볼드윈 인슈어런스 그룹 26년 2분기 어닝콜

발드윈 그룹 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 다시 한 번 환영합니다. 오늘 콜은 녹음 중임을 알려드립니다. 2분기 재무 결과, 보충 자료 및 회사의 Form 10-Q는 오늘 오후 일찍 발표되었으며 회사 웹사이트 ir.baldwin.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 발언에는 미래 자본 배분 전략 등 다양한 가정, 위험 및 불확실성이 반영된 미래 예측성 발언이 포함될 수 있음을 유의해 주십시오. 회사의 실제 결과는 이러한 발언에서 예상한 내용과 상당히 다를 수 있습니다. 보다 자세한 내용은 회사 실적 발표 자료와 최신 Form 10-Q에 포함된 미래 예측성 발언 관련 주석을 참고해 주시기 바랍니다. 두 자료 모두 발드윈 웹사이트에서 확인 가능합니다. 오늘 콜에서는 회사가 비-GAAP 재무 지표에 대해서도 논의할 수 있습니다.

이들 비-GAAP 재무 지표에 대한 상세 설명과 가장 유사한 GAAP 지표와의 과거 조정 내역은 회사 실적 발표 자료와 보충 자료를 참고해 주십시오. 두 자료 모두 ir.baldwin.com에서 확인 가능합니다. 이제 발드윈 그룹 최고경영자 트레버 발드윈에게 마이크를 넘기겠습니다.

안녕하세요, 오늘 일찍 발표한 2분기 실적에 대해 논의하기 위해 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 브래드 헤일 최고재무책임자와 보니 비숍 투자자관계 전무와 함께하고 있습니다. 올해 초 강한 출발에 힘입어 2분기에도 지속적인 모멘텀을 이어갔습니다. 총 매출은 4억 9,300만 달러, 조정 EBITDA는 1억 1,700만 달러, 조정 EBITDA 마진은 24%, 조정 희석 주당순이익은 0.48달러를 기록했습니다. 총 유기적 매출 성장률은 2%였습니다. 1월에 체결한 세 개의 파트너십이 전년 동기 대비 발드윈 그룹 소유였다고 가정하고, 특이한 역풍을 정상화하면, 분기 말 기준으로 대부분 극복한 상태에서 총 유기적 매출 성장률은 8%가 되었을 것입니다.

이 세 파트너십은 2분기에 25%, 상반기 누적으로는 34% 성장했습니다. 정말 놀라운 성과입니다. 조정 자유현금흐름은 4,600만 달러로 전년 대비 437% 증가했습니다. 보험 자문 솔루션 부문에서는 전체 유기적 매출이 2% 감소했습니다. 이를 세부적으로 보면, 기존 IAS 사업부문의 판매 속도가 분기 중 19%로 가속화되어 연초 이후 판매 속도는 16%에 달했습니다. CAC와 캡스톤을 포함한 전체 판매 속도는 분기 기준 30%, 연초 이후 27%였습니다. 요율과 노출이 240 베이시스 포인트의 역풍으로 작용했으며, 이는 당초 예상과 일치합니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 2분기가 요율 및 노출 역풍의 저점이거나 그 근처일 것으로 예상합니다. 6월 30일에 전액 반영한 절차적 회계 변경은 150 베이시스 포인트의 역풍이었습니다.

고객 유지와 관련해, CAC 통합 작업의 일환으로 보상 계획 조정, 시장 진출 역량 정렬, 플랫폼 내 중복 제거를 위해 기존 IAS 사업부에서 실행한 구조적 변화로 인해 분기 중 240 베이시스 포인트의 역풍을 경험했습니다. 이러한 변화로 인해 영향을 받은 소수 인원이 더 이상 회사에 없으며, 연간 약 800만 달러의 매출 감소가 발생했습니다. 이러한 변화는 하반기 기존 IAS 사업부의 매출과 유기적 성장에 약 400만~500만 달러의 영향을 미칠 것으로 예상합니다. 이는 시장 진출 구조 정렬로 인해 CAC 전반에서 실현된 초과 성과로 충분히 상쇄됩니다.

2분기에 CAC는 총 매출 9,400만 달러를 기록하며 1분기의 강한 모멘텀을 이어갔고, 2025년 2분기 대비 23% 성장했습니다. 연초 이후 CAC는 8,000만 달러 이상의 신규 계약을 체결했으며, 이는 전년 동기 대비 43% 증가한 수치입니다. 향후 발효일을 포함한 확정 신규 계약 금액은 1억 달러를 초과합니다. 이번 분기 모든 제품 라인에서의 판매 속도는 59%였으며, 반복 매출 비즈니스 라인에서는 19%를 기록했고, 유지율은 92%를 상회했습니다. 주로 거래 책임 및 특정 프로젝트별 비즈니스 라인으로 구성된 거래 관련 제품 라인의 순성장은 44%였습니다.

통합 작업과 시너지 확보는 예정보다 앞서 진행되고 있습니다. 우리는 실적 보충 자료 14페이지에 제시된 시너지 목표 달성에 대해 여전히 자신감을 가지고 있습니다. IAS 비즈니스의 근본적인 모멘텀을 살펴보면, 새로운 파트너십의 기여를 포함하고 수익 인식 회계 변경 및 통합 관련 수익 영향과 같은 특이한 요인을 제외할 경우, 2분기 유기적 매출 성장률은 8%였을 것입니다. 이는 IAS 프랜차이즈의 유기적 성장 모멘텀을 훨씬 더 잘 나타내는 수치라고 생각합니다. IAS에서 신규 비즈니스의 인상적인 추세가 계속되고 있습니다. CAC 합병을 뒷받침하는 논리는 우리가 예상했던 것보다 더 빠르고 의미 있게 진행되고 있습니다.

IAS는 올해 하반기에 유기적 성장에서 큰 도약을 할 준비가 되어 있으며, 기업 전반에 걸쳐 역량을 활용함에 따라 최신 파트너들로부터 지속적인 강세를 기대하고 있습니다. 언더라이팅 역량 및 기술 솔루션 부문에서는 이번 분기 유기적 매출 성장이 6%였습니다. Obie를 포함하여, 만약 해당 사업이 전년 동기에 소유되었다면 유기적 매출 성장은 7%였습니다. 우리는 다가구, 인가 주택, 부동산 투자자 상품에서 강한 실적을 보였으나, E&S 주택 부문의 지속적인 부진과 6월 1일 갱신 가격 환경 약세에 따른 Juniper Re의 재보험 중개 수익 감소가 일부 상쇄되었으며, 이는 MIS의 E&S 주택 프로그램의 수수료율 개선으로 이어져 하반기 유기적 매출에 긍정적 영향을 미칠 것입니다.

우리의 첫 번째 상호 보험 교환인 BRE는 현재 13개 주에서 허가를 받았으며, 텍사스 외 여러 주에서 사업 이전을 시작했습니다. Hippo 및 Spinnaker와 함께하는 두 번째 독자적인 건설사 프로그램도 큰 진전을 이루고 있으며, 올해 말까지 일부 주에서 출시할 예정으로 2027년을 향한 비즈니스의 흥미로운 성장 동력이 될 것입니다. Mainstreet Insurance Solutions 부문에서는 1분기 약 5% 감소에서 개선되어 이번 분기 유기적 매출 성장이 4%를 기록했으며, 이는 5월 1일 QBE 수수료율 인하 영향이 해소된 결과입니다. QBE 및 메디케어 실적 부진 영향을 정상화하면 전체 유기적 매출 성장은 약 10%였습니다.

우리의 내장형 모기지 비즈니스는 최근 상위 10대 독립 모기지 오리진 파트너인 Fairway Independent Mortgage와 함께 계속 성장하고 있으며, 플랫폼 첫 3개월 동안 계획을 앞서고 있습니다. 30억 달러 규모의 Catalyst Transformation Program 실행은 순조롭게 진행 중이며, 1분기에 취한 1단계 조치와 관련된 효과가 나타나기 시작했습니다. 추가 정보는 실적 보충 자료 13페이지에서 확인하실 수 있습니다. 우리는 이 프로그램의 시기가 AI 도구의 발전과 잘 맞물려 있으며, AI가 30억 달러/30 목표 달성의 중요한 동력이 될 것으로 기대합니다. 5월에 우리는 Anthropic과의 기업 관계를 확대하고, 동료들의 생산성 향상, 복잡한 업무 흐름 간소화, 궁극적으로 고객에게 상당한 영향을 미치기 위해 전사적으로 Claude를 도입한다고 발표했습니다.

아직 초기 단계이지만, 이미 측정 가능한 결과가 나타나고 있으며 이러한 도구의 사용이 장기적으로 우리 비즈니스에 깊은 영향을 미칠 것이라고 확신합니다. 요약하자면, 우리는 2분기 실적과 지난 12개월간 지속된 특이한 역풍을 극복하며 비즈니스에서 점점 커지는 모멘텀에 만족하고 있습니다. 기본적인 비즈니스 펀더멘털과 현재는 순풍으로 작용하는 요인들이 결합되어 2026년 하반기 및 그 이후의 실적 가속화를 자신합니다. 보험 시장이 빠르게 변화하는 가운데, 약 5,000명의 동료들이 새로운 기술을 수용하고 적응해 주신 데 대해 감사드리며, 동료, 고객, 이해관계자를 위한 최적의 결과를 창출하는 역동적인 근무 환경을 구축하고 있습니다.

브래드에게 인계하기 전에, 자본 구조 대안 탐색 가능성에 관한 시장 내 루머에 대해 언급하고자 합니다. 과거와 마찬가지로, 우리는 시장 루머나 추측에 대해 언급하지 않으며 오늘 관련 질문에 답변하지 않을 것입니다. 이제 브래드에게 넘기겠습니다. 그는 재무 실적에 대해 자세히 설명할 예정입니다.

감사합니다, 트레버. 여러분, 안녕하세요. 2분기에는 유기적 매출이 2% 성장했으며, 총 매출은 4억 9,300만 달러를 기록했습니다. 세그먼트별로 보면, IIS는 유기적 매출이 2% 감소했고, UCTS는 6% 증가했으며, MIS는 4% 증가했습니다. 트레버가 설명한 일시적 항목을 조정하고, 일대일 파트너십의 영향을 가정했을 때, 기본 유기적 매출 성장률은 8%였을 것입니다. 2분기 GAAP 기준 Baldwin 귀속 순손실은 3,900만 달러였으며, 희석 주당 순손실은 0.42달러였습니다. 주식 기반 보상 상각 및 기타 일회성 비용을 제외한 2분기 조정 순이익은 6,800만 달러, 희석 주당 순이익은 0.48달러였습니다.