카마다 H.C. Wainwright 28th Annual Global Investment Conference

감사합니다, 에밀리. 여러분, 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 앞으로 약 20분 동안 카마다에 대해 간략히 개괄해 말씀드리겠습니다. 카마다는 텔아비브와 나스닥에 이중 상장되어 있습니다. 이 슬라이드에서는 간략히 개요를 살펴보고, 이후에는 물론 세부 내용을 설명드리겠습니다. 저희는 글로벌 바이오제약 회사입니다. 저희는 이른바 특수 혈장 유래 면역글로불린, 즉 특수 혈장 유래 제품 분야의 선도 기업입니다. 저희 제품 포트폴리오는 미국 식품의약국의 승인을 받은 6개 제품으로 구성되어 있습니다. 지난 몇 년간 저희는 매년 두 자릿수 성장을 크게 이어왔으며, 앞으로도 수년간 비슷한 속도로 성장을 지속할 수 있는 훌륭한 계획과 전략적 로드맵을 갖추고 있습니다. 이에 대해 설명드리겠습니다. 올해 저희는 시장에 가이던스를 제시했습니다. 매출은 2억 달러에서 2억 500만 달러, EBITDA는 약 25%에서 26% 수준인 5,000만 달러에서 5,300만 달러가 될 것으로 제시했습니다.

여러분도 보셨듯이, 연초부터 현재까지, 즉 첫 6개월 동안 저희는 해당 가이던스의 정확히 절반을 달성했습니다. 기본적으로 연간 가이던스를 달성할 것이라는 점을 다시 확인하고 재확인해 드립니다. 앞서 말씀드린 것처럼 회사는 매출 기준으로 연간 약 14% 성장해 왔으며, 순이익 성과는 그보다도 더 빠르고 크게 성장해 왔습니다. 분기 말, 즉 6개월 말 기준으로 저희는 7,000만 달러를 넘어섰으며, 올해 주주들에게 두 번째 배당금 지급을 선언했습니다. 이후 설명드리겠지만, 저희에게는 회사의 네 가지 성장 동력이라고 부르는 요소들이 있으며, 이는 지난 몇 년간 회사를 성장시켜 온 방식으로 앞으로도 성장을 지속하기 위한 전략 계획의 일부입니다.

올해 첫 6개월은 회사 설립 이후 가장 실적이 좋았던 6개월이었습니다. 또 한 해의 수익성 있는 성장을 달성하고 전략 계획을 실행하고 있기 때문입니다. 이것은 지난 몇 년간의 실적 추이를 보여주는 차트입니다. 저희가 이 여정을 시작한 2021년을 기준으로 보면, 매출 1억 달러에서 올해 전망치인 2억 달러로 회사 규모를 두 배로 키웠습니다. EBITDA 수익성 측면에서도, 2021년 EBITDA가 600만 달러로 매출의 6%에 불과했던 데서 현재 EBITDA 마진 25~26% 수준까지, 매우 높은 수익성을 유지하며 성장해 왔다는 것을 보실 수 있습니다. 따라서 저희의 전략을 실행한 결과, 매우 큰 폭의 성장을 이뤘을 뿐 아니라 수익성도 크게 개선했습니다. 2026년과 2025년을 비교해 보면, 모든 재무 지표에서 양호한 성장세를 보이고 있습니다.

매출은 13%, EBITDA는 14%, 주당순이익은 21% 성장했으며, 올해 첫 6개월 동안 영업활동을 통해 약 1,800만 달러의 현금을 창출했습니다. 분명히 말씀드리면, 가까운 시일 내에 시장에 다시 나가 자금을 조달할 필요는 없습니다. 저희는 수익을 내며 현금을 창출하고 있고, 그 현금으로 배당금을 지급하고 상용화에 투자하며 글로벌 사업 범위를 확대할 수 있습니다. 또한 앞으로 인수합병 거래와 라이선스 인 기회도 추진할 수 있습니다. 여기 이 슬라이드의 마지막 두 행은 올해 이미 지급한 배당금에 관한 내용입니다. 다음은 저희가 보유한 미국 식품의약국 승인 제품 6개입니다. 케드랩, 사이토감, 윈로 에스디에프, 바리직, 헤파감 비는 이른바 특수 혈장 유래 면역글로불린 제품군에 속합니다.

이 제품들은 사람의 혈장에서 추출한 항체로, 특정한 사유로 환자의 면역 체계를 강화해야 하는 다양한 급성 상황에 사용됩니다. 두 가지 예를 들어보겠습니다. 첫 번째는 광견병 면역글로불린인 케드랩입니다. 여러분 중 금요일에 발표된 미국 질병통제예방센터 보고서를 보신 분이 계시다면 아시겠지만, 최근 몇 달 동안 미국에서 광견병 노출 사례가 크게 증가했으며, 저희도 그 해결책의 일부를 제공하고 있습니다. 미국 시장에는 이러한 제품이 두 개뿐입니다. 기본적으로 누군가 광견병에 걸린 동물에 노출된 후 응급실에 가게 되면, 광견병에 대한 즉각적인 보호와 면역력 강화를 받아야 합니다. 광견병은 가장 치명적인 바이러스로, 치료하지 않으면 사실상 치사율이 100%에 이르지만, 치료하면 100% 예방할 수 있습니다. 이것이 저희 제품입니다. 또 다른 예로 사이토감을 말씀드리겠습니다.

이는 고형 장기 이식에 사용되는 거대세포바이러스 항체, 즉 거대세포바이러스 면역글로불린입니다. 거대세포바이러스는 장기 이식 과정에서 고형 장기 거부 반응을 일으키는 가장 큰 원인입니다. 환자들이 거대세포바이러스에 감염되기 때문에, 저희는 거대세포바이러스 항체와 거대세포바이러스 면역글로불린으로 구성된 제품을 제조합니다. 이 제품은 이식 절차의 일환으로 환자에게 예방적으로 투여되어 거대세포바이러스에 대한 면역력을 높이는 데 사용됩니다. 이제 이 혈장 산업에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 이는 전반적인 바이오의약품 산업 내에서도 매우 전문화된 틈새 분야입니다. 이 산업은 사람들이 혈장을 기증하는 것에서 시작됩니다. 일부는 일반 공급원 혈장, 즉 정기적인 혈장 기증의 일환으로 혈장을 기증하고, 일부는 특수 프로그램에 참여합니다.

특수 프로그램은 광견병의 경우처럼 특정 바이러스에 대한 예방접종을 받았거나, 특정 바이러스에 자연적으로 노출되어 해당 바이러스에 대한 고역가·고효능 항체를 보유하고 있기 때문에 참여하는 프로그램입니다. 또한 일부 사람들은 선천적으로 더 강한 항체를 형성하는 능력을 가지고 있기도 합니다. 저희는 혈장을 직접 수집하거나 혈장을 조달합니다. 이는 반드시 미국에서 이루어져야 합니다. 저희는 텍사스에 자체 혈장 수집 센터 3곳을 보유하고 있습니다. 반드시 미국에서 진행해야 하는 이유는 혈장 자체가 미국에서 수집된 경우에만 미국 식품의약국이 최종 제품을 허가하기 때문입니다. 그 다음에는 여러 유형의 선별검사를 거치며, 혈장과 관련해서는 안전성과 규제 측면에서 고려해야 할 사항이 많습니다. 해당 항체를 투여받게 될 환자에게 다른 바이러스가 전파되지 않도록 하는 것이 중요합니다.

혈장 수집, 혈장 선별검사, 그리고 이른바 바이러스 불활화 과정을 거쳐 저희는 혈장에서 특정 항체를 실제로 정제할 수 있습니다. 결국 바이알이나 병 안에는 특정 바이러스에 대한 고농도의 항체, 즉 면역글로불린이 들어 있습니다. 앞서 저희 제품 포트폴리오에 포함된 다양한 제품을 보여드렸습니다. 이것이 전체 과정을 간략히 설명한 것입니다. 혈장을 수집한 시점부터 최종 제품이 시장에 출시되기까지 약 9개월이 걸립니다. 전 세계적으로 미 식품의약국의 허가를 받은 혈장 유래 제품을 보유한 기업은 단 10곳뿐입니다. 앞서 말씀드린 것처럼 매우 전문화된 분야입니다. 이러한 제품 포트폴리오에는 풍부한 경험과 노하우가 축적되어 있습니다. 전문성은 혈장을 수집하고 고역가·고효능 혈장을 확보하는 능력에서 시작됩니다. 이는 결코 간단한 일이 아닙니다. 앞서 말씀드린 것처럼, 지난 수년간 업계에서는 대규모 통합이 진행되었습니다.

제가 약 15년 전 이 업계에 처음 들어왔을 때만 해도 서로 다른 회사가 20개 정도 있었지만, 이후 인수합병이 일부 진행되었습니다. 대형 업체들이 소규모 업체들을 인수해 왔고, 저희는 독보적인 전문성을 갖춘 특수 분야 기업으로 자체적인 역량을 키워 왔으며, 미국 시장에서 이러한 제품들로 가장 풍부한 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 저희는 40개국 이상에서 사업을 전개하고 있으며, 미국과 저희가 설립된 이스라엘, 그리고 중동 지역에서 활동하고 있습니다. 저희는 자체 현지 팀과 자체적인 상용화 역량을 갖추고 있으며, 여기 지도에서 파란색으로 표시된 다른 모든 국가에서는 유통업체 및 파트너 네트워크를 통해 사업을 진행하고 있습니다. 또한 더 많은 인구에게 저희 제품을 제공하기 위해 지속적으로 사업을 확장하고 추가 국가에서 제품을 등록하고 있습니다. 말씀드린 것처럼, 신규 진입자에게는 매우 높은 진입장벽이 있습니다. 새로운 혈장 기업은 찾아보기 어렵고, 미국 또는 유럽·중동·아프리카 지역의 기준을 충족하는 기업은 더욱 그렇습니다.

덕분에 저희가 사업을 운영하는 대부분의 시장에서는 경쟁이 거의 없거나 아예 없습니다. 일부 시장에서는 저희가 해당 제품의 유일한 공급업체이거나 유일한 보유자입니다. 다른 시장에서는 잠재적인 경쟁업체가 한두 곳 정도 있는 것으로 보입니다. 경영진은 상당히 오랜 기간 함께 회사를 운영해 왔습니다. 저는 12년 넘게 카마다의 최고경영자로 일해 왔으며, 나머지 경영진도 공급망, 상용화, 규제, 혈장 수집 및 기타 모든 기업 기능의 다양한 분야에서 풍부한 경험을 갖추고 있습니다. 저희는 두 곳의 법인 사무소를 운영하고 있습니다. 하나는 텔아비브에 있고, 다른 하나는 미국 사업을 담당하는 뉴저지주 호보컨에 있습니다. 그렇다면 저희는 어떻게 이 사업을 계속 성장시켜 나갈 수 있을까요? 앞서 말씀드린 이 특수 혈장 제품 포트폴리오는 현재 30개국 이상에서 판매되고 있는 6개의 미국 식품의약국 승인 제품으로 구성되어 있으며, 앞으로도 계속 확대될 것입니다.

저희는 추가 국가에서 제품을 등록하고, 경쟁이 존재하는 시장에서 추가적인 시장점유율을 확보하며, 제품이 필요할 때와 장소에서 제품에 대한 인지도를 높일 수 있는 역량을 갖추고 있습니다. 저희는 이러한 진전이 매년 이어지고 있는 것을 확인하고 있습니다. 이러한 상용화 및 의료진 인지도 제고 활동을 바탕으로, 지난 몇 년간 모든 제품에서 두 자릿수 성장을 이어 왔습니다. 이와 더불어 저희에게는 이른바 유통 부문이 있습니다. 이는 저희의 두 번째 사업 부문이라고 할 수 있으며, 이스라엘과 중동 지역을 대상으로 제품의 판매 라이선스를 취득하고 있습니다. 이 두 지역에서는 저희 제품만 판매하는 것이 아니라, 제품 라이선스 계약을 통해 구축한 더 폭넓은 제품 포트폴리오를 제공하고 있습니다. 처음에는 수년 전, 저희 포트폴리오에 없던 혈장 제품만으로 시작했습니다.

저희는 기본적으로 파트너사로부터 해당 제품을 도입하기 시작했습니다. 그러나 시간이 지나면서 사업이 다른 제품과 의료 분야로까지 확대됐습니다. 사업적으로 타당하기만 하다면 특정 의료 분야에 구애받지 않는다고 할 수 있습니다. 지난 2~3년 동안에는 바이오시밀러 분야를 통해 성장해 왔습니다. 바이오시밀러 기업들과 여러 계약을 체결했습니다. 저희는 이스라엘에서 이들 기업을 대리하고 있습니다. 또한 보다 광범위한 중동 지역으로 사업을 확대하고 있으며, 향후 몇 년간 이를 주요 성장 동력으로 보고 있습니다. 이 부분에 대해서는 잠시 후 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 혈장 판매입니다. 저희는 혈장 채취 센터를 3곳 운영하고 있습니다. 이 센터들은 텍사스에 위치해 있습니다. 이 센터에서는 저희 자체 수요를 위해 특수 혈장, 즉 항광견병, 항-D, 항B형간염 혈장을 채취하고 있습니다. 또한 일반 혈장도 채취하며, 이는 고객사에 원재료로 판매되고 있습니다.

최근 향후 3년간 총 5,000만 이스라엘 셰켈, 연간 약 1,700만 이스라엘 셰켈 규모의 혈장 판매 계약을 체결했습니다. 이는 기본적으로 혈장 채취 용량과 혈장 채취의 경제성 및 역량을 최적화하는 것입니다. 자체 제품 생산에 필요한 양을 제외한 모든 혈장은 향후 3년 동안 이 외부 고객사에 판매할 예정입니다. 마지막으로, 자체 제품 라인을 통한 유기적 성장뿐만 아니라 인수합병을 통해서도 적극적으로 성장하고자 합니다. 자금 여력도 있습니다. 현재 6,000만 이스라엘 셰켈의 현금을 보유하고 있으며, 이는 성장을 가속화하기 위한 인수에 사용할 수 있는 자금입니다.