도널드슨 Morgan Stanley's 14th Annual Laguna Conference

함께하게 되어 기쁩니다. 감사합니다.

물론입니다. 우선 배경을 조금 말씀드리겠습니다. 저는 이 회사에서 11년간 근무해 왔습니다. 리치는 20년 넘게 회사에 몸담고 있습니다. 전략과 관련해 한 가지 말씀드리면, 리치는 10년 넘게 최고경영자에게 직접 보고해 왔으며 전략 수립에도 분명히 역할을 해왔습니다. 저희가 매우 낙관적이고 고무적으로 생각하는 부분은 전략적 우선순위가 대체로 변하지 않았다는 점입니다. 다만 이를 실행하는 방식과 일부 중점 분야는 앞으로 말씀드리겠지만 저희가 계속 발전시켜 나갈 부분입니다. 현재 저희의 위치를 말씀드리면, 도널드슨은 여과 기술 분야의 선도 기업입니다. 여과 노하우를 활용해 다양한 시장에 진출할 수 있도록 뒷받침하는 역량을 갖추고 있으며, 제품의 가용성, 규모의 경제, 고객 관계가 저희가 가치를 창출하는 방식의 핵심 요소입니다.

저희는 매력적인 시장에서 사업을 영위하고 있기 때문에, 앞으로도 이러한 기회를 계속 모색하는 것이 중요합니다. 앞으로의 발전 방향은 포트폴리오와 분석, 그리고 사업 기회를 얼마나 세부적으로 파악하고 접근할 것인지에 있다고 생각합니다. 향후 5년, 10년을 내다볼 때 회사의 모든 사업이 포트폴리오 내에서 역할을 갖고, 회사 안에서 각자의 가치를 입증하도록 하는 것이 중요합니다. 그중 일부는 전형적인 우선순위 설정 작업으로, 80 대 20 원칙을 적용하고 사업의 긴 꼬리 부분을 효과적으로 관리하며, 진출한 각 시장에 가장 적합한 지역에 집중하는 것입니다. 긍정적인 점은 도널드슨이 사실상 경제의 거의 모든 영역에 관여하고 있어 전 세계에 대한 접근성이 매우 높다는 것입니다. 이제 중요한 것은 그 안에서 우선순위를 정해 선택하는 일입니다.

대체로 유기적 성장을 중심으로 하되, 최근 인수한 패싯과 같은 기회를 모색하는 비유기적 성장도 병행하는 방식이라고 생각합니다. 또한 항공우주 및 방위산업 분야로 더욱 진출하고, 저희가 매력을 느끼는 시장을 더 깊이 파고드는 것도 중요합니다.

물론입니다. 이와 관련해 우선 말씀드리고 싶은 중요한 부분은 회사의 사업 구성입니다. 전체 매출의 약 3분의 2가 세 개 사업 부문에 걸쳐 발생하는 반복 매출이며, 애프터마켓 부품 매출의 형태를 띱니다. 모바일 솔루션 부문에서는 활동 수준을 나타내는 지표를 살펴봅니다. 예를 들어 운임 지수나 트럭 주행거리, 농업 활동 등 애프터마켓 수요를 견인하는 지표들을 봅니다. 애프터마켓은 모바일 솔루션 사업의 약 80%를 차지합니다. 그다음은 신규 장비 생산입니다. 저희는 농업, 광업, 건설, 운송 분야에서 사업을 영위하고 있습니다. 따라서 신규 장비 생산이 증가할수록 저희에게 유리합니다. 물론 현재는 아마 모두가 알고 계시겠지만, 특히 농업과 운송을 비롯해 이 모든 시장이 한동안 어느 때보다 양호한 모습을 보이고 있습니다.

산업 부문에서도 역시 활동량을 나타내는 지표가 중요하기 때문에, 산업생산지수는 저희가 주로 주시하는 매우 유용한 지표입니다. 저희 산업 부문의 약 50%는 일정 부분 반복 매출로 구성되어 있으며, 현재 제가 특히 주목하고 있는 분야는 자본지출 관련 제품과 프로젝트 부문입니다. 다만 제가 구분해서 말씀드리고 싶은 것은, 현재 저희 산업 사업을 데이터센터와 비데이터센터로 나누어 살펴봐야 한다는 점입니다. 데이터센터 부문에서는 발전과 같은 분야가 매우 양호한 실적을 보이고 있으며, 이는 모두가 확인하고 있는 부분입니다. 그다음 사업의 다른 한 축인 신규 프로젝트와 신규 공장, 즉 브라운필드와 그린필드 사업은 다시 말해 산업 부문의 자본지출을 기대할 수 있는 분야입니다.

네, 중요한 질문입니다. 저희가 지원하는 주문자상표부착생산업체, 특히 모바일 솔루션 부문의 고객사들은 경기 상승 국면에서 생산 사이클의 변동성이 훨씬 커지는 경향이 있습니다. 특정 기간에는 생산량이 10%, 20%, 심지어 30%까지 증가하는 경우도 있습니다. 따라서 그러한 회복 국면에 있다면, 일반적으로 매출총이익률에 다소 압박이 발생하고, 이 압박이 판매·일반관리비에서 레버리지되는 모습을 보게 됩니다. 따라서 이익과 현금 기준 이익은 증가하지만, 마진에는 압박이 발생할 수 있습니다. 중요하게 말씀드릴 점은 지난 몇 년 동안 주문자상표부착생산업체와의 가격 책정에 대한 저희의 접근 방식이 바뀌었다는 것입니다. 2010년대에는 가격 인하가 이어지는 사이클에 더 가까운 상황이었습니다. 포스트 코로나19 회복 국면은 여러 요소가 얽혀 있었기 때문에 제외하면, 저희는 실질적으로 그러한 정상적인 경기 회복을 겪은 적이 없습니다.