크레센트 에너지 26년 2분기 어닝콜

크레센트 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 준비된 발언은 당사의 CEO 데이비드 록찰리와 CFO 브랜디 켄달이 진행할 예정입니다. 또한 당사의 최고운영책임자와 투자 담당 부사장도 질의응답 시간에 함께할 예정입니다. 오늘 콜에는 연방 증권법상 의미하는 예측 및 기타 미래지향적 진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 진술은 원자재 가격 변동성, 글로벌 지정학적 갈등, 당사의 사업 전략 및 기타 요인을 포함한 위험과 불확실성에 노출되어 있으며, 실제 결과가 이 진술이나 기타 공시에서 표현되거나 암시된 내용과 다를 수 있습니다. 오늘 콜 이후에는 어떠한 미래지향적 진술도 업데이트할 의무가 없습니다. 또한 오늘 논의에는 비-GAAP 재무 지표에 관한 공시가 포함될 수 있습니다.

과거 비-GAAP 재무 지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 조정한 내용은 당사 웹사이트 투자자 섹션에 있는 10-Q 보고서 및 실적 발표 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 그럼 데이비드에게 넘기겠습니다.

좋은 아침입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 크레센트는 또 한 번 기록적인 분기를 달성했습니다. 이 성과를 가능하게 한 회사 전반의 뛰어난 동료들에게 집중력과 실행력에 대해 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 연초부터 지금까지의 실적은 크레센트 전반에 걸쳐 지속적인 긍정적 모멘텀을 보여주고 있습니다. 생산량 증가, 구조적으로 낮아진 비용, 그리고 기록적인 자유 현금 흐름은 오늘날 비즈니스의 강점과 앞으로의 장기적 가치 창출 기회를 모두 강화합니다. 저희 사업은 지금까지 그 어느 때보다도 더 나아졌습니다. 최근 원자재 호조는 저희의 우수한 실적을 더욱 부각시키고 있습니다. 항상 그렇듯이, 세 가지 주요 시사점부터 말씀드리겠습니다. 첫째, 포트폴리오 전반에 걸친 일관된 실행이 또 한 분기 우수한 실적을 견인했으며, 연간 전망 개선을 뒷받침합니다. 유가 및 총 생산량은 연간 계획을 상회했습니다. 조정 영업비용은 기대치를 크게 상회했습니다.

이에 따라 총 생산량과 유가 생산량에 대한 가이던스를 상향 조정하고, 영업비용 가이던스도 개선하고 있습니다. 둘째, 퍼미안 지역에서 모멘텀이 계속해서 강화되고 있습니다. 자산 성과가 개선되고 운영 효율성이 점점 더 뚜렷해지고 있으며, 시너지 효과도 기대치를 계속해서 초과 달성하고 있습니다. 저희는 시너지 목표 범위를 다시 한 번 약 2억 5천만 달러에서 3억 달러로 상향 조정했으며, 이는 발표 당시 원래 시너지 목표의 약 세 배에 해당합니다. 셋째, 운영 및 투자 전문성의 차별화된 결합으로 분기별 기록적인 자유 현금 흐름을 달성했으며, 이는 부채 감축 가속화와 투자자에 대한 자본 환원에 의미 있는 유연성을 제공합니다. 이제 분기 실적을 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 이번 분기 동안 일평균 약 33만 5천 배럴의 석유 환산 생산량을 기록했으며, 이 중 약 14만 배럴은 원유 생산량이었고, 기록적인 4억 1,800만 달러의 레버리지 자유 현금 흐름을 창출했습니다. 총 생산량은 원래 연간 가이던스 중간값보다 약 2% 상회했습니다.

원유 생산량은 중간값보다 약 4% 높았습니다. 조정 영업비용은 중간값보다 거의 10% 우수했습니다. 생산량과 운영비용 모두에서 우수한 실적을 바탕으로, 연간 생산 가이던스를 상향 조정하고 영업비용 가이던스를 개선하는 한편, 개발 자본 범위는 유지하고 있습니다. 이글포드 지역에서는 꾸준한 효율성 향상이 강한 수익과 안정적인 자유 현금 흐름을 지속적으로 견인하고 있습니다. 기본 생산량과 신규 유정 성과는 최적화된 작업 및 인공 리프트 프로그램과 견고한 현장 실행에 힘입어 여전히 강세를 보이고 있습니다. 유정 비용은 전년 대비 약 5% 개선되었으며, 현재 2023년 수준보다 25% 이상 낮아져 자산 전반의 손익분기점과 자본 효율성을 더욱 향상시키고 있습니다. 퍼미안 지역에서는 초기 결과가 의미 있는 진전을 보여주고 있으며, 앞으로도 상당한 상승 여력이 남아 있습니다. 12월 인수 이후 조직 통합, 자본 집약도 조정, 수익 중심 운영 방식을 도입하여 초기 안정화 단계를 완료했습니다.

현재는 최적화 단계에 확고히 진입했으며, 크레센트의 투자 및 운영 모델이 비용, 효율성, 자유 현금 흐름에서 측정 가능한 개선으로 이어지고 있습니다. 퍼미안 인수 발표 당시 연간 시너지 효과를 9천만~1억 달러로 예상했습니다. 통합에서 최적화로 전환하면서 추가적인 운영 인프라 및 상업적 기회를 지속적으로 발굴하고 있습니다. 그 결과 현재까지 약 1억 9천만 달러의 연간 시너지를 확보했으며, 총 목표를 2억 5천만~3억 달러로 상향 조정해 초기 목표의 약 세 배에 달합니다. 10년 PV-10 기준으로 업데이트된 시너지 범위는 원래 인수 가격의 약 절반에 해당하며, 이는 실행만으로 창출하는 상당한 가치를 강조합니다. 추가 시너지 기회는 세 가지 주요 영역에서 계속 발생하고 있습니다. 첫째, 운영 최적화입니다. 더 나은 운영 계획, 작업 전략, 공급업체 관리, 표준화된 운영 관행을 통해 현장 실행을 개선하고, 이전 운영자 대비 약 20~25% 유정 비용을 절감하며 자본 효율성을 크게 향상시키고 있습니다.

둘째, 인프라 최적화입니다. 인공 리프트 및 시설 최적화, 장비 합리화, 선제적 현장 감시를 통해 운영 비용을 지속적으로 개선하여 구조적으로 낮고 지속 가능한 운영 비용 구조를 만들고 있습니다. 셋째, 상업적 최적화입니다. 자산 전반에 걸친 보다 포괄적인 상업 전략을 실행하고 크레센트 플랫폼의 전체 규모를 활용하여 마케팅 조건, 운송 비용, 장비 계약을 개선하고 있습니다. 오늘 저희의 메시지는 명확합니다. 퍼미안 인수 후 첫 6개월 동안 크레센트는 더 나은 성과, 낮은 비용, 그리고 더 많은 자유 현금 흐름을 제공하고 있습니다.

중요한 점은 지금까지 확보한 가치에는 저희의 평가 대비 상당한 원자재 호조 효과나 경제적 인벤토리 확대, 회수율 개선, 미래 자원 구획화 가능성이 있는 추가 매장량 상승분이 포함되어 있지 않다는 것입니다. 퍼미안에서 확인한 바에 따르면 크레센트의 투자 및 운영 모델은 반복 가능하다는 점이 입증되었습니다. 저희는 자산을 개선합니다. 수년간 그리고 더 많은 인수를 통해 꾸준히 성과를 높이고 비용을 개선하며 주주들에게 의미 있는 장기 가치를 창출해왔습니다. 이 결과는 퍼미안 자산이 크레센트 소유 하에서 실질적으로 달라질 것이라는 발표 당시의 설명과 일치합니다. 이글포드에서의 실적은 남은 기회에 대한 확신을 주며, 저희는 아직 자산의 전체 가치를 발굴하는 초기 단계에 있다고 믿고 있습니다. 유인타 지역에서도 동일한 검증된 운영 전략을 적용하고 있습니다.

작업 및 인공 리프트 최적화가 기본 생산량을 개선하는 한편, 시추 및 완성 효율성은 개발 비용에서 획기적인 변화를 이끌고 있습니다. 시추 효율성은 전년 대비 약 25% 향상되었습니다. 완성 효율성은 거의 두 배로 증가했으며, 개발 비용은 거의 20% 감소하여 피트당 800달러 이하로 낮아졌습니다. 회사를 인수합병을 통해 성장시키면서, 저희는 모든 인수 자산에 크레센트의 투자 및 운영 모델을 적용하여 포트폴리오 전반에 걸쳐 명확하고 의미 있는 운영 개선을 이끌어냈습니다. 더 효율적이고 저비용의 운영과 광범위한 자원 기반에 대한 집중 강화로, 저희는 모든 핵심 분지에서 크레센트의 자산을 유기적으로 크게 향상시키고 확장할 수 있는 엄청난 기회를 보고 있습니다. 저희의 기대는 간단합니다. 더 많은 자산과 더 낮은 손익분기점입니다. 또한, 저희의 광물 및 로열티 사업이 강력한 성과를 지속하고 있음을 강조하고자 합니다. 이 사업은 분기 동안 약 13,000 Mboe/d를 생산했습니다.

이 사업은 높은 마진과 자본 투자가 필요 없는 유기적 개발 노출을 제공하며, 현재 가격 기준으로 올해 포트폴리오가 약 2억 달러의 EBITDA를 창출할 것으로 예상합니다. 포트폴리오 전반에 걸친 일관된 실행은 생산 증가, 구조적으로 낮은 비용, 그리고 강한 자유 현금 흐름으로 이어지고 있습니다. 이러한 운영 모멘텀은 2026년 및 그 이후의 전망을 개선시키며, 자유 현금 흐름과 엄격한 자본 배분을 통해 가치를 창출할 수 있는 더 큰 기회를 제공합니다. 이어서 브랜디에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 데이비드. 크레센트는 또 한 분기 동안 강력한 재무 실적을 기록했으며, 약 7억 9,800만 달러의 조정 EBITDAX와 약 4억 1,800만 달러의 레버리지 자유 현금 흐름을 창출했습니다. 이 결과는 강력한 운영 실행과 사이클을 통해 상당한 자유 현금 흐름을 창출하도록 설계된 포트폴리오를 반영합니다. 상반기 예상보다 강한 실적을 바탕으로 2026년 전망을 상향 조정하고 있습니다. 연간 총 생산 가이던스를 327,000에서 335,000 Mboe/d로 상향 조정합니다. 조정 운영비 가이던스도 배럴당 0.50달러 개선된 11달러에서 12달러로 조정했으며, 이는 현장 운영, 작업, 조달 및 인프라 최적화 전반에 걸친 구조적 개선을 반영합니다. 개발 자본 가이던스는 13억 2,500만 달러에서 14억 2,500만 달러로 변동이 없습니다. 더 높은 생산량과 낮은 운영 비용의 결합이 추가 자유 현금 흐름을 견인합니다.

생산 가이던스 상향에도 불구하고 자본 범위를 유지하는 것은 포트폴리오 전반에서 달성된 자본 효율성 향상을 반영합니다. 저희의 자본 배분 프레임워크는 일관되게 유지되며 장기적인 주당 가치 창출에 집중하고 있습니다. 먼저 배당입니다. 분기별로 주당 0.12달러 배당을 선언하며, 주주에게 현금을 환원하는 오랜 전통을 이어가고 있습니다. 두 번째는 대차대조표입니다. 분기 말에 약 22억 달러의 유동성을 보유했으며, 단기 만기가 없고 가중 평균 만기는 약 6년입니다. 7월 31일에 2029년 만기 선순위 채권 중 남은 2억 5,900만 달러를 액면가로 상환하여 절대 부채와 연간 이자 비용을 줄이는 동시에 장기 레버리지 및 투자등급 목표를 앞당겼습니다. 세 번째는 자유 현금 흐름으로, 상당한 유연성을 제공합니다.

현재 가격 기준으로 2026년에 10억 달러 이상의 레버리지 자유 현금 흐름을 창출할 것으로 예상하며, 이를 통해 부채를 추가로 줄이고, 수익성 있는 인수합병에 자금을 투입하며, 적절할 때 주식 재매입을 할 수 있는 능력을 갖추게 됩니다. 우선순위는 명확합니다: 배당을 유지하고, 대차대조표를 강화하며, 초과 현금을 가장 높은 수익 기회에 배분하는 것입니다. 여기에는 기회가 있을 때 주식 재매입도 포함됩니다. 분기별 자유 현금 흐름이 사상 최고치를 기록하고, 상당한 유동성과 다양한 가치 창출 경로를 갖춘 크레센트는 지금까지 가장 강력한 재무 상태에 있습니다. 이상으로, 다시 데이비드에게 마이크를 넘기겠습니다.