SunocoCorp Units 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 오늘 아침 통화에는 조 김 사장 겸 최고경영자, 칼 페일스 최고운영책임자, 오스틴 하크니스 최고상업책임자, 브라이언 핸드 최고영업책임자, 그리고 딜런 브램홀 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 오늘 통화에서는 선오코 LP의 향후 운영 및 재무 성과에 관한 기대치와 가정을 포함한 미래 예측성 발언이 포함될 예정입니다. 실제 결과는 크게 달라질 수 있으며, 이후 상황에 따라 이 발언들을 업데이트할 의무는 없습니다. 이러한 요인들에 대해서는 당사의 실적 발표 자료와 SEC 제출 문서를 참조해 주시기 바랍니다. 오늘 통화에서는 조정 EBITDA 및 조정된 배당 가능 현금 흐름 등 비 GAAP 재무 지표에 대해서도 논의할 예정입니다. 각 재무 지표의 조정 내역은 선오코 LP 웹사이트를 참조해 주시기 바랍니다.

파트너십은 2026년에도 강한 모멘텀을 이어가며, 2분기 조정 EBITDA는 약 1,400만 달러의 일회성 거래 비용을 제외한 9억 9,600만 달러를 기록했습니다. 상반기 실적과 하반기 전망에 대한 자신감을 바탕으로, 조정 EBITDA 가이던스 범위를 기존보다 4억 달러 상향 조정하여 35억 달러에서 37억 달러 사이로 제시합니다. 조 김 사장이 더 자세히 설명할 예정이지만, 이번 상향 조정은 최근 인수한 자산의 가치를 실현하는 데 있어 당사 포트폴리오의 강점을 반영한 것입니다. 2분기 조정된 배당 가능 현금 흐름은 6억 800만 달러였습니다. 7월 27일, 선오코 LP 보통주 단위와 선오코코프 주식 모두에 대해 단위당 1달러를 조금 넘는 배당을 선언했습니다. 이는 전분기 대비 1.25% 증가한 분기 배당이며, 2025년 2분기와 비교하면 10% 이상 증가한 수치입니다.

당사의 사업은 계속해서 강력한 현금 흐름을 창출하고 있으며, 최근 12개월 기준 커버리지 비율은 2.1배입니다. 재무 상태표와 유동성 위치는 여전히 견고합니다. 분기 말 기준으로 회전 신용 한도에서 23억 달러의 가용 자금이 있었으며, 레버리지는 장기 목표치인 약 3.7배 이하 수준입니다. 마지막으로, 성장 자본에 1억 2,500만 달러, 유지 보수 자본에 7,700만 달러를 지출했습니다. 재무 상태가 그 어느 때보다 강하다는 점을 말씀드리며 제 발언을 마치겠습니다. 재무 상태표는 장기 목표치 이하이며, 배당은 최소 연 5%의 다년간 성장률을 무리 없이 달성할 속도입니다.

대규모 거래와 부가적 인수 기회를 포함한 높은 수익성 인수 실행의 검증된 역사와 빠른 투자 및 빠른 수익을 내는 유기적 성장 프로젝트가 결합되어 긍정적인 선순환을 계속 만들어내며, 이는 자본 배분 전략 전반에 재투자할 현금 흐름 증가로 이어질 것입니다. 우리는 이것이 향후 몇 년간 투자자들에게 최상위 수준의 수익을 제공할 것이라고 확신합니다. 이제 2분기 실적에 대한 추가 의견을 위해 칼에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 스콧. 여러분 안녕하세요. 1분기 컨퍼런스 콜에서 조는 우리가 어려운 환경에서도 차별화되는 방어적 투자처이자 검증된 성장 투자처임을 강조했습니다. 이 두 가지 모두 2분기 실적에서 명확히 드러났습니다. 분기별 세그먼트 실적과 각 세그먼트가 뛰어난 전체 실적에 어떻게 기여했는지 설명드리겠습니다. 또한 각 세그먼트는 상향 조정된 2026년 EBITDA 가이던스 달성에 의미 있게 기여할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 연료 유통 세그먼트부터 시작하겠습니다. 조정 EBITDA는 거래 비용 1,200만 달러를 제외하고 5억 1,600만 달러였습니다. 이는 거래 비용을 제외한 지난 분기 5억 3,800만 달러 및 2025년 2분기 2억 1,400만 달러와 비교되는 수치입니다. 1분기 실적에는 7-Eleven 보상금과 9,200만 달러의 일회성 재고 감축 이익이 포함되었다는 점을 기억해 주십시오.

이번 분기의 매우 강력한 실적은 훨씬 더 크고 다양한 연료 유통 포트폴리오의 강점과 지속적인 총이익 최적화 및 성장 전략의 성공적인 실행을 보여줍니다. 우리는 41억 갤런을 유통했으며, 이는 지난 분기 대비 9%, 지난해 2분기 대비 89% 증가한 수치입니다. 우리는 유기적 성장과 인수합병을 통한 자본의 효과적인 활용 덕분에 물량 증가를 지속적으로 달성하며 업계 벤치마크를 능가하고 있습니다. 또한, 2분기와 같은 시장 불확실성 시기에는 상업팀이 우리가 운영하는 시장에서 신뢰받는 연료 공급업체로서의 명성을 쌓아가며 추가 고객에 연료를 공급할 기회를 찾습니다. 이번 분기 보고된 마진은 갤런당 0.171달러로, 지난 분기 0.17달러 및 2025년 2분기 0.105달러와 비교됩니다.

이번 분기에는 가격이 급등했다가 분기 말에 하락하는 등 상당한 시장 변동성이 다시 나타났습니다. 여러 차례 말씀드렸듯이, 이러한 변동성과 높은 손익분기점 마진의 지속적 존재는 연료 유통 사업의 강력한 기반을 제공합니다. 여기에 입증된 성장 실적을 더하면, 왜 우리가 이 사업 부문에 대해 매우 기대하고 있는지 이해하실 수 있을 것입니다. 파이프라인 시스템 부문의 2분기 조정 EBITDA는 1억 9,000만 달러로, 지난 분기 1억 7,900만 달러 및 2025년 2분기 1억 7,700만 달러와 비교됩니다. 물량 측면에서는 일일 처리량 130만 배럴을 보고했으며, 이는 지난 분기 대비 4%, 전년 동기 대비 9% 증가한 수치입니다.

이 부문은 자산 활용을 지속적으로 최적화하여 안정적이고 꾸준한 수익을 제공합니다. 터미널 부문으로 넘어가겠습니다. 2분기 조정 EBITDA는 거래 비용 200만 달러를 제외하고 1억 1,500만 달러였습니다. 이는 거래 비용을 제외한 지난 분기 1억 700만 달러 및 전년 동기 7,300만 달러와 비교되는 수치입니다. 우리는 일일 처리량 110만 배럴을 보고했으며, 이는 지난 분기 대비 5%, 전년 동기 대비 52% 증가한 수치입니다. 이 부문의 수익과 물량 성장은 탄퀴드 인수의 전 분기 실적 반영에 힘입었습니다. 이 부문은 포트폴리오 확장과 함께 예측 가능하고 수익성 있게 성장하는 안정적인 실적을 지속적으로 제공합니다. 정유 부문으로 넘어가겠습니다. 2분기 조정 EBITDA는 1억 7,500만 달러로, 지난 분기 4,300만 달러와 비교됩니다.

정유 처리량은 일일 57,000 배럴로, 계획된 정기 점검으로 인해 지난 분기 22,000 배럴에서 증가한 수치입니다. 분기별 정제 마진이 배럴당 40달러를 넘고 운영비용이 배럴당 10달러 미만으로 유지되면서 이 부문의 기여도가 매우 강했습니다. 정유 부문의 지속적인 초과 실적이 연간 가이던스 상향에 기여했지만, 이는 뛰어난 상반기의 한 부분일 뿐이며 앞으로도 또 다른 뛰어난 연간 실적이 기대됩니다. 마무리하기 전에, 지속적인 성장에 대해 강조하고 싶습니다. 파크랜드 인수로 인한 기여와 시너지가 계획보다 앞서 진행되고 있습니다. 우리의 추가 인수 전략은 사업을 인수한 후 이전 소유주보다 더 큰 가치를 창출하는 실적을 계속 보여주고 있습니다. 우리는 빠른 성과와 높은 수익률을 내는 유기적 자본 프로젝트에 계속 집중하고 있습니다. 이 모든 것이 LP 유닛의 DCF 성장에 기여하고 있습니다.

우리는 이러한 강한 모멘텀을 하반기와 2027년까지 유지할 것으로 기대합니다. 이제 조에게 넘겨 그의 최종 의견을 듣겠습니다.

조? 감사합니다, 칼. 여러분, 안녕하세요.

2026년이 절반 이상 지나갔고, 예상대로 우리 사업은 계속해서 좋은 실적을 내고 있습니다. 스콧과 칼이 2분기 실적과 관련된 주요 내용을 논의했습니다. 전체 사업에 대해 추가로 말씀드리겠습니다. 1분기와 2분기 합산 실적은 뛰어났습니다. 지난 실적 발표에서 말씀드렸듯이, 우리는 다양한 거시경제 환경 속에서도 차별화할 수 있음을 입증했습니다. 2026년 전체로는 초기 조정 EBITDA 가이던스를 크게 상회하고, 8년 연속 EBITDA 성장 기록을 달성할 것으로 기대합니다. 네 개 사업 부문 모두 높은 수준의 성과를 내고 있습니다. 먼저, 칼이 언급한 대로 연료 유통 산업의 기본 여건은 여전히 견고합니다. 인수한 자산을 최적화하는 능력이 성과를 내고 있습니다. 우리는 이 추세가 앞으로도 여러 해 동안 계속될 것이라고 확신합니다.

특히 2026년에는 연료 유통 부문이 올해 상반기처럼 하반기에도 우수한 실적을 낼 것으로 기대합니다. 두 번째로, 파이프라인 시스템 및 터미널 부문에서는 팀이 자산의 신뢰성과 안정성을 잘 유지해왔습니다. 마지막으로, 정유 부문은 분명히 매우 강력한 분기 실적을 기록했습니다. 우리는 정제 크랙 스프레드가 강할 때 포트폴리오를 관리하여 전체적인 상승 효과를 극대화하고 있습니다. 크랙 스프레드가 강하지 않을 때도 포트폴리오의 다양성 덕분에 매우 좋은 한 해를 보낼 수 있습니다. 재무 상태표를 보면, 레버리지는 목표치인 4배 이하로 유지되고 있습니다. 이는 다년간 배당금을 늘리고 가치 증대 성장을 실현하는 데 매우 좋은 위치에 있음을 의미합니다. 마지막으로 몇 가지 생각을 정리하며 마무리하겠습니다. 우리는 놀라운 성장을 이루었으며, 유닛 홀더를 항상 염두에 두고 진행해왔습니다.