달링 인그리디언츠 Barclays 40th Annual Energy-Power Conference

환영합니다. 감사합니다. 감사합니다.

제가 말씀드릴까요? 먼저 시작하시겠어요? 네. 네, 감사합니다 테레사. 단기적으로는 지속 가능하다고 생각합니다. 강력한 RVO와 강력한 의무 규제가 견고한 마진의 배경을 제공합니다. 현재 산업 내 대체 마진에서 이를 확인할 수 있습니다. 말씀하신 대로, RVO는 2027년까지 연장되어 있습니다. 아직 명확히 해야 할 세부 사항들이 있지만, 앞으로 점점 더 명확해질 것입니다. 최근 2025년 소규모 정제소 면제에 대해 알게 되었습니다. 그 면제 재배분에 대한 의견과 제안도 있었습니다. 어쨌든 RIN의 수급 균형은 건전하며, 마진 전망도 매우 긍정적이라고 생각합니다. 보시면, 저희는 이 사업에서 13년 차이며 세계에서 가장 큰 규모입니다. 건설 투자 결정은 갤런당 0.79달러를 기준으로 이루어졌습니다.

첫 5년 동안 RIN 가격은 1.06달러, 1.07달러였습니다. 두 번째 5년 동안은 2.26달러였고, 이후 바이든 행정부의 전기차 정책 혼란과 충분하지 않은 RVO가 있었습니다. 이제는 다시 그 범위 내의 보다 역사적인 수치로 돌아왔습니다. 저희는 자산 위치 선정, 원료 조달, 판매, 경로 등 필요한 모든 것을 갖추고 있습니다. 이 자산들은 세계에서 가장 정교한 그룹입니다.

글쎄요, 저는 그렇게 생각하고, 밥이 좀 더 자세히 도와줄 수 있을 겁니다. 그가 더 가까이에서 보고 있어서 저는 전체적인 큰 그림을 말씀드릴 수 있습니다. 말씀드릴 수 있는 것은, 저희가 농업과 청정 연료 쪽 무역 협회들과 열심히 협력하여 지금의 상황에 이르렀다는 점입니다. 리 젤딘, 앤드류 사빈은 그들이 약속한 대로 정확히 행동했습니다. 이 프로그램은 효과가 있습니다. RVO를 확장시켰습니다. 결국 일부 SRE를 정리했고, 그들이 과거에 말한 모든 것을 실행했다고 느낍니다. 따라서 지금 그들이 하는 일을 무시할 이유가 없습니다. 이제 두 가지 시나리오를 말씀드리겠습니다. 첫 번째 시나리오는 재배분이 전혀 없는 경우입니다. 이 경우 매우 건설적이며, 수급 균형을 약간 완화시키고, 만약 완전 재배분이 이루어진다면 수급 균형을 조금 더 조여줍니다.

따라서 저희 기대는 10월에 이 규칙이 발표될 것이라는 점입니다. 기억하시겠지만, 이것은 제안된 규칙입니다. 그다음에는 의견 수렴 절차가 있습니다. 그리고 저희가 이에 대해 대응해야 합니다. 기관도 의견에 대해 답변해야 하는데, RVO 과정에서는 3만 건이 넘는 의견이 접수되었던 것으로 기억합니다. 그 후에는 OMB로 가서 백악관의 승인을 받아야 합니다. 그래서 연말까지는 완료될 것으로 봅니다. 더 흥미로운 점은 2026년 규칙에 관한 이야기입니다. 농업법안에 포함되지 않는 한, 경제적 어려움을 입증하기가 더 어려워질 것입니다. 그래서 2027년에는 규제가 더 강화될 수도 있습니다.

네, 랜디 스튜에 씨의 말씀에 덧붙이자면, 저희는 재배분이 이루어질 것이거나 적어도 상당 부분 이루어질 것이라고 믿습니다.

만약 그렇지 않다면, 이는 재생 디젤 생산자보다는 농부와 유채씨유 가공업자에게 더 해로울 것입니다. 그 이유는 재배분이 이루어지지 않는다면, 경쟁력이 낮은 바이오연료 생산자들이 연료 생산량을 줄이는 상황이 발생할 수 있기 때문입니다. 하지만 결국 생산 부족으로 인해 RIN 수급 균형이 다시 조여지고, 최종 의무를 충족하기 위해 충분한 생산을 유도하는 현재의 마진 수준으로 돌아가게 됩니다. 저희는 그런 일이 일어나지 않기를 바랍니다.

농업 경제에 도움이 되는 지속적인 수요가 이어지길 바라지만, 다이아몬드 그린 디젤에는 큰 영향이 없을 것으로 생각합니다.

그 과정은 꽤 직관적일 것이라고 생각합니다. 과거에 소송이 있었지만 매번 패소했기 때문에, 이번에도 달라질 이유가 없습니다. 따라서 언론에 발표될 때 놀랄 일은 없을 것입니다. 지금 밥 데이와 제가 더 중요하게 생각하는 것은 2028년 이후에 대해 지금부터 논의를 시작하는 것입니다. 이야기를 만들고 그 프로그램들을 논의 대상으로 올리는 것이죠. 말씀드렸듯이, EPA가 11월에 논의를 위해 혹은 제안서 형태로 내놓는 것을 목표로 하고 있습니다. 두고 봐야 할 일입니다. 만약 그렇게 된다면 이번이 처음이 될 것이니, 저는 아마 그쪽에 한쪽으로 베팅을 할 것 같습니다. 하지만 그들이 그렇게 하길 원한다고 생각합니다. E15 프로그램을 생각해보면, 우리가 무엇을 했나요? 우리는 옥수수 가격을 도왔습니다, 맞죠? 수급 상황을 조여왔습니다.

대두유 가격은 0.70달러까지 올랐습니다. 이로 인해 크러셔는 좋은 마진을 내면서 대두를 더 높은 가격에 구매할 수 있었습니다. 프로그램들은 효과를 보고 있습니다. 오늘날 정치인이 이와 다른 해석을 할 이유가 전혀 없습니다. 물론 대형 석유회사들이 여러 주장을 펼치겠지만, 그들은 기록적인 수익을 내고 있습니다. 지금은 그런 주장이 아마도 별로 귀담아들어지지 않는 이야기일 것입니다.