제이피모간체이스 26년 3분기 어닝콜

대단히 감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. 당사는 순이익 153억 달러, 주당순이익 5.57달러, 유형자기자본이익률 20%를 기록했습니다. 이번 실적에는 기업 부문의 투자증권 순손실 6억 5,800만 달러가 포함됐습니다. 매출은 509억 달러로 전년 동기 대비 8% 증가했습니다. 투자증권 순손실을 제외하면 매출은 전년 동기 대비 9% 증가했습니다. 주된 요인은 시장 부문 매출 증가, 예금 잔액 증가, 자산운용 부문(AWM)과 소비자·커뮤니티 뱅킹 부문(CCB)의 자산관리 수수료 증가였습니다. 비용은 273억 달러로 전년 동기 대비 12% 증가했습니다. 주된 요인은 영업량 증가와 매출 관련 비용 증가, 프런트오피스 인력 채용 및 임금 인플레이션이었습니다. 신용 비용은 27억 달러였으며, 순상각액은 22억 달러, 순충당금 적립액은 5억 3,900만 달러였습니다.

대차대조표를 살펴보면, 분기 말 보통주자본비율(CET1)은 표준 기준으로 13.9%를 기록해 전분기 대비 30bp 하락했습니다. 순이익 증가분이 기타포괄손실, 위험가중자산(RWA) 증가 및 자본 환원을 상쇄하기에 충분하지 않았기 때문입니다. 위험가중자산(RWA) 변동 내역의 항목을 조금 더 유용하게 볼 수 있도록 업데이트했다는 점을 참고해 주십시오. 이번 분기 표준 기준 위험가중자산(RWA)은 약 520억 달러 증가했습니다. 이는 주로 은행, 시장 부문 및 자산운용 부문(AWM) 전반의 대출 증가와 에너지 가격 상승 및 시장 변동성 확대의 영향에 따른 것입니다. 이제 각 사업 부문을 살펴보겠습니다. 소비자·커뮤니티 뱅킹 부문(CCB)은 순이익 57억 달러를 기록했습니다. 매출은 212억 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했습니다. 주된 요인은 예금 및 카드 부문의 수익성 잔액, 자산관리 수수료, 예금 잔액 및 자동차 리스 수익의 증가였습니다.

몇 가지 주목할 점을 말씀드리면, 소비자 수요에 힘입어 주유와 여행을 포함한 여러 지출 부문에서 견조한 흐름이 이어지면서 직불카드 및 신용카드 결제액이 전년 동기 대비 10% 증가했습니다. 소비자 및 기업 뱅킹 부문 전반에서 고객 기반을 계속 확대하고, FDIC 데이터 기준 소매 예금 점유율 1위 자리를 유지한 가운데 예금은 전년 동기 대비 4% 증가해 이번 분기에 더욱 견조한 성장세를 보였습니다. 고객 투자자산은 시장 성과와 견조한 자금 유입에 힘입어 전년 동기 대비 15% 증가한 1조 4,000억 달러를 넘어섰습니다. 다음으로 기업·투자은행 부문(CIB)은 순이익 82억 달러를 기록했습니다. 각 사업 부문의 견조한 실적에 힘입어 매출은 227억 달러로 전년 동기 대비 14% 증가했습니다. 투자은행 수수료는 전년 동기 대비 14% 증가했으며, 특히 자문 부문을 비롯해 여러 상품에서 견조한 실적을 거뒀습니다. 고객과의 지속적인 소통을 바탕으로 전망은 여전히 긍정적이지만, 최근 시장 여건의 변화로 활동이 다소 둔화됐습니다. 따라서 이번 분기가 어떻게 전개될지 지켜봐야겠습니다.

시장 부문에서 채권·외환·원자재(FICC) 매출은 전년 동기 대비 4% 감소했습니다. 원자재, 금리 및 신용 부문의 매출 감소가 통화 및 신흥시장에서 고객 거래량 증가로 대부분 상쇄됐습니다. 주식 부문 매출은 전년 동기 대비 49% 증가했으며, 프랜차이즈 전반의 지속적인 초과 성과, 특히 프라임 및 파생상품 부문의 호조가 두드러졌습니다. 자산·자산관리 부문으로 넘어가겠습니다. 자산·자산관리 부문(AWM)은 세전이익률 36%를 기록했으며 순이익은 18억 달러였습니다. 매출은 69억 달러로 전년 동기 대비 14% 증가했습니다. 평균 시장 수준 상승과 견조한 순자금 유입에 따른 운용 수수료 증가, 그리고 대출 잔액 증가가 주된 요인이었습니다. 장기 순자금 유입은 510억 달러였으며, 이는 주로 채권 부문의 지속적인 호조에 따른 것입니다. 운용자산(AUM)은 5조 2,000억 달러로 전년 동기 대비 13% 증가했고, 고객자산은 7조 9,000억 달러로 전년 동기 대비 15% 증가했습니다. 이는 높은 시장 수준과 함께 순자금 유입이 지속된 데 따른 것입니다.

마지막으로 기업 부문은 앞서 말씀드린 순투자증권 손실이 포함된 가운데, 매출 9,300만 달러에 순손실 4억 5,500만 달러를 기록했습니다. 전망으로 넘어가겠습니다. 4분기 전망을 제시해 연간 가이던스를 업데이트하겠습니다. 연간 환산 수치는 자료에 나와 있습니다. 4분기 시장 부문 제외 순이자이익(NII)은 약 255억 달러, 4분기 총 순이자이익은 약 280억 달러로 예상합니다. 지난 몇 년간 그래 왔듯이, 2027년 시장 부문 제외 순이자이익의 기준 시나리오를 약 1,070억 달러로 제시했습니다. 다음 분기에 이를 더 구체화하겠습니다. 이 기준 시나리오는 최상의 여건에서도 불확실성이 매우 큰 여러 가정을 바탕으로 한다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

비용 측면에서는 4분기 비용이 약 275억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 연간 증가분에는 지속적으로 높은 활동 수준에 따른 거래량 증가와 매출 연동 비용 상승이 반영될 것입니다. 마지막으로, 카드 순대손상각률은 약 3.2%로 예상하고 있습니다. 이제 질문을 받겠습니다. 질의응답을 시작해 주십시오.

제가 먼저 답변하겠습니다. 이어서 말씀하시겠습니까? 네, 좋습니다. 파괴적 변화와 관련해 몇 가지 말씀드리겠습니다. 스마트 캐시 솔루션에 관심이 집중되고 있는데, 이는 전체 이야기에서 작은 부분이라고 생각합니다. 실제로 최근 몇 주 전부터 운영을 시작했습니다. 아직 초기 단계이며, 제한된 고객을 대상으로 한 시범 운영 형태로 진행되고 있습니다. 고객이 무엇을 중요하게 여기는지 파악하고, 현장에서 이런 상품을 판매하는 방식이 어떻게 작동하는지 살펴보는 데 도움이 되는 흥미로운 경험입니다. 앞으로 이와 관련해 더 많은 내용을 전해드릴 수 있을 것 같습니다. 아직 초기 단계입니다. 지금까지는 흥미롭습니다.

여기서 더 큰 그림을 보면, 이번 분기에 개인용 에이전트가 몇 차례 출시되면서 시장의 큰 관심을 끌었고, 출시 당시 은행주에서도 약간의 반응이 나타났습니다. 저희 관점에서 이를 어떻게 생각하느냐 하면, 한편으로는 새로운 일이 아니지만 그렇다고 안일하게 대응하고 있다는 뜻은 아닙니다. 이러한 에이전트로부터 비롯되는 경쟁의 성격을 생각해 보면, 이는 저희가 오랫동안 이야기해 온 두 가지 요소가 만나는 지점입니다. 첫 번째는 더 높은 수익률을 추구하는 자금의 유입입니다. 저희는 현재도 다양한 금리 사이클을 겪고 있고, 과거에도 더 높은 수익률을 추구하는 자금과 상당한 경쟁을 해 왔습니다.

저희 전략은 모든 수익률 추구 자금을 쫓기보다 주거래 은행으로서의 점유율에 집중하는 것입니다. 그렇다고 경쟁 압력이 실재하지 않는다는 뜻은 아닙니다. 다만 특별히 새로운 것은 아니라는 뜻입니다. 다른 한 가지는 혁신을 이루고 훌륭한 고객 경험을 제공하는 핀테크 기업들과의 경쟁입니다. 이 또한 저희가 오랫동안 이야기해 온 주제이며, 이들과 대등한 수준을 갖추는 것이 얼마나 중요한지, 그리고 디지털을 비롯한 다양한 채널을 통해 고객이 원하는 경험을 제공할 수 있도록 충분히 힘을 쏟아야 한다는 점도 계속 강조해 왔습니다. 그런 의미에서 이른바 에이전트형 개인용 에이전트라는 것도 결국 이 두 가지 요소가 만나는 지점일 뿐이며, 새로운 것은 아닙니다. 말씀드린 것처럼, 그렇다고 저희가 안일하게 대응하고 있다는 뜻은 아닙니다.

저희는 이 문제에 많은 시간을 들이고 있으며, 이 분야가 어떻게 발전할지, 또 저희가 언젠가 어떤 서비스를 제공하게 될지 지켜보는 것도 흥미로울 것입니다. 하지만 경쟁 구도에서 한발 물러나 큰 그림을 보면, 저희는 유리한 위치에 있다고 생각합니다. 지점망과 가치 제안에 수십 년간 투자해 온 점도 큰 이유지만, 무엇보다 고객이 저희를 신뢰한다는 점이 중요합니다.

저희는 내부적으로 에이전트를 유용한 일에 활용하고 있으며, 앞으로도 계속 그렇게 할 것입니다. 고객을 위해서도 활용할 것입니다. 하지만 저희의 초점은 언제나 고객에게 최상의 서비스를 제공하는 데 있습니다. 저희는 에이전트에 반대하거나 찬성하는 입장이 아닙니다. 에이전트는 도구입니다. 고객을 위해 활용하면 됩니다. 방어적인 측면도 있습니다. 에이전트로 인해 고객이 피해를 입지 않도록 해야 합니다. 이는 우려되는 부분입니다. 다만 이를 에이전트형 인공지능과 관련된 우려로 보시면 됩니다. 통제되지 않는 에이전트가 발생할 수 있고, 그 수가 수천 개에 이를 수도 있어 우려가 커진 것입니다. 저희는 언제나 말 그대로 고객의 편에 서 왔습니다. 에이전트를 사용하는 사람들은 그에 따른 위험을 이해해야 합니다. 책임이 이전되는 문제입니다. 책임이 이전된다는 점을 이해해야 합니다. 데이터가 오용되고 있다면, 오용되고 있다는 사실을 이해해야 합니다.