크라운 캐슬 26년 3분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 척. 여러분, 안녕하십니까.

오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 2026년 3분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 오늘 오후 컨퍼런스콜에는 크라운캐슬의 사장 겸 최고경영자 크리스 힐러브런트와 최고재무책임자 수닛 파텔이 함께하고 있습니다. 논의에 참고하실 수 있도록 당사 웹사이트 crowncastle.com의 투자자 섹션에 보충 자료를 게시했으며, 통화 중 해당 자료를 참조하겠습니다. 이번 컨퍼런스콜에는 미래예측진술이 포함되어 있으며, 이러한 진술에는 특정 위험과 불확실성, 가정이 수반됩니다. 실제 결과는 예상과 크게 다를 수 있습니다. 당사 실적에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 요인에 관한 정보는 보도자료와 회사의 증권거래위원회 제출 서류에 포함된 위험 요인 항목에서 확인하실 수 있습니다. 당사의 진술은 2026년 10월 21일 현재를 기준으로 하며, 미래예측진술을 업데이트할 의무는 지지 않습니다.

또한 오늘 컨퍼런스콜에서는 일부 비일반회계기준 재무지표에 대해서도 논의할 예정입니다. 이러한 비일반회계기준 재무지표와 일반회계기준 지표 간의 조정 내역을 담은 표는 회사 웹사이트 crowncastle.com의 투자자 섹션에 게시된 보충 자료에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 크리스에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 해밀턴. 여러분, 안녕하십니까. 크라운캐슬 최고경영자로서 보낸 첫 1년을 돌아보면, 전략적 초점을 강화하고 사업을 단순화하며 향후 성장을 위한 탄탄한 기반을 구축하는 데 의미 있는 진전을 이뤄 기쁘게 생각합니다. 지난 1년간 소형 셀 및 광섬유 사업 매각을 완료한 데 더해, 미국 최고 수준의 타워 운영업체로 거듭나기 위해 몇 가지 중요한 조치를 취했습니다. 첫째, 올해 초 고객 지원 역량을 유지하고 최고 수준의 효율성을 제공하며 향후 성장을 뒷받침할 수 있는 역량을 보존하는 동시에, 현재의 사업 모델에 맞게 비용 구조를 조정하기 위한 단호한 조치를 취했습니다. 이러한 조치로 연간 기준 6,500만 달러의 운영비 절감 효과를 거뒀습니다. 둘째, 장기 성장 목표를 뒷받침하는 보다 효율적이고 확장 가능한 운영 모델을 구축하기 위해 전사적 혁신 프로그램을 시작했습니다.

혁신 프로그램은 사업 전반을 아우르며, 시스템 현대화, 시설 면적 최적화, 인건비를 제외한 기업 비용 절감 등의 계획을 포함합니다. 올해는 신규 프로젝트 관리 시스템을 도입해 신청부터 서비스 개시까지의 절차를 개선했으며, 신규 현장 서비스 시스템을 도입해 자산 정보와 활용도 데이터를 개선했습니다. 또한 이전 광섬유 및 소형 셀 사업 매각과 관련한 전환 서비스 계약을 예정대로 종료할 수 있을 것으로 보이며, 이를 통해 기업 기능을 더욱 단순화할 수 있을 것으로 기대합니다. 셋째, 목표 수익률을 달성하거나 상회하면서 지상 임대차 매입 프로그램을 계속 확대하고 있습니다. 2026년에는 지상 임대차 400건 이상을 매입할 것으로 예상하며, 이는 2025년에 완료한 건수의 두 배가 넘습니다.

타워 부지를 매입하면 마진이 개선되고 자산에 대한 운영 통제력이 강화되어, 고객의 요구에 더욱 신속하게 대응함으로써 고객에게 더 큰 가치를 제공할 수 있다고 생각합니다. 마지막으로, 고객 관계를 강화하고 고객과의 소통을 확대하는 데도 진전을 이루고 있습니다. 이번 분기에는 최대 고객사 중 한 곳과 오랫동안 이어져 온 사업상 현안을 해결했습니다. 이를 통해 전략적 관계를 진전시키고 향후 성장 기회를 마련했습니다. 일부 타워 부지에 대한 잔여 경제적 지분을 취득하고 해당 부지의 고객 임대 계약 기간을 연장했습니다. 이번 계약은 경제 구조를 단순화하고 예측 가능성을 높이며 장기적인 고객 이탈 위험을 제한함으로써 양측 모두에게 가치를 창출한다고 생각합니다. 이러한 진전은 무선 통신 인프라에 점점 더 우호적인 장기 환경을 크라운캐슬이 활용할 수 있는 기반이 된다고 생각합니다.

인프라 수요를 가장 명확하게 보여주는 지표 중 하나인 모바일 데이터 수요는 견조한 성장세를 이어가고 있습니다. 인공지능 기반 애플리케이션과 물리적 인공지능의 등장, 데이터 전용 무선 기기의 확산 가속화에도 수요가 둔화될 조짐은 보이지 않습니다. 고객사와 무선 업계의 다른 기업들이 주파수에 지속적으로 투자하는 모습도 확인하고 있습니다. 지난 1년간 통신사와 기타 무선 사업자들은 상당한 자본을 투입해 주파수 자산을 확보했습니다. 여기에는 에이티앤티의 3.45기가헤르츠 및 600메가헤르츠 주파수 인수, 버라이즌의 에이더블유에스3 주파수 사용권 인수, 스페이스엑스의 에이더블유에스4, 에이치 블록 및 800메가헤르츠 주파수 인수가 포함됩니다. 이러한 거래는 무선 업계가 향후 지상 무선 네트워크 성장을 뒷받침하는 데 필요한 주파수 자원을 확보하고 적극적으로 투자하겠다는 의지를 보여줍니다.

특히 스페이스엑스는 800메가헤르츠 주파수 인수의 일환으로, 인용하자면 “위성과 지상 주파수를 모두 배치하는 최초의 네트워크 사업자가 되는 것”을 목표로 한다고 밝혔습니다. 스페이스엑스의 모바일 네트워크 사업 계획은 두 가지 측면에서 추가적인 촉매제가 될 수 있다고 생각합니다. 첫째, 앞서 발표한 지상 네트워크를 구축하기 위해 타워를 임대함으로써 직접 투자하는 것입니다. 둘째, 무선 시장에 새로 진입하는 사업자에 맞서 성능과 커버리지를 강화하기 위해 네트워크 사업자들이 모바일 네트워크에 투자하도록 촉진하는 역할입니다. 앞으로 캐 위원장의 주파수 정책 추진 및 미국의 통신 분야 선도적 지위 유지 노력에 따라, 미 연방통신위원회가 약 800메가헤르츠의 주파수를 경매에 부칠 것으로 예상합니다. 여기에는 2027년 7월까지 경매에 부쳐질 것으로 예상되는 어퍼 C밴드 주파수 약 160메가헤르츠가 포함됩니다.

역사적으로 신규 주파수 배치는 네트워크 투자에 중요한 동력이었으며, 업계의 주파수 공급 계획은 장기 인프라 수요를 계속 뒷받침할 것으로 생각합니다. 저장 및 컴퓨팅 수요가 계속 가속화되는 가운데 엣지 컴퓨팅 인프라의 성장세가 이어지고 있습니다. 한편 대규모 데이터센터 구축 프로젝트 다수는 건설과 전력 공급이 수년간 지연되고 있습니다. 크라운 캐슬은 현재 100곳이 넘는 엣지 사이트를 구축했으며, 여러 건의 시험을 동시에 진행하고 있습니다. 초기 결과는 긍정적으로 보이지만, 이러한 엣지 솔루션을 확장할 수 있을지는 계속 검토하고 있습니다. 크라운 캐슬은 기존 전력 및 광대역 연결을 갖춘 전국적인 타워 사이트 네트워크를 통해 자본 효율적으로 이러한 수요에 대응할 수 있는 유리한 입지를 갖추고 있으며, 일부 지역에서는 즉시 입주 가능한 분산형 입지를 제공할 수 있습니다. 유능하고 헌신적인 임직원들은 사업 혁신을 위한 진전에 계속해서 핵심적인 역할을 하고 있으며, 명확하고 집중력 있는 전략에 대한 임직원들의 공감대도 높아지고 있습니다.

추가 교육과 개인별 개발 계획, 비용 효율적인 인공지능 활용 교육을 통해 임직원들의 지속적인 역량 개발에 투자할 계획입니다. 결론적으로, 지난 1년간 사업을 단순화하고 운영 모델을 강화했으며 적합한 리더십 팀을 구축하기 위해 단호한 조치를 취했습니다. 이러한 진전을 바탕으로 2026 회계연도 연간 가이던스를 상향 조정했으며, 업계의 우호적 흐름과 기회를 활용할 수 있는 기반을 마련했습니다. 미국 타워 사업에 집중하는 전략과 투자적격등급의 재무상태표, 자본 배분 체계를 통해 크라운 캐슬이 장기적인 주주 가치를 극대화할 수 있다고 생각합니다. 이제 순잇에게 마이크를 넘겨 이번 분기의 세부 내용을 설명드리겠습니다.

감사합니다, 크리스. 여러분, 안녕하십니까. 3분기에도 미국 최고 수준의 타워 사업자가 되기 위한 전략을 계속 실행했으며, 이를 바탕으로 2026 회계연도 연간 가이던스를 상향 조정할 수 있었습니다. 3페이지부터 말씀드리겠습니다. 스프린트 해지와 디시 해지의 영향을 제외한 3분기 유기적 성장은 3.5%, 금액으로는 3,500만 달러였습니다. 전년도 사이트 임대 청구액에서 디시 매출을 제외하면 3분기 유기적 성장률은 3.8%로 높아집니다. 사이트 임대 매출 기준으로 이러한 성장은 스프린트 해지에 따른 500만 달러, 디시 해지에 따른 6,100만 달러, 비현금 일직선 인식 매출 및 선급 임대료 상각의 1,700만 달러 감소로 상쇄되고도 남았습니다. 3분기 서비스 마진은 1,500만 달러였으며, 4분기에는 증가할 것으로 예상합니다.

4페이지로 넘어가겠습니다. 먼저, 앞서 크리스가 언급한 계약에 따른 계약 기간 연장으로 일직선 인식 매출이 2,000만 달러 증가하는 점을 반영해 2026년 연간 전망을 상향 조정합니다. 사이트 임대 매출은 2,000만 달러, 조정 EBITDA는 2,500만 달러, AFFO는 500만 달러 각각 상향 조정합니다. 둘째, 효율성을 지속적으로 높이고 지상 임대차 매입 활동을 확대함에 따라 사이트 임대 운영 비용을 500만 달러 낮춥니다. 이번 거래의 영향을 제외하면 2026년 연간 조정 EBITDA와 AFFO는 각각 500만 달러 증가합니다. 비용 절감 진척 상황을 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다.

2월에 2026년 연간 최초 가이던스를 발표한 이후, 매출 증가분과 서비스 기여도 감소분을 제외하면, 지속 가능한 비용 절감 효과로 2026년 연간 조정 EBITDA를 2,000만 달러 상향 조정했습니다. 이는 사이트 임대 매출 대비 약 50bp에 해당합니다. 이러한 개선에 더해, 2030년까지 2026년 대비 마진을 200bp 이상 확대할 것으로 여전히 예상합니다. 5페이지로 넘어가겠습니다. 스프린트 해지와 디시 해지의 영향을 제외한 2026년 연간 유기적 성장 규모는 중간값의 3.4%에 해당하는 1억 3,500만 달러로 변동이 없습니다. 전년도 사이트 임대 청구액에서 디시 매출을 제외하면 2026년 연간 유기적 성장률은 중간값의 3.6%로 높아집니다. 2026년이 유기적 성장의 저점이 될 것이라는 전망은 변함이 없습니다.