유나이티드 마리타임 26년 2분기 어닝콜

말씀해 주십시오, 사장님. 2026년 6월 30일 종료된 2분기 및 6개월간 재무 실적을 논의하는 유나이티드 마리타임 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

2분기는 유나이티드에게 중요한 이정표였으며, 당사의 함대를 케이프사이즈 구간으로 전략적으로 재배치한 결과가 실질적으로 더 강한 수익 구조로 나타나기 시작했습니다. 이번 분기 조정 주당순이익은 0.50달러로, 작년 같은 기간 0.02달러 대비 크게 증가했습니다. 이는 7배 상승한 수치이며, 두 번째 케이프사이즈 선박이 2분기 중 단 3주간 보유된 점을 감안할 때 재배치가 수익력에 미치는 첫 번째 증거입니다. 유나이티드의 전망에 대한 자신감을 반영하여 이사회는 주당 0.10달러의 분기별 현금 배당을 선언했습니다. 최근 종가 기준으로 연환산 수익률은 약 16%에 달합니다. 이는 15분기 연속 배당이며, 시작 이후 주당 2.04달러 이상을 주주에게 환원한 것입니다.

재무 실적과 관련하여, 2분기 순매출은 1,000만 달러로, 작년 1,240만 달러 대비 감소했는데, 이는 주로 함대 재배치로 인한 소유 일수 감소 때문입니다. 조정 EBITDA는 520만 달러였으며, 조정 주당순이익은 0.15달러로 2025년 2분기 0.02달러에서 상승했습니다. 2026년 상반기 동안 강한 화물 운임 시장과 케이프사이즈 선박으로의 전략적 함대 재배치가 수익성의 의미 있는 개선으로 이어졌습니다. 조정 EBITDA는 840만 달러, 조정 주당순이익은 0.18달러로, 전년 동기 조정 EBITDA 600만 달러와 주당 손실 0.40달러에 비해 개선되었습니다.

케이프사이즈 부문으로의 지속적인 재배치의 일환으로, 당사는 파나막스 선박 중 하나인 엑셀릭시아를 매각하는 계약을 체결했습니다. 이 거래는 현재 3분기 말에 인도될 예정이며, 인도 시 약 180만 달러의 이익을 창출할 것으로 예상됩니다. 이 거래는 유나이티드를 더 큰 수익력과 현금 흐름 창출 잠재력을 가진 회사로의 전환을 더욱 진전시키는 계기가 됩니다. 앞으로도 추가적인 케이프사이즈 선박 도입을 적극적으로 모색할 것임은 두말할 필요가 없습니다. 6월에는 스콰이어쉽을 인도받았으며, 3분기부터 이 선박의 첫 번째 완전한 분기 기여를 기대하고 있습니다. 중요한 점은, 이 선박의 지수 연동 용선 계약이 이미 매력적인 수준의 고정 용선 계약으로 전환되어, 올해 남은 기간 동안 추가적인 수익 가시성을 제공한다는 것입니다.

따라서 3분기는 이 선박의 첫 번째 완전한 수익 기여 분기가 될 것입니다. 두 척의 케이프사이즈 선박 인수와 두 척의 파나막스/케이프사이즈 선박 및 OSV 매각을 통해, 유나이티드는 올해 초 발표한 전략적 함대 재배치를 사실상 완료했습니다. 운영 함대 재배치와 함께, 해양 신조 프로젝트 참여 지분 매각도 완료하여 약 1,500만 달러의 추가 유동성을 확보했습니다. 이 거래는 주주 환원에 대한 약속을 유지하면서 미래 투자 기회를 추구할 수 있는 재무 유연성을 더욱 강화합니다. 상업 전략으로 전환하면, 건화물 시장의 개선이 시간 용선 등가치 성과의 의미 있는 증가로 이어졌습니다. 2분기 동안 일일 시간 용선 등가치는 1만 8,600달러로, 2025년 동기 1만 5,400달러 대비 상승했습니다.

2026년 상반기에는 일일 TCE가 1만 7,200달러로, 전년 동기 1만 2,700달러에 비해 크게 증가했습니다. 현재 6척 중 3척은 지수 연동 용선에서 고정 용선으로 전환되어 향후 몇 분기 동안 수익 가시성이 높아졌습니다. 앞으로는 현재 FFA 수준을 바탕으로 3분기 일일 시간 용선 등가치가 약 2만 500달러에 이를 것으로 예상하며, 운영 일수의 약 70%가 이미 고정되어 있습니다. 이는 이전 분기 대비 또 다른 연속적인 개선을 의미하며, 올해 남은 기간 수익 전망에 대한 자신감을 높여줍니다. 전반적으로 2026년 상반기 동안 달성한 진전에 매우 만족하고 있습니다. 회사는 전략적 재배치의 혜택이 수익과 현금 흐름 창출에서 점차 뚜렷해지는 시기에 접어들고 있습니다.

재무 개요를 위해 스타브로스에게 마이크를 넘기기 전에, 건화물 시장에 대해 간단히 언급하겠습니다. 2026년 2분기 동안 시장은 특히 긍정적인 흐름을 유지했습니다. 특히 케이프사이즈 시장은 연초에 형성된 강한 모멘텀을 이어갔으며, BCI는 하루 평균 약 36,000달러로 2025년 2분기 대비 거의 두 배 수준을 기록했습니다. 파나막스 시장도 상당히 강화되어, 건화물 전반에 걸친 우호적인 펀더멘털을 반영하며, 지난해 같은 기간 11,800달러 대비 약 19,200달러의 평균을 보였습니다. 운임 상승은 공급과 수요 간의 건강한 균형에 의해 주도되었습니다. 수요 측면에서는 철광석과 보크사이트가 케이프사이즈 선박의 고용을 지속적으로 뒷받침하고 있습니다. 철광석 무역은 지난해 이후 급격히 증가했으며, 2분기 중국 수입은 6% 증가했습니다.

발레의 2분기 생산량은 2018년 이후 최고치를 기록했으며, 기니의 시만두 프로젝트는 초기 예상치를 뛰어넘는 빠른 속도로 수출량을 가속화하고 있습니다. 중국 내 높은 재고에도 불구하고, 환경 규제와 철강 생산 능력 정상화 및 현대화에 힘입어 고품질 수입 철광석에 대한 수요는 여전히 강세를 보이고 있습니다. 보크사이트는 케이프사이즈 선박의 가장 강력한 구조적 수요 요인 중 하나로 부상했습니다. 기니의 수출은 중국의 견고한 수입 수요와 알루미나 부문의 지속적인 활동에 힘입어 올해 상반기 15% 이상 증가하며 계속 확대되고 있습니다. 우리는 이 무역이 향후 몇 년간 케이프사이즈 수요의 중요한 구조적 동인이 될 것으로 믿고 있습니다. 석탄 무역도 파나막스와 케이프사이즈 시장 모두에 지지 역할을 했으며, 상반기 전 세계 해상 석탄 물동량은 전년 대비 2.5% 증가했습니다.

호르무즈 위기는 에너지 안보 우려를 부각시켰으며, 온화한 날씨와 구조적으로 높은 에너지 수요가 긍정적인 배경을 제공하고 있습니다. 앞으로 몇 분기 동안 해상 석탄 전망이 불확실하더라도, 중국 내 생산 감소와 인도네시아의 엄격한 수출 정책 완화 가능성은 재고 보충의 계절적 강세기에 중요한 역할을 할 수 있습니다. 마지막으로 파나막스 시장에서는 미국과의 무역 협정 이후 중국으로의 대두 선적 증가를 통해 곡물 무역이 지지 역할을 했습니다. 상반기 4개월 동안 선적량은 두 자릿수 비율로 증가했으며, 중국 수입은 거의 10% 급증했습니다. 공급 측면에서는 2026년 건화물 부문, 특히 케이프사이즈에서 신조선 인도가 적었으며, 도크 작업, 느린 운항 속도, 환경 규제가 효과적인 선대 성장에 제약을 가하고 있습니다.

장기적으로도 건화물 수주 잔량이 역사적 기준에 비해 낮고 세계 선대가 고령화됨에 따라 긍정적인 상황이 유지되고 있습니다. 엄격한 환경 규제와 노후 선박의 낮은 효율성은 향후 몇 년간 공급에 상한을 설정하고 있으며, 제한된 조선소 가용성은 선대의 급격한 성장에 제약으로 작용하고 있습니다. 종합해 볼 때, 우리는 중기적으로 건화물 운송, 특히 유나이티드가 전략적으로 노출을 확대해온 케이프사이즈 부문에서 공급과 수요의 균형이 여전히 우호적이라고 믿고 있습니다. 이와 관련하여, 재무 성과 개요를 위해 스타브로스에게 마이크를 넘기고, 이후 제가 다시 나와 마무리 발언을 하겠습니다. 스타브로, 부탁드립니다. 감사합니다, 스타마티.

오늘 함께해 주신 모든 분들께 환영의 인사를 드립니다. 이제 2026년 2분기 및 상반기 유나이티드의 재무 실적과 회사의 수익 구조, 재무 유연성, 주주에 대한 자본 환원 능력을 더욱 강화한 주요 발전 사항을 검토하겠습니다. 2026년 2분기에는 순매출이 1,000만 달러로 2025년 동기 대비 다소 감소했는데, 이는 주로 선대 재배치 이니셔티브에 따른 소유 일수 감소를 반영한 결과입니다. 매출은 줄었지만, 강한 화물 시장과 개선된 상업적 성과 덕분에 조정 EBITDA는 520만 달러를 유지했고 수익성도 크게 개선되었습니다. 순이익은 120만 달러였으며, 조정 순이익은 150만 달러로, 이는 지난해 2분기 각각 100만 달러와 20만 달러와 비교됩니다.

수익성 개선은 주로 상업적 성과 강화에 기인하며, 선대 일일 용선 수익률(TCE)은 전년 대비 21% 증가한 하루 18,654달러를 기록했습니다. 이러한 강한 수익과 현금 흐름 창출은 15분기 연속 분기별 현금 배당 선언을 뒷받침했으며, 이는 주주에 대한 자본 환원에 대한 우리의 엄격한 접근 방식을 반영합니다. 이와 같은 긍정적인 추세는 올해 상반기에도 뚜렷하게 나타났습니다. 순매출은 1,790만 달러였으며, 조정 EBITDA는 약 40% 증가한 840만 달러로, 2025년 상반기 600만 달러와 비교됩니다. 특히 회사는 수익성으로 복귀하여 순이익 100만 달러, 조정 순이익 170만 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 순손실 350만 달러 및 조정 순손실 420만 달러와 대비됩니다.