웨스트우드 홀딩스 그룹 26년 2분기 어닝콜

감사합니다. 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번 논의에는 알려진 및 알려지지 않은 위험, 불확실성 및 기타 요인으로 인해 실제 결과가 예측과 크게 다를 수 있는 미래 예측 진술이 포함됩니다. 이러한 차이를 초래할 수 있는 요인에 관한 추가 정보는 오늘 일찍 발표한 보도자료와 2026년 6월 30일 종료 분기 기준으로 증권거래위원회에 제출할 10-Q 보고서에 포함되어 있습니다. 저희는 새로운 정보, 미래 사건 또는 기타 이유로 인해 미래 예측 진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무가 없습니다. 미래 예측 진술에 과도한 신뢰를 두지 않도록 주의해 주시기 바랍니다.

또한, SEC 규정에 따라 비-GAAP 재무지표인 경제적 이익 및 주당 경제적 이익과 가장 유사한 GAAP 지표 간 조정 내역은 오늘 발표한 보도자료 말미에 포함되어 있습니다. 오늘 콜에는 브라이언 케이시 최고경영자와 테리 포브스 최고재무책임자가 참석했습니다. 이제 브라이언 케이시에게 마이크를 넘기겠습니다.

안녕하세요. 웨스트우드 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 지난 분기 실적과 주요 성과, 그리고 올해 남은 기간에 대한 전망을 공유하게 되어 매우 기쁩니다. 상세 내용에 들어가기 전에 이번 분기의 몇 가지 주요 사항을 강조하고자 합니다. 우리 ETF 플랫폼은 7월에 운용자산 4억 달러를 돌파했습니다. 우리는 1억 4,700만 달러의 신규 사모 자본 약정을 체결했습니다. 멀티에셋 및 웰스 팀 전략은 장기 순위에서 강한 성과를 보였습니다. 우리는 상장 24주년을 맞이하여 기념하고 있습니다. 불안한 출발 후, 주식시장은 2분기에 급격히 반등했으며, S&P 500 지수는 15% 이상 상승해 2020년 이후 두 번째로 강한 분기 상승률을 기록했습니다. 러셀 2000 지수는 21% 이상 상승했습니다.

4월과 5월에는 메가캡 기술주와 AI 인프라 주식이 상승을 주도했으나, 이후 산업재, 헬스케어, 금융주 등으로 시장 주도권이 확대되었습니다. 2.1%의 GDP 성장률과 역사적으로 낮은 실업률을 기록한 놀라울 정도로 견고한 경제가 투자자 심리를 지지했으며, 중동 분쟁과 연계된 에너지 가격 상승이 주된 원인인 인플레이션이 다시 주요 우려 사항으로 부상하면서 채권 수익률이 상승했습니다. 장기 성과를 살펴보면, 3년 이상 기간 동안 전략별로 혼재된 결과가 나타났으나 주목할 만한 긍정적 성과도 있습니다. 미국 가치주 전략 내에서는 장기적으로는 혼재된 성과를 보였고, 최근 기간에는 다소 부진했습니다. 하지만 중형주 전략은 3년 및 5년 기간 동안 기관 동료 대비 상위 3분위에 랭크되었습니다. 대형주, 중형주, 소형주에 대한 설립 이후 성과와 동료 순위는 견고하게 유지되고 있습니다.

우리의 멀티에셋 전략은 장기적으로 강한 성과를 내고 있으며, 3년 이상 기간 동안 절반 이상이 동료 대비 상위 3분위 이상에 랭크되었습니다. 멀티에셋 인컴 전략은 최근 3년 및 5년 기간 동안 동료 대비 12% 이내 순위를 기록했으며, 7년 및 10년 기간에서는 상위 1%에 들었습니다. 인컴 오퍼튜니티 전략은 여러 기간에 걸쳐 동료 대비 상위 3분위에 랭크되었습니다. MLP 집중 전략은 특히 우수한 성과를 보였으며, MLP SMA와 MLP 및 에너지 인프라 전략은 장기 기간 동안 동료 대비 상위 50% 이상에 들었고, MLP SMA는 설립 이후 상위 10%에 랭크되었습니다. 웰스 팀 전략도 장기적으로 좋은 성과를 내고 있으며, 향상된 밸런스 전략은 여러 기간에 걸쳐 상위 3분위에 랭크되었고, 테마 혁신 및 성장 전략은 설립 이후 상위 13%에 들었습니다.

미국 가치주의 최근 단기 부진에도 불구하고, 우리는 거시 환경과 무관하게 우리의 투자 접근법의 지속 가능성을 믿고 있습니다. 주식시장 리더십은 메가캡 기술주를 넘어 산업재, 헬스케어, 금융 등 방어적이고 품질 지향적인 섹터로 계속 확대되고 있습니다. 기업 실적과 경제 성장이 긍정적으로 놀라움을 주거나, 인플레이션 우려와 지정학적 상황이 투자자들의 위험 선호도를 재평가하게 만들더라도, 우리는 강한 잉여현금흐름, 반복적인 수익, 낮은 레버리지, 매력적인 밸류에이션을 갖춘 고품질 기업에 대한 엄격한 집중이 장기적으로 강한 성과를 낼 수 있는 위치에 있다고 믿습니다. 이것은 특히 소형주 영역에서 더욱 그러한데, 제한된 셀사이드 커버리지가 기본적인 보텀업 주식 선정에 계속해서 보상을 제공하고 있습니다. 웨스트우드는 이번 분기에 순유출을 경험했으며, 특히 미국 가치주 기관 고객들로부터의 유출이 두드러졌습니다.

이는 핵심 주식 배분이 ETF와 같은 낮은 수수료의 패시브 옵션으로 계속 진화함에 따라 예상된 결과였습니다. 투자자 선호도의 이러한 변화에 대응하기 위해, 우리는 ETF, 대체투자, 그리고 관리형 투자 솔루션이라는 세 가지 성장 분야에 수년간 전략적으로 투자하며 회사를 포지셔닝해왔습니다. 이 세 분야 모두에서 의미 있는 파이프라인 성장이 이루어지고 있음을 매우 기쁘게 보고드립니다. 우리의 기관 채널, 즉 프라이빗 캐피탈 사업을 포함한 채널은 이번 분기에 총 3억 8,200만 달러의 총 매출을 기록했으며, 순유출은 13억 달러였습니다. 유출은 주로 성과 문제와 산업 동향의 영향으로 투자자들이 점점 더 패시브 ETF로 이동함에 따라 영향을 받은 기존의 대형 가치주 사업에 집중되었습니다. 소형 가치주도 유출을 경험했습니다. 이는 주로 한 고객이 소형주와 중형주 배분을 통합하여 SMID 캡 단일 위임으로 전환한 데 따른 것입니다.

그 결과, 6월에 소형 가치주에서 자산이 환매되었습니다. 해당 고객은 7월에 이미 SMID 캡 전략에 훨씬 더 큰 배분을 자금 조달했습니다. 관리형 투자 솔루션 고객들은 이번 분기에 신규 계좌에 자금을 투입하여 연초 이후 유입액이 3억 5,000만 달러에 이르렀습니다. 우리의 기관 파이프라인은 가치주와 에너지 전략 전반에 걸쳐 견고하며, 특히 2분기에만 네 건의 신규 기회가 추가된 관리형 투자 솔루션 부문에서 크게 증가했습니다. 프라이빗 캐피탈은 이번 분기에 약 1억 4,700만 달러에 달하는 매우 성공적인 공동투자 자금 조달을 완료했습니다. 우리의 프라이빗 마켓 플랫폼은 이전 성공적인 자금 조달을 통해 구축된 브랜드 인지도를 바탕으로 RIA, 패밀리 오피스, 독립 자문사들 사이에서 상당한 관심을 끌고 있습니다. 앞으로 우리의 프라이빗 캐피탈 플랫폼은 최근 인력과 조직 구조 개선에 힘입어 기관 투자자 유치에 유리한 위치에 있습니다.

우리는 최대 규모의 전국 컨설턴트들이 주도하는 확정기여형 플랜에서 SMID 캡 위임이 계속해서 유입될 것으로 예상합니다. 우리는 컨설턴트 및 잠재 투자자들과 관리형 투자 솔루션 역량에 대해 계속해서 건설적인 대화를 이어가고 있습니다. 이번 분기 뮤추얼 펀드와 ETF의 흐름은 총 1억 6,800만 달러의 총 매출과 1억 6,500만 달러의 순유출을 포함했습니다. 우리의 Enhanced Midstream(MDST)과 Enhanced Energy Income(WEEI) ETF는 합산 자산이 3억 7,000만 달러를 초과하며 주요 전국 플랫폼들로부터 계속해서 승인을 받고 있습니다. 우리의 Enhanced Income Opportunity ETF, YLDW는 자산이 3,500만 달러에 근접하고 있으며 플랫폼 승인도 점차 확대되고 있습니다. Midstream Income은 이번 기간 동안 모닝스타 동종 그룹에서 20백분위수라는 우수한 순위를 기록했습니다. 에너지 및 실물 자산 전략은 이번 분기 동안 총 매출과 순매출 모두에서 회사 실적을 주도했습니다.

우리의 ETF 제품군은 계속해서 모멘텀을 얻고 있습니다. 자산이 증가함에 따라 플랫폼 가용성도 확대될 것으로 기대합니다. 마지막으로, 광범위한 시장 전략도 시장 변동성 증가 속에서 투자자들이 위험 완화에 다시 집중하면서 모멘텀을 얻고 있습니다. 우리의 자산 관리 팀은 다가구 사무소 플랫폼을 강화하면서 계속해서 모멘텀을 구축하고 있습니다. 특히 여름철 동안 올해 상반기 내내 고객 참여가 높게 유지되었으며, 이는 지속되는 시장 불확실성과 적극적인 계획 및 신중한 포트폴리오 감독에 대한 지속적인 수요를 반영합니다. 우리 자문사들은 자산 배분에 있어 규율 있는 장기적 접근 방식을 유지해 변동성 기간 동안 고객 신뢰를 강화하는 데 기여했으며, 고객과의 대화는 점점 세금 전략, 유동성 관리, 신탁 구조와의 조정 등 통합 모델이 계속 공감을 얻는 포괄적 계획에 집중되고 있습니다.

운영 측면에서는 자문, 고객 서비스, 신탁 팀 간의 프로세스 표준화와 부서 간 조정을 더욱 진전시켜 확장성을 개선하고 전반적인 고객 경험을 향상시켰습니다. 앞으로 탄탄한 기반을 마련하기 위해 기술 평가도 진행 중입니다. 사업 활동은 안정적으로 유지되고 있으며, 장기적 잠재력을 가진 고품질 관계를 계속 우선시하고 있습니다. 앞으로는 내부 프로세스 개선, 보고 및 커뮤니케이션 강화, 협업 강화에 집중하여 지속 가능한 성장을 지원할 예정입니다. 우리는 ETF 플랫폼 성장을 지원하기 위해 ETF 캐피털 마켓 어드바이저스와 전략적 파트너십을 체결했습니다. 이 회사는 니콜라스 필립스가 이끌고 있습니다.

니콜라스는 25년 이상의 ETF 마켓 메이킹 및 자본 시장 경험을 보유하고 있으며, Enhanced Income Series와 WEBs Defined Volatility ETF를 포함한 ETF 라인업 전반에 걸쳐 거래, 실행, 시장 구조에 대해 자문할 예정입니다. 이는 투자자들에게 유동성, 가격 책정, 실행 품질을 향상시키기 위한 목적입니다. 우리는 Enhanced Income Series ETF의 성공에 매우 만족하고 있습니다. 이들 ETF는 자문사와 투자자들로부터 큰 관심을 받고 있으며, ETF 플랫폼의 운용 자산이 4억 달러를 돌파한 것도 매우 기쁘게 생각합니다. 우리 ETF는 배당 수익률과 커버드 콜 옵션 프리미엄을 결합한 매력적인 수익을 제공하는 동시에 자산 가치 상승 가능성도 제공합니다.

2025년 말에 출시한 최신 상품인 Enhanced Income Opportunity ETF, YLDW는 다양한 자산군에서 현재 소득과 자본 상승을 제공하며 좋은 출발을 보였습니다. 현재 우리는 Enhanced Income Series에 세 가지 ETF를 보유하고 있습니다. 시리즈의 다음 버전인 Westwood Salient Enhanced Power & Infrastructure ETF, 즉 PWRX, Power X는 9월 중순 텍사스 증권거래소에 상장되는 최초의 신규 ETF로서 진정으로 역사적인 의미를 가질 것입니다. 텍사스 댈러스에 위치한 TXSE는 우리 펀드를 상장하기에 이상적인 거래소라고 믿습니다.