발코 에너지 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 랜디스. 여러분 안녕하세요, 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 지난 2년간 우리는 포트폴리오를 간소화하고 확장하는 동시에 꾸준히 견고한 운영 실적을 달성해왔습니다. 2026년 상반기에는 성장하고 다각화된 포트폴리오에 중대한 변화를 이루었습니다. 우리는 캐나다 자산을 모두 매각하는 한편 코트디부아르 지분을 늘렸습니다. 우리는 CI-40 블록의 코시포 유전에서 60% 작업 지분을 가진 운영자로 선정되었으며, 이 유전에서는 두 건의 발견이 이루어졌고 바오밥에서 불과 8킬로미터 떨어져 있습니다. 우리는 가봉 해상에 위치한 니오시 마린과 구두마 마린 블록, 그리고 코트디부아르의 탐사 블록 CI-705에서 파트너들과 함께 활발히 지진파 탐사 평가 및 처리 작업을 진행 중입니다. 바오밥 FPSO는 성공적으로 리퍼비시를 마쳤으며, 계획대로 6월에 생산을 재개했습니다.

에타메에서는 시추 캠페인을 계속해서 실행하고 있습니다. 이 모든 사건들은 생산 및 판매 증가에 힘입어 재무 실적 개선으로 이어졌으며, 이는 2026년 하반기에도 계속될 것으로 믿고 있습니다. 우리는 2분기에 순이익 4,240만 달러와 조정 EBITDAX 5,480만 달러를 기록했습니다. 우리는 자본 지출을 가이드라인에 맞추면서도 판매 및 생산 목표를 계속해서 상향 달성하고 있습니다. 우리는 지속적으로 실행하고 주주들에게 가치를 제공할 수 있는 능력에 대해 자신감을 가지고 있습니다. 이제 코트디부아르를 시작으로 고품질 자산으로 구성된 다양한 포트폴리오에 대해 간단히 업데이트해 드리겠습니다. 2026년 6월 바오밥에서 생산이 재개된 것을 매우 기쁘게 생각합니다.

알다시피, 프로젝트 일정에 따라 바오밥 FPSO는 2025년 1월에 탄화수소 생산을 중단하고 두바이에서 1년간 리퍼비시를 거쳐 2026년 4월 코트디부아르로 돌아왔습니다. FPSO 리퍼비시가 매우 원활하게 진행되었고, 초기 예상 일정 내에 완료된 점에 대해 매우 만족하고 있습니다. 모든 생산정이 가동 중이며, 생산량은 가동 전 예상치를 약간 상회하고 있으며 첫 선적은 이달 말로 예상됩니다. 3분기 단일 선적량은 약 95만 배럴(총량)로 예상됩니다. 저희는 비운영자로서 27.4%의 지분을 보유하고 있음을 기억해 주시기 바랍니다. FPSO 리퍼비시는 선박의 수명을 연장하고 3분기에 시작되는 바오밥의 대규모 개발 시추 프로그램에 대비해 용량을 증대하기 위해 진행되었습니다.

이 프로그램에는 4개의 생산정, 2~3개의 주입정, 2건의 작업정비가 포함되어 있으며, 2038년까지 10년 연장된 라이선스를 보유한 바오밥 주요 유전에서 생산량에 의미 있는 추가 효과를 제공할 잠재력이 있습니다. 바오밥의 현재 시추 계획은 3분기에 일괄적으로 모든 정의 상부 구간부터 시추를 시작하는 것입니다. 그 후 완성작업이 시작될 예정입니다. 연말까지 최소 한 개의 생산정이 가동될 것으로 기대하고 있습니다. 다만, 바오밥 시추 프로그램에 따른 생산 및 판매 증가는 2027년까지는 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 2026년 2월, CI-40 PSC에 따라 VAALCO와 Petroci는 코시포 유전 개발에 참여하기로 결정했습니다. VAALCO는 바오밥 유전에서 불과 8km 떨어진 CI-40 블록 내 코시포 유전의 운영자로서 60% 지분을 보유하게 되었습니다.

현재 저희는 새로운 해저 노드 지진 데이터를 활용한 유전 개발 계획을 수립 중이며, 이는 위험을 줄이고 평가 및 개발 계획을 강화하는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다. 현재 평가에 따르면 이 유전은 약 1억 200만 배럴의 추정 총 2C 자원과 2억 9,300만 배럴의 원유 상당 매장량을 보유하고 있습니다. 코트디부아르 내에서 저희는 70% 지분의 운영권을 가진 신규 탐사 블록 CI-705의 지하 잠재력을 계속 평가하고 있습니다. 이 블록에서는 이보리안 분지 전역에서 입증된 구조적 및 층서적 함정 등 다양한 유형의 유망한 탐사 가능성을 지속해서 확인하고 있습니다. 저희는 이 블록에 대한 현재 작업 의무를 모두 이행했으며, 1차 탐사 단계에 대해 6개월 연장 허가를 받아 이 단계가 2026년 4분기까지 연장되었습니다.

저희의 지하 작업은 올해 말 시추 의무가 포함된 2차 탐사 단계 진행 여부 결정을 준비하기 위해 블록 내 유망한 탐사 가능성을 더욱 성숙시키는 데 계속될 것입니다. 2024년 4월 이전에는 코트디부아르에 자산이 없었음을 다시 한 번 말씀드립니다. 2년이 채 되지 않아 저희는 바오밥의 생산 자산과 성장 잠재력, 코시포 발견의 운영권 및 개발 계획, 그리고 유망한 탐사 블록의 상당한 상승 잠재력을 포함하는 코트디부아르 내 상당한 입지를 구축했습니다. 저희는 코트디부아르의 전망과 이 지역이 향후 몇 년간 생산 성장 목표 달성에 기여할 수 있는 능력에 대해 매우 기대하고 있습니다. 가봉으로 넘어가서, 2025년 4분기에 저희는 3단계 시추 프로그램을 시작했습니다.

2025년 4분기 가봉의 작업지분 생산량은 하루 7,743배럴의 석유 환산량이며 감소 추세임을 말씀드립니다. 이 프로그램은 에타메 유전 내 잠재적 다락 위치와 덜 스윕된 단층 블록에 접근하고, 덴탈레의 더 깊은 잠재력에 접근하며 플랫폼에서 탐사 전망을 시험하여 생산 감소를 반전시키고 생산량을 증가시키기 위해 설계되었습니다. 이 프로그램은 에타메 유전에서 두 개의 파일럿 우물 시추로 시작되었습니다. 이 중 하나는 사이드트랙되어 1V 단층 블록의 에타메-15-8 개발정으로 완성되었습니다. 1분기 생산 결과는 이 우물에서 한 달치 생산만 있었고, 감소와 일부 가동 중단이 겹쳐 1분기 작업지분 생산량은 하루 7,516배럴의 석유 환산량이었습니다.

시추 장비는 에타메 플랫폼에 남아 서부 에타메의 탐사 전망을 시추했습니다. 우물은 10미터의 고품질 감바 사암을 만났으나 목표 구역은 수분 함유층으로 상업성이 없었습니다. 우물 하부는 플러그로 막고 폐기했으며, 우물관은 활용되어 상부에서 사이드트랙하여 초기 파일럿 우물 결과로 위험이 감소된 에타메 메인 단층 블록의 에타메-14H 개발정을 시추했습니다. 4월 말, 에타메-14H는 에타메 메인 단층 블록 내 다락 위치에서 325미터의 측면 순생산층을 고품질 감바 사암에서 발견한 후 생산을 시작했습니다. 초기 생산률은 하루 4,800배럴 이상의 총 원유였으며, 현재도 약 하루 3,000배럴의 총 원유를 생산하고 있습니다.

에타메 플랫폼에서 프로그램을 완료한 후, 저희는 시추 장비를 에부리 플랫폼으로 옮겨 에부리-5-8 개발정을 시추했습니다. 이 우물은 구조물 정상부에서 300미터의 측면 순생산층을 감바 사암에서 발견했으며, 6월 말에 하루 약 8,000배럴의 총 원유를 초기 생산률로 가동을 시작했고, 수분 함량은 최소 수준이었습니다. 총 유체 생산률은 비교적 일정하게 유지되고 있으나, 이 우물의 수분 생산량은 증가하여 필드 전체 평균인 약 75~80% 수분 함량에 근접하고 있습니다. 수분 함량이 결국 필드 평균까지 상승할 것으로 예상했으나, 증가 속도가 초기 예상보다 빨라서 원래 모델링했던 것보다 저수지 연결성이 더 높음을 시사합니다. 현재 이 우물의 성능을 평가 중이며, 에부리 구조를 재모델링하여 5-8 우물의 성능 예측력을 높일 계획입니다.

이와 관련해 2분기에는 추가 우물 덕분에 가봉 생산량이 하루 9,300배럴 이상의 작업지분 석유 환산량으로 증가했습니다. 저희는 시추 장비를 SEENT 플랫폼으로 옮겨 최근 완성한 고가스 오일비(GOR) 가스 공급 우물인 ETBNM-3를 시추했습니다. 가스 생산률과 양은 시추 전 예상치와 일치하며, 이는 필드 가동 시간 개선, 고가 디젤 사용에 따른 비용 절감, 그리고 기존 우물의 생산량 증가에 활용될 예정입니다. 시추 장비는 현재 SEENT 플랫폼 내 다른 슬롯으로 이동하여 ETSEM-3 파일럿 홀을 시추 중입니다. 파일럿 홀은 측면 생산층 착지 지원, 원유-수분 접촉면 테스트, 그리고 하부 덴탈레 지층의 잠재력 평가를 위해 설계되었습니다.

파일럿 홀 완공 후, 동남부 에타메 중앙 단층 블록의 정점 근처에서 감바 사암층을 대상으로 수평 개발 우물을 시추할 계획입니다. 이 수평 우물 완공 후에는 시추 장비를 철수하고 단기적으로 가봉에서 추가 시추나 작업 재시공은 계획하지 않고 있습니다. 우수한 ESP 수명 덕분에 2026년 하반기 작업 재시공 예상 지출을 최대 1,000만 달러에서 지출 없음으로 줄였습니다. 이는 에부리 지역 우물들이 화학 처리로 계속 좋은 성과를 내고 있어, 필요할 때까지 유지보수 작업을 위해 우물을 가동 중단하지 않으려는 이유입니다.