허드슨 테크놀로지스 26년 3분기 어닝콜

감사합니다. 안녕하십니까. 허드슨 테크놀로지스의 2026년 3분기 재무 실적을 논의하는 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화에는 켄 가글리오네 사장 겸 최고경영자와 브라이언 베르토 CFO가 참석했습니다. 이제 면책 조항을 읽어 드리겠습니다. 이번 컨퍼런스콜에서 당사는 특정 미래예측진술을 할 예정입니다. 미래에 대한 기대, 의견 또는 예측을 다루는 모든 진술은 미래예측진술입니다. 이러한 진술은 당사의 현재 기대를 반영하고, 현재 시점에서 당사가 바라보는 업계와 사업에 대한 최선의 견해를 바탕으로 하지만, 미래 실적을 보장하지는 않습니다. 이러한 진술에는 여러 위험과 가정이 수반되며, 관련 요소는 변동될 수 있고 일부는 당사의 통제 범위를 벗어날 수 있으므로, 이러한 점을 고려해 진술을 이해하고 해석해 주시기 바랍니다.

당사 사업과 실적에 영향을 미치는 주요 위험과 불확실성, 그리고 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 요인에 대한 논의는 허드슨의 최신 연례보고서(10-K)와 이후 제출한 증권거래위원회(SEC) 공시 자료를 검토해 주시기 바랍니다. 그럼 켄 가글리오네에게 통화를 넘기겠습니다.

안녕하십니까. 당사의 3분기 실적과 허드슨의 지속적인 장기 성장을 위한 입지를 다지기 위해 진행 중인 진척 상황을 살펴보는 자리에 함께해 주셔서 감사합니다. 유통 채널에 재고가 충분해 HFC 시장 가격이 낮게 유지되면서 3분기 매출과 판매량은 기대에 미치지 못했습니다. 이처럼 가격 환경이 부진한 가운데, 허드슨은 수익성 있는 판매와 비용 절감에 집중해 매출총이익률을 기대보다 높은 수준으로 달성했습니다. 연초 이후 판매량이 9% 증가하는 견조한 성과를 거두었으며, 마진을 강화하고 역량을 확대하며 주주가치를 창출하기 위한 전략적 과제에서도 의미 있는 진전을 이룬 것을 기쁘게 생각합니다. 이번 기간에 주목할 만한 점은 미국 환경보호청(EPA)이 자료를 발표했다는 것입니다. 가장 최근 자료인 2025년 미국 HFC 재고는 전년 대비 3% 감소했습니다. 유통 채널 재고 감소 폭은 예상보다 작았고, 당사는 이것이 410A 가격 약세가 지속되는 데 의미 있는 영향을 미친 요인이라고 보고 있습니다. 다만 장기적인 추세는 여전히 분명합니다.

미국 AIM법이 발효된 2022년부터 2025년까지 보고된 총 HFC 재고는 약 27% 감소했으며, 재생 냉매는 국내 냉매 공급원으로서 점점 더 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다. 현재 재고 수준에서는 업계가 2029년 다음 단계 감축에 다가가는 가운데 유통 채널 재고가 재생 냉매의 가격과 수요를 계속 완화할 수 있습니다. 그러나 이전 전망을 넘어서는 수요를 창출할 수 있는 요인도 몇 가지 확인하고 있습니다. 여기에는 일부 차세대 HFO 혼합 냉매에 HFC 성분이 계속 사용되는 점, 데이터센터와 같은 신규 시장에서의 기회, 그리고 AIM법의 단계적 감축 목표가 차질 없이 진행되도록 HFC 허용량 체계를 강화하는 향후 조정 가능성이 포함됩니다. 또한 일부 주의 정책이 재생 제품에 대한 초기 수요를 창출하고 있습니다. 예를 들어 캘리포니아주와 뉴욕주에서는 특정 자동차 용도에 인증된 재생 냉매를 사용하도록 하는 규정이 2027년 1월부터 시행됩니다.

초기 도입 기업들이 2029년 단계적 감축에 대비하는 가운데, 당사는 이러한 기회와 그 밖의 기회를 계속 활용할 것입니다. 별도로 말씀드린 바와 같이, 당사는 이번 분기에 혼합 냉매 분리를 위한 차세대 기술을 전문으로 하는 캔자스 소재 기업 아이코리엄과 공동 개발 계약을 체결했습니다. 이번 계약을 통해 허드슨은 첨단 엔지니어링 자원과 기술을 전담으로 이용하고 초기 상용화 기간에 선도 기업으로서의 이점을 확보하게 되며, 분리 역량과 처리 용량을 확대할 기반도 마련하게 됩니다. 특허를 받은 이 추출 증류 기술은 기존 분별 증류 시스템을 보완할 것으로 예상됩니다. 처리하기 어려운 차세대 혼합 냉매와 공비 혼합물을 포함한 복잡한 냉매 혼합물을 더 빠르고 효율적으로 처리하고, 회수율도 높일 수 있습니다. 이 기술이 성공적으로 상용화되면 회수한 냉매를 판매 가능한 제품으로 전환하는 양을 늘리고, 폐기량과 재고 보유 일수를 줄이며, 운전자본 효율성을 높이고, 미사용 냉매에 대한 의존도를 낮추는 데 도움이 될 것입니다.

혼합 냉매를 분리할 수 있는 이 기술은 냉매 회수를 더욱 편리하고 경제적으로 만들 수도 있습니다. 시공업체가 회수한 냉매를 제품 유형별로 여러 용기에 나누어 담는 대신 한 용기에 함께 담을 수 있기 때문입니다. 이처럼 작은 변화가 큰 효과를 내어 회수 과정의 번거로움을 줄이고 업계의 냉매 회수율을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 당사는 이번 협력이 업계 전반에 도움이 되는 동시에 허드슨의 비용 경쟁력을 강화하고, 냉매 회수·정제·분리 서비스를 위한 차별화된 기술 기반 플랫폼을 구축하는 데 기여할 것으로 보고 있습니다. 또 주목할 만한 점은 2026년 8월 허드슨이 2억 1,000만 달러 규모의 국방군수국(DLA) 계약을 다시 수주했다는 것입니다. 이번 수주로 중요한 전략적 관계가 2031년 7월까지 5년간 연장되며, 2036년 7월까지 추가로 5년 연장할 수 있는 기회도 확보했습니다. 3분기 DLA 계약은 매출 1,100만 달러를 기여했습니다.

당사는 D365 전사적 자원관리(ERP) 플랫폼의 도입을 계속 최적화하는 한편, 이 플랫폼이 뒷받침하는 운영 규율, 데이터 가시성, 재고 관리 및 의사결정 역량을 강화하고 있습니다. 더 광범위한 프로세스 및 시설 개선과 함께 이러한 노력은 업무 절차를 간소화하고 생산성을 높이며 비용을 절감하고, 향후 확장성이 더 큰 운영 플랫폼을 구축하기 위한 것입니다. 당사는 제품 구성 개선, 원칙 있는 가격 정책, 고부가가치 재생 냉매 및 특수 냉매의 성장에 주력해 판매하는 냉매 파운드당 가치를 높이고, 핵심 고객의 요구를 충족할 것입니다. 이러한 접근 방식은 이번 분기에 현금 포지션을 강화하는 데 도움이 되었으며, 전략적 우선순위에 계속 투자할 수 있는 재무적 유연성을 제공했습니다. 4분기를 지나 2027년을 준비하는 과정에서도 성장 전략을 뒷받침할 핵심 역량을 계속 강화해 나가겠습니다.

우선순위에는 새로운 분리 기술의 발전과 시설, 운영 효율성, 인재 확보 및 시장 개발에 대한 원칙 있는 투자가 포함됩니다. 종합적으로, 당사는 통제할 수 없는 시장 요인에 대응하는 한편, 향후 단기 냉매 가격 변동에 대한 노출을 줄이도록 설계된, 더욱 탄력적이고 고부가가치인 사업을 구축하고 있습니다. 이제 브라이언에게 발언을 넘기겠습니다. 브라이언, 말씀해 주십시오. 감사합니다, 켄. 안녕하십니까.

2026년 3분기 실적을 2025년 같은 기간과 비교해 설명드리겠습니다. 허드슨의 매출은 5,940만 달러로, 2025년 3분기보다 20% 감소했습니다. 판매량은 9% 감소했고 평균 판매 가격은 17% 하락했습니다. 전년 동기에는 공급망 제약과 함께 EPA가 의무화한, 지구온난화지수가 더 낮은 냉매를 사용하는 차세대 냉각 장비로의 전환이 진행되면서 냉매 가격이 전반적으로 상승했습니다. 매출총이익률은 25%로 예상보다 양호했지만, 2025년 AIM법 관련 가격 변동의 영향으로 2025년 3분기에 기록한 32%보다는 낮았습니다. 2026년 3분기 판매관리비는 190만 달러 증가한 1,080만 달러였습니다. 증가 요인은 두 가지였습니다. 첫째, 신규 전사적자원관리(ERP) 시스템 관련 비용이 계속 발생했습니다. 다만 3분기 ERP 비용은 2분기보다 50% 감소했습니다. 둘째, 장기 성장을 뒷받침하기 위해 팀을 확대하고 컨설턴트를 고용했습니다.

부채가 없는 재무상태표에서 현금 잔액이 감소한 영향으로, 2026년 3분기 순이자 항목은 대체로 보합을 기록했습니다. 지난해에는 순이자수익이 80만 달러였습니다. 기타수익도 전년 동기와 상당한 차이를 보였습니다. 2025년에는 2024년 USA Refrigerants 인수와 관련한 잠재적 성과연동 대가로 160만 달러의 기타수익을 인식했으나, 해당 대가는 결국 실현되지 않았습니다. 허드슨은 순이익 200만 달러, 희석주당순이익 0.05달러를 기록했습니다. 2025년 3분기에는 순이익 1,240만 달러, 희석주당순이익 0.27달러였습니다. 순이익 감소는 HFC 냉매 가격의 약세 지속, ERP 최적화 비용, 그리고 주주가치 창출을 위한 인력 및 사업에 대한 투자에 따른 것입니다. 회사는 분기를 부채 없이 마감했으며, 현금은 3,530만 달러로 2026년 6월 30일보다 1,000만 달러 증가했습니다.

자본 배분 우선순위는 유기적 성장과 전략적 성장이며, 여기에 적절한 기회가 있을 때 자사주를 매입하는 방안도 포함됩니다. 사업에 대한 투자가 단기적으로 여전히 우선순위이기 때문에 2026년 3분기에는 자사주를 매입하지 않았습니다. 연초 이후 현재까지 250만 달러 규모의 자사주를 매입했습니다. 2026년 매출총이익률 목표를 20%대 초반에서 중반으로 재확인합니다. 이제 켄에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 브라이언. 단기적으로 HFC 시장 가격이 여전히 어려운 상황이지만, 2026년 첫 9개월 동안 매출 물량이 9% 증가한 점은 고무적입니다. 이는 고객 관계의 견고함과 냉매 시장에서 당사가 선도적인 역할을 하고 있음을 보여줍니다. 업계가 지구온난화지수(GWP)가 더 낮은 새로운 냉매로 전환함에 따라, 허드슨의 전문성, 시설 및 전국 유통망을 바탕으로 냉매의 전체 수명 주기에 걸쳐 고객을 계속 지원하고 확대되는 시장 기회를 포착할 수 있을 것으로 생각합니다. 오늘날 기술, 운영 효율성 및 조직 역량에 투자하는 것은 향후 더욱 민첩하고 확장 가능하며 차별화된 회사를 만들기 위한 것입니다. 부채가 없고 명확한 전략을 갖춘 허드슨은 수익성을 강화하고 지속 가능한 현금 흐름을 창출하며 주주들에게 매력적인 장기 가치를 제공할 수 있는 유리한 위치에 있다고 생각합니다. 교환원님, 이제 질의응답을 시작하겠습니다.