자임웍스 Investor update

스리날, 시작해 주십시오. 감사합니다, 운영자님. 참석하신 지역에 따라 좋은 오후 또는 좋은 아침입니다.

오늘 컨퍼런스 콜에서는 연구개발 총괄인 애덤 샤요위츠가 자임웍스가 지난주 금요일 발표한 로슈와의 파트너십과 당사의 연구개발 전략이 더 큰 사업 전략의 일환으로 어떻게 맞물려 작동하는지 개괄적으로 설명드릴 예정입니다. 안내 말씀드립니다. 로슈와의 계약은 여전히 하트-스콧-로디노법에 따른 승인을 받아야 합니다. 이어서 최고과학책임자인 폴 무어가 ZW209의 설계와 이 분자의 설계 및 개발을 가능하게 한 기반 플랫폼 및 기술에 대해 자세히 설명드리겠습니다. 마지막으로 최고 의학책임자인 사빈 메칸이 파트너사인 재즈와 비원이 유럽종양학회에서 발표한 ZW191 및 자니다타맙 데이터를 개괄적으로 소개하겠습니다. 질의응답을 시작할 때 켄 갤브레이스 이사회 의장 겸 최고경영자도 함께할 예정입니다.

늘 그렇듯이, 오늘 컨퍼런스 콜에서는 슬라이드와 이에 수반되는 구두 설명에 명시된 내용을 포함하되 이에 국한되지 않는 여러 미래예측진술을 말씀드릴 예정임을 안내드립니다. 미래예측진술은 당사의 현재 예상과 여러 가정을 바탕으로 하며, 당사가 속한 업계 및 개발 단계의 기업에 수반되는 위험과 불확실성을 비롯한 여러 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 위험과 불확실성에 대한 자세한 내용은 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있고 미국 증권거래위원회에 제출한 당사의 공시 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 이제 애덤에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 스리날. 오늘 함께해 주신 모든 분께도 감사드립니다. 유럽종양학회에서 바쁜 주말을 보낸 뒤, 당사 포트폴리오 전반에 걸친 여러 업데이트를 공유할 기회를 갖게 되어 기쁩니다. 잠시 한 걸음 물러나, 당사의 사업 모델을 구성하는 여러 요소가 어떻게 맞물려 장기적인 가치 창출을 위한 다양한 경로를 마련하는지 개괄적으로 말씀드리고자 합니다. 지이헤라, 유펠리, 비바티브와 같은 상업화 제품에서 발생하는 반복적인 현금 흐름은 연구개발 역량에 선별적으로 투자할 수 있는 유연성을 높여 줍니다. 한편 사업개발 기회를 통해 계약금, 마일스톤 수익, 로열티 및 라이선스 수익을 창출할 기회도 추가로 확보할 수 있습니다. 이를 통해 모든 프로그램을 당사의 자체 재무제표만으로 전적으로 개발해야 한다고 전제하지 않고도 매력적인 과학 분야를 추진할 수 있습니다.

당사 전략의 중요한 부분은 지속 가능한 연구개발 조직을 구축하는 것입니다. 자본 배분의 균형을 유지하면서 장기적인 순자산 가치와 주주 수익률에 기여할 수 있는 조직을 만드는 것입니다. 현재 추진하고 있는 파트너십 모델은 이러한 목표의 핵심입니다. 유망한 프로그램을 진전시키기 위해 외부 파트너와 협력하면 추가 자금과 전문성을 확보하고 개발 위험을 분담하는 한편, 향후 마일스톤 수익과 로열티에도 의미 있는 지분을 유지할 수 있습니다. 이러한 연구개발 선순환 구조를 통해 신규 과학 분야에 대한 투자를 이어가고, 다음 단계의 가치 창출형 파트너십과 기회를 만들어 가면서도 보다 자본 효율적인 방식으로 파이프라인 개발 자금을 조달하고 파이프라인을 보충할 수 있습니다. 당사의 자본 배분 방식에도 이러한 철학이 반영되어 있습니다.

당사는 내부 연구개발 역량에 계속 투자하고, 전략적·과학적 적합성이 높다고 판단되는 인수 및 로열티 기회를 선별적으로 추진하며, 적절하다고 판단될 때 자사주 매입 프로그램을 통해 주주에게 자본을 환원할 계획입니다. 장기적으로는 이러한 다각화된 로열티 포트폴리오를 구축해 지속적인 혁신을 뒷받침하는 더욱 탄탄한 재무 기반을 마련하고, 당사가 개발에 기여한 의약품의 장기적인 성공에 참여할 수 있는 여러 기회를 확보하는 것이 목표입니다. 이 전략은 자임웍스의 오랜 성공적인 파트너십 역사를 바탕으로 하며, 최근의 거래는 당사 모델의 잠재력을 한층 더 보여 준다고 생각합니다. 최근 테라반스 인수를 완료하고 지난 금요일 로슈와 새로운 파트너십을 발표한 데 이어, 물론 HSR 심사 완료를 전제로, 이러한 실적을 계속 쌓아 가고 있습니다.

파트너십 활동을 통해 현재까지 약 10억 달러의 지급금을 창출했으며, 향후 수년간 상당한 추가 가치를 창출할 가능성도 있습니다. 이러한 향후 기회는 임상 개발의 지속, 규제 관련 마일스톤, 그리고 궁극적으로 파트너사의 추가 후보물질 상업화와 연계되어 있습니다. 여러 파트너 프로그램이 이미 상업화 단계에 진입했거나 임상 3상 개발 단계로 진전되었습니다. 이는 파트너사의 개발 역량과 자원이 자임웍스에서 시작된 과학을 발전시키는 데 어떻게 기여할 수 있는지를 보여 줍니다. 당사는 이것이 중요한 차별화 요소라고 생각합니다. 당사의 파트너십은 특정 시점에 자금을 제공하는 데 그치지 않습니다. 파트너십을 통해 프로그램이 개발 단계와 지역을 넘어 진전될 수 있으며, 위험을 감수하는 대규모 자본 투입 없이도 마일스톤 수익과 로열티를 통해 향후 성공에 의미 있는 지분을 유지할 수 있습니다.

당사는 차별화된 과학을 발굴하고, 적합한 파트너와 계약 구조를 찾으며, 프로그램이 진전되는 동안 매력적인 경제적 권리를 유지하는 이 모델을 반복적으로 적용할 수 있다고 봅니다. 당사의 플랫폼과 파트너십 모델에서 가장 기대되는 점은 다기능 치료제의 차별화된 파이프라인 전반에 이러한 접근 방식을 반복 적용할 수 있다는 것입니다. 당사의 독자적인 엔지니어링 역량을 통해 선도 제약사와 함께 개발할 수 있는 혁신적인 후보물질을 만들어 왔습니다. 이러한 파트너십은 당사의 과학적 혁신과 파트너사의 개발 전문성, 자원 및 상업적 역량을 결합합니다. 오늘 업데이트에서는 이 슬라이드에 강조된 두 가지 프로그램을 중심으로 설명드리겠습니다. 최신 임상 결과와 그 의미, 그리고 향후 개발에 미칠 영향에 대부분의 시간을 할애하겠습니다. 이러한 배경을 바탕으로 로슈와의 파트너십으로 넘어가, 경제적 조건과 책임 분담이 당사의 더 큰 전략을 어떻게 보여주는지 설명드리겠습니다.

로슈와의 파트너십은 당사의 발굴 역량과 파트너사의 자원 및 개발 전문성을 결합하면서도 프로그램의 향후 경제적 성과에 의미 있게 참여할 수 있는 좋은 사례입니다. 계약에 따라, 물론 기업결합심사 대기 기간이 성공적으로 종료되는 것을 조건으로, 자이메웍스는 5,500만 달러의 선급금을 받게 되며, 1b상 시험 개시 시 추가로 4,000만 달러를 지급받게 됩니다. 이러한 지급금 외에도 계약에는 개발, 규제 및 상업화 관련 추가 마일스톤으로 최대 7억 1,800만 달러와 단계별 로열티가 포함되어 있습니다. 로열티율은 한 자릿수 후반에서 10%대 중반까지이며, 계약상 로열티 조건에 따라 2040년대까지 지급될 수 있습니다. 이러한 경제적 조건을 종합하면, 선급금과 초기 임상 마일스톤만으로도 투자 자본 대비 상당한 배수를 기대할 수 있습니다.

물론 최종 수익은 프로그램의 임상적 진전, 해당 마일스톤 달성 여부, 그리고 궁극적으로 로슈의 ZW209 상업화 성공 여부에 달려 있습니다. 이 계약의 또 다른 중요한 측면은 개발 책임에 대한 자금 조달 방식과 구조입니다. 로슈가 1a상 시험을 포함한 프로그램의 연구개발 비용을 부담할 예정이며, 자이메웍스는 자체 개발 역량을 활용해 해당 초기 글로벌 시험을 수행하게 됩니다. 이후 로슈는 계약에 따라 후속 개발과 상업화를 책임지게 됩니다. 이러한 구조를 통해 당사는 과학적 성과를 발전시키고 자체 대차대조표에 대한 장기적인 자본 부담을 제한하는 한편, 프로그램이 성공할 경우 의미 있는 추가 수익을 확보할 수 있다고 생각합니다. 이 슬라이드는 기업결합심사 승인을 받은 이후 이번 협력이 로슈와 자이메웍스 모두에 전략적으로 매력적인 이유를 보여줍니다.

ZW209는 자이메웍스의 독자적이고 임상적으로 검증된 아지메트릭 플랫폼을 기반으로 하며, 이 플랫폼은 상업적 잠재력이 큰 여러 파트너십 자산을 만들어냈습니다. 당사의 역량은 항체 엔지니어링 분야에서 수년간 축적한 경험을 반영합니다. 여기에는 결합 부위와 분자 형식을 폭넓게 탐색해 공동자극 삼중특이성 T세포 인게이저를 발굴하고 최적화한 과정이 포함됩니다. 미국 식품의약국의 임상시험계획 승인 절차가 완료됨에 따라 자이메웍스는 글로벌 1a상 시험을 진행하며, 첫 환자 투여는 2026년으로 예상됩니다. 이를 통해 당사는 확립된 개발 역량을 활용하고 즉각적인 운영 업무 인계 없이 효율적으로 임상 단계에 진입할 수 있습니다. 이는 초기 임상 개발을 수행할 당사의 역량에 대한 로슈의 신뢰를 보여주는 한편, 자금 조달 구조를 통해 프로그램이 진전됨에 따라 로슈의 폭넓은 자원과 역량을 활용할 수 있게 합니다.

초기 시험 이후를 살펴보면, 로슈는 광범위한 소세포폐암 1차 치료 분야에서 글로벌 임상 개발 역량과 상업화 경험을 제공할 수 있습니다. 처방자, 보험자 및 임상시험 네트워크와 구축해 온 관계는 개발을 앞당기고 잠재적인 치료 차수 전반으로 프로그램의 범위를 넓히는 데 도움이 될 수 있습니다. 로슈가 향후 병용 기회를 창출할 수 있는 추가 프로그램을 보유하고 있다는 점도 주목할 만합니다. 이를 통해 시간이 지남에 따라 해당 자산의 개발 선택지가 확대될 수 있습니다. HSR 승인을 받은 후 1a상 시험을 시작하기 전에 로슈와 파트너십을 맺으면, 로슈는 초기 임상 개발 프로그램을 구체화하는 데 도움을 줄 수 있으며, 당사와 함께 당사의 1a상 시험 수행 역량을 활용할 수 있습니다. 이는 병용 요법이 환자 혜택을 최적화해야 할 수 있는 매우 경쟁적인 환경에서 프로그램이 시간을 허비하지 않도록 해줍니다.

또한 선급금과 로슈가 부담할 1상 연구개발 비용으로 확보한 자본을 재배분해 당사 사업에 추가적인 가치 창출 투자를 할 수 있습니다. 당사는 이를 통해 혁신적인 프로그램을 진전시키고, 위험을 분담하며, 자본을 보존하고 신중하게 재배분하는 동시에 연구개발 혁신이 창출할 잠재적인 장기 가치를 함께 누릴 수 있음을 보여주는 좋은 사례라고 생각합니다. 이제 폴에게 발언을 넘기겠습니다. 폴은 ZW209 프로그램과 공동자극 플랫폼에 대해 더 자세히 설명해 드릴 예정입니다.