빅토리 캐피탈 홀딩스 Morgan Stanley US Financials Conference 2026

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분기 2026진행 시간35분참가자2명

핵심 요약

Victory Capital은 3,000억 달러 이상의 운용자산을 보유한 다각화된 자산운용사이다.
최근 시장 환경은 변동성이 크고 금리 기대치가 변화하며, 시장 주도권이 확대되고 있다.
고객들은 ETF, 글로벌 주식 및 채권, 다중자산 솔루션에 대한 할당을 늘리고 있다.
Victory Capital은 대부분의 전략이 액티브 매니지먼트이며, 글로벌 주식, 제한된 주식, 채권, 다중자산 분야에서 수요가 강하다.
최근 월별 순유입이 긍정적이며, Pioneer 인수 후 유기적 성장에 대한 자신감이 커지고 있다.
Pioneer 인수는 제품 개발, 배포 인력 확충, 비미국 시장 진출 등에서 큰 전환점이 되었다.
SMAs 및 모델 포트폴리오 사업도 성장 중이며, 세금 최적화와 투자 성과가 모두 중요하다.
Victory Shares ETF는 200억 달러를 넘었으며, 경쟁력 있는 가격과 성과로 빠르게 성장하고 있다.
기관 고객 파이프라인도 견고하며, 고정 수입, 솔루션, 글로벌 주식 분야에서 수요가 높다.
Pioneer 인수 후 통합이 성공적으로 진행 중이며, 비용 절감과 투자 성과가 기대 이상이다.
Amundi와의 15년 배포 계약을 통해 국제 배포 채널이 확대되었고, 비미국 AUM 비중이 5%에서 17%로 증가했다.
Victory Capital은 1조 달러 AUM 목표를 가지고 있으며, 유기적 성장과 대규모 인수를 통해 이를 달성할 계획이다.
EBITDA 마진은 49% 목표를 지속 유지하며, 비용 구조의 유연성과 단일 플랫폼 운영으로 견고한 수익성을 보이고 있다.
AI는 운영 효율성, 배포 지원, 투자 연구에서 활용되고 있으며, 향후 경쟁 우위와 생산성 향상에 기여할 것으로 기대된다.

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스크립트

첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.

Michael CyprysAnalyst0:00

네. 이제 시작해도 될 것 같습니다. 모건스탠리 금융 컨퍼런스 첫날 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 모건스탠리 리서치에서 중개업체, 자산운용사, 거래소를 담당하는 주식 애널리스트 마이클 시프리스입니다. 다음 세션에서는 빅토리 캐피탈의 사장 겸 최고재무책임자, 최고관리책임자인 마이클 폴리카포를 모시게 되어 매우 기쁩니다. 빅토리 캐피탈은 3천억 달러 이상의 운용자산을 보유한 다각화된 자산운용사입니다. 이 회사는 9개의 독립적인 투자 프랜차이즈를 운영하며 본사는 텍사스주 샌안토니오에 있습니다. 마이크, 참석해 주셔서 감사합니다.

Michael PolicarpoPresident, CFO, and Chief Administrative Officer0:38

네, 초대해 주셔서 감사합니다.

Michael CyprysAnalyst0:39

네, 뉴욕까지 와 주셔서 감사합니다. 최근 시장 환경은 많은 변동성과 금리 전망의 변화, 그리고 지난 몇 년간 시장을 주도했던 좁은 리더십을 넘어선 확장으로 특징지어지는데, 이에 대해 먼저 이야기해 볼까요. 고객 행동에서 가장 두드러진 변화는 무엇이며, 현재 자산 배분은 어디로 이동하고 있나요?

Michael PolicarpoPresident, CFO, and Chief Administrative Officer1:02

좋은 질문입니다. 저희가 고객 자산 배분 관점에서 기회를 보는 곳은 여전히 ETF입니다. 액티브 ETF, 룰 기반 ETF, 패시브 ETF 모두에서 그렇습니다. 구조적인 측면에서도 ETF에는 확실한 상승 동력이 있다고 보고 있습니다. 글로벌 측면에서 주식과 채권 모두, 미국 및 비미국 고객 모두에서 말입니다. 미국 주식에서 글로벌 주식으로, 그리고 채권 쪽에서도 자산 배분이 크게 이동하고 있다고 생각합니다. 솔루션 부문 내에서는, 이는 광범위한 카테고리인데, 고객들이 특정 노출을 원하거나, 소득 중심, 혹은 문제 해결형 상품을 찾는 멀티에셋 상품에서 수요가 늘고 있습니다. 이것들이 최근 고객 수요가 가장 뚜렷하게 나타나는 분야라고 생각합니다.

Michael CyprysAnalyst2:03

시장 리더십이 확장되고 고객들이 패시브 베타 노출을 넘어설 때, 액티브 매니지먼트가 점유율을 회복할 가장 큰 기회는 어디에 있다고 보시나요?

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