슈퍼컴 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 여러분. 슈퍼콤이 또 하나의 분기 기록을 달성했음을 기쁘게 보고드립니다. 2026년 2분기에는 매출, 매출총이익, EBITDA에서 8년여 만의 최고 기록을 달성했으며, 2021년 턴어라운드가 시작된 이후 최근 10개 분기 중 9번째로 기록적인 분기를 기록했습니다. 이러한 실적은 지난 몇 분기 동안 저희가 이뤄낸 진전을 바탕으로 한 것이며, 비즈니스 모델의 규모가 확대되고 운영 레버리지가 강화되고 있음을 보여줍니다. 전 세계의 지방 및 중앙정부를 대상으로 저희 독자적 전자감시 및 공공안전 기술의 제공을 확대해 나가면서, 핵심 재무 및 운영 지표 전반에서 지속적인 개선이 나타나고 있습니다. 이러한 성과는 운영 효율성 제고, 기술에 대한 지속적인 투자, 그리고 신규 시장으로의 확장과 기존에 서비스를 제공하는 시장 내에서의 확장을 동시에 추진하는 저희 전략에 의해 견인되고 있습니다.

또한 대차대조표가 크게 강화된 것과 맞물려, 이러한 진전은 사업을 지속적으로 확장해 나갈 수 있는 탄탄한 기반을 제공합니다. 이제 2026년 2분기 재무 실적을 말씀드리겠습니다. 매출은 2025년 2분기 710만 달러에서 13.3% 증가한 810만 달러를 기록했습니다. 매출총이익은 16% 증가한 490만 달러였습니다. 매출총이익률도 약 90bp 확대되어 60%를 기록했습니다. 영업이익은 90만 달러로 전년 동기 110만 달러 대비 감소했으며, 이는 주로 이스라엘의 외화 환율 역풍의 영향을 크게 받았습니다. 2분기 동안 저희 이스라엘 사업은 셰켈/달러 환율(이스라엘 통화 대비 미국 통화)의 평균 환율이 전년 대비 약 17% 상승하면서 외화 환율 역풍을 겪었습니다. 이러한 압박에도 불구하고, 분기 GAAP 기준 순이익은 전년 동기와 유사한 약 110만 달러 수준을 유지했습니다.

비GAAP 기준으로는 순이익이 전년 동기 30만 달러에서 290만 달러로 증가했습니다. EBITDA는 2025년 2분기 250만 달러 대비 55.6% 증가한 400만 달러를 기록했으며, 이는 10여 년 만의 최고 분기 EBITDA입니다. GAAP 기준 주당순이익(EPS)은 약 0.20달러였고, 비GAAP 기준 주당순이익은 0.52달러였습니다. 또한 대차대조표 강화에서도 상당한 진전을 이뤘습니다. 지난 몇 년간 순부채를 약 3,500만 달러 수준에서 1,000만 달러 미만으로 줄였습니다. 현재 미상환 장기부채는 혼합 금리가 약 6%이며, 현금 상환은 2028년 말까지 발생하지 않습니다. 이러한 구조는 성장에 투자할 수 있는 유연성을 더 크게 제공합니다.

2026년 6월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 약 740만 달러로, 2025년 말 980만 달러와 비교됩니다. 해당 분기에는 미국과 유럽의 신규 계약 전반에서 운전자본 수요를 지원하고 고객 온보딩, 설치, 기술 통합을 가속화하기 위해 자본을 전략적으로 집행했습니다. 분기 종료 이후인 7월 초, 저희는 일부 기관투자자를 대상으로 보통주만을 발행하는 등록 직접공모를 통해 총 모집금액 기준 약 750만 달러를 조달했습니다. 이번 추가 자본은 저희의 재무적 기반을 한층 강화하고, 신규 구축을 지원하며 확대되고 있는 파이프라인에 대해 실행을 지속할 수 있는 유연성을 높여줍니다. 마지막으로, 6월 30일 기준 저희 자기자본 장부가치는 약 4,800만 달러로, 2025년 6월 30일의 약 3,700만 달러 대비 28% 증가했습니다.

다음으로, 당사 사업의 영업 레버리지와 수익성 및 마진 확대에 기여하는 요인들에 대해 잠시 말씀드리겠습니다. 저희 프로그램은 성숙해질수록 경제성이 개선됩니다. 신규 프로그램 초기에는 온보딩, 교육, 개발 및 구축과 관련된 선투입 비용이 발생합니다. 추가 모니터링 유닛이 구축될수록 이러한 초기 비용은 더 큰 반복매출 기반에 분산됩니다. 이는 추가되는 각 유닛의 기여도를 높이고 의미 있는 영업 레버리지를 창출합니다. 고객 관계의 성숙도가 높아질수록 이러한 역학의 효과가 매출총이익률에 반영되는 것을 확인하고 있습니다. 또한 운영 효율성을 개선하기 위해 몇 가지 중요한 조치를 취했습니다. 유럽에서는 루마니아의 중앙 허브를 통해 물류, 장비 취급, 배송을 통합했습니다. 동시에 하청업체가 담당하던 IT 및 고객 지원 업무의 더 많은 부분을 내재화했습니다.

그 결과 현지 파트너에 대한 의존도를 낮췄고, 여러 프로젝트에 걸쳐 24시간 지원 역량을 자체적으로 구축했습니다. 이러한 이니셔티브는 고객 경험에 대한 통제력을 높이는 동시에 운영 효율을 개선하고 고객 지원 네트워크를 확충해 줍니다. 또한 저희는 운영 프로세스 전반에 AI 역량을 지속적으로 도입하고 있습니다. AI는 이미 개발을 가속화하고 새로운 자동화를 도입하며, 구축 및 고객 지원 활동 전반의 효율을 개선하는 데 도움을 주었습니다. 저희는 이러한 변화가 아직 AI 도입의 초기 단계에 있다고 보고 있습니다. 신제품, 기술 및 자동화를 계속 도입해 나가면서, 프로그램을 운영하고 확장하는 과정에서 수반되는 인력, 지원 및 행정 소요를 추가로 줄일 수 있는 잠재력이 있다고 보고 있습니다. 미국에서 저희가 구축한 중앙집중형 구축 모델은 또 하나의 중요한 운영상 이점을 제공하며 규모의 경제를 활용합니다.

저희의 클라우드 기반 플랫폼, 통합 재고 관리, 24시간 지원 역량을 통해 통합된 인프라, 하나의 공용 언어, 공통 운영 환경으로 전국의 프로그램을 지원할 수 있으며, 이를 통해 프로젝트 비용을 직접적으로 절감할 수 있습니다. 유럽의 국가 단위 프로그램은 국가별 인프라, 현지 언어 맞춤화, 그리고 보다 분산된 지원을 요구하는 경우가 많습니다. 저희의 경험을 바탕으로 이러한 복잡성을 효과적으로 관리할 수는 있지만, 더 표준화된 미국 모델은 새로운 국가 및 주(州) 단위 프로그램을 더 효율적이고 비용 효율적으로 론칭하고 지원할 수 있게 해줍니다. 미국 내 존재감이 확대됨에 따라, 저희는 이 모델이 더 빠른 구축을 지원하고, 오늘날과 동일하거나 혹은 그보다 더 매력적인 마진 잠재력을 뒷받침할 수 있다고 믿습니다. 이 모든 노력의 근간에는 저희 기술의 경쟁력이 있습니다. 많은 유럽 국가 프로그램은 엄격한 기술 기반 평가 절차를 통해 사업자가 선정됩니다. 스웨덴, 독일, 이스라엘, 노르웨이 등을 포함한 시장에서, 저희는 약 20~25년 동안 해당 프로그램을 지원해 온 기존 사업자들을 대체해 왔습니다.

오랜 기간 시장을 지켜온 기존 사업자들과의 경쟁에서도, 5개 북유럽 국가 전역에서의 저희 수주는 저희 기술의 성능, 신뢰성, 역량은 물론 국가 전자감독 프로그램의 까다로운 요건을 충족할 수 있는 저희 능력을 강력하게 입증합니다. 이제 저희의 성장 및 다각화 전략으로 넘어가겠습니다. 이 전략은 신규 시장으로의 확장과, 이미 자리 잡은 시장 내에서의 확장 모두에 계속 집중하고 있습니다. 2025년 12월 31일까지의 4년 기간 동안, 저희 전자감독 사업 매출은 연평균 약 30%의 CAGR로 성장했으며, EBITDA는 연평균 약 47%의 CAGR로 성장했습니다. 이러한 성과는 반복 매출 기반의 지속적인 확대와, 사업에서의 영업 레버리지 증가를 반영합니다.

유럽에서는 기간별로 실적 변동이 발생할 수 있는데, 매출 증가에 수년간 진행되는 대형 국가 프로그램 여러 건이 포함되어 있고, 각 고객의 발주 사이클이 매출 인식 시점에 영향을 줄 수 있기 때문입니다. 예를 들어 루마니아는 이전 기간에 저희 유럽 매출에서 상당한 비중을 차지했지만, 정치적 불확실성 속에서 발주 활동이 일시적으로 완화되었습니다. 또한 EMEA 계약 기반이 확대되면서, 단일 계약인 루마니아가 저희 매출 구성에서 차지하는 비중은 더 낮아졌습니다. 다만 루마니아 프로그램은 여전히 진행 중이며, 중요한 점은 루마니아의 일시적 감소가 전자감독 사업의 나머지 전반에서 나타난 견조한 성장을 가렸다는 것입니다. 루마니아 감소의 영향을 제외하면, 저희의 기저 매출은 2024년과 2025년 사이에 약 40% 성장했을 것입니다. 현재까지 저희는 유럽의 국가 전자감독 프로그램에서 20건이 넘는 수주를 확보했으며, 5개 북유럽 국가 전역에서 모두 사업 기반을 유지하고 있습니다.

이러한 성과는 저희에게 견고한 지역 기반을 제공하지만, 기존 시장 내에서의 추가 확장과 신규 시장에서의 확장 모두에 있어 여전히 의미 있는 기회를 계속 확인하고 있습니다. 이탈리아 기회를 포함해 여러 중요한 유럽 기회가 향후 18~24개월 내에 시장에 나올 것으로 예상됩니다. 또한 저희는 이전에도 잉글랜드 기회에 대해 논의한 바 있으며, 이는 슈퍼컴에게 여전히 1억5,000만 파운드가 넘는 규모로 평가되는 상당한 기회로 남아 있습니다. 저희는 과거에 이 잉글랜드 기회에 참여해 경쟁했으며, 당시 슈퍼컴은 레퍼런스 기반이 덜 구축되어 있었고 재무상태표의 레버리지도 훨씬 더 컸기 때문에 2위를 기록했습니다. 그 이후 저희는 재무 건전성을 강화하고 유럽 내 존재감을 확대했으며, 국가 전자감독 프로그램을 성공적으로 수행해 온 더 폭넓은 실적을 구축함으로써 잉글랜드 프로그램을 수주할 수 있는 보다 유력한 후보가 되었습니다. 개별 조달 건의 결과에 대해서는 어떠한 보장도 드릴 수 없습니다.

다만, 예를 들어 북유럽 전역처럼 객관적인 기술 기반 평가 프로세스에 주로 의존하는 시장에서의 저희 성공 사례는, 저희 기술을 바탕으로 현재 이 건을 포함한 다른 대규모 국가 단위 기회를 두고도 과거보다 더 유리한 위치에서 경쟁하고 있다는 자신감을 줍니다. 미국은 저희 성장의 또 다른 중요한 동력으로 남아 있습니다. 저희 전략은 추가적인 주로 진출하는 것에 그치지 않고, 이미 기반을 구축한 각 주 내에서 더 많은 카운티, 기관 및 프로그램으로 확장하는 것입니다. 2024년 중반 이후 저희는 미국에서 45건이 넘는 신규 전자감독 계약을 확보했으며, 18개의 신규 지역 서비스 제공업체 파트너십을 통해 추가 시장에 접근할 수 있게 되면서 19개의 신규 주에 진입했습니다. 또한 초기의 소규모 도입에서 최근에는 약 100~250대의 장치를 동시 운영하는 규모가 포함된 수주로 이어지며, 계약 규모가 시간 경과에 따라 확대되는 흐름도 확인하고 있습니다.