M-트론 인더스트리스 17th Annual Midwest IDEAS Conference

카메론입니다. 네, 진 씨 감사합니다. 점심 식사 후에 와 주셔서 모두 감사드립니다.

정말 감사하게 생각합니다. 오늘 이 컨퍼런스에서 저희가 유일한 방위산업체인 것 같습니다. 방위산업 부문에서 어떤 일이 일어나고 있는지 조금이나마 보여드릴 수 있길 바랍니다. 저희는 상업용 항공 등 다른 주요 분야에도 진출해 있으며, 이 부문도 매우 좋은 성과를 내고 있습니다. 회사에 대해 기꺼이 설명해 드리고, 이후에 질문도 받겠습니다. 먼저, 저희의 안전항구 조항을 안내해 드리겠습니다. 위험 요소에 대해서는 올해 3월 26일 SEC에 제출된 10-K 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 저희는 약 2주 전에 2분기 실적 발표를 했으며, 그와 관련된 최신 프레젠테이션과 실적 발표 내용이 온라인에 업데이트되어 있습니다.

오늘 슬라이드에서 그 내용들을 많이 다룰 예정입니다. 간단히 말씀드리자면, M-트론은 흥미로운 이야기입니다. 오랜 역사를 가진 회사지만, 지난 4~5년 동안 상당히 크게 변화해 왔습니다. 저희는 뉴욕증권거래소에 상장된 회사입니다. 티커는 MPTI이며, 2022년에 LGL 그룹에서 스핀아웃 방식으로 상장했습니다. LGL 그룹은 1920년대부터 거래된 지주회사입니다. 그동안 약 35건의 인수를 진행해 왔습니다. 저희는 매우 좋은 성과를 냈으며, 상장 당시 주당 11달러였습니다. 오늘은 확인하지 않았지만 보통 하루에도 여러 번 확인합니다. 현재 주가는 주당 약 80달러 선에서 움직이고 있습니다. 한 달 전쯤 주당 최고 102달러까지 올랐습니다.

그 중 많은 부분이 방위산업 부문에서의 상황과 저희가 거둔 성과에 기반하고 있습니다. 저희 주식은 비교적 소수에게 집중되어 있으며, 발행 주식 수는 430만 주입니다. 마지막으로, 매우 탄탄한 재무구조를 갖추고 있습니다. 재무제표상 현금은 약 9,500만 달러이며, 지난 6~7개월 동안 워런트 공모와 이후 권리 공모를 통해 약 7,000만 달러를 조달했습니다. 또한 직원들의 주식 보유 비율도 매우 높습니다. 사내 거의 모든 직원이 주식을 보유하고 있어 회사의 방향성과 매우 일치되어 있습니다. 이 정도가 저희 회사에 대한 간략한 소개입니다. 왜 저희가 흥미로운지 말씀드리자면, 저희는 미국 방위산업 시장에서 매우 독특한 기업이라고 생각합니다. 상대적으로 시가총액이 작고, 현재 매출의 70%가 방위산업 부문에서 발생합니다. 다음 20%는 상업용 항공 분야에서 나옵니다.

저희는 RF 기술의 미션 크리티컬 응용 분야에 집중하고 있으며, 이 분야에서 독특한 미국 제조 역량을 보유하고 있습니다. 미국 내 제조 및 설계 측면에서 이 시장을 서비스할 수 있는 기업은 많지 않으며, 저희가 그 중 하나입니다. 또한 매출의 약 33%가 미사일 관련 콘텐츠에서 나오고 있는데, 미사일 보충과 관련된 뉴스가 많아 이 분야에 투자하는 좋은 방법 중 하나라고 생각합니다. 저희는 현재 강력한 가치 창출 플랫폼이며, 핵심 사업인 유기적 성장뿐만 아니라 탄탄한 재무구조와 함께 좋은 인수합병 기회도 가지고 있습니다.

이는 분명 저희 목표 중 하나입니다. 투자 포인트로는 강력한 매출 성장과 현금 창출 능력이 있습니다. 저희는 수년간 꾸준히 수익을 내고 있습니다. 조정 EBITDA 마진은 약 21~22% 수준입니다. 저희 성장 부문과 장기 최종 시장에는 매우 좋은 호재가 있습니다. 항공우주 및 방위 산업은 지난 수년간 더욱 강해졌으며, 이미 수년간 강세를 보여왔습니다. 또한, 상업용 항공 사업은 2036년까지 이어지는 장기 수주 잔고 덕분에 좋은 위치에 있습니다. 보잉과 에어버스에서 약 16,000대의 기체가 주문되어 있으며, 저희는 이들이 생산하는 모든 기체에 참여하고 있어 산업 성장과 거의 일직선으로 성장하고 있습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 방위 산업에 중요한 매우 독특한 역량을 보유하고 있습니다.

미국 제조 역량에 대한 관심이 10년 전보다 훨씬 높아졌으며, 이에 상당한 투자를 하고 있습니다. 저희는 플로리다주 올랜도와 사우스다코타주 양크턴이라는 도시에 생산 시설을 두고 있습니다. 오랜 기간 그곳에 있었으며, 충성도 높은 훌륭한 직원 기반을 갖추고 있어 대형 방위 프로그램에 많은 공급이 가능합니다. 재무적으로도 매우 좋은 실적을 내고 있으며, 성장에 유리한 위치에 있다고 생각합니다. 이 부분에 대해서는 조금 더 말씀드리겠습니다. 저희를 독특하게 만드는 점 중 하나는 RF 부문인데, RF 부문은 1960년대부터 존재해 왔습니다.

이 부문은 특정 제품을 더 잘 만드는 방법을 찾아 대기업을 떠난 뛰어난 엔지니어들에 의해 설립되었으며, 저희 회사도 이와 같은 방식으로 시작되었습니다. 오늘날 M-tron은 1960년대와 1970년대에 각각 설립된 두 개의 별도 회사였습니다. 각 회사는 IEEE 펠로우 출신의 매우 뛰어난 엔지니어가 설립했으며, 본질적으로 더 나은 ‘덫’을 만드는 방법을 찾았습니다. 그 후 2004년경에 합병되어 업계에서 꽤 독특한 위치를 차지하게 되었습니다. 저희는 다른 회사들에 비해 매우 폭넓은 제품군을 보유하고 있습니다. 필터 분야에는 경쟁사가 있습니다. 발진기 분야에도 경쟁사가 있지만, 두 분야를 모두 다루는 경쟁사는 저희가 자주 마주치는 곳이 없습니다. 또한, 저희는 수년간 일부 경쟁사와는 다른 접근 방식을 취해왔습니다.

시장 자체가 매우 명확하게 구분되어 있습니다. 도금, 도장, 가공, 테스트 등을 하는 저희와 같은 고객들에게는 많은 공급업체가 있습니다. 저희는 보다 수직적인 접근 방식을 취해왔으며, 이러한 역량을 수직 통합해왔습니다. 이 덕분에 고객에게 더 짧은 기간 내에, 그리고 약간 더 높은 마진으로 보다 효율적인 가격에 제품을 제공할 수 있었습니다. 저희는 그 과정에서 저희 운명을 더 많이 통제할 수 있게 되었습니다. 이 분야에 많은 투자를 해왔습니다. 저희는 우량 고객 기반을 보유하고 있습니다. 나중에 슬라이드에서 여러 고객명을 보여드리겠지만, 전 세계 상위 10대 방위산업 주요 고객 모두가 저희의 큰 고객입니다. 10년 이상 거래해 온 고객이 70곳 이상 있다고 생각합니다.

또한 최근 몇 년간 전략적 고객이 된 신생 방위산업 주요 기업들, 즉 신흥 프라임 고객들을 포함해 크게 성장하고 있는 많은 신규 기업들도 보유하고 있습니다. 시장에서도 좋은 성과를 거두고 있습니다. 여기 경영진 팀을 소개해 드리겠습니다. 저는 2년 전에 CFO로 합류했습니다. 제 배경은 은행업에서 오랜 시간을 보냈다는 점입니다. 도이치뱅크와 알렉스 브라운에서 근무했습니다. 그 전에는 이 업계 기업들을 위해 많은 자금을 조달했고, 인수합병에도 활발히 참여했습니다. 원래는 베인에서 경력을 시작했습니다. 그 후 정부 및 방위산업 분야에서 세 개의 회사를 운영해왔습니다. 재무 담당 EVP인 린다 바일스는 저희 회계팀 전체를 관리하고 있습니다.

그녀는 M-tron에서 20년간 근무했으며, 제조 분야에서 더 긴 경력을 가지고 있어 그쪽 분야에 매우 경험이 풍부합니다. 플로리다에 있는 사장 겸 총괄 매니저인 빌 드래프트가 있습니다. 그는 그 시설과 갠지스 공장 및 역량을 실질적으로 관리하고 있습니다. 그는 업계 출신으로 제품 관리에서 경력을 시작했으며 엔지니어로서 시장 집중뿐만 아니라 제조 공정에도 많은 전문 지식을 가지고 있습니다. 정말 훌륭한 그룹입니다. 이사회도 매우 다양합니다. 사람들은 주로 업계 출신입니다. 저희는 L3 출신 인원도 여러 명 있으며, 심지어 L3 창립자 중 한 명도 이사회에 있습니다. 그리고 투자 커뮤니티에서도 주로 뉴욕에 기반을 둔 분들이 있습니다. 이 슬라이드에 너무 많은 시간을 할애하지는 않겠지만, 감을 잡으시기에 좋을 것입니다. 저희는 처음부터 매우 혁신적이었습니다.

1965년에 시작했으며, 당시 특정 유형의 필터와 오실레이터를 최초로 개발한 회사 중 하나였습니다. 1960년대 후반부터 우주 산업에 참여해왔습니다. 앞서 말씀드린 대로 2004년에 합병되었고, 그 혁신은 계속되고 있습니다. 예를 들어, 올해 내부 보상 오실레이터 판매가 매우 좋은 한 해였습니다. 이 제품은 10대 후반에 개발한 것이며, 현재 이 제품을 만드는 곳은 저희뿐이라고 생각합니다. 이것이 단기적으로 저희에게 큰 기회를 만들어주고 있습니다. 저희 매출 기반을 보면, 매년 약 30%의 매출이 최근 3~4년 내에 개발된 제품에서 나옵니다. 저희는 이를 계속 강조하며, 이것이 성장과 최신성 유지를 위한 큰 원동력이 되고 있습니다.

여기 저희 제품 포트폴리오입니다. 앞서 말씀드렸듯이, 저희 분야에서는 매우 폭넓은 편입니다. 이 분야의 많은 회사들은 특정 유형의 필터나 오실레이터 하나만 다루며, 매출이 800만 달러에서 1,000만 달러 정도로 성장하면 만족합니다. 저희는 다른 접근 방식을 취했습니다. 저희는 폭넓은 제품군을 보유하고 있으며, 다른 회사 제품도 구매해 모듈과 서브시스템에 통합합니다. 저희는 고객에게 더 큰 가치를 제공하고 그들의 BOM에서 더 많은 비중을 차지하려고 노력하고 있습니다. 이것은 앞으로도 계속해 나갈 일입니다. 아래쪽에 있는 것이 RF 솔루션 사업입니다. 매출의 약 7%를 차지합니다. 상당히 많이 성장하고 있습니다. 저희의 핵심 강점은 크리스털 필터와 오실레이터에 있습니다. 이 분야에서 많은 전문성을 보유하고 있습니다.