지를 갖추게 됐습니다. 이번 분기 실적은 견조했으며, 이러한 흐름을 이어가는 데 힘을 보태 주신 씨에스엑스의 모든 직원께 감사드립니다. 슬라이드 10으로 넘어가 3분기 물동량 및 매출 실적의 주요 내용을 살펴보겠습니다. 3분기 씨에스엑스 전체 물동량은 5% 증가했고, 총매출은 12%, 단위당 매출은 7% 증가했습니다. 평균 경유 가격이 전년 동기 대비 거의 50% 상승하면서 매출 증가분의 약 절반을 연료가 차지했습니다.

복합운송 사업이 계속해서 물동량 증가에 가장 크게 기여하고 있어, 사업 구성 변화는 전체 단위당 매출에 계속 부담으로 작용하고 있습니다. 이러한 사업 구성의 영향을 감안하더라도, 이번 분기 연료를 제외한 단위당 매출은 1% 증가했습니다. 연중 계약 갱신을 진행하면서 그 결과에 대해 계속 고무적으로 보고 있습니다. 일반화물 부문 매출은 11% 증가했고 물동량은 3% 늘었습니다. 시장별로 불리한 사업 구성 변화가 있었고, 특히 화학제품과 비료 부문에서 영향이 컸지만, 연료를 제외한 일반화물 부문 단위당 매출은 2% 넘게 증가했습니다. 연료를 포함한 단위당 매출은 전년 동기 대비 8% 증가했습니다. 일반화물 시장별 물동량 실적은 2분기보다 편차가 컸습니다. 금속 부문이 가장 좋은 실적을 기록해 12% 증가했습니다. 특히 판재를 중심으로 철강 수요가 인프라 및 에너지 시장 전반에서 매우 양호했습니다. 또한 당사 네트워크에 위치한 신규 제철소들이 생산량을 늘리고 있는데, 시기적으로 유리한 상황에서 생산이 확대되면서 수혜를 보고 있습니다.

화학제품 부문도 두드러진 실적을 보였습니다. 전환 물량과 폐기물 및 석유제품 부문의 양호한 기회에 힘입어 물동량이 7% 증가했습니다. 반면 비료는 일반화물 부문 중 가장 부진했으며, 분기 물동량이 13% 감소했습니다. 이 시장의 역풍은 한동안 이어지고 있습니다. 공급 문제로 인산염 운송이 제한되고, 낮은 작물 가격이 비료의 구매 여력과 수요를 압박하고 있습니다. 트럭 운송 여력 감소, 높은 트럭 운임, 디젤 가격 상승은 계속해서 복합운송 부문에 유리하게 작용하고 있습니다. 도로 운송에서 전환되는 물량은 여전히 견조하며, 버밍햄, 머틀우드, 볼티모어 등에서 새로 제공하는 서비스도 좋은 실적을 거두며 신규 고객을 유치하고 있습니다. 수익성 높은 물동량이 크게 늘면서 일시적으로 서비스 여력이 빠듯해진 애틀랜타와 같은 지역에서는 CSX가 추가 수송 능력에 투자하는 가운데 운영팀과 긴밀히 협력하고 있습니다.