윌리스 리스 파이낸스 26년 2분기 어닝콜

오늘 윌리스 리스 파이낸스 코퍼레이션의 2026년 2분기 재무 실적에 대해 논의하기 위해 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘 콜에는 최고재무책임자인 스콧 플래허티가 함께하고 있습니다. 또한 당사 웹사이트 투자자 센터 섹션에 준비된 발언을 뒷받침하는 자세한 자료와 실적 보도자료를 게시해 두었으니 참고해 주시기 바랍니다. 올해 초부터 이어진 강한 모멘텀을 계속 유지하며 또 한 분기의 견고한 재무 및 운영 실적을 보고하게 되어 기쁩니다. 우리는 자산 운용 규모를 확대하는 전략을 계속 실행해 왔으며, 2025년 2분기 약 36억 달러에서 2026년 2분기 약 44억 달러로 증가시켰습니다. 더불어 불확실한 지정학적 환경 속에서도 3,800만 달러의 세전 이익과 1억 2,070만 달러의 조정 EBITDA를 기록하는 강력한 실적을 달성했습니다.

사업 부문에 대해 논의하기 전에, 전반적인 운영 환경에 대해 간단히 언급하는 것이 좋겠습니다. 거시 환경은 2분기 동안 역동적이었으며 현재도 그러한 상황입니다. 이란 분쟁을 포함한 지정학적 사건들이 일시적인 시장 혼란을 초래했지만, 당사 비즈니스의 근본적인 펀더멘털은 여전히 견고합니다. 나중에 말씀드리겠지만, WLFC의 강점 중 하나는 통합 플랫폼과 고객에게 제공하는 유연한 솔루션 덕분에 다양한 시장 환경에서 성과를 낼 수 있다는 점입니다. 이란 전쟁이 당사 자산 수요에는 영향을 미치지 않았지만, 항공기 및 엔진 거래량에는 다소 영향을 주었습니다. 마찬가지로 2분기에는 단기 정비 준비금 수익이 감소했는데, 이는 고객들이 CFM56 및 V2500 엔진이 장착된 A320ceo와 737NG 같은 연료 효율이 낮은 플랫폼에서 비행 시간을 줄였기 때문으로 보입니다.

반면, LEAP 및 GTF와 같은 최신 엔진은 연료 효율성 덕분에 선호되어 비행 시간이 줄어들지 않았습니다. 실제로 많은 경우 비행 활용도가 증가했습니다. 이는 또한 곧 스콧이 말씀드릴 당사 항공기 현대화와도 일부 관련이 있습니다. 고무적인 점은, 오래된 엔진 유형의 정비 준비금 수익이 거래량 증가와 함께 개선되고 있다는 것입니다. 항공기 OEM들이 A320neo와 737 MAX 생산을 확대함에 따라, LEAP 및 GTF 수요의 장기 전망은 견고하게 유지될 것으로 보고 있습니다. 두 항공기 플랫폼 모두 엔진 관련 기술 문제로 인한 서비스 초기 어려움을 겪었지만, 이제 엔진이 성숙 단계에 접어들면서 성능 복원을 위한 예정된 분리 및 LLP 교체가 가속화되고 있습니다.

그 결과, LEAP 및 GTF 엔진은 더 빈번한 오프-윙 정비가 필요할 것으로 예상되며, 엔진 유형의 성숙과 맞물려 이들 엔진에 대한 강한 수요로 이어질 것입니다. WLFC와 WAC를 포함한 당사 연결 포트폴리오의 순장부가치 기준 약 60%는 LEAP, GTF, GEnx 등 최신 기술 엔진으로 구성되어 있으며, 이는 지난 몇 년간 이들 최신 플랫폼에 대한 투자를 반영합니다. 당사는 향후 10년간 이 증가하는 항공기 및 엔진 기반을 지원할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. CFM56 및 V2500 엔진도 계속해서 당사 수익에 큰 기여를 할 것으로 기대합니다. 다만, 시장이 성숙해짐에 따라 이러한 자산이 더 현대적인 기술로 대체될 것임을 인지하고, 자산 매입 결정에는 항상 신중을 기하고 있습니다.

당사는 이러한 전환에서 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿으며, 당사의 제품인 ConstantThrust는 이러한 전환을 원활하게 지원하도록 설계되었고, 완전 분해 정비 대신 병원 방문식 정비 철학은 비용이 많이 드는 완전 분해 정비에 대한 점점 더 매력적인 대안이 될 것입니다. 지난해 데이비드 후크를 영입한 이후, 2026년에는 인수합병(M&A)에 더 집중하고 있습니다. 우리는 여러 공개 매각 절차와 일부 비공개 거래에 참여해 왔습니다. 우리가 접하는 기회 중에서, 판매자들은 장기간의 계약 이전 절차를 피하기 위해 자산 직접 매각보다는 자산을 소유한 법인 매각 방식을 점점 더 선호하고 있습니다. 이로 인해 매력적인 가격에 자산을 취득할 기회가 생겼지만, 특수목적법인을 통한 인수는 M&A 거래와 관련된 추가 비용과 복잡성을 수반합니다.

이러한 비용은 판매관리비(SG&A)에 반영되지만, 투자 결정 시에도 신중하게 고려하고 있습니다. 최근 특수목적법인을 통해 자산을 인수하는 두 건의 M&A형 거래를 발표하게 되어 기쁘게 생각하며, 이에 대해 곧 자세히 말씀드리겠습니다. 이어서 윌리스 플랫폼과 주요 사업 부문에 대해 말씀드리겠습니다. 총 운용자산은 2025년 2분기 36억 달러에서 2026년 2분기 44억 달러로 21%라는 큰 폭의 성장을 기록했습니다. 당사의 대차대조표상 자산은 운용자산의 67%를 차지하고 있습니다. 다음으로, 주요 사업 분야인 리스, 윌리스 항공 자본(WAC), 서비스 부문에 대한 업데이트를 드리겠습니다. 먼저 리스 부문부터 말씀드리면, 당사의 리스 사업은 양호한 실적을 보이고 있으며, 대차대조표 사업과 WAC 전반에 걸친 성장 전략을 실행하기 위해 자산을 다양한 자본 영역으로 재배치하는 데 집중하고 있습니다.

2분기 리스 포트폴리오의 가동률은 약 85%로 견고했으며, 이는 전 분기와 거의 동일한 수준입니다. 가동률은 엔진 정비, 프로그램의 시작과 종료, 대차대조표 자산 이동, 신규 자산 인수 등으로 인해 때때로 변동합니다. 6월에는 중국항공과 에바항공에 리스된 에어버스 A330-300 항공기 3대를 소유한 차량을 인수했습니다. 7월에는 추가로 12대의 상업용 항공기와 13대의 항공기 엔진을 소유한 사모펀드 법인을 인수하는 최종 계약서에 서명했습니다. 이러한 인수는 당사의 포트폴리오와 고객 기반을 확장할 기회를 제공합니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 당사는 플랫폼과 프로그램을 활용해 이 자산들로부터 추가 가치를 창출할 계획입니다.

윌리스 항공 자본(WAC)은 2026년 2분기 기준 14억 달러로 성장했으며, 이는 전년 동기 대비 거의 80% 증가한 수치입니다. 대차대조표 자산의 제한된 성장은 블랙스톤 펀드, 리버티 뮤추얼 펀드, 미쓰이와의 합작 투자 포트폴리오를 양도한 데 주로 기인합니다. 양도 작업은 대부분 완료되었으며, 향후 펀드의 대부분 성장은 제3자 시장 매입을 통해 이루어질 것으로 예상됩니다. 이는 당사의 운용자산과 대차대조표 포트폴리오를 모두 확장하는 데 도움이 될 것이며, 대차대조표 포트폴리오는 여전히 WLFC의 주요 수입원입니다. 현재 당사는 공동 투자 및 WLFC 자본 구조를 통해 조달된 자본 외에 약 13억 달러의 추가 자본을 재량 펀드에 배치할 준비가 되어 있습니다.

이 유동성은 미사용 회전 신용 한도 및 2.78배의 낮은 레버리지와 함께 추가적인 유연성을 제공하며, 성장 전략 실행에 도움이 될 것입니다. 마지막으로 서비스 부문입니다. 당사의 서비스 사업은 자체 자산과 관리 자산 모두에 대해 주요 전략적 강점이자 차별화 요소이며, 가치 창출의 원천으로 계속 자리매김하고 있습니다. 거의 1년에 걸친 현장 점검과 품질 감사 후, 지난주 프랫 앤 휘트니와 주요 엔진 보관 계약을 체결했다고 발표하게 되어 기쁘게 생각합니다. 이는 고객이자 서비스 제공자로서 저희에게 부여한 신뢰를 보여주는 것이라고 생각합니다. 저희는 미국과 영국의 정비 시설뿐만 아니라 앞으로 설립할 수 있는 다른 엔진 수리 센터에서 그들의 자산을 잘 관리할 계획입니다.

현재 아시아에 또 다른 센터를 설립하기 위한 고급 논의가 진행 중이며, 가까운 시일 내에 관련 소식을 전해드리길 기대하고 있습니다. 윌리스 엔진 수리 센터(WERC)는 다양한 지역에서 빠르게 복제할 수 있는 재현 가능한 솔루션입니다. 또한, 성장 지원을 위한 자본 배분, 레버리지 목표 유지, 그리고 주주들에게 명목상의 자본 수익을 배당금으로 제공하겠다는 저희의 약속을 다시 한번 강조하고 싶습니다. 이 목표를 지원하기 위해 최근 주당 0.133달러의 분기 배당금을 선언했으며, 이는 3대 1 주식 분할을 감안할 때 이전 배당금과 동일한 수준입니다. 시장이 윌리스 플랫폼의 성장과 가치를 인식함에 따라, 저희는 러셀 2000 지수 내 다양한 포함 범위가 확대되고 증권 거래량이 증가하는 것을 기쁘게 보고 있으며, 이는 주주들에게 더 많은 유동성을 제공합니다.

2026년 기준 달러 거래량으로 본 당사 주식 거래량은 2025년 대비 82% 증가했습니다. 전반적으로 또 한 분기 강력한 실적을 달성했습니다. 저희는 글로벌 플랫폼 확장, 포트폴리오 확대, 그리고 주주를 위한 장기적 가치 창출에 있어 진행 중인 성과에 대해 확신하고 있습니다. 올해는 자산을 대차대조표에서 윌리스 항공 자본으로 이전하는 데 집중해왔습니다. 이 작업이 거의 완료됨에 따라, 저희는 중요한 파이프라인을 마무리하며 균형 잡힌 성장을 기대하고 있습니다. 이제 재무 성과에 대해 더 자세히 말씀드릴 스콧 플래허티 최고재무책임자에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 오스틴. 모두 안녕하세요. 2분기는 윌리스 리스에게 또 한 번 강력한 분기였으며, 핵심 임대 사업에서 견고한 매출, 수익성, 현금 흐름을 기록했습니다. 저희는 서비스 솔루션 플랫폼의 수직적 통합을 계속 진행하며, 제품 차별화, 교차 판매 기회 창출, 그리고 윌리스와 고객 모두에게 가장 경제적인 유지보수 솔루션의 혜택을 제공하고 있습니다. 2분기에는 블랙스톤 및 리버티 펀드 포트폴리오의 추가 조성뿐만 아니라 윌리스 미쓰이 합작 투자도 계속 확장되었습니다. 2분기 매출 1억 9,400만 달러는 법인세 차감 전 이익(EBT) 3,810만 달러, 보통주주 귀속 순이익 2,870만 달러, 희석 주당순이익 1.31달러, 그리고 조정 EBITDA 1억 2,070만 달러를 기록했습니다.