이글락 랜드 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, EagleRock 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 함께한 분들은 그렉 피프킨 최고경영자와 닐 샤 대통령 겸 최고재무책임자입니다. 곧 그렉과 닐이 준비된 발언을 한 후 질문과 답변 시간을 진행할 예정입니다. 어제 저희는 투자자 관계 웹사이트에 업데이트된 투자자 프레젠테이션을 게시했습니다. 오늘 논의 중 일부 슬라이드를 참조할 수 있습니다. 오늘 콜의 녹음본은 콜 종료 후 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 시작에 앞서, 이번 콜과 관련 프레젠테이션에서 미래 실적을 보장하지 않는 전망성 진술, 현재의 신념, 계획 및 기대를 포함하며, 이는 알려진 및 알려지지 않은 여러 위험과 불확실성에 따라 실제 결과가 크게 달라질 수 있음을 알려드립니다.

전망성 진술에 과도한 신뢰를 두지 않도록 주의해 주시기 바랍니다. SEC에 제출한 서류에 포함된 위험 요인 및 기타 주의 사항을 참고해 주십시오. 또한, 투자자 프레젠테이션과 오늘 컨퍼런스 콜에서는 당사의 성과 평가에 유용하다고 판단되는 비-GAAP 재무 지표에 대한 논의가 포함될 예정임을 알려드립니다. 이러한 보조 지표는 단독으로 또는 GAAP에 따라 작성된 재무 지표를 대체하는 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역은 실적 발표 자료와 오늘 프레젠테이션 부록에 포함되어 있습니다. 이제 그렉에게 마이크를 넘기게 되어 기쁩니다.

감사합니다, 크리스. 안녕하세요, 여러분. 이글락의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 5월의 성공적인 IPO 이후, 우리는 그 모멘텀을 신속히 이어가고 있습니다. 상장된 지 한 분기에도 못 미치는 기간임에도 불구하고, 이글락의 독특한 플랫폼이 가진 잠재력을 이미 보여주기 시작했습니다. 조밀화 전략 실행을 통해 이번 분기에는 매출이 1분기 대비 32.3%, EBITDA가 31.7% 성장하는 강력한 실적을 달성했습니다. 또한 이번 분기에는 더블 이글과의 관계를 더욱 공고히 하기 위한 추가 조치도 취했습니다. 이에 대해서는 곧 자세히 설명드리겠습니다. 분기 종료 후, 뉴멕시코에 있는 기존 토지와 직접 인접한 지상 토지로 구성된 인트레피드 랜치 인수를 발표했으며, 이를 통해 해당 지역에서 이미 전략적인 위치를 더욱 강화했습니다.

2분기 실적을 더 자세히 살펴보기 전에, 이글락의 차별화된 지상 활용 전략과 앞으로의 가치 제안에 대해 잠시 설명드리겠습니다. 이글락은 페르미안 분지 중심부에 위치한 뉴멕시코의 델라웨어 서브베이신과 텍사스의 미들랜드 서브베이신에서 약 286,000에이커의 지상 토지를 소유하거나 통제하고 있습니다. 우리는 두 주요 서브베이신에서 강력한 지배력을 유지하고 있으며, 우리의 토지는 세계 최고의 석유 및 천연가스 개발 지역 중 하나인 이 지역 내 경제성이 높은 시추 인벤토리와 인접하거나 함께 위치해 있습니다. 중요한 점은, 매출을 직접 견인하는 토지 내 활동이 우리 측에서 거의 자본 투자나 운영비용을 필요로 하지 않는다는 것입니다. 분지를 아우르면서 우리는 상호 보완적인 위치의 이점을 누리고 있으며, 동시에 유기적 성장과 인수를 통한 확장 모두를 위한 더 넓은 기반을 확보하고 있습니다.

더블 이글은 우리의 주요 전략적 파트너 중 하나이자 성장 이야기의 중요한 구성 요소입니다. 그들은 우리의 최대 주주이며, 미들랜드 분지에서 가장 활발한 민간 운영자 중 하나로 계속 활동하고 있습니다. 이번 분기에는 더블 이글과의 관계를 더욱 확장하기 위한 여러 조치를 취했습니다. 우리의 DE 플로우 수자원 인프라 시스템은 예정보다 앞서 더블 이글의 토지에 물을 공급하기 시작했습니다. 이 관계는 최소 연간 로열티 약정을 포함한 장기 계약에 기반해 예측 가능하고 대부분 원자재 가격 변동에 영향을 받지 않는 현금 흐름을 제공합니다. 수자원 사업을 넘어, 더블 이글이 우리에게 기여한 자산 전반에서 실질적인 시너지를 보고 있으며, 앞으로 추가적인 드롭다운 기회도 지속적으로 확인하고 있습니다. DE 플로우는 단순한 인프라 자산이 아닙니다. 미들랜드 분지 내 우리의 입지를 강화하는 전략적 우위입니다.

페르미안은 풍부한 석유 및 가스 생산 지역이지만, 현재는 진화하며 전면적인 에너지 생태계로 다양화되고 있습니다. 상업 개발, 발전 및 송전, 재생 에너지, 데이터 센터 등이 우리의 토지와 자원을 전통적인 탐사 및 생산 활동을 넘어 다양한 용도로 확장하고 있습니다. 우리는 발전, 데이터 센터 개발, 풍력 등 이 광범위한 가치 사슬에 직접 참여할 여러 방안을 지속적으로 평가하고 있습니다. 이러한 기회들은 우리가 시장에 나올 때 세운 계획에 대한 잠재적 상승 요인으로 생각하며, 이에 의존하는 것은 아닙니다. 우리의 비즈니스 모델은 수익의 질과 지속성 측면에서도 독특합니다. 우리의 로열티 수익과 수수료 수익은 어떤 운영 사업과도 분리되어 있으며, 이글락은 거의 운영비나 자본 지출이 없습니다. 또한, 우리는 석유 및 가스 광물권을 보유하지 않습니다.

대신, 우리의 수익은 100% 토지 관련 수익원에서 나오며, 이는 글로벌 원자재 시장의 변동성에 직접적으로 영향을 받지 않으면서도 상당한 규모와 범위를 제공합니다. 우리의 토지 위치는 우수한 지하 시추 인벤토리의 질과 깊이 덕분에 차별화되며, 이는 재무 건전성과 재무 규율에 집중하는 북미 최고의 상류 사업자들을 끌어들였습니다. 이것이 우리 수익 흐름의 지속성에 직접 기여합니다. 최근 몇 달 동안, 석유 가격은 우리가 IPO 절차를 시작했을 때 약 배럴당 60달러에서 120달러까지 올랐다가 다시 60달러 근처로 내려왔습니다. 이러한 변동 속에서도 우리 토지 내 활동은 놀라울 정도로 일관되게 유지되었으며, 탐사 및 생산 부문의 자본 규율 덕분에 우리의 로열티와 수수료 수익은 단기 유가 변동과는 크게 독립적으로 움직입니다.

지상 사용 계약은 우리가 받는 대가를 정확히 명시하며, 이는 본질적으로 우리 토지에 영향을 미치는 모든 활동을 포함합니다. 개발자가 기존 계약 외의 상업적 기회를 추구하려 할 때는 다시 협상 테이블에 나와야 하며, 이 과정에서 종종 다른 조건들도 재검토할 기회를 갖게 됩니다. 이러한 구조적 레버리지와 운영 파트너들의 최소 로열티 약속이 결합되어, 우리는 이 현금 흐름의 지속성에 대해 확신을 갖고 있습니다. 성장으로 넘어가면, 유기적 상업화와 인수 성장 모두 이 플랫폼에서 함께 작동하며, 동일한 규율이 양쪽 모두를 이끕니다. 우리는 독립적으로 있을 때보다 이글락 내에서 더 가치 있는 자산을 찾으며, 모든 거래에서 주주 가치 증가를 기준으로 삼습니다. 현재 진행 중인 가장 명확한 사례는 인트레피드 랜치입니다. 어제 장 마감 후 발표한 바와 같이, 우리는 뉴멕시코 주 리아 카운티에 위치한 약 5만 에이커 규모의 이 자산을 인수했습니다.

이 토지는 기존 뉴멕시코 내 우리 보유지와 직접 인접해 있으며, 약 2만 2천 에이커의 수수료 토지를 포함해 주 내 수수료 토지 규모를 약 60% 증가시켰습니다. 이 지역은 업계에서 가장 활발한 블루칩 운영자들이 개발한 회랑에 위치해 있으며, 인근 지역의 도시 개발이 성장하고 있어 시간이 지남에 따라 석유 및 가스 외 상업적 기회로도 확장될 수 있는 문을 열어줍니다. 우리 포트폴리오의 다른 자산들과 마찬가지로, 인트레피드에 대해서도 적극적인 관리 방식을 도입할 계획이며, 지상 사용 계약을 재협상 및 현대화하고, 수자원 인프라와 수권을 최적화 및 확장하며, 모래 개발을 포함한 추가 로열티 기회를 발굴하여 시간이 지남에 따라 인수 자산의 경제성을 의미 있게 개선할 것으로 기대합니다. 이것이 바로 우리가 IPO 과정에서 설명한 가치 증대형 인접 인수의 전형적인 사례이며, 곧 그 거래의 재무 세부 사항을 설명드리겠습니다.

우리가 진행하는 모든 거래는 동일한 원칙을 따릅니다. 이 자산들은 이 플랫폼을 더욱 강력하게 만들고, 개별적으로 보유할 때보다 이글록 포트폴리오 내에서 더 큰 가치를 창출합니다. 우리의 초점은 인트레피드 통합과 그 위치 전반에 걸친 동일한 전략 실행으로 옮겨갑니다. 이제, 닐에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 그렉, 그리고 여러분 모두 좋은 아침입니다. 2분기 실적을 말씀드리기 전에, 이글록의 중요한 이정표를 잠시 되돌아보고자 합니다. 5월에 우리는 뉴욕증권거래소(NYSE)와 NYSE 텍사스에서 성공적으로 기업공개(IPO)를 완료했으며, 인수인 옵션 전량 행사 포함 약 1,990만 주의 클래스 A 주식을 주당 18.50달러에 발행해 약 3억 6,800만 달러의 총 자금을 조달했습니다. 이번 IPO를 통해 세 개의 상호 보완적인 사업을 하나의 상장 플랫폼으로 통합하여, 이글록을 페름 분지 전역에서 장기 가치를 창출하는 차별화된 토지 및 자원 관리 회사로 자리매김했습니다. 이 이정표는 진정으로 우리 직원들과 그들의 헌신을 반영합니다. 이제 2분기 재무 실적으로 넘어가겠습니다.

참고로, 더블 이글과 셸로우 밸리 자산의 기여도를 2026년 1월 1일에 발생한 것처럼 가정하여 정상화된 기준으로 결과를 설명드리겠습니다. 이를 통해 2분기와 1분기 실적 간에 공정한 비교가 가능합니다. 정상화된 수치는 또한 상장 회사로서 운영에 따른 추가 비용 가정도 포함하고 있습니다. 2분기는 특히 강력한 기간이었습니다. 팀은 모든 지표에서 내부 예측을 상회하는 결과를 내기 위해 열심히 노력했습니다. 우리는 4,680만 달러의 강력한 정상화 매출을 기록했으며, 이는 2026년 1분기 대비 약 32% 증가한 수치로, 다양화된 토지 관리 및 로열티 자산 포트폴리오 전반에 걸친 지속적인 성장을 반영합니다. 정상화 매출 구성에서 지상 사용 수익은 710만 달러로 전체의 15%를 차지했습니다. 지상 사용 로열티는 1,550만 달러로 전체의 33%를 차지했습니다.

자원 판매는 2,420만 달러로 전체의 52%를 차지했습니다. 운영 측면에서 담수 판매량은 염수 판매량 증가에 힘입어 전분기 대비 9% 증가했습니다. 생산된 담수 인수량은 연말로 갈수록 계속 증가하고 있으며, 이는 고마진 지상 사용 로열티 수익에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 정상화 조정 EBITDA는 3,620만 달러로 2026년 1분기 대비 약 32% 증가했으며, 정상화 조정 EBITDA 마진은 77.5%로, 낮은 운영비용과 고마진 수익의 이점뿐만 아니라 뉴멕시코와 텍사스를 아우르는 이글락의 규모의 장점을 보여주고 있습니다. 또한, 판매원가가 전혀 수반되지 않는 고마진 서비스 사용 로열티 수익이 2026년 하반기에 매출 비중에서 더 큰 비중을 차지할 것으로 기대하고 있습니다. 현금 흐름표와 대차대조표로 넘어가겠습니다.