코르테바 26년 2분기 어닝콜

코르테바의 2026년 2분기 및 상반기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 준비된 말씀은 최고경영자(CEO) 척 마그로와 수석부사장(EVP) 겸 최고재무책임자(CFO) 데이비드 존슨이 진행하겠습니다. 또한 종자(Seed) 사업부문 수석부사장(EVP) 주드 오코너, 수석부사장(EVP) 겸 전략 고문 로버트 킹, 그리고 뉴 코르테바의 차기 CEO인 루크 키삼도 질의응답 세션에 함께하겠습니다. 이번 콜에서의 말씀을 보완하기 위해 프레젠테이션 슬라이드를 준비했으며, 코르테바 웹사이트의 투자자 관계 섹션과 웹캐스트 링크를 통해 게시되어 있습니다. 이번 콜에서는 미래에 대한 당사의 기대를 담은 미래예측진술을 말씀드릴 예정입니다. 이러한 진술은 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있는 현재의 기대와 가정에 기반합니다.

이러한 위험과 불확실성으로 인해 실제 결과는 본 진술과 중대하게 달라질 수 있으며, 여기에는 이번 콜에서 논의된 사항 및 SEC에 제출한 보고서의 위험요인(Risk Factors) 섹션에 기재된 사항 등이 포함되나 이에 국한되지 않습니다. 당사는 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 오늘 프레젠테이션에서는 일부 비GAAP 재무지표를 언급할 예정임을 유의해 주시기 바랍니다. 비GAAP 지표의 조정 내역(대사표)은 실적 보도자료와 관련 부속자료, 그리고 보충 재무 요약 슬라이드 덱에서 확인하실 수 있으며, 모두 당사 투자자 관계 웹사이트에 게시되어 있습니다. 이제 척에게 콜을 넘기게 되어 기쁩니다.

감사합니다, 김. 여러분, 좋은 아침입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 이번 분기의 핵심 내용은 간단명료합니다. 우리는 견조한 실적을 내고 있으며, 연간 가이던스를 상향 조정하고 있고, 10월 1일 분할을 완료하기 위한 일정도 계획대로 진행 중입니다. 2026년 상반기는 당사의 두 사업이 지닌 회복탄력성, 기술 포트폴리오의 가치, 그리고 전 세계 팀들의 실행 규율을 입증했습니다. 상반기에는 순매출이 4% 증가했고, 영업 EBITDA는 10% 증가했으며, 영업 EPS는 14% 증가했습니다. 이러한 실적은 변동성이 큰 영업 환경에도 불구하고 종자와 작물 보호 양 부문에서 강력한 실행을 반영합니다. 종자 부문에서는 농가가 생산성과 수익을 높이는 기술에 계속해서 프리미엄을 부여하고 있습니다. 이는 최신 유전(Genetics) 및 형질(Trait) 제품에 대한 지속적인 수요와 신규 라이선싱 사업의 기여 확대에서 확인되고 있습니다.

상반기 전 지역에서 유기적 성장을 기록했는데, 이는 해당 기술 수요의 지속성과 본질적인 필요성을 보여줍니다. 작물 보호 부문도 이번 상반기에 견조한 성과를 보였습니다. 매년 사업 내 비중이 커지고 있는 신제품에서의 물량 증가가 여전히 강세를 보였고, 상반기 해당 제품의 가격은 대체로 보합이었는데, 우리는 이러한 환경에서 이를 성과로 평가하고 있습니다. 가격 경쟁이 여전히 치열한 시장에서도 우리 팀은 생산성 개선을 이끌고 마진 확대와 이익의 질 개선을 지속할 수 있는 운영 규율을 보여주고 있습니다. 혁신과 상업적 실행력을 기반으로 차별화된 포트폴리오를 구축하는 동시에 생산원가를 선제적으로 절감해 온, 수년간 작물 보호 부문에서 추진해 온 전략이 효과를 내고 있으며, 특히 자연 기반 제품에서 파이프라인을 계속 강화하고 있습니다.

해당 분야의 역량을 확대하는 최근 인수와 일부 작물 건강 혁신에 대한 업계의 인정에 대해서는 자료집에서 자세한 내용을 확인하실 수 있습니다. 코르테바의 상반기 실적은 실행의 결과였습니다. 이는 기술 채택 확대와, 생산성 개선, 라이선싱 성장, 운영 규율, 그리고 물론 강력한 실행을 통해 시장에서 민첩하게 대응한 데서 비롯되었습니다. 전사적으로 우리 팀은 분할 관련 업무의 균형을 잡는 동시에 고객에 대한 집중을 유지하는 데 탁월한 성과를 냈습니다. 오늘 우리가 보고 있는 결과는 수년에 걸쳐 우리가 의도적으로 취해 온 조치들의 산물입니다. 우리는 차별화된 기술에 투자해 왔습니다. 우리는 종자원(Germplasm) 포트폴리오를 강화해 왔습니다. 우리는 형질(Trait) 역량을 확대해 왔습니다. 우리는 농업 분야에서 가장 강력한 혁신 파이프라인 중 하나를 구축해 왔고, 생산성, 비용 관리, 자산 최적화에 대해 규율을 유지해 왔습니다. 오늘날 이러한 투자는 측정 가능한 성과로 이어지고 있습니다.

특히 중요한 점은, 이러한 성과가 혁신을 점점 더 보상하는 시장 환경에서 달성되고 있다는 것입니다. 전 세계 농가들은 계속해서 생산성, 수확량 잠재력, 그리고 투자수익률(ROI)을 기준으로 투자 결정을 내리고 있습니다. 바로 그 부분에서 코르테바가 가장 강합니다. 날씨, 환율, 무역 흐름, 지정학적 불확실성과 관련해 외부 환경은 언제나 역동적이겠지만, 가장 중요한 펀더멘털은 여전히 견조합니다. 식품, 사료, 바이오연료에 대한 글로벌 수요는 계속 증가하고 있습니다. 작물 가격은 상승하고 있습니다. 다만 농가 마진은 여전히 타이트하기 때문에, 재량적 지출에는 신중함을 유지하면서도 가치 중심의 투자에 계속 우선순위를 두고 있습니다. 당사의 기술 포트폴리오는 자원을 더 효율적으로 사용하면서 더 많이 생산할 방법을 찾는 고객들의 니즈에 맞춰져 있습니다. 이는 당사 사업에 대한 신뢰를 뒷받침하고 있습니다.

앞으로를 내다보면, 작물보호(Crop Protection) 시장의 일부 영역에서 지속되는 가격 압력 등 여러 외부 요인을 계속 모니터링하는 가운데, 당사는 전망에 대해 여전히 자신감을 유지하고 있습니다. 당사에 자신감을 주는 것은, 우리가 통제할 수 있는 요인들이 계속해서 견조하게 성과를 내고 있다는 점입니다. 외부 리스크에 대해서는 현실적으로 바라보면서도, 우리는 우호적인 전망과 시장 환경에 대한 건전한 경계심, 그리고 업데이트된 가이던스에 반영된 약속을 이행할 수 있다는 자신감을 갖고 하반기에 진입하고 있습니다. 상반기 실적과 하반기에 대한 자신감을 바탕으로, 연간 전망을 상향 조정합니다. 현재 우리는 영업 EBITDA를 41억~43억 달러, 영업 주당순이익(EPS)을 주당 3.60~3.80달러로 예상합니다. 중간값 기준으로, 이는 전년 대비 EBITDA 약 9% 성장과 EPS 11% 성장을 의미합니다. 이는 우리 사업의 여러 부문이 좋은 성과를 내고 있기 때문입니다.

강력한 기술 채택, 신제품 모멘텀, 라이선싱 성장, 생산성 향상, 그리고 비용 규율입니다. 2026년 이후를 바라보면, 두 사업 모두에서 장기적 기회는 더욱 매력적으로 확대됩니다. 이에 대해서는 9월에 더 자세히 말씀드리겠습니다. 분할과 관련해서는, 우리의 메시지는 여전히 단순합니다. 우리는 계획대로, 제때, 예산 범위 내에서 순조롭게 진행하며 실행하고 있습니다. 올해 상반기 동안 우리는 몇 가지 중요한 이정표를 달성했습니다. 우리는 뉴 코르테바(New Corteva)의 CEO로 루크를 발표했으며, 그는 오늘 Q&A 세션에도 함께하고 있습니다. 우리는 향후 첨단 종자 및 유전학 회사의 이름으로 ‘바일러(Vylor)’를 소개했고, 주요 리더십 인선을 마쳤으며, Form 10을 공개 제출하고 양사 이사회도 구성했습니다. 또한 계획된 자본 구조와 관련해 신용평가사들과도 협의했습니다. 이러한 이정표들은 의미 있는 진전을 보여주며, 두 조직 모두 독립적으로 운영할 준비를 완벽히 갖출 것이라는 확신을 줍니다.

디시너지와 관련해서는, 런레이트(run-rate) 기준으로 분할의 영향을 대부분 상쇄했다고 보고드릴 수 있어 기쁩니다. 이는 두 개의 조직 구조를 가능한 한 가장 효율적인 방식으로 구축하고, 시간·자금·자원을 가장 중요한 곳에 배분하며, 두 회사 모두가 독자적으로 탁월한 성과를 낼 수 있도록 필요한 유연성을 부여하기 위해 임직원들이 많은 노력을 기울인 결과입니다. 분할 활동의 시점 영향으로 올해는 약 2,500만 달러 수준의 역풍(headwind)이 있을 것으로 보이지만, 전반적으로는 매우 좋은 성과입니다. 앞으로도 몇 가지 중요한 단계가 남아 있습니다. 우리는 Form 10의 수정, 자본 구조의 최종 확정, 잔여 IT 분리 작업의 완료, Form 10의 효력 발생을 예상하고 있으며, 9월 15일 뉴욕에서 투자자 데이(Investor Day) 행사를 개최할 예정입니다.

이러한 마지막 이정표들이 완료된다는 전제하에, 우리는 10월 1일을 분할일로 목표로 하고 있으며, 바일러는 별도의 상장사로서 영업을 시작하게 됩니다. 분할 활동이 경영진의 주요 초점으로 계속되어 왔지만, 제가 중요하다고 생각하는 한 가지를 강조하고 싶습니다. 우리는 두 개의 상장사 출범을 준비하는 동시에 성과를 유지해 왔습니다. 이는 우리 조직의 강점과 구성원들의 헌신을 보여줍니다. 회사 전반의 팀들은 분할 작업의 복잡성을 관리하는 가운데서도 혁신을 지속하고, 고객을 지원하며, 생산성을 제고하고, 견조한 재무 성과를 달성해 왔습니다. 올해 하반기에 들어서면서 우리의 우선순위는 분명합니다. 첫째, 고객을 위해 계속 실행에 집중하겠습니다. 둘째, 상향된 가이던스에 반영된 약속을 이행하겠습니다. 셋째, 분할을 효율적이고 성공적으로 마무리하여 두 회사 모두가 성공적인 미래를 맞이할 수 있도록 입지를 다지겠습니다.

임직원, 고객, 파트너, 그리고 주주 여러분의 지원에 감사드립니다. 데이비드에게 통화를 넘기기 전에, 개인적인 소회를 하나 말씀드리고자 합니다. 이는 계획된 분할에 앞서, 통합 코르테바 조직의 CEO로서 제가 참여하는 마지막 실적 발표 컨퍼런스콜입니다. 오늘 회사의 현 위치를 돌아보면, 우리 팀들이 이뤄낸 성과에 대해 저는 정말 큰 자부심을 느낍니다. 우리는 포트폴리오를 강화하고 업계 선도 수준의 혁신 역량을 구축했으며, 실행력을 개선하고 마진을 확대하는 한편, 향후 두 회사 모두의 성공을 위한 기반을 마련했습니다. 2026년에 접어들면서, 코르테바가 2019년에 출범한 이후로 우리는 R&D에 약 90억 달러를 투자하는 동시에 영업 EBITDA를 17억 달러 개선했고 마진을 750bp 이상 끌어올렸습니다. 이는 향후 농업의 미래를 전환하는 데 얼마나 큰 도움이 될지 생각하면 실로 놀라운 성과입니다.

마지막으로, 같은 기간 동안 주주들께 현금 약 80억 달러를 환원했습니다. 두 조직을 앞으로 이끌 리더십 팀에 대해 저는 확신을 갖고 있습니다. 뉴 코르테바와 빌로르 모두에 앞으로의 기회가 크다고 확신하며, 지난 몇 년간 우리가 해온 일이 장기적 가치 창출을 위한 견고한 기반을 마련했다고 확신합니다. 그럼 여기서 데이비드에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 척. 여러분 모두 환영합니다. 슬라이드 6에서 상반기 재무 실적부터 시작하겠습니다. 전반적으로 종자와 작물보호제 양 사업 전반에서 실행을 지속한 결과, 견조한 상반기 실적을 달성했으며 이는 매출 증가, 의미 있는 EBITDA 성장, 그리고 약 200bp에 가까운 마진 확대로 이어졌습니다. 이번 분기 순매출은 64억 달러였고, 영업 EBITDA는 4% 증가한 23억 달러를 기록했습니다. 1분기 실적 발표 때 말씀드렸듯이, 당사의 사업 성과는 반기 기준으로 살펴보는 것이 가장 적절합니다. 상반기를 보면 순매출은 4% 증가한 113억 달러였고, 유기적 매출은 2% 성장했습니다. 마진은 32.8%로 확대되었는데, 이는 종자 부문에서의 지속적인 가치 포착, 두 사업 전반의 생산성 개선, 그리고 엄격한 비용 관리에 힘입은 것입니다. 종자 부문에서는 북미와 유럽·중동·아프리카(EMEA)를 중심으로 모든 지역에서 유기적 매출이 개선되었으며, 이는 차별화된 기술 포트폴리오에 대한 지속적인 수요, 가치 포착에 대한 우리의 집중, 그리고 아웃라이선싱 수익 증가를 반영합니다.