다우치 J.P. Morgan Automotive Conference
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좋습니다. 모두 경청해 주셔서 감사합니다. 저는 JP모건 자동차 주식 리서치 팀의 라자트 굽타입니다. 오늘 저희와 함께해 주신 도치 코퍼레이션의 데이비드 도치 회장 겸 CEO와 크리스 메이 부사장 겸 CFO께 진심으로 감사드립니다. 간단히 시작하자면, 인수 완료 6개월이 지난 지금 도치는 그동안 많은 투자자들이 알고 있던 아메리칸 액슬과는 다른 회사가 되었습니다. 대략 두 배 규모로 커졌고, 북미 비중도 훨씬 줄었으며, 제너럴 모터스에 대한 의존도도 크게 낮아졌습니다. 이야기를 이제 막 따라가고 계신 분들을 위해, 오늘날 도치가 어떤 회사인지, 그리고 결합된 사업의 수익력에 대해 지금과 앞으로 몇 년 후에 투자자들이 가장 이해했으면 하는 점을 말씀해 주실 수 있을까요?
네, 우선 모두 좋은 아침입니다. 오늘 이 자리에 서서 도치 코퍼레이션 내에서 진행 중인 변화에 대해 말씀드릴 수 있게 되어 영광이며 기쁩니다. 이전의 아메리칸 액슬과 도클레이스가 합쳐져 도치 코퍼레이션을 형성하게 된 것에 대해 매우 기대하고 있습니다. 역사를 잘 모르는 분들을 위해 말씀드리면, 이전 아메리칸 액슬 또는 도치 코퍼레이션은 매출 약 60억 달러 규모였습니다. 도클레이스 인수로 올해는 시장 예상치에 근접한 약 110억 달러를 안내했으며, 연간으로는 110억~120억 달러 범위에 있을 것입니다. 사실상 회사 규모를 두 배로 키운 셈입니다. 동시에 앞으로 내연기관, 하이브리드, 전기차 관련 여부에 상관없이 시장에 구애받지 않는 제품 포트폴리오를 갖추고자 했습니다. 이 부분은 이미 달성되었습니다.
또한 지리적 관점에서 사업 다각화를 도입하고자 했습니다. 이전 아메리칸 액슬은 북미에 75% 집중되어 있었습니다. 현재는 결합된 사업 기준으로 약 60% 수준입니다. 제너럴 모터스는 사업의 약 40~45%를 차지했습니다. 오늘날에는 약 25~30% 수준입니다. 따라서 지리적, 고객, 제품 포트폴리오 측면에서 다각화의 효과를 확인할 수 있습니다. 더불어 이 두 훌륭한 회사를 합치면서 엄청난 시너지 기회가 생겼습니다. 우리는 그것을 실현하는 과정에 있습니다. 올해 목표인 1억 달러에 대해 이미 연환산 기준으로 7천만 달러를 실현했습니다.
동시에, 이제는 결합된 사업으로서 더 견고한 비즈니스 모델을 갖추게 되어 앞으로 마진 증가와 현금 창출 측면에서 긍정적인 영향을 기대할 수 있습니다.
이해했습니다. 네, 개요 설명 감사합니다. 분기로 돌아가서, 매우 강한 실적이었습니다. 가이던스가 상향 조정되었고, 댄 모스트가 언급한 도울라이스의 기여가 예상보다 컸습니다. 실적을 견인한 주요 요인을 요약해 주시고, 분기 중 발생했을 수 있는 일회성 비용이나 높은 에너지 비용, 쓰리 리버스 작업 중단에 대해서도 설명해 주실 수 있나요? 강세의 원인을 이해하는 데 도움이 될 것 같습니다.
네, 저는 크리스입니다. 분기 실적과 관련된 부분을 말씀드리겠습니다. 아니요, 분기 실적에 매우 만족하고 있습니다. 분기를 생각할 때 몇 가지 요소가 있었습니다. 매출은 여러 플랫폼의 견조한 실적에 힘입어 예상보다 강하게 나왔습니다. 제너럴 모터스의 경량 트럭 부문이 분기 내내 매우 강했습니다. BMW와 몇몇 다른 고객을 지원하는 레거시 도울라이스 제품의 매출과 수익도 강세를 보였습니다. 따라서 매출 측면에서 매우 만족스럽습니다. 성과 측면에서 보면, 분기 내에 여러 가지 일이 일어났습니다. 무엇보다도 시너지 측면에서 분기 내 손익계산서에 1,500만 달러를 반영하여 데이비드가 언급한 연환산 실적을 향해 나아가고 있습니다. 그 실적에 매우 만족합니다. 이것이 회사의 마진 구조에 어떻게 기여하는지 확인할 수 있습니다.
두 레거시 사업 모두 매우 강한 실적을 보였습니다. 레거시 아메리칸 액슬, 특히 금속 성형 부문은 분기마다 지속적으로 개선을 보였습니다. 그리고 지난 몇 년간 구조조정 관점에서 투자해온 레거시 도울라이스 사업도 분기 내내 좋은 성과를 이어갔습니다. 이 두 가지를 합치면 회사 전체적으로 꽤 강한 분기 실적을 기록한 셈입니다. 분기 내에서 몇 가지 변동 요인을 말씀드리자면, 거시적으로 경험하고 있는 에너지 관련 인플레이션이 약간 느껴지기 시작했는데, 심각하지는 않지만 약간 있었습니다. 이는 분기 후반에도 계속될 것으로 보입니다.
또한, 저희 쓰리 리버스 공장에서 발생한 UAW 작업 중단과 관련된 일회성 비용이 약 800만 달러 발생했으며, 이 부분은 전년 대비 실적 변동에 반영했습니다. 하지만 큰 그림으로 보면, 두 레거시 사업 모두 분기 내 시너지와 성과가 좋았습니다.
네, 이해했습니다. 이제 GM 트럭 전환과 차세대 풀사이즈 트럭에 대해 이야기해 보겠습니다. 매우 중요한 출시입니다. 고객의 가동 중단은 9월부터 시작됩니다. 4분기에 GM, 스텔란티스, 그리고 전반적인 산업 전반에서 생산이 다소 둔화될 것으로 보여 3분기와 4분기의 실적 흐름에 대해 설명해 주실 수 있나요? 새로운 아키텍처가 성숙해감에 따라 콘텐츠 확대나 마진 상승 여지가 어디에 있다고 보시는지 말씀해 주시겠습니까? 또한 초기 플랫폼 점유율 확보가 실적에 반영되기 시작하는지 여부도 알려주시면 좋겠습니다.
네, 후반기 실적 흐름에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 지난 금요일 실적 발표에서 설명드렸듯이, 3분기에는 특히 유럽에서 8월이 일반적으로 다소 약한 정상적인 계절적 요인이 있습니다. 또한 말씀하신 대로 GM의 풀사이즈 트럭과 관련해 멕시코 실라오 공장에 공급하면서 영향이 시작될 것입니다. 이 공장은 해당 차량의 가장 큰 고객 중 하나이며, 9월 초부터 약 한 달간 가동이 중단됩니다. 이로 인해 생산과 이에 따른 매출 및 이익에 영향이 있을 것입니다. 4분기에는 연말 휴가철을 중심으로 일반적인 계절적 요인이 나타날 것입니다.
따라서 전반기와 후반기 실적 차이와 관련해 이러한 계절적 요인들을 말씀드릴 수 있습니다.
알겠습니다. 27일 애널리스트 데이에서 더 자세한 설명을 들을 수 있겠지만, 2027년을 대비해 유기적 성장이나 시장 대비 성장에 대해 초기 예상되는 사항이 있으면 알려주시겠습니까? 분명히 과거에는 GM이 저희 모델링의 대리 지표 역할을 했습니다. 하지만 이제는 더 넓은 지역과 더 다양한 고객층을 고려할 때, 2027년을 바라볼 때 염두에 두어야 할 몇 가지 사항이 있을 것 같습니다.
네, 명확히 말씀드리면 저희는 2027년 가이던스를 제공하지 않았습니다. 하지만 그런 점들을 생각해보면, 북미와 유럽이라는 두 주요 지역의 거시적 물량은 분명히 매우 밀접하게 추적할 것입니다. 하지만 이제는 제너럴 모터스가 새로운 트럭을 출시하는 상황입니다. 저희 경험상 시장에서 매우 긍정적으로 받아들여지는 경우가 많아, 이번 출시와 앞으로 몇 년간 기대되는 이익에 대해 매우 기대하고 있습니다. 저희는 수익성 측면에서 시너지 목표를 계속 추진할 것입니다. 물론, 회사 핵심 부문에서 생산성 향상 이니셔티브를 지속적으로 추진해 인플레이션 영향을 상쇄하려고 합니다. 이것들이 아마도 2027년 손익 측면에서 주요한 긍정적·부정적 요인일 것입니다.
하지만 2027년을 논하기에는 아직 조금 이른 감이 있습니다.
알겠습니다. 충분히 이해했습니다. 20억 달러 규모의 견적 파이프라인 수치를 주셨는데, 곧 자세히 살펴보겠습니다. 그와 관련해, 고객들이 북미 사업장을 재검토하면서 리쇼어링 문의가 크게 증가했다고 하셨는데요. 그 파이프라인이 얼마나 실질적인지 감을 주실 수 있나요? 실제 수주로 이어지고 있는지, 그리고 일부 계획을 통합하면서 확보된 여유 용량을 흡수하는 데 도움이 되는지도 궁금합니다.
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