워리어 멧 콜 26년 2분기 어닝콜

발언해 주십시오. 안녕하세요, 워리어 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다.

시작에 앞서, 이번 통화 중에 언급되는 미래 사업 및 재무 성과에 관한 예상 발언들은 사적 증권 소송 개혁법에 따른 미래 예측 진술일 수 있음을 알려드립니다. 미래 예측 진술은 본질적으로 불확실성이 다양한 정도로 내포된 사항을 다룹니다. 이러한 불확실성은 SEC에 제출된 회사의 연간 및 분기 보고서에 더 자세히 설명되어 있으며, 실제 미래 결과가 예상과 크게 다를 수 있습니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 새로운 정보나 미래 사건 등으로 인해 미래 예측 진술을 업데이트할 의무는 없습니다. 미래 예측 진술에 관한 자세한 내용은 회사의 보도자료와 SEC 제출 서류를 참고해 주시기 바랍니다.

또한 이번 분기 보도자료에 정의되고 GAAP 재무제표와 조정된 비-GAAP 재무지표에 대해 논의할 예정이며, 해당 자료는 SEC에 제출된 Form 8-K와 회사 웹사이트에 게시되어 있습니다. 추가로, 2026년 6월 30일 종료 분기에 대한 Form 10-Q를 오늘 오후 SEC에 제출할 예정입니다. 회사에 관한 추가 정보는 www.warriormetcoal.com에서 확인하실 수 있으며, 오늘 오후에 게시된 2분기 보충 슬라이드 자료도 포함되어 있습니다. 오늘 통화에는 월트 셸러 최고경영자와 데일 보일스 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 공식 발언 후 질문에 기꺼이 답변해 드리겠습니다. 그럼, 이제 월트에게 통화를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 브라이언. 안녕하세요, 여러분. 오늘 2026년 2분기 실적에 대해 논의하기 위해 시간을 내 주셔서 감사합니다. 먼저 이번 분기 개요를 말씀드린 후 데일이 상세한 실적을 설명하겠습니다. 2분기는 블루 크릭의 추가 수익 및 현금 흐름 기여를 명확히 인식한 중요한 전환점이었습니다. 블루 크릭의 잠재력을 최대한 발휘해 나가면서 더 많은 가치를 실현할 수 있다고 믿습니다. 이번 전환점은 기록적인 판매량, 개선된 가격 책정, 그리고 낮아진 비용 구조로 인한 상당한 마진 확대와 1억 3백만 달러 이상의 자유 현금 흐름 창출이 특징이었습니다. 이러한 성과로 올해 중간 시점에 자유 현금 흐름이 1,100만 달러의 긍정적인 수치로 전환되었습니다.

이제 블루 크릭이 가동 중이고 개발 지출이 완료됨에 따라, 워리어의 성장 다음 단계에 진입했으며, 이는 장기적으로 자유 현금 흐름 창출, 재무 건전성, 주주 환원에 집중하는 단계입니다. 시장 전반을 살펴보면, 2026년 2분기는 연초에 발생한 기상 관련 차질 이후 공급 상황이 부분적으로 정상화되는 양상을 보였습니다. 이러한 변동에도 불구하고 철강의 기본 수요와 공급 조건은 비교적 변함이 없었습니다. 5월 말 중국에서 발생한 비극적인 광산 사고는 국내 코킹 석탄 공급에 대한 심리를 일시적으로 긴장시켰고, 추가 안전 점검과 국내 코킹 석탄 및 코크스 가격 상승으로 이어졌습니다. 이러한 심리 변화의 영향은 상당했으며, 1년 넘게 주로 닫혀 있던 중국 CFR과 호주 FOB 지수 간의 차익거래가 재개되면서 명확히 관찰되었습니다.

인도의 수요는 계속해서 견조한 모습을 보였습니다. 약한 철강 마진은 중국의 구매 활동을 억제했고, 중국 철강 수출의 지속적인 압박은 시장 전반에 더 강한 모멘텀 형성을 방해했습니다. 유럽에서는 보호무역 조치의 예상 효과가 계속 나타나고 있지만, 회복은 고르지 못하며 다른 지역의 약세를 상쇄하기에는 충분하지 않습니다. 운임과 이에 따른 체선료는 최근 평균을 크게 상회하여 평균 순판매가격에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 세계철강협회는 최근 2026년 상반기 전 세계 선철 생산이 전년 동기 대비 1.9% 감소했다고 보고했습니다. 인도는 전년 대비 2.7% 성장세를 이어갔으며, 중국은 내수 부진과 약한 철강 마진으로 인해 여전히 주요 약세 지역으로 남아 있습니다.

이러한 지역별 분할은 인도와 아시아 일부 지역의 견조한 수요와 중국의 지속적인 부진, 그리고 선진 시장의 고르지 못한 회복이라는 시장 전반의 흐름과 일치합니다. 당사의 주요 지수인 PLV FOB 호주는 2025년 대부분 기간 동안 관찰된 수준보다 훨씬 높게 유지되었으며, 2026년 2분기에는 1분기와 비교해 상대적으로 안정적이었습니다. 지수 가격은 톤당 평균 216달러로, 2025년 2분기 대비 약 29%, 즉 톤당 49달러 상승했습니다. 주요 2차 지수인 호주 LV HCC 지수와 인도 CFR LV HCC 지수 가격은 올해 2분기에 전년 동기 대비 각각 톤당 평균 170달러와 191달러로 상승했습니다. 호주 LV HCC 지수 가격은 전년 2분기 대비 톤당 40달러, 즉 30% 상승했습니다.

인도 CFR LV HCC 지수 가격은 톤당 46달러로, 2025년 2분기 대비 32% 상승했습니다. 그 결과, 호주 LV HCC 지수 가격과 호주 PLV 지수 가격의 상대 비율은 2025년 2분기 78%에서 2026년 2분기 79%로 증가했습니다. 호주 LV HCC 및 인도 CFR 지수 가격과는 달리, 미국 동부 해안 HVA 지수 가격은 올해 2분기에 전년 동기 대비 톤당 11달러, 즉 7% 하락하여 톤당 평균 143달러를 기록했습니다. 그 결과, 상대 비율은 2025년 2분기 92%에서 2026년 2분기 66%로 감소했습니다.

우리는 대서양 분지에서 지난 5분기 연속으로 PLV 가격 대비 의미 있는 할인폭을 지속해서 관찰하고 있으며, 이로 인해 운임이 더 높음에도 불구하고 일시적으로 태평양 분지로 판매하는 것이 더 수익성이 높아졌습니다. 다만, 미국 동부 해안 HVA 상대 비율이 정상 수준으로 회복되면 이러한 현상은 지속되지 않을 것으로 예상합니다. 올해 2분기 당사의 총 가격 실현률은 66%로, 2025년 2분기 80%에 비해 낮아졌습니다. 총 가격 실현률 하락은 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 첫째, 태평양 분지의 PLV 및 LV HCC 주요 가격 지수는 전년 동기 대비 상승한 반면, 대서양 분지의 동부 해안 High-Vol A 지수는 하락했습니다.

주로 인도로 향하는 아시아행 운임은 2026년 2분기에 전년 동기 대비 톤당 약 13달러, 즉 37% 상승하여 총 가격 실현률을 낮추는 요인이 되었습니다. 셋째, 올해 2분기에 High-Vol A 제품의 판매 비중이 21% 증가하면서 총 가격 실현률이 낮아졌습니다. 블루 크릭 생산량이 계속 증가함에 따라, 장기적으로 태평양 분지 목적지로의 판매량 믹스가 High-Vol A 제품 쪽으로 더 무게를 둘 것으로 예상됩니다. 이러한 변화와 비정상적으로 낮은 2차 지수 상대 비율은 자연스럽게 총 가격 실현률을 낮추는 요인이 될 것입니다. 그럼에도 불구하고, High-Vol A 제품의 비중 증가가 블루 크릭의 저비용 구조가 현금 판매 비용 절감에 미치는 영향으로 인해 마진 확대를 견인할 것으로 기대합니다.

재무 실적으로 돌아가서, 워리어는 4분기 연속으로 분기별 판매량 최고 기록을 경신했으며, 올해 2분기 판매량은 370만 단기톤으로 2025년 동기 220만 단기톤 대비 65% 증가했습니다. 이는 주로 블루 크릭 광산의 추가 판매량에 기인합니다. 올해 2분기 판매량 믹스는 High-Vol A가 66%, 프리미엄 Low-Vol가 34%였습니다. 2분기 지역별 판매 비중은 아시아 50%, 유럽 35%, 남미 14%로 나타났습니다. 2026년 2분기 현물 판매 비중은 13%였습니다. 태평양 분지로의 판매량은 이번 분기 50%로, 2025년 2분기 52%에 비해 소폭 감소했습니다.

2026년 2분기 생산량은 330만 단축톤으로, 전년 동기 230만 단축톤 대비 45% 증가했습니다. 이 증가는 블루 크릭의 상당한 기여를 반영한 것입니다. 올해 6월 말 석탄 재고 수준은 140만 단축톤으로, 2026년 3월 말의 190만 단축톤에서 감소했습니다. 우리는 연말까지 초과 재고를 지속적으로 줄여 판매량, 수익성 및 자유 현금 흐름을 극대화할 계획입니다. 이제 데일에게 2분기 실적에 대해 좀 더 자세히 말씀드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 월트. 2026년 2분기 재무 실적, 특히 자유 현금 흐름 창출에 대해 매우 만족하고 있습니다. 월트가 언급했듯이, 2분기는 우리 사업에 중요한 전환점이 되었습니다. 블루 크릭 건설 자본 지출이 완료되고, 운전자본을 활용해 블루 크릭의 판매 및 생산량 증가를 이끌면서 상당한 자유 현금 흐름을 창출할 수 있었습니다. 워리어는 올해 2분기 순이익 8,700만 달러, 희석 주당순이익 1.65달러를 기록했으며, 이는 2025년 동기 순이익 600만 달러, 희석 주당순이익 0.11달러와 비교됩니다. 조정 EBITDA는 1억 5,700만 달러로, 2025년 동기의 5,400만 달러 대비 193% 증가했습니다.