아메리콜드 리얼티 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 오늘 Americold Realty Trust 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 아침 배포된 보도자료 외에도, 당사 실적에 대한 추가 세부 정보를 담은 보충 재무 자료를 제출했습니다. 이 자료들은 당사 웹사이트 www.americold.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 아침 컨퍼런스 콜은 Americold의 최고경영자 로브 체임버스와 최고재무책임자 크리스 파파가 진행합니다. 경영진이 준비한 발언을 한 후 질문을 받겠습니다. 시작에 앞서, 오늘 경영진의 발언에는 미래 예측 진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 미래 예측 진술은 여러 위험과 불확실성에 노출되어 실제 결과가 예상과 크게 다를 수 있습니다.

이러한 미래 예측 진술은 현재의 기대, 가정, 신념 및 당시에 이용 가능한 정보를 기반으로 하며, 발언 시점에만 유효합니다. 경영진은 새로운 정보나 향후 사건에 따라 이러한 진술을 공개적으로 업데이트할 의무가 없습니다. 이번 콜에서는 NOI, 동일 점포 NOI, 핵심 EBITDA, 순부채 대비 프로포마 핵심 EBITDA, AFFO 등 비-GAAP 재무 지표도 논의할 예정입니다. 이들 비-GAAP 재무 지표의 전체 정의와 GAAP 재무 지표와의 조정 내역은 회사 웹사이트에 있는 보충 재무 자료에 포함되어 있습니다. 모든 창고 재무 실적은 환율 변동을 반영하지 않은 고정 통화 기준이며, 별도 언급이 없는 한 2026년 2분기 동일 점포 기준입니다. 로브의 준비된 발언을 위해 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 리치. 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 저희 팀이 또 한 번 강력한 분기를 달성했다는 점을 알려드리게 되어 기쁩니다. 오늘 아침에는 당사의 재무 실적과 업계 전반에서 나타나고 있는 고무적인 추세를 설명드리겠습니다. 또한, 당사가 추진 중인 다섯 가지 핵심 우선 과제 각각에 대해 이룬 중요한 진전을 강조하며, 앞으로의 성장 기반을 강화하고 모멘텀을 이어가는 과정을 말씀드리겠습니다. 2분기 실적은 두 가지 중요한 추세를 보여줍니다. 첫째, 업계 전반에서 안정화 조짐이 계속해서 나타나고 있습니다. 둘째, 당사의 비즈니스 모델의 회복력과 강력한 실행력, 시장 점유율 확대, 핵심 우선 과제에 대한 지속적인 진전이 결합되어, 아메리콜드는 이 환경에서 성공할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

재무 실적부터 말씀드리면, 2분기 AFFO 주당 순이익은 주당 0.35달러로 예상치를 상회했습니다. 재무 약속을 지키는 것은 이 경영진에게 가장 중요한 과제이며, 이번 분기는 AFFO 주당 순이익이 애널리스트 컨센서스를 충족하거나 초과한 네 번째 연속 분기입니다. 1분기와 마찬가지로 모든 주요 운영 지표가 당초 전망과 일치하거나 그 이상으로 나타나, 업계가 계속 안정화되고 있으며 그 과정에서 점유율을 확대할 수 있다는 확신을 더욱 강화했습니다. 특히, 당사 포트폴리오 전반에서 물리적 점유율이 지속적으로 긍정적인 추세를 보이고 있다는 점에 대해 매우 고무적입니다. 올해 1분기부터 성장세가 시작되었고, 2분기에도 연속적으로 이어졌습니다. 통상적인 해에는 1분기에서 2분기로 갈수록 재고가 대체로 유지되거나 다소 감소하는 경향이 있습니다.

하지만 이번에는 물리적 점유율이 분기별로 200베이시스 포인트 이상 증가했으며, 더 중요한 점은 재고가 전년 동기 대비 거의 300베이시스 포인트 증가했다는 것입니다. 이는 업계 전반의 긍정적인 추세를 보여주는 동시에, 이 환경에서 당사의 규모와 운영 전문성을 활용해 시장 점유율을 확대할 수 있는 능력을 입증하는 증거이기도 합니다. 지난해 당사는 기록적인 신규 사업을 수주했으며, 이제 그 신규 수주로 인해 재고가 증가하면서 창고 실적에 긍정적인 효과가 나타나고 있습니다. 또한 현재 환경에서는 일부 자본이 제한된 소규모 업체들이 운영에 어려움을 겪고 업계를 떠나기 시작하는 반면, 신규 프로젝트 발표가 크게 둔화되면서 당사가 공정한 몫 이상의 신규 사업을 수주하고 있다고 믿고 있습니다.

일부 고객들은 신규 시장 진입자들을 시험해 보았지만, 당사의 강력한 서비스 이력, 신뢰성, 운영 우수성 때문에 다시 아메리콜드로 돌아오고 있습니다. 경제적 점유율 측면에서는, 소비자 수요가 약화된 환경에서 고객들이 공간 요구 사항을 재평가함에 따라 올해 초 일부 축소가 있을 것으로 예상했습니다. 하지만 이 역시 기대를 뛰어넘는 결과를 보이고 있으며, 2분기 경제적 점유율은 전년 대비 상승했습니다. 더불어, 물리적 재고 증가로 인해 물리적 점유율과 경제적 점유율 간 격차가 240베이시스 포인트 좁혀졌습니다. 현재 860베이시스 포인트의 격차는 더 건강하고 지속 가능한 장기 수준을 반영합니다.

수요 회복을 기다리고 있지는 않지만, 이러한 모든 추세는 점점 더 안정적인 환경을 가리키고 있으며, 올해가 진행됨에 따라 보다 정상적인 계절적 추세로의 복귀를 기대하고 있습니다. 점유율을 넘어, 2분기 저장 및 취급 가격이 전년 대비 상승한 점도 고무적이었습니다. 경쟁 환경은 여전히 치열하며 많은 소규모 업체들이 신규 사업을 따내기 위한 유일한 수단으로 가격을 사용하고 있지만, 당사의 영업팀은 매우 훌륭하게 실행하며 Americold의 가치 제안을 선도하고 있습니다. 산업이 계속 안정화되고 결국 성장세로 돌아감에 따라 운영 및 서비스 우수성이 고객에게 더욱 중요해질 것이라고 믿습니다.

이는 이탈률이 2.1%로 낮게 유지되고, 고정 약정에서 발생하는 저장 수익의 일관성이 2분기에도 58%로 안정적인 점에서 확인할 수 있습니다. 우리는 가격 책정에 있어 계속해서 엄격한 원칙을 유지하며, 단기적인 물량 증가보다 장기적인 가치 창출과 계약 품질을 우선시하고 있습니다. 고정 약정 구조의 근본적인 이점은 여전히 강력한 가치 제안을 제공하며, 전체 매출의 50% 이상을 차지하는 상위 25개 고객 전원이 고정 약정 계약 구조를 활용하고 있습니다. 재무 성과를 넘어, 이번 분기에 우리 팀이 기반을 강화하고 장기적인 성공을 위한 토대를 마련하기 위해 이룬 중요한 성과들도 강조하고자 합니다. 올해 초 우리는 사업을 위한 다섯 가지 주요 우선순위에 집중하기로 했던 점을 기억하실 것입니다.

그 이후로 이들 각 분야에서 의미 있는 진전을 이루어냈습니다. 첫 번째는 대차대조표의 레버리지 축소를 위한 이니셔티브입니다. 이번 분기에, 이전에 발표한 13억 달러 규모의 EQT와의 전략적 합작 투자 종료를 진행하기 위한 규제 승인도 받게 되어 매우 기쁩니다. 우리 팀은 최종 종료 조건을 진행 중이며, 3분기 내에 거래가 완료될 것으로 예상합니다. EQT는 훌륭한 파트너이며, 우리의 핵심 자산과 포트폴리오 전반에 내재된 성장 기회의 중요성을 진정으로 이해하고 있습니다. 앞으로 새로운 기회와 함께 이 플랫폼을 확장할 수 있기를 기대하며, EQT와 같은 강력한 자본 파트너를 보유하는 것이 Americold에게 전략적 이점이 될 것이라고 믿습니다.

크리스가 몇 분 후에 추가 세부 사항을 제공할 예정이며, 이번 거래에서 발생하는 자금을 약 11억 달러의 미지급 부채 상환에 사용할 계획으로, 총 레버리지가 크게 감소할 것입니다. 또한, 2분기 동안 당사는 회전 신용 계약을 개정하여 만기일을 2031년까지 연장했습니다. 이러한 조치들 덕분에 대차대조표 개선과 유동성 및 재무 유연성 강화에 있어 상당한 진전을 이루고 있습니다. 투자등급 신용 등급 유지가 중요한 목표이며, 무디스가 최근 우리 등급과 전망을 재확인하여 우리가 이룬 진전을 더욱 입증했습니다. 우리의 다섯 가지 주요 우선순위 중 두 번째는 적극적인 포트폴리오 관리를 통해 부동산에서 가치를 창출하는 것입니다. 분기 동안, 우리는 이전에 가동 중단된 두 개의 시설을 약 2,700만 달러에 매각했습니다.

두 시설 모두 냉장 보관 산업에서 제외되어 31,000개의 팔레트 위치가 사라지게 됩니다. 작년에 이 이니셔티브를 시작한 이후, 우리는 총 10개의 부진한 시설에서 철수했으며, 추가로 15개 시설이 가동 중단 상태이거나 매각을 위해 적극적으로 마케팅 중입니다. 지난 분기에는 이 이니셔티브를 확장하여 최근 개발 프로젝트에 대한 검토도 포함시켰습니다. 예상 수익률 가정을 바탕으로, 지난달 말 고객과 상호 합의하여 랭커스터 및 플레인빌 시설의 운영을 종료하고 자본을 보다 생산적인 용도로 전략적으로 재배분하기로 발표했습니다. 자본 배분 관점에서 볼 때, 이 자산들은 우리의 수익 기대치를 충족하지 못했고 완전 가동을 위해 추가적인 자본, 시간 및 자원이 필요했습니다.

이들의 현재 순영업소득 기여도는 미미한 수준이었습니다. 이 폐쇄와 함께, 우리는 고객과 더 넓은 상업적 합의를 이루어 네트워크 내 다른 자산에서 사업을 확장하고 연장하기로 했습니다. 2분기에 2억 9,880만 달러의 비현금 손상차손을 보고했으며, 3분기부터 이 시설들을 매각예정 자산으로 분류하고 이미 두 건물 모두 매물로 등록했습니다. 총체적으로, 우리는 철수할 계획인 건물에서 상당한 미래 현금 수익을 기대하고 있으며, 현재 수억 달러 규모의 자산이 매물로 나와 있습니다. 이러한 조치들은 위험 조정 수익률이 가장 높은 자산과 기회에 자본을 배분하겠다는 우리의 의지를 반영합니다. 포트폴리오를 정리함으로써, 우리는 주주들에게 장기적이고 지속 가능한 수익을 창출할 수 있는 더 건강하고 생산적인 자산 구성을 기대하고 있습니다.

우리가 계속해서 흥미로운 성장 기회를 보고 있는 분야 중 하나는 온도 조절 공급망의 인접 및 보완 영역으로 역량을 확장하면서 저개발된 부문입니다. 이것이 우리의 세 번째 주요 우선순위입니다. 올해 이미 우리는 유럽에서 소매 기반을 구축하는 신규 사업을 성공적으로 수주했으며, 아시아 태평양 지역에서는 QSR 및 편의점 역량을 확장했습니다. 또한 전자상거래 및 반려동물 사료를 포함한 인접 부문에서 신규 사업 수주가 계속되고 있습니다. 분기 동안, 우리는 지난 몇 년간 빠르게 성장한 직접 소비자 대상 단백질 공급업체인 굿 랜처스와의 오랜 관계를 갱신했습니다. 그들은 단일 사이트에서 시작해 현재는 네트워크 전역의 다섯 개 시설을 이용해 성장하는 고객층에 제품을 전국적으로 유통하고 있습니다.