커머셜 비히클 그룹 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 운영자님, 그리고 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들께 환영의 인사를 드립니다.

오늘 콜에는 제임스 레이 사장 겸 CEO와 앤지 오리어리 임시 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 오늘 아침에는 간단한 회사 현황과 2026년 2분기 실적에 대한 설명을 드린 후 질문 시간을 갖겠습니다. 참고로, 이 컨퍼런스 콜은 웹캐스트로 중계되며, 이번 콜에서 참조할 2026년 2분기 실적 발표 자료는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 두 자료 모두 시장 동향, 비용 절감 계획, 신제품 계획 등 미래 기간에 대한 기대를 포함한, 그러나 이에 국한되지 않는 미래 예측성 진술을 포함할 수 있습니다. 실제 결과는 특정 위험과 불확실성으로 인해 예상과 다를 수 있습니다.

이러한 위험과 불확실성에는 CVG가 운영하는 시장의 경제 상황, CVG가 공급하는 차량 생산량 변동, 재무 위험 및 불확실성이 포함될 수 있으나 이에 국한되지 않습니다. 또한, 이러한 위험과 불확실성에는 CVG가 운영하는 시장의 경제 상황, CVG가 공급하는 차량 생산량 변동, 재무 약정 준수 및 유동성, 해외 국가 및 통화에서의 사업 수행 관련 위험, 그리고 당사의 SEC 제출 서류에 상세히 명시된 기타 위험이 포함될 수 있습니다. 이제 2분기 실적의 주요 내용을 전달하기 위해 제임스에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 미셸. 안녕하십니까, 그리고 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 3페이지부터 시작하는 보조 실적 발표 자료에 주목해 주시기 바랍니다. 이 슬라이드에서 강조한 바와 같이, CVG는 세 개 사업 부문 모두에서 전년 대비 매출 성장을 기록했습니다. 이는 북미 Class 8 트럭 시장의 경기 변동 노출을 지리적 및 최종 시장 다각화를 통해 줄이려는 지속적인 노력의 결과입니다. 여전히 거시경제적 불확실성이 존재하지만, CVG는 주요 최종 시장의 회복과 함께 신규 사업 수주가 증가하면서 본격적인 성장 궤도에 올랐습니다. 분기 동안 조정된 총이익률은 12.9%로, 전년 대비 90베이시스 포인트 상승했고, 2026년 1분기 대비 70베이시스 포인트 상승했습니다.

수익성의 연간 및 분기별 지속적인 개선은 운영 효율성 향상에 대한 우리의 집중과 개선된 물량에서 나타나는 영업 레버리지에 의해 다시 한 번 주도되었습니다. 최근 우리는 전기 시스템 부문의 성장을 강조했으며, 이번 분기에는 부문 매출이 15.8% 성장하면서 다시 가속화되었습니다. 이 성장은 북미와 국제 시장 전반에 걸친 앞서 언급한 프로그램의 확대에 의해 주도되었으며, 특히 북미의 Zoox와 EMEA 지역에서의 주요 수주 확대가 두드러집니다. 이러한 성장은 멕시코 알다마와 모로코 탕헤르 공장의 가동률 증가에 크게 기여하고 있습니다. 추가 물량을 처리하기 위해 인력을 늘리고 있지만, 이 부문에서는 여전히 마진 확대가 지속되고 있습니다. 지난 분기의 또 다른 주요 성과는 지속적인 부채 및 레버리지 축소였습니다.

앵지가 곧 더 자세한 내용을 설명드릴 예정이지만, 이번 분기에 발표하고 일부 실행한 시장가 주식 발행 프로그램은 단순히 수익성을 높이는 것뿐만 아니라 앞으로 성장 기회에 계속 투자할 수 있는 추가 여력을 제공합니다. 시장가 거래와 본노어 시설에 대한 매각 후 재임대 거래가 결합되어 2025년 말 이후 총 부채를 1,460만 달러 감축하는 데 사용된 현금을 제공했으며, 이로 인해 2025년 말 4.1배였던 순레버리지 비율이 2분기 말 3.3배로 감소했습니다. 우리의 목표는 시간이 지남에 따라 레버리지를 2배 수준으로 다시 낮추는 것입니다. 앞으로 거시경제적 불확실성을 계속 주시할 것이지만, 예상되는 최종 시장 개선에 진입하면서 세 부문 모두에서 나타나는 성장에 고무되고 있습니다.

Class 8 트럭 생산은 연중 가속화될 것으로 예상되며, 세 부문 전반의 신규 사업 확대에도 혜택을 받고 있습니다. 우리는 엄격한 실행과 운영 효율성 제고에 집중하며, 앞으로도 CVG가 주주 가치를 더욱 창출할 수 있도록 위치를 다지고 있습니다. 슬라이드 4로 넘어가서 Zoox 프로그램 확대에 대해 더 자세히 설명드리겠습니다. 이미 보셨겠지만, Zoox는 6월에 중대한 발표를 했습니다. 그들은 설계를 확정하고 상업적 대량 생산으로 전환하고 있습니다. 이에 따라 캘리포니아 헤이워드 공장에서 대규모 제조 준비를 진행 중이며, 시험 및 테스트 단계에서 차량 배치 단계로 전환할 예정입니다. Zoox는 최근 NHTSA 승인을 받아 로보택시 서비스 요금 부과를 시작할 수 있게 되었으며, 8월 라스베이거스에서 이를 시행할 예정입니다.

예상되는 Zoox 모멘텀에 대응해 2분기에 알다마에서 인력을 추가하기 시작했으며, 3분기에도 계속 추가하고 있으며, 생산 확대를 지원하기 위한 계획된 증설 자본 투자도 진행할 것입니다. Zoox와 기타 프로그램이 계속 확대됨에 따라 알다마와 탕헤르 생산 시설의 가동률이 더욱 증가하여 총이익률 확대에 기여하고 있습니다. 이러한 최첨단 저비용 시설들은 글로벌 전기 시스템 부문의 신규 사업 확대를 지속 지원하고 2026년 이후에도 마진 개선을 추진할 수 있는 기반을 마련해줍니다. 이제 재무 실적에 대해 좀 더 자세히 설명드리기 위해 앤지에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 제임스, 그리고 모두 안녕하세요. 발표 자료를 보시는 분들은 5페이지를 참고해 주시기 바랍니다. 2026년 2분기 연결 매출은 1억 9,520만 달러로, 전년 동기 1억 7,200만 달러 대비 증가했습니다. 매출 증가는 주로 국제 시장에서의 고객 수요 증가와 세 개 부문 전반에 걸친 이전에 수주한 신규 사업의 확대에 기인합니다. 2024년 하반기와 2025년 내내 겪었던 어려움 이후, 이제는 훨씬 나아진 매출 실적을 보게 되어 고무적입니다. 곧 제임스가 공유할 가이던스에서 보시겠지만, 이러한 추세는 계속될 것으로 예상합니다. 조정 EBITDA는 2분기에 540만 달러로, 전년 동기 520만 달러와 비교됩니다.

조정 EBITDA 마진은 2.8%로, 2025년 2분기 3% 대비 20베이시스 포인트 하락했는데, 이는 매출총이익 개선에도 불구하고 판매관리비 증가와 환율 역풍이 더 크게 작용했기 때문입니다. 판매관리비는 주로 인센티브 보상 증가로 인해 전년 대비 상승했습니다. 장기 성과 보상은 주가 성과에 연동되어 긍정적이었고, 연간 인센티브 계획은 전년 대비 개선된 재무 성과의 혜택을 받고 있습니다. 이러한 비용 증가를 상쇄하기 위해 우리는 재량적 판매관리비 지출을 계속 엄격히 관리하고 있습니다. 이자 비용은 290만 달러로, 2025년 2분기 230만 달러 대비 증가했으며, 이는 2025년 2분기 완료한 재융자에 따른 금리 상승 때문입니다.

계속 영업 손실은 870만 달러, 희석 주당 손실 0.25달러로, 전년 동기 410만 달러 손실, 희석 주당 손실 0.12달러 대비 악화되었습니다. 회계 기준 순손실에는 340만 달러의 세전 워런트 부채 재평가 비용이 포함되어 있습니다. 조정 순손실은 460만 달러, 희석 주당 손실 0.13달러로, 전년 동기 조정 순손실 290만 달러, 희석 주당 손실 0.09달러 대비 악화되었습니다. 조정 순손실은 매출 증가와 매출총이익 개선의 영향을 받았으나, 판매관리비와 이자 비용 증가로 상쇄되었습니다. 계속 영업에서 발생한 자유현금흐름은 140만 달러 유출로, 전년 동기 1,730만 달러 유입 대비 감소했으며, 이는 매출 성장 지원을 위한 운전자본 투자 증가를 반영합니다.

강한 매출 성장세는 고무적이지만, 이는 추가적인 직접 및 간접 인력과 신규 사업 출범을 위한 자본 지출도 필요로 합니다. 우리는 운영 레버리지와 자유현금흐름 창출을 지속 추진할 것이지만, 시장 회복에 따른 사업 성장 요구도 함께 고려할 필요가 있다고 생각합니다. 2분기 말 기준 순차입금 비율은 3.3배로, 2025년 말의 4.1배에서 하락했습니다. 순차입금 비율은 계속 영업의 최근 12개월 조정 EBITDA 대비 순부채로 계산하며, 이번 개선은 약 2배라는 장기 목표에 의미 있는 진전을 보여줍니다. 6번 슬라이드로 넘어가서, 2분기에 나타난 전년 대비 및 분기별 조정 성장 마진 개선을 강조하고자 합니다.

비용 절감, 거시경제 및 지정학적 변화로 인한 일시적 영향 완화, 그리고 각 사업 부문에서 나타나고 있는 시장 회복에 대비한 사업 포지셔닝을 위한 우리의 조치들이 결과를 내기 시작했습니다. 이러한 노력 덕분에 생산량 증가를 지원하면서도 마진을 개선할 수 있었습니다. 분기별로도 지난 두 분기 동안 마진을 확대해 이번 분기 조정 총마진은 12.9%로 전년 대비 90bp, 전 분기 대비 70bp 상승했습니다. 생산량이 계속 회복됨에 따라, 우리는 엄격한 실행과 운영 개선을 통해 추가적인 운영 레버리지 창출에 집중하고 있습니다. 7번 슬라이드로 넘어가서, 우리의 부채 축소 노력에 대한 지속적인 진전을 강조하고자 합니다. 앞서 언급했듯이, 2026년 2분기 말 기준 순부채 대비 조정 EBITDA 비율은 3.3배로, 2025년 말의 4.1배에서 하락했습니다.