윈 리조트 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 오늘 통화에는 라스베이거스에서 크레이그 빌링스와 브라이언 걸브란츠가 함께하고 있습니다. 또한 줄리 카메론-도, 린다 첸, 프레데릭 루비수토도 통화에 참여하고 있습니다. 이번 통화에 앞서 회사와 최근 실적에 대해 더 자세히 설명하는 프레젠테이션을 게시했음을 알려드립니다. 프레젠테이션은 당사 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 안전 항구 연방 증권법에 따라 미래 예측성 발언을 할 수 있으며, 이러한 발언이 반드시 실현된다는 보장은 없음을 다시 한 번 말씀드립니다. 이제 크레이그 빌링스에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 크레이그. 여러분, 안녕하세요. 항상 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 라스베이거스에서 이번 분기 실적부터 바로 말씀드리겠습니다. 윈 라스베이거스는 이번 분기에 2억 1,500만 달러의 EBITDA를 기록했으며, 특히 5월에 강한 실적을 보였습니다. 홀드 효과를 조정하면 해당 자산은 2억 1,900만 달러의 EBITDA를 창출했을 것입니다. 드롭과 핸들 모두에서 인상적인 증가를 보이며 총 카지노 매출이 5% 증가했습니다. 또한 RevPAR은 3% 성장했고, 소매 임대 수익도 분기 동안 8% 증가해 기쁘게 생각합니다. 최근에는 슬롯 매출과 RevPAR 모두에서 견조한 거래량과 증가세를 보였으나, 7월에는 비정상적으로 낮은 홀드를 경험했습니다. 앞으로도 라스베이거스 사업에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다.

현재 F1 주말에도 강한 실적이 예상되며, 해당 행사에서 단기 체류 및 레저 사업이 작년보다 앞서고 있습니다. 단체 및 컨벤션 부문에서는 7월이 진행되면서 예약 속도가 가속화되었고, 4분기와 2027년 전망도 견조합니다. 보스턴으로 넘어가서, 앙코르 보스턴 하버는 5,600만 달러의 EBITDAR를 기록했으며, 2분기 RevPAR과 호텔 매출 모두에서 기록을 세웠습니다. 슬롯 매출도 1% 증가하며 강세를 유지했습니다. 최근 보스턴의 수요는 견조하게 유지되고 있으며, 슬롯 핸들은 작년보다 약간 앞서고 있습니다. 마카오에서는 팀이 이번 분기에 특히 견고한 실적을 달성했습니다. 이 사업은 VIP 정규화 EBITDA 3억 600만 달러를 창출했으며, 불리한 VIP 홀드가 약 900만 달러의 부정적 영향을 미쳤습니다. 이번 분기에는 볼륨이 크게 증가했으며, 매스 드롭은 5% 상승했습니다.

3분기에는 월드컵의 잘 알려진 영향과 일반적인 계절적 요인을 흡수하면서 롤링 볼륨과 매스 드롭이 전년 대비 다소 감소했습니다. 7월 하반기에 여름 휴가철에 접어들면서 드롭이 회복세를 보였고, 이러한 개선 추세는 8월 초까지 이어졌습니다. 지난 분기에는 432개의 스위트룸으로 구성된 신규 호텔 '더 엔클레이브'를 발표했으며, 올해 말 이전에 해당 타워의 건설을 시작할 예정입니다. 이번 분기에는 7월에 정부로부터 수정된 토지 계약을 받은 후, 윈 팰리스에 장기간 계획하고 이전에 발표한 이벤트 센터 및 극장 건설도 곧 시작할 것임을 기쁘게 알려드립니다. 이벤트 센터와 극장은 2028년에 완공될 예정이며, 더 엔클레이브는 2029년에 개장할 예정입니다.

이들 프로젝트는 마카오 시장의 미래에 대한 명확하고 자신감 있는 투자와 다각화 노력을 지원하겠다는 우리의 의지를 반영합니다. 윈 알 마르잔 아일랜드로 전환하면, 건설이 빠르게 진행되고 있습니다. 현재 호텔 객실 내부 마감 작업이 활발히 진행 중이며, 기계, 전기, 마감 작업이 순차적으로 이루어지고 있습니다. 건설 외에도 개장 전 채용과 운영 계획도 매우 순조롭게 진행되고 있습니다. 윈 알 마르잔 아일랜드 개발이 진행됨에 따라, 지역 분쟁 관련 혼란이 초기에는 글로벌 공급망에 영향을 미쳤고 현재도 해상 보험 시장에 영향을 주고 있습니다. 이로 인해 프로젝트 건설 일정을 보장하기 위해 일부 자재와 장비를 재조달, 경로 변경 또는 긴급 조치해야 했습니다. 또한 직원과 컨설턴트 이동 및 기타 비반복적 문제와 관련된 일부 혼란도 경험했습니다. 이러한 혼란은 프로젝트의 일정과 비용에 모두 영향을 미쳤습니다.

일정과 관련해, 현재 프로젝트가 2027년 9월에 일반에 개방될 것으로 예상하고 있습니다. 예산 측면에서는 윈 알 마르잔 아일랜드 총 프로젝트 예산을 약 6억 달러 증액하고 있습니다. 그 중 약 절반은 지역 분쟁으로 인한 혼란에 직접 기인합니다. 자재비 상승, 운송비 상승, 그리고 연장된 건설 일정에 따른 개장 전 비용 및 자본화 이자 비용이 포함됩니다. 나머지 부분은 지역 상황과 무관하게 이 규모와 기간의 프로젝트에서 예상되는 재측정, 무역 조정 및 기타 비용을 반영합니다. 저는 6월에 UAE를 방문하여 진행 상황을 직접 확인했습니다. 현장, 팀, 그리고 주변 시장 모두 말입니다. 제 비행기는 만석이었고 두바이의 일상 활동도 활발했습니다.

우리가 이 지역에서 건설 중인 것은 독보적이며, 현장의 작업 품질은 정말 뛰어납니다. 우리는 이것이 지난 10년간 전 세계에서 가장 흥미로운 통합 리조트 개장이 될 것이라고 계속 믿고 있으며, UAE에 대한 우리의 헌신과 확신은 변함없습니다. 이제 크레이그 풀러러브에게 넘겨 분기 실적에 대한 추가 세부 사항을 설명하도록 하겠습니다.

감사합니다, 크레이그. 다시 한 번 좋은 오후입니다. 라스베이거스에서 시작하여 이번 분기 재무 상황을 설명드리겠습니다. 윈 라스베이거스는 6억 4,320만 달러의 영업수익에서 2억 1,520만 달러의 조정된 부동산 EBITDA를 기록하며 33.5%의 마진을 달성했습니다. 불리한 홀드가 소폭의 역풍으로 작용해 이번 분기에 약 360만 달러 이상의 손실을 입혔습니다. 비용 측면에서 게임세를 제외한 운영비는 하루 평균 450만 달러로 전년 동기 대비 6.2% 증가했습니다. 이 증가는 높은 사업량, 일부 계약상 임금 인상, 그리고 프리미엄 고객에게 가장 중요한 서비스에 대한 지속적인 투자를 반영합니다. 지난 분기에 제로 본드와 카사 플라야가 개장했으며, 작년 2분기 중반에 개장한 피시스도 포함됩니다.

라스베이거스에서 가장 가치 높은 고객을 유치하고 유지하는 최선의 방법은 그들에게 제공하는 서비스를 지속적으로 향상시키는 것이라고 믿습니다. 그것이 바로 여러분이 이 수치에서 보고 계신 내용입니다. 보스턴으로 넘어가면, 앙코르는 2억 930만 달러의 수익에서 5,610만 달러의 조정된 부동산 EBITDA를 기록하며 26.8%의 마진을 달성했습니다. 하루 운영비는 119만 달러로 작년 2분기 대비 2.9% 상승했습니다. 이는 해당 시장에서 지속되는 인력 압박에도 불구하고 나타난 결과입니다. 보스턴 팀은 비용과 수익 흐름 관리에 매우 엄격하며, 지역 내 다른 부동산과 확연히 차별화된 프리미엄 서비스를 제공하면서도 사업 전반에 걸쳐 효율성을 꾸준히 찾아내고 있습니다. 이제 마카오로 넘어가겠습니다. 팀은 10억 달러의 영업수익에서 2억 9,700만 달러의 조정된 부동산 EBITDA를 기록하며 29.6%의 마진을 달성했습니다.

이번 분기 VIP 홀드는 이론적 기대치보다 낮게 나타나 약 860만 달러 이상의 부정적 영향을 미쳤습니다. 비용 측면에서, 게임세를 제외한 영업비용(OpEx)은 하루 약 290만 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했으나 전분기 대비로는 변동이 없었습니다. 라스베이거스와 마찬가지로 이 증가는 지난 분기에 완료된 Chairman's Club 확장 등 프리미엄 고객 경험에 대한 의도적인 추가 투자와, 정상적인 생활비 조정, 그리고 이번 분기 여러 부문에서 증가한 사업량에 따른 변동비용에 기인합니다. 마카오 자본적지출(CapEx)과 관련해, 크레이그가 언급한 바와 같이 Wynn Palace의 이벤트 센터와 극장 건설이 최근 승인되었으며, 이 두 프로젝트는 마카오 내 주요 양허 관련 사업입니다. 이는 지난 분기에 발표한 Enclave 호텔 타워와 더불어 진행되는 사업입니다. 곧 건설을 시작할 수 있기를 기대하고 있습니다.

2026년에는 이들 프로젝트에 대한 지출이 일부 말뚝 공사와 초기 개발 작업에 국한될 예정입니다. 종합적으로, 2026년 마카오 확장 자본적지출은 3억 5천만 달러에서 4억 달러 범위에 이를 것으로 예상합니다. 재무 상태로 넘어가면, 유동성은 여전히 우수합니다. 6월 30일 기준 전 세계 현금 및 리볼버 사용 가능액은 약 40억 달러로, 마카오에 약 23억 달러, 미국에 약 17억 달러가 분포되어 있습니다. 이 강력한 현금 창출 능력 덕분에 태평양 양쪽에서 주주들에게 의미 있는 자본 환원을 지속할 수 있는 유연성을 확보하고 있습니다. 마카오 측에서는 Wynn Macau 이사회가 2025년 최종 배당금으로 1억 5천만 달러를 승인했으며, 이는 이전 기간의 1억 2,400만 달러에서 증가한 금액으로 2분기에 지급되었습니다.

우리는 이 배당금을 주주에 대한 자본 환원 정책의 핵심으로 보고 있으며, 앞으로도 이사회와 함께 배당 수준을 지속적으로 검토할 예정입니다. Wynn Resorts 차원에서는 이사회가 주당 0.25달러의 현금 배당을 승인했으며, 8월 14일 기준 주주에게 8월 28일에 지급될 예정입니다. 분기 총 자본적지출은 약 1억 5,300만 달러로, 주로 Encore 타워 및 스파 리모델링, 라스베이거스의 Cliff House Grill 건설, 그리고 분기 말에 완료된 Wynn Macau 호텔 리퍼비시먼트와 정상적인 사업 유지보수에 관련된 비용입니다. 별도로, 이번 분기에 Wynn Al Marjan Island 프로젝트에 4,810만 달러의 지분을 출자하여 누적 출자액이 10억 6백만 달러를 넘어섰습니다.

또한, 지금까지 14억 달러를 인출한 Marjan 건설 대출도 계속 활용하고 있습니다. 크레이그가 언급했듯이, Wynn Al Marjan Island의 예상 예산이 상향 조정되었으며, 당사의 40% 지분 기준으로 약 2억 4천만 달러의 추가 지분 투자가 필요할 것입니다. Janu를 포함한 프로젝트 잔여 지분 투자는 약 5억 2,500만 달러에서 6억 5천만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 이상으로 질의응답 시간을 시작하겠습니다.