컨탱고 오어 26년 2분기 어닝콜

좋습니다. 안녕하세요, 여러분. 오전이신가요, 오후이신가요, 아니면 저녁인가요? 오늘 전 세계 어디에서 접속하셨는지에 따라 다르겠죠. 오늘 함께해 주신 분은 컨탱고 실버 앤 골드의 CEO인 릭 반 응우옌입니다. 그리고 마이크 클락 회사의 최고재무책임자가 최근 발표된 2분기 재무 실적에 대해 설명했습니다. 여러분, 오늘 어떻게 지내고 계신가요?

안녕하세요, 비앙카. 다시 뵙게 되어 반갑습니다.

안녕하세요. 마이크 씨도 안녕하신가요.

두 분 모두 뵙게 되어 항상 반갑습니다. 현장에 계신 분들을 위해, 이 행사는 상호작용이 가능한 이벤트입니다. 오늘 행사 중 언제든지 하단의 채팅 버튼을 사용하여 질문을 제출하실 수 있습니다. 저희가 가능한 한 질문에 답변드리도록 하겠지만, 오늘 행사는 단 30분 동안 진행된다는 점 참고해 주시기 바랍니다. 만약 어떤 이유로든 질문에 답변하지 못할 경우, 컨탱고 팀의 누군가가 곧바로 도와드릴 수 있을 것입니다. 오늘 행사 중 언제든지 화면 하단의 '미팅 요청' 버튼을 클릭하여 팀과의 미팅을 요청하실 수 있습니다. 좋습니다, 오늘 시작해 보겠습니다, 릭. 이번 분기는 컨탱고, 은, 금으로서의 첫 번째 전체 분기 실적 발표입니다. 저는 포트폴리오와 헤지 북 전반에 걸쳐 컨설트 밸리와 함께 협력하고 있습니다. 7월 현재 상황입니다. 수치에 들어가기 전에, 작년 이맘때와 비교했을 때 회사의 현재 위치를 어떻게 설명하시겠습니까?

즉, 돌리 바든 자산을 추가하는 것은 분명히 모든 면에서, 정말로 세계적 수준의 자산이라는 의미입니다. 그래서 저희가 이 거래를 신속히 완료하고자 했던 이유라고 생각합니다. 팀들이 통합되어 있습니다. 드릴링에 대해서는 나중에 더 자세히 말씀드리겠습니다. 하지만 키츠솔트에서는 다섯 대의 장비가 가동 중입니다. 하지만 러키 샷과 존슨 트랙에서도 회사 내에서 많은 다른 활동이 진행되고 있습니다. 솔직히 말씀드리면, 저에게 가장 흥미로운 소식은 이제 헤지에서 벗어났다는 점입니다. 저희는 주주분들께 금 가격 상승에 대한 명확한 노출을 제공하고 있으며, 저는 이것이 급등했다고 생각합니다. 5,500 이상으로 올랐다가 4,000으로 다시 내려왔고, 4,000에서 바닥을 찾은 것처럼 보입니다. 그때 팀은 이제 헤지를 처리할 때라고 판단했습니다. 그리고 저는 그것이 올바른 결정이었다고 생각합니다. 그래서 우리는 금 가격이 계속 상승하는 것을 보았습니다. 그리고 이제 우리는 그로 인한 이점을 누리고 있습니다. 그래서 거시적인 측면에서 보면, 나중에 더 이야기할 수 있겠지만, 저는 회사가 매우 좋은 위치에 있다고 생각합니다.

우리는 강력한 현금 흐름을 창출하고 있습니다. 몬트리올에서의 생산으로 올해 하반기가 더 좋을 것으로 기대하고 있습니다. 우리는 항상 상반기가 더 낮고 비용이 더 높을 것이라고 안내해왔습니다. 그리고 물론 2027년을 위해 잘 준비되어 있습니다. 그때는 몬트리올에서 아마도 가장 좋은 해가 될 것이며, 좋은 품질과 높은 품질, 좋은 품질과 낮은 비용을 기대하고 있습니다. 네, 저는 우리 회사가 현재 위치에 대해 정말 만족하고 있습니다. 그리고 아직도 발행 주식 수는 3,300만 주에 불과합니다. 그래서 저희 모두가 그 점에 대해 꽤 자부심을 느끼고 있다고 생각합니다.

좋습니다. 마이크, 그럼 분기 실적으로 들어가 보겠습니다. 맨소우 지분 30%는 약 8,900온스에 해당하며, 이 중 8,627온스를 평균 현물 가격 온스당 4,328달러에 판매했습니다. 합작법인은 남쪽 광산의 고등급 물량이 들어오기 전에 북쪽 광산의 저등급 광물을 여전히 처리하고 있습니다. 그렇다면, 하반기 생산 흐름에 대해 설명해 주시고, 4만에서 4만5천 온스 가이던스가 여전히 유효한 이유는 무엇인지 말씀해 주시겠습니까?

네, 감사합니다, 비앙카. 네, 리크가 이미 언급했듯이, 북쪽 광산의 등급이 낮은 편입니다. 특히 자원 모델 외곽을 채굴하면서, 되메우기 전에 저등급 광물이 일부 포함되어 있었습니다. 그래서 올해 하반기에는 완전히 남쪽 광산으로 전환되어 더 많은 광산과 더 많은 채굴량이 있을 예정입니다. 더 높은 등급의 광물이 채굴될 것입니다. 그래서 3, 4분기 두 캠페인에서 각각 약 12,000온스를 생산할 것으로 예상하며, 이를 통해 올해 금 생산량이 약간 41,000온스를 넘길 것으로 기대하고 있습니다. 따라서 이는 저희 가이던스 내에 있으며, 현재까지 저희가 추정하는 수치입니다.

매우 좋습니다. 상반기 현금 비용은 온스당 2,665달러였으며, 전부문 유지비용은 2,830달러였습니다. 연간 가이던스는 현금 비용 기준으로 약 1,900달러에서 2,000달러 사이에 위치해 있습니다. 이는 하반기에 상당한 개선이 있을 것임을 의미합니다. 투자자들이 이 격차를 이해할 수 있도록, 이 등급 시기 차이가 구조적인 요인과 비교해 어느 정도인지 설명해 주실 수 있습니까?

네, 올해 예상치보다 훨씬 높은 수치인 것 같습니다. 하지만 우리는 여전히 그 가이던스를 유지하고 있습니다. 그리고 이는 주로 남쪽 광구의 사전 제거 작업에 의해 주도되고 있습니다. 그래서 올해 상반기 내내 낮은 등급의 광석을 채굴하면서도 그 작업에 자금을 투입하셨습니다. 그래서 올해 하반기에 접어들면서 사전 제거 작업은 마무리 단계에 접어들었습니다. 채굴 및 처리되는 광석의 양이 증가하고 등급도 크게 상승할 것입니다. 이 모든 요소를 종합해 볼 때, 여전히 가이던스에 근접할 것으로 예상합니다. 정말 멋집니다. 그리고 3분기는 회사 역사상 처음으로 모든 금 1온스가 현물 가격에 판매되는 분기가 될 것입니다. 현재 금 가격은 약 4,400달러이며, 풋옵션이 3,100달러로 하한선을 제공하고 있습니다.

여기서부터 인도되는 온스당 마진 상황은 실제로 어떻게 되나요? 그렇다면 2026년 나머지 기간 동안 현금 흐름 전망은 어떻게 달라지나요?

네, 저는 풋옵션을 단지 보험 정책으로 더 생각합니다. 그리고 저는 그것들에 크게 신경 쓰지 않습니다. 우리는 항상 금값이 4,000달러 이상일 것으로 예상합니다. 그리고 우리는 모든 예산을 3,700달러로 잡고 있습니다. 하지만 아시다시피, 만약 단지 그렇다면. 간단히 보면, 4,400달러에서 현금 비용 2,000달러를 빼면 약 2,400달러의 마진이 예상된다고 할 수 있습니다. 하지만 저희가 30% 지분을 가진 합작 투자사이기 때문에, 저는 연간 합작 투자사로부터 받을 현금 배당에 더 중점을 둡니다. 왜냐하면 그들은 항상 다음 3~4개월간의 생산 비용을 충당하기 위해 일부 자금을 유보해두기 때문입니다. 그래서, 아시다시피, 저는 올해 하반기에 배당금으로 약 3,600만 달러를 받을 것으로 예상합니다. 그리고 만약 3,700달러 금값을 적용한다면, 3,700달러 금값을 사용하는 것입니다. 그래서 금값을 4,400달러로 적용하면 약 700만 달러를 추가로 받을 것으로 예상됩니다. 그래서 올해 총 현금 배당금은 약 6,000만 달러를 조금 넘을 것으로 예상됩니다. 만약 금값이 4,400달러를 유지한다면, 매우 좋습니다.

릭 씨, 7월 1일에 알래스카 하드 록으로부터 구매를 완료하셨는데, 이로 인해 럭키 샷 주변의 광물 채굴권이 포함되었습니다. 2% 순 제련소 로열티와 자산 및 장비와 함께, 이제 로열티가 크게 줄어든 상태로 해당 프로젝트를 완전히 통제하게 되었습니다. 그것을 완료하는 것이 왜 중요했나요? 이제 타당성 조사에 앞서서요?

네, 저희는 다소 기회주의적으로 접근했습니다. 저희는 그 기초 토지 소유주를 여러 해 동안 알고 있었습니다. 저희가, 아시다시피, 그분께서 말씀하시길, 준비가 되면 언제든지 이야기 나누고 싶다고 하셨고, 저희는 그 자산을 소유하고 싶어 한다고 했습니다. 그리고, 로열티와 우물에 관해서도, 그분은 아마도 한동안 그것에 대해 생각해 보신 것 같습니다. 그리고, 아시다시피, 저희가 럭키 샷을 인수했을 때 금 가격은 대략 2,000달러 정도였습니다. 그리고 금 가격이 5,500달러까지 오르자, 그분은 뭔가 조치를 취해야겠다고 생각하신 것 같습니다. 네, 전적으로 기회주의적이었습니다. 거기에는 특별한 마법 같은 것은 없었습니다. 우리는 그에게 좋은 거래라고 생각합니다. 그는, 아시다시피, 그 지역을 통합하고 여러 특허 청구권을 하나로 묶는 데 훌륭한 역할을 했습니다. 그리고 그는 그것을 오랫동안 유지해 왔습니다. 그래서, 아시다시피, 우리는 그가 그렇게 해준 것에 대해 감사하게 생각합니다. 왜냐하면 여러 특허를 모두 모으는 일은 정말 많은 노력이 필요한 작업이기 때문입니다. 그래서 네, 우리에게는 잘 맞았습니다.