노던 테크놀로지스 인터내셔널 Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference

안녕하십니까. 라이섬 파트너스 2026년 가을 투자자 콘퍼런스에 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 라이섬 파트너스의 부사장 로저 와이스입니다. 오늘은 노던 테크놀로지스 인터내셔널 코퍼레이션의 최고재무책임자 매튜 울스펠드 씨와 함께합니다. 매튜 씨가 간단한 슬라이드 발표를 진행해 주시겠습니다. 회사는 나스닥에서 NTIC라는 종목 코드로 거래되고 있다는 점을 말씀드립니다. 그럼 시작하겠습니다. 매튜 씨, 환영합니다. 정말 감사합니다, 로저 씨.

소개해 주셔서 감사합니다. 함께해 주셔서 기쁩니다. 발표를 위해 마이크를 넘기겠습니다.

좋습니다. 감사합니다. 노던 테크놀로지스 인터내셔널 코퍼레이션에 대해 말씀드리는 데 약 15분 정도 할애하겠습니다. 저희는 15년 역사의 소재과학 기업으로, 수익성이 있는 핵심 부식 방지 사업과 현재 추진 중인 두 가지 주요 성장 플랫폼을 보유하고 있습니다. 하나는 석유·가스 분야의 부식 문제를 다루는 사업이고, 다른 하나는 퇴비화 가능한 플라스틱 사업입니다. 저희는 자본 효율성이 매우 높은 구조를 통해 전 세계적으로 사업을 운영하고 있습니다. 오늘 말씀드릴 핵심은 지난 몇 년간 저희가 단행한 여러 투자가 가까운 미래에 더 빠른 성장과 개선된 마진, 그리고 더 높은 수익성으로 이어질 것으로 기대한다는 점입니다. 그럼 면책 조항을 간략히 살펴보겠습니다. 이제 최근의 성장세에 대해 조금 말씀드리겠습니다.

지난 몇 분기 동안 방금 말씀드린 세 사업, 즉 산업 사업, 석유·가스 사업, 나투르텍 사업 모두에서 기록적인 성장을 보였으며, 전년 동기 대비 크게 성장했습니다. 투자자 관점에서 핵심은 과거에 저희가 어떤 투자를 했는지, 지난 몇 년간 어떤 성장을 이뤘는지, 그리고 이러한 성장이 향후 몇 년간 상당한 매출총이익률 개선과 궁극적으로 주당순이익 성장으로 어떻게 이어질 것으로 기대하는지 이해하는 것입니다. 저희가 운영하는 세 가지 개별 사업에 대해 말씀드렸습니다. 그중 두 사업은 제러스트 브랜드 아래 운영됩니다. 하나는 제가 핵심 산업 사업이라고 생각하는 분야로, 기본적으로 조립에 사용되기 전 금속 부품을 부식으로부터 보호하는 사업입니다.

자동차 부품이나 농기계 부품, 녹이 슬 가능성이 있는 일반 산업용 부품을 생각해 보시면 됩니다. 저희는 오랜 기간 독자적인 포장 제품을 개발해 왔으며, 이를 통해 제품을 사용하기 전에 녹슬지 않도록 오일이나 그리스에 담글 필요 없이 조립에 사용할 수 있게 합니다. 이 사업은 1970년대 후반과 1980년대 초에 시작됐으며, 저희는 꽤 오랫동안 이 업계의 선구자 역할을 해왔습니다. 지난 10년 정도를 돌아보면, 저희는 새로운 사업을 개발해 왔습니다. 특히 제러스트 오일·가스 사업에서는 산업 분야에서 사용하는 것과 유사한 화학 기술을 석유·가스 인프라에 적용해 부식으로부터 보호하고 있습니다.

기본적으로 인프라를 사용 가능한 상태로 유지하고, 인프라 유지관리 측면에서 고객의 시간과 비용을 절감해 드리는 것입니다. 저희가 진출해 있는 또 다른 산업이자 시장으로, 전 세계의 환경 관련 동향에 힘입어 특히 빠르게 성장하고 있는 분야는 나투르텍 제품군입니다. 저희는 기본적으로 퇴비화 가능한 플라스틱을 개발합니다. 바스프, 카길 네이처웍스, 토탈에너지 코르비온과 같은 대형 수지 기업으로부터 기본 수지를 공급받아, 특정 용도에 맞는 퇴비화 수지로 개질합니다. 기업들이 이 수지로 완제품을 만들기도 하고, 저희가 독자적인 수지를 개발해 고객이 이를 원료로 직접 플라스틱 제품을 제조하고 퇴비화 가능한 기반 소재를 확보할 수 있도록 하기도 합니다. 전반적으로 회사를 한눈에 살펴보면 다음과 같습니다.

앞서 말씀드린 산업 사업은 오랜 기간 자리 잡아 온 사업으로, 수익성이 높고 현금을 창출하고 있습니다. 석유·가스 시장은 저희가 가장 빠르게 성장하고 있는 시장이며, 향후 10년 정도 동안 엔티아이씨가 사업을 영위하는 시장 중 가장 큰 시장이 될 것으로 기대합니다. 그리고 앞서 독자적인 퇴비화 수지와 관련해 설명드린 나투르텍 사업이 있습니다. 현재 이 사업들은 모두 성장하고 있습니다. 지난 몇 년간 이들 사업에 상당한 투자를 해왔으며, 이제는 그 성장과 투자 성과를 거둘 시점에 이르렀다고 봅니다. 앞서 말씀드렸듯이 이는 매출총이익률과 주당순이익에도 반영될 것입니다. 저희는 글로벌 기업입니다.

저희는 나스닥에 상장된 소형주 기업이지만 현재 65개국이 넘는 국가에서 사업을 운영하고 있다는 점에서 독특한 사업 구조를 갖고 있습니다. 저희는 15개의 합작투자회사와 11개의 자회사를 운영하고 있습니다. 자회사의 매출과 영업 실적은 전액 연결 기준으로 반영하는 반면, 합작투자회사는 지분법으로 반영합니다. 이로 인해 손익계산서가 다소 다르게 보이지만, 궁극적으로는 전 세계 합작투자회사에서 상당한 현금이 유입되는 사업 모델입니다. 이 현금은 로열티 및 배당금의 형태로 저희에게 들어옵니다. 이러한 구조 덕분에 여러 지역의 시장에 매우 효율적으로 진출할 수 있었습니다.

회사를 처음 시작했을 때는 규모가 작았지만, 전 세계에 현지 파트너를 두면서 훨씬 더 넓은 사업 기반을 구축할 수 있었습니다. 이제 회사의 전략적 목표와 사업의 성장을 어떻게 이어갈지, 그리고 저희의 핵심 목표가 무엇인지 살펴보겠습니다. 전반적으로 매출을 매우 높은 수준으로 성장시키는 것을 목표로 하고 있습니다. 산업재 사업은 일반적으로 GDP 성장률에 4~5%포인트를 더한 수준으로 성장합니다. 통상적으로 핵심 사업은 전년 대비 연간 약 8~9% 성장하고 있습니다. 물론 코로나19 이후 회복 과정에서 몇 가지 어려움에 부딪혔습니다. 현재 진행 중인 전쟁 등으로 인한 영향도 분명히 있었습니다. 역사적으로 매출은 전년 대비 10~15% 성장해 왔습니다.

현시점에서 회사의 목표는 산업재 사업의 성장을 이어가는 동시에, 새롭게 진출하고 있는 시장, 특히 제러스트 오일·가스 시장과 내추르텍 시장에서 기회를 활용하는 것입니다. 제러스트 오일·가스 시장은 현재 산업재 부문에서 보고 있는 시장보다 규모가 훨씬 크다는 점이 장점입니다. 또한 해당 시장에서 달성하고 있는 마진도 훨씬 높습니다. 궁극적으로 이는 더 많은 매출총이익을 순이익으로 이어지게 할 것으로 생각합니다. 마찬가지로 내추르텍 부문에서도 미국, 인도, 중국, 유럽 시장에서 상당한 성장을 확인하고 있습니다. 이들 지역에서 신규 고객과 많은 사업 기회를 추진하고 개발해 상당한 성장을 창출할 수 있었습니다.

회사는 지난 10년가량 제러스트 오일·가스 사업과 내추르텍 사업을 현재 수준으로 성장시키기 위해 상당한 자금을 투입했습니다. 이제는 이미 갖춰 둔 고정비 기반을 활용할 수 있는 위치에 있다고 생각합니다. 따라서 추가로 발생하는 매출총이익은 영업이익으로 이어질 것이며, 여러 사업 부문이 성장하더라도 영업비용은 크게 늘어나지 않을 것으로 예상합니다. 궁극적으로 이는 잉여현금흐름을 개선하고 부채를 줄이며 주당순이익을 성장시키는 데 도움이 될 것입니다. 제품군별 다각화 현황을 다시 보실 수 있습니다.

10년 전을 돌아보면 당시 매출의 대부분은 제러스트 산업재 부문에서 발생했습니다. 지금은 제러스트 오일·가스 부문과 내추르텍 부문이 크게 성장한 것을 확인할 수 있습니다. 이 원형 차트의 파란색으로 표시된 산업재 부문의 전체 매출 비중은 계속 낮아질 것으로 예상합니다. 다만 달러 기준 총매출은 계속 증가할 것입니다. 각 사업 부문을 하나씩 살펴보겠습니다. 앞서 산업재 사업에 대해 말씀드렸습니다. 2026년 3분기, 즉 5월 31일에 종료된 분기에 사상 최대 매출을 기록했습니다.