Aura Minerals Inc. Common Shares 26년 2분기 어닝콜

대단히 감사합니다. 모두 환영합니다. 다시 한번 이번 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 이번 분기 동안 회사가 이룬 주요 성과들을 기꺼이 설명드리겠습니다. 평소처럼 클레버가 실적 세부사항을 설명할 것이며, 이후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 이 자리에는 COO 글라우버도 함께 있습니다. 기술적인 질문이 있으시면 그분도 기꺼이 답변해 드릴 것입니다. 전반적으로 이번 분기 생산량은 1분기보다 저조했습니다. 그럼에도 불구하고, 이번 실적의 배경이 되는 모든 필요한 작업과 주요 이정표들은 우리가 3분기와 4분기에 훨씬 강력한 생산을 달성하기 위해 과거처럼 1학기에는 생산이 약했지만 2학기에는 생산이 강해지는 패턴을 따르고 있음을 의미합니다.

실제로 올해는 광산별로 살펴보면 1학기와 2학기 간의 균형이 과거보다 더 크게 나타날 수 있음을 알 수 있습니다. 올해 상반기에는 총 158,000온스를 생산했습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 우리는 하반기 가이던스를 유지할 만큼 충분히 강하며, 이는 하반기에 총 182,000에서 232,000온스 사이를 생산할 것임을 의미합니다. 즉, 한 분기에는 평균적으로 10만 온스 이하, 다른 분기에는 10만 온스 이상을 생산할 가능성이 있습니다. 이는 3분기와 4분기에 매우 큰 개선을 이룰 수 있는 매우 좋은 진행 상황임을 뜻합니다. 이것은 광산별 순서 조정과 MSG의 생산 확대가 결합된 결과입니다.

이번 분기 매출은 3억 3,600만 달러로, 금 가격 하락과 생산량 감소로 인해 매출이 줄었습니다. 반면 EBITDA는 약 2억 달러에 근접했습니다. 또한, Aura는 12분기 연속으로 EBITDA를 증가시켜 왔다는 점을 강조하고 싶습니다. 지난 12개월 동안 현재 금 가격으로 약 8억 달러의 EBITDA를 창출했으며, 지난 12개월 평균 금 가격은 현재와 거의 동일합니다. 총 생산량은 313,000온스였습니다. 만약 3분기와 4분기에 약속한 생산량을 달성한다면, 금 가격이 안정적이거나 상승하는 가운데 광산 생산량이 크게 증가함에 따라 EBITDA도 크게 상승할 수 있을 것입니다.

올인 서스테이닝 캐시 코스트 측면에서는 계획과 매우 일치하고 있습니다. 처음 보시는 2,000달러에 가까운 온스당 비용은 다소 높아 보일 수 있으나, 이는 MSG의 전환 작업 때문에 상승한 수치임을 투자자와 애널리스트 여러분께 이해를 부탁드립니다. MSG 전환 작업을 제외하면 온스당 비용은 1,600달러 수준이었을 것입니다. MSG에서 상당히 높은 생산량이 나오고 있음을 감안해야 합니다. Apoena와 Borborema에서도 높은 생산량이 나오고 있어, 광산 순서 조정과 Almas 및 Borborema에서 진행 중인 확장으로 인해 하반기에는 올인 서스테이닝 캐시 코스트가 더욱 개선될 것입니다. 반복적인 현금 흐름은 8,000만 달러에 도달했습니다.

올해와 내년에 발생할 금 헤지 손실을 제외하면, 금 손실 전 반복 현금 흐름은 약 1억 2,000만 달러에 이를 것입니다. 이 1억 2,000만 달러 중에서 5,400만 달러는 확장 자본적 지출에 사용되었고, 추가로 6,800만 달러는 자사주 매입과 배당금으로 사용되었습니다. 이는 Aura가 자체 현금 흐름으로 운영 자금과 배당금, 자사주 매입을 충당하면서도 성장을 지속하고 있음을 의미합니다. 물론 확장 시에는 레버리지를 활용하는데, 클라우디오가 발표 말미에 좀 더 자세히 설명할 수 있을 것입니다.

순이익 측면에서 기록적인 2억 1,800만 달러를 기록했는데, 안타깝게도 이번 분기에는 금 가격이 하락했지만, 순이익에 대한 시가 평가 상승 효과가 1억 2,600만 달러 긍정적으로 작용했습니다. 우리는 운영에서 상당한 현금 흐름을 창출하고 있어, 이 현금 흐름으로 성장을 자금 조달할 수 있음을 방금 발표했습니다. 또한 2분기 실적과 관련해 3분기에 지급될 주당 0.72달러, 총 6,000만 달러 규모의 새로운 배당금을 발표했습니다. 이 배당금 승인과 함께 2억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램도 승인했습니다. 앞으로 투자자들은 배당금과 자사주 매입이 분기별로 병행되는 모습을 보게 될 것이며, 우리는 자사주 매입 프로그램을 통해서도 주주들에게 상당한 보상을 계속 제공할 것입니다.

Aura의 프로젝트들은 대부분 일정에 맞고 예산 내에서 진행되고 있습니다. 더 자세한 내용은 슬라이드에서 확인하실 수 있습니다. 또한 평균 일일 거래량이 크게 증가하여, 나스닥 상장 시 목표였던 일일 거래량 대폭 증가를 달성하고 있음을 의미합니다. 1년 전 1분기에는 하루에 100만~200만 달러 수준이었으나, 최근 분기에는 평균 약 1억 달러에 육박하고 있음을 상기시켜 드립니다. 안전 측면에서는 지난 분기에 언급했듯이, 올해 3월 Borborema에서 안타깝게도 한 건의 작업 중단 사고가 발생했습니다. 해당 사고자는 빠르게 회복하여 현재는 현장에서 완전히 복귀해 근무 중입니다. 절차 미준수가 있었지만, 모든 절차를 재검토했습니다.

모든 작업장에서 사고를 방지하기 위해 절차를 재검토하고 조정했습니다. 지난 2년간 작업 중단 사고는 단 한 건뿐이었지만, 우리의 목표는 작업 중단 사고 제로입니다. 따라서 업계 최고 수준의 안전 기준을 유지하고, 모든 직원이 안전하게 귀가할 수 있도록 내부 프로그램을 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 구조물 안정성 측면에서도 외부 컨설턴트가 지속적으로 지질 기술 구조물, 폐석댐, 지하 갱도, 패드 등을 모니터링하며 모두 만족스러운 수준임을 확인하고 있습니다. 분기별 생산량은 이 슬라이드 왼쪽에 표시되어 있으며, 선 그래프는 최근 12개월 생산량을 나타냅니다.

2025년 2분기 이후로 지난 12개월 동안 분기별 생산량이 점진적으로 개선되고 있음을 확인할 수 있습니다. 이는 실제로 생산량을 계속 늘리고 있는 보르보레마의 생산 증가 때문입니다. 이제부터는 MSG의 1분기와 2분기 약한 생산 이후로 내년에는 훨씬 높은 생산을 계획하고 있으며, 3분기와 4분기에 MSG의 점진적인 개선과 함께 다른 광산들도 개선될 것입니다. 지난 12개월 동안 313에서 점진적으로 개선되어 올해 말까지 340에서 390 사이의 가이던스 범위 내에 도달할 것으로 예상됩니다. 오른쪽을 보면 광산별 분기별 생산량이 표시되어 있는데, 1분기 MSG는 9,000온스입니다.

이미 시장에 말씀드린 바와 같이 2분기는 MSG에서 인프라 투자 및 활동으로 인해 1분기보다 생산이 약화될 것입니다. 그중 일부는 계획된 것이었고, 일부는 MSG에서 처음 생산을 시작하면서 직면한 도전적인 상황이었습니다. 장비를 모두 전환해야 했을 때, 생산에 장비를 투입할지 아니면 전환점 작업과 지하 개발에 집중할지 선택해야 하는 인프라 측면에서 더 어려운 상황에 직면했습니다. 우리는 항상 지하 개발을 선택했는데, 이는 연간 약 8만 온스 생산과 온스당 약 2,000달러에 가까운 지속 가능한 현금 비용을 구조적으로 가능하게 하는 채굴 순서를 바꾸기 때문입니다.

MSG에서 모든 배경 작업이 완료되었으며, 이 슬라이드를 통해 3분기와 4분기뿐만 아니라 연말까지도 개선되어 2027년에는 온스당 약 2,000~2,200달러의 All-In Sustaining Cash Cost로 약 8만 온스의 금을 생산할 준비가 되어 있음을 자신 있게 말씀드릴 수 있습니다. 보르보레마의 경우 1분기 17,000온스, 2분기 14,000온스였습니다. 이는 완전히 계획된 광산 순서에 따른 것입니다. 좋은 상황이지만 3분기와 4분기에는 두 가지가 결합된 모습을 보게 될 것입니다. 첫째, 3분기에는 공장으로 들어오는 등급이 높아지고, 4분기에는 높은 등급에 더해 깊은 병목 현상이 있습니다.

공장은 필터에서 병목 현상을 해소하려 하며, 3분기와 주로 4분기 사이에 가동될 새로운 필터를 도입하고 있어 높은 생산량 위에 생산량을 더 늘릴 수 있을 것입니다. 하반기에 보르보레마의 생산량이 더 증가하는 것을 볼 수 있을 것입니다. 알마스는 생산량이 약간 개선되었습니다. 이 광산은 말씀드린 대로 130만 톤 규모로 건설되었습니다. 작년에는 이미 200만 톤으로 운영을 마쳤고, 이제 300만 톤으로 업그레이드 중입니다. 이는 연말까지 연간 약 300만 톤에 도달하며 분기별 생산량에도 영향을 미칠 것입니다. 미노사에서는 17,000온스에서 14,000온스로 감소했습니다.