HCA 헬스케어 26년 3분기 어닝콜

좋은 아침입니다. 오늘 통화에 참석해 주신 모든 분을 환영합니다. 오늘 아침에는 샘 헤이즌 최고경영자와 마이크 마크스 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 샘과 마이크가 먼저 준비된 발언을 한 뒤 여러분의 질문을 받겠습니다. 샘에게 통화를 넘기기 전에, 오늘 통화에 포함될 수 있는 미래예측진술은 경영진의 현재 예상에 근거한 것임을 알려드립니다. 수많은 위험과 불확실성 및 기타 요인으로 인해 실제 실적은 오늘 언급될 수 있는 내용과 상당한 차이가 날 수 있습니다. 미래예측진술과 이러한 요인에 관한 자세한 내용은 오늘 배포된 보도자료와 당사의 각종 증권거래위원회 제출 서류에 기재되어 있습니다. 오늘 아침 통화에서는 비일반회계기준 재무지표인 조정 EBITDA 등의 지표를 언급할 수 있습니다. 조정 EBITDA에 관한 보충 정보와 HCA 헬스케어 주식회사 귀속 순이익에 대한 조정 내역을 제공하는 표가 오늘 배포된 자료에 포함되어 있습니다.

오늘 아침 통화는 녹음되고 있으며, 통화 다시 듣기는 오늘 늦게 이용하실 수 있습니다. 그럼 샘에게 통화를 넘기겠습니다.

좋은 아침입니다. 통화에 참석해 주셔서 감사합니다. 회사의 3분기 실적에는 사업의 주요 부문에서 개선된 모습이 반영되었습니다. 첫째, 당사 서비스에 대한 수요는 견조한 성장세를 이어갔습니다. 동일 시설 기준 조정 입원 건수는 3% 증가했으며, 연초 이후 증가율은 2.3%였습니다. 이러한 성장세 속에서 보험 가입 환자의 분기 중 입원 건수 증가율은 상반기보다 높았습니다. 3분기는 회사의 입원 건수가 22분기 연속 증가한 분기였습니다. 둘째, 추가 지급액을 제외한 보험 가입 환자 사업의 조정 입원 건당 매출 증가율은 상반기보다 높았습니다. 이러한 증가는 과거 건강보험 거래소를 통해 보험에 가입했다가 현재는 무보험 상태인 환자의 지속적인 감소로 인한 보험자 구성 압박을 일부 상쇄했습니다.

또한 최근 승인된 버지니아주 프로그램과 관련한 금액이 대부분인 메디케이드 추가 지급 프로그램으로부터 분기 중 순증 혜택 5,000만 달러를 소폭 추가로 얻었습니다. 이러한 요인과 비용 실적 개선이 맞물려 분기 중 견조한 재무 실적을 달성했으며, 이는 당사 예상치를 소폭 웃돌았습니다. 조정 희석 주당순이익은 거의 4% 증가했습니다. 저는 HCA가 규모와 지역사회에 필수적인 서비스를 제공하는 중요한 역할, 그리고 규율 있는 기업 문화 덕분에 강한 지속력을 갖추고 있다고 여러 차례 말씀드렸습니다. 올해 연방 정책 변화로 어려움이 있었지만, 당사는 계속해서 회사를 발전시켜 왔으며 긍정적으로 한 해를 마무리할 수 있는 위치에 있다고 생각합니다. 2027년을 내다보며, 1월에 연간 가이던스를 제시하기에 앞서 당사 사업의 일부 측면에 관한 몇 가지 잠정적인 견해를 말씀드리겠습니다.

아직 계획 수립 초기 단계이며 정책 환경을 포함해 유동적인 주요 사안이 몇 가지 남아 있다는 점을 다시 한번 말씀드립니다. 첫째, 서비스 수요는 계속 강세를 보이고, 입원 건수는 2~3% 증가할 것으로 예상합니다. 이 범위는 당사의 장기적인 전망과 부합합니다. 수요 환경과 관련해, 2027년에는 건강보험 거래소를 통한 보험 가입자 중 보험 혜택을 상실하는 사람의 수가 2026년보다 적을 것으로 가정하는 것이 합리적이라고 봅니다. 그러나 보험자 구성에는 여전히 상당한 영향이 있을 것으로 예상합니다. 더 자세한 내용을 말씀드리려면 4분기 실적을 확인해야 합니다. 다음으로, 2026년에 기존 승인 적용을 받은 여러 주 프로그램이 과거 연도에 제공한 서비스에 대해 보상한 데 따라, 메디케이드 추가 지급 순혜택은 약 5억 5,000만~6억 5,000만 달러 감소할 것으로 예상합니다.

마지막으로, 지속적으로 추진 중인 전사적 회복력 강화 프로그램과 예상되는 입원 건수 증가에 따른 영업 레버리지 효과를 바탕으로 비용 실적이 개선될 것으로 예상합니다. 이러한 예비 전망을 종합해 보면, 2027년 실적은 2026년과 대체로 비슷한 수준일 것으로 예상합니다. 2027년 이후에는 장기 성장 목표에 더 부합하는 실적을 기대합니다. 이러한 전망에는 세 가지 중요한 가정이 있습니다. 첫째, 건강보험 거래소로 인한 보험자 구성 변화의 가장 큰 영향이 지나갈 것으로 봅니다. 둘째, HR 1을 제외하면 중요한 정책 변화는 없을 것으로 가정합니다. 마지막으로, 디지털 전환, 네트워크 개발, 지속적인 회복력 강화 프로그램을 비롯한 여러 전략적 이니셔티브가 상당한 가치를 창출할 것으로 봅니다. 다시 말씀드리지만 아직 이른 시점입니다. 그러나 이러한 예비 전망이 현재 회사의 성장 전망을 어떻게 보고 있는지 이해하는 데 도움이 되는 맥락을 제공한다고 생각합니다. 마무리 말씀을 드리겠습니다. 임직원들은 환자들에게 계속해서 양질의 진료를 제공하고 전략 계획을 실행하고 있습니다.

우리의 사명을 실현하기 위한 임직원들의 노력에 감사드리며, 훌륭한 업무 수행에 대해 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 계획을 더욱 본격적으로 실행해 나가면서, 자본 지출을 통해 환자들의 의료 접근성을 높이고, 인공지능 전환 이니셔티브를 통해 의료진에게 더 나은 근무 환경을 제공하며, 전사적 회복력 강화 프로그램과 균형 잡힌 자본 배분을 통해 주주 가치를 창출할 것으로 기대합니다. 앞으로를 내다볼 때, 에이치씨에이 헬스케어가 장기 목표를 달성하는 데 필요한 적임자와 적절한 프로세스, 그리고 탄탄한 재무 상태를 갖추고 있다고 확신합니다. 그럼 이제 마이크에게 발언을 넘겨 이번 분기에 대해 자세히 말씀드리도록 하겠습니다.

고맙습니다, 샘. 여러분, 좋은 아침입니다. 샘이 말씀드린 것처럼, 당사 서비스에 대한 수요는 견조한 성장세를 이어갔습니다. 동일 시설 기준으로 전년 동기와 비교하면 입원 건수는 2.7%, 입원 환산 건수는 3%, 응급실 방문 건수는 5.1% 증가했습니다. 입원 수술 건수는 1.4% 감소했습니다. 외래 수술 건수는 3.7% 감소했습니다. 수술 건수를 보면 2분기와 마찬가지로 응급 수술은 견조한 증가세를 보인 반면 선택 수술은 압박을 받았습니다. 거래소 가입자를 제외한 보험 가입자 집단의 동일 시설 기준 입원 환산 건수는 3분기에 전년 동기 대비 약 3% 증가했습니다. 거래소 가입자의 입원 환산 건수는 전년 동기 대비 약 19% 감소했습니다. 참고로 2025년 3분기는 거래소 가입자 규모가 정점에 달한 시기였기 때문에 비교 기준이 높았습니다. 다만 거래소 가입자 규모는 2026년 2분기에서 3분기 사이 약 8% 순차적으로 개선됐습니다.

2분기와 마찬가지로 거래소를 통해 보장을 받다가 이를 상실한 환자들이 거의 일대일로 무보험 상태로 전환되는 현상이 이어지고 있습니다. 이러한 일대일 전환이 무보험 환자 규모 증가의 약 80%를 차지하며, 나머지 20%는 주로 메디케이드 전환 환자 감소에 따른 것으로, 대부분 텍사스에서 발생했습니다. 2026년 3분기 무보험 환자의 입원 환산 건수는 전체의 약 10.5%로, 전년 동기의 8.5%보다 높았습니다. 거래소 가입자에서 무보험자로의 보험자 구성 변화로 인해 분기 조정 EBITDA에 약 4억 달러의 부정적 영향이 발생한 것으로 추정합니다. 보험자 구성 변화가 연간 조정 EBITDA에 미칠 부정적 영향은 이제 기존 수정 추정치 범위의 상단과 같거나 이를 소폭 웃돌 것으로 예상합니다. 메디케이드 추가 지급 프로그램으로 3분기에 약 5,000만 달러의 순증분 이익을 인식했습니다.

메디케이드 추가 지급 프로그램에 따른 2026년 연간 순증분 이익은 이제 6억~8억 달러로 예상합니다. 추정 범위 상향은 버지니아주의 기존 적용 대상에 대한 조치와 기타 프로그램 전반의 일회성 지급이 각각 같은 정도로 기여했습니다. 이번 분기 비용 실적에 만족합니다. 메디케이드 추가 지급 프로그램을 제외한 동일 시설 기준 입원 환산 건당 비용은 전년 동기와 거의 변동이 없었으며, 전분기 대비 40bp 개선됐습니다. 통상 2분기에서 3분기로 넘어가면서 비용이 증가하는 점을 감안하면, 이러한 결과는 각 팀의 강력한 운영 규율을 보여줍니다. 이어서 자본 배분과 현금흐름에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 분기 자본 지출은 총 약 13억 6,000만 달러였습니다. 또한 자사주 약 30억 달러어치를 매입했으며, 이번 분기에 1억 6,500만 달러의 배당금을 지급했습니다.

이번 분기 영업활동 현금흐름은 약 45억 달러였습니다. 조정 EBITDA 대비 부채 레버리지 비율은 당사가 제시한 목표 범위의 하단 절반에 머물러 있으며, 재무상태표가 견조하고 미래를 위한 입지가 잘 갖춰져 있다고 판단합니다. 현재 시장 상황과 기타 요인에 따라 기존에 승인된 자사주 매입 프로그램의 대부분을 연말까지 완료할 것으로 예상합니다. 보도자료에서 언급했듯이, 2026년 추정 가이던스 범위를 재확인합니다. 3분기 실적을 고려할 때, 올해 가이던스 범위의 상단 절반에 해당하는 실적을 거둘 것으로 현재 예상합니다. 이제 질문을 받기 위해 프랭크 모건에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 마이크. 다시 안내드리면, 대기 중인 최대한 많은 분께 질문 기회를 드릴 수 있도록 질문은 한 분당 하나로 제한해 주시기 바랍니다. 크리스틴, 질문을 원하시는 분들께 안내해 주시기 바랍니다.