FTAI 인프라스트럭처 26년 2분기 어닝콜

발표 부탁드립니다. 감사합니다, 마빈.

2026년 2분기 FTAI 인프라스트럭처 실적 콜에 모두를 환영합니다. 오늘 함께한 분들은 FTAI 인프라스트럭처의 CEO 켄 니콜슨과 CFO 벅 플레처입니다. 투자자 프레젠테이션과 보도자료는 당사 웹사이트에 게시되어 있으니, 아직 다운로드하지 않으셨다면 참고하시기 바랍니다. 이번 콜은 청취 전용으로 공개되며 웹캐스트되고 있음을 알려드립니다. 또한 오늘 콜에서는 조정 EBITDA를 포함한 비 GAAP 재무 지표에 대해 논의할 예정입니다. 이들 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 실적 보충 자료에서 확인하실 수 있습니다. 켄에게 마이크를 넘기기 전에, 오늘 발표되는 일부 내용은 미래 실적을 포함한 전망성 진술임을 알려드립니다.

이러한 진술은 본질적으로 불확실하며 실제 결과와 크게 다를 수 있습니다. 비 GAAP 재무 지표 및 전망성 진술에 관한 면책 조항과 SEC에 제출한 분기 보고서에 포함된 위험 요인을 투자자 프레젠테이션과 보도자료에서 반드시 검토해 주시기 바랍니다. 이제 켄에게 마이크를 넘기겠습니다.

네, 감사합니다, 앨런, 그리고 여러분 모두 좋은 아침입니다. 오늘 아침 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 2분기는 저희에게 매우 활발한 시기였으며, 오늘은 분기 동안의 다양한 성과와 재무 실적을 살펴보고, 올해 남은 기간에 대한 목표와 기대에 대해 말씀드리겠습니다. 전체적인 결과에 대해 만족하며 앞으로 몇 달간 이어질 모멘텀에 대해 매우 기대하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 보조 자료의 3페이지부터 시작하겠습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 올해 목표는 세 가지 주요 요소로 구성되어 있습니다: 롱리지 매각 및 재무구조 개선, 철도 포트폴리오 성장 지속, 그리고 터미널을 내년에 매력적인 가치로 매각할 수 있도록 준비하는 것입니다. 2분기 동안 이 세 가지 목표 모두에서 좋은 진전을 이루었다는 점을 기쁘게 보고드립니다.

먼저, 4월 말에 롱리지 매각을 발표했으며, 시기는 반드시 정확한 과학은 아니지만 현재로서는 3분기 말까지 거래를 마무리할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이번 매각은 상당한 재무구조 개선과 모회사 차원의 이자 비용 감소를 가져올 것입니다. 둘째, 철도 사업은 매출과 조정 EBITDA 모두에서 또 한 번 분기별 최고 실적을 기록했습니다. 2분기 말에 소규모 인수를 완료했으며, 철도 부문의 M&A 시장이 활발해짐에 따라 앞으로 몇 달간 추가 인수 기회가 있을 것으로 기대하고 있습니다. 철도 분야에서 인수를 계속 통합할 수 있는 뛰어난 플랫폼을 보유하고 있으며, 포트폴리오 확대에 성공할 것이라고 확신합니다.

마지막으로, 터미널 부문은 가치 창출과 제퍼슨 및 리파우노 터미널 각각을 내년 매각을 위한 준비에 중요한 진전을 이루었습니다. 종합하면, 2026년 하반기를 매우 생산적으로 보낼 수 있을 것으로 기대하며 좋은 모멘텀을 이어가고 있습니다. 4페이지로 넘어가서 이번 분기 재무 실적을 검토하겠습니다. 2분기 조정 EBITDA는 7,610만 달러로, 2025년 2분기 4,590만 달러 대비 크게 증가했습니다. 슬라이드 오른쪽에는 롱리지 실적을 제외한 최근 4개 분기 조정 EBITDA를 보여드리는데, 롱리지는 현재 매각 예정 자산으로 회계 처리하고 있습니다. 롱리지를 제외한 2분기 조정 EBITDA는 4,870만 달러로, 이는 분기별 신기록이며 연환산 시 약 2억 달러에 해당합니다.

앞으로 몇 분기 동안은 최근 인수한 타이드워터 로지스틱스의 기여와 리파우노 2단계 프로젝트를 포함한 터미널 개발에 힘입어 철도 및 터미널 부문의 매출과 조정 EBITDA가 계속 성장할 것으로 예상합니다. 5페이지로 넘어가서 재무구조와 부채 축소에 대해 말씀드리겠습니다. 기억하시겠지만, 당사의 기존 법인 부채에는 롱리지 매각 대금으로 상환할 경우 다른 현금 출처로 자금을 조달할 때보다 낮은 프리미엄으로 상환할 수 있는 조건이 포함되어 있습니다. 필요한 프리미엄이 적어 더 많은 원금을 상환할 수 있습니다. 총 14억 달러 상당의 부채를 재무제표에서 제거할 것으로 예상되며, 이 중 11억 달러가 롱리지 부채 수준이고 약 3억 달러는 롱리지 부채 외의 기타 부채입니다.

모회사 차원의 부채 서비스 비용은 연간 약 2,500만 달러 감소하여 레버리지 지표가 크게 개선되었습니다. 특히 리파우노에서 터미널 신규 사업이 가동됨에 따라 앞으로 몇 분기 동안 레버리지 지표가 계속 개선될 것으로 기대합니다. 부채가 축소된 재무구조와 증가한 자유 현금 흐름을 바탕으로, 특히 화물 철도 분야에서 새로운 투자 기회에 적극 대응할 수 있는 좋은 위치에 있을 것으로 예상합니다. 7페이지로 넘어가 각 부문별 세부사항을 살펴보겠습니다. 먼저 철도 부문부터 시작하겠습니다. 2분기에 매출과 EBITDA 모두 분기별 신기록을 달성했습니다. 매출은 9,220만 달러, 조정 EBITDA는 4,240만 달러로, 2025년 2분기 프로포마 매출 8,120만 달러와 조정 EBITDA 3,760만 달러와 비교됩니다. 작년 보고된 실적에는 휠링의 실적이 제외되어 있음을 기억해 주십시오.

휠링 단독 실적을 포함했을 경우 매출과 EBITDA가 어떻게 되었을지 보여주기 위해 프로포마 수치를 제시하고 있습니다. 전체 분기 물동량은 휠링의 증가한 화물량이 트랜스타의 다소 감소한 물동량을 상쇄하며 안정적인 흐름을 유지했습니다. 미국 철강은 게리 공장의 가장 큰 용광로를 대대적으로 점검 및 업그레이드하고 있으며, 현재는 업그레이드로 가동이 중단된 상태지만 궁극적으로는 당사에 큰 도움이 될 것입니다. 휠링의 화물 단가는 일반적으로 트랜스타보다 높기 때문에, 혼합 기준으로 이번 분기 평균 단가가 상승했습니다. 휠링 & 레이크 에리 철도의 통합은 순조롭게 진행 중이며, 예상대로 시너지 효과가 누적되고 있으며, 중요한 IT 통합 작업은 3분기에 마무리될 예정입니다. 매출 측면에서는 두 철도가 하나로 운영되면서 기회 목록이 계속 확대되고 있습니다.

리파우노 2단계가 시작되는 내년 초부터 추가 프로판 화물 운송이 계획되어 있습니다. 추가 기회 파이프라인이 상당히 큽니다. 총체적으로, 앞으로 나타날 다양한 신규 매출원으로부터 연간 5,000만 달러 이상의 추가 EBITDA 잠재력을 계속 추정하고 있습니다. 8페이지로 넘어가 타이드워터 로지스틱스 인수에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 2분기 말에 우리는 기존 모회사 수준의 장기 대출에 추가 자금을 투입하여 현금 4,500만 달러로 타이드워터를 인수했습니다. 타이드워터는 총 4개의 철도 서비스 터미널을 운영하고 있으며, 그중 가장 큰 터미널은 휠링에서 직접 서비스를 받아 이번 인수가 특히 수익성 높은 거래가 되었습니다. 타이드워터의 터미널은 연간 2만 대 이상의 다양한 화물 운송과 환적을 처리하며, 고객 공급망에서 중요한 역할을 하여 철도와 트럭 간 화물 이동을 효율적이고 유연하게 지원합니다.

우리는 타이드워터가 연간 약 900만 달러의 EBITDA를 기여할 것으로 예상하며, 이는 매력적인 인수 배수를 의미합니다. 더 중요한 것은, 타이드워터의 경영 전문성과 네트워크를 활용해 철도 터미널 사업을 확장하고 앞으로 추가 성장을 추진할 계획이라는 점입니다. 앞서 말씀드렸듯이, 올해 남은 기간 동안 철도 M&A 부문에서 활발한 활동이 있을 것으로 기대합니다. 9페이지에서는 현재 평가 중인 상황 유형을 설명합니다. 기회는 세 가지 주요 범주로 나뉩니다. 첫 번째는 단선 및 지역 철도 포트폴리오로, 이는 상당한 결합 효율성을 제공할 수 있는 대규모 투자 기회입니다. 두 번째 기회는 오늘날 자사 시설을 국가 화물 네트워크에 연결하는 철도를 직접 소유한 기업 및 산업체의 매각입니다. 미국 철강으로부터 트랜스타를 인수한 사례가 이러한 유형의 기회의 좋은 예입니다. 몇 년 전의 일이었습니다.

세 번째는 보다 지역적인 성격으로, 최근 타이드워터 인수와 유사한 소규모 단선 철도나 터미널의 통합입니다. 우리는 이 세 가지 범주 각각에서 기회를 적극적으로 모색하고 있어 앞으로도 기존 플랫폼을 계속 성장시킬 수 있을 것으로 낙관합니다. 이제 제퍼슨으로 넘어가겠습니다. 제퍼슨에서는 2분기에 2,430만 달러의 매출과 1,300만 달러의 조정 EBITDA를 기록했으며, 이는 작년 2분기의 2,160만 달러 매출과 1,110만 달러 EBITDA 대비 증가한 수치입니다. 정제 제품과 암모니아는 분기별 기록을 새로 썼으며, 이들 제품에 대한 고객 수출 사업이 계속 성장하고 있습니다. 원유 물량은 중동 지역의 변동성으로 영향을 받았고, 2분기 동안 일시적으로 선박 입항 물량이 감소했습니다.

3분기에는 선박 물량이 다시 돌아올 것으로 통보받았으며, 철도를 통한 원유 입항 물량도 추가될 예정입니다. 올해 남은 기간 원유 부문은 강세를 보일 것으로 전망합니다. 우리는 제퍼슨 사업 확장을 위해 새로운 계약을 계속 협상 중이며, 11페이지에서 이러한 기회를 자세히 설명하고 있습니다. 우리가 추진 중인 가장 큰 기회는 기존 고객과의 사업이며, 현재 제공 중인 서비스의 확장을 포함합니다. 고객들은 인근 시설에 대규모 투자를 진행하여 생산량과 시장 범위를 확대하고 있으며, 이는 제퍼슨을 통한 제품 흐름 증가를 요구합니다. 우리의 목표는 올해 내에 세 가지 기회를 모두 실행하고 곧바로 수익 창출을 시작하는 것입니다. 이 세 가지 기회는 연간 5,000만 달러 이상의 추가 EBITDA를 창출하며, 기존 자산을 활용해 추가 투자나 자본 지출이 거의 필요하지 않습니다.