리니지 26년 2분기 어닝콜

라인에이지 2026년 2분기 재무 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하는 분들은 라인에이지의 사장 겸 최고경영자 그렉 렘쿨과 최고재무책임자 롭 르마스터스입니다. 보충 재무 정보가 포함된 실적 발표 자료는 투자자 관계 웹사이트 ir.onelineage.com에서 확인하실 수 있습니다. 경영진의 준비된 발언 후에 질문을 받겠습니다. 시작에 앞서, 오늘 발언에는 연방 증권법에 따른 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이 진술들은 SEC에 제출한 서류에 설명된 여러 위험과 불확실성에 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 위험으로 인해 실제 결과가 발언 내용과 크게 다를 수 있습니다. 오늘 발표하는 실적 보도자료와 이 콜에서의 발언에 포함된 미래 예측 진술은 오늘 기준이며, 실제 상황이 진행됨에 따라 업데이트되지 않습니다.

또한, 일부 비-GAAP 재무 지표가 언급될 예정입니다. 이 지표의 사용에 관한 정보와 비-GAAP에서 GAAP으로의 조정 내역은 오늘 아침 배포된 보도자료 및 보충 자료에서 확인하실 수 있습니다. 별도 언급이 없는 한, 보고된 수치는 반올림되었으며, 2026년 2분기 수치는 2025년 2분기와 비교한 것입니다. 이제 그렉에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 기빈 님. 그리고 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 아침의 진행 순서를 간략히 안내해 드리겠습니다. 먼저, 2분기 주요 실적을 말씀드리겠습니다. 냉장 보관 산업 동향에 대한 최신 견해도 공유하겠습니다. 제 발언 후에는 롭 리마스터스에게 마이크를 넘기겠습니다. 그는 세그먼트 실적, 자본 구조 및 전망에 대해 자세히 설명할 예정입니다. 그 후 다시 돌아와 마무리 발언을 드리고 질문 시간을 갖겠습니다. 4페이지로 넘어가 분기 실적을 살펴보겠습니다. 예상보다 좋은 실적을 또 한 분기 보고하게 되어 기쁩니다. 운영 동향은 안정화 조짐을 계속 보이고 있으며, 이번 분기는 계획 실행 능력과 과거 컨퍼런스 콜에서 언급한 산업 과제를 극복하는 데 또 한 걸음 나아간 분기입니다. 2분기 조정 EBITDA는 약 3억 2천만 달러로, 내부 기대치와 컨센서스 추정치를 모두 상회했습니다.

총 AFFO는 약 1억 9,800만 달러, 주당 0.76달러로 역시 기대치를 웃돌았습니다. 참고로, AFFO의 전년 대비 감소는 주로 전년도의 금리 헤지 만료에 따른 것으로, 이는 2026년 가이던스와 일치합니다. 이를 제외한 비교 기준으로 보면, 기본 AFFO 추세는 의미 있는 개선을 보이고 있습니다. 핵심 사업으로 돌아가서, 먼저 물류 창고 부문의 견고한 실적부터 살펴보겠습니다. 이번 분기에 동일 점포 물리적 점유율이 전년 대비 90bp 상승한 점이 기쁩니다. 이는 지난 분기 소폭 하락과 2025년 전반에 걸친 더 큰 하락 이후 반가운 전환점입니다. 이는 경쟁 속에서도 점유율을 늘릴 수 있었던 능력을 반영하며, 곧 설명할 업계 선도 상품의 결과입니다. 연속 점유율 추세는 정상적인 계절성보다 약간 더 좋았고, 경제적 점유율은 물리적 점유율 대비 일관된 차이를 유지했습니다.

동일 점포 임대료, 저장 및 급속 냉동 수익은 물리적 팔레트당 전년 대비 0.7% 감소했으나, 서비스 수익은 팔레트당 2.1% 증가했습니다. 과거에 설명드렸듯이, 고객 상품 구성과 지역별 믹스, 환율 변동 등이 분기별 지표에 다소 변동성을 만듭니다. 따라서 우리는 이를 단기 가격 추세의 대리 지표보다는 결합된 추세로 보는 경향이 있습니다. 롭이 더 자세히 설명하겠지만, 2026년 고객 가격 협상의 대부분을 완료했으며, 이전에 말씀드린 1~2% 순가격 인상에 대해 자신감을 유지하고 있습니다. 현재 환경을 감안할 때, 우리 영업팀의 강력한 실행력에 대해 계속해서 고무되고 있습니다. 팔레트당 연간 매출 전망은 변함없음을 다시 한 번 말씀드립니다. 기존 가이던스와 일치하게 약간 하락할 것으로 예상하고 있습니다.

이는 이전 컨퍼런스 콜에서 언급한 무역 관련 및 혼합된 역풍을 반영한 것으로, 전반적으로 예상대로 진행되고 있습니다. 물량으로 넘어가겠습니다. 동일 점포 처리 팔레트는 전년 대비 1.8% 감소했습니다. 2분기에는 회전율이 높은 무역 관련 항만 물량에서 압박이 계속되었으며, 컨테이너 물량은 분기 기준 14% 감소했습니다. 이번 분기 감소 속도는 1분기 감소에 비해 개선된 것이지만, 고객 상품 믹스가 분기별로 영향을 줄 수 있음을 상기시켜 드리며, 이는 연간 전망에 대한 변경을 의미하지 않습니다. 또한, 우리는 믹스와 서비스 활동에 따라 인력을 조정하여 믹스 변화에 신속히 대응하며 비용 최적화를 가능하게 한다는 점도 기억해 주시기 바랍니다. 전반적으로 동일 점포 순영업이익(NOI)은 전년 대비 2.9% 감소했습니다. 이는 2025년 내내 보았던 급격한 감소에서 지속적인 개선을 보인 것입니다.

전 분기와 비교하면, 이번 분기 감소폭은 1분기 -0.9%보다 더 크며, 이는 1분기 약 250bp였던 환율 효과가 이번 분기 약 90bp로 감소한 점과 지난 분기에 언급한 1분기 국제 서비스 활동 증가에 주로 기인합니다. 전망으로 넘어가기 전에, 이번 분기 로스앤젤레스 빅 베어 시설에서 발생한 화재에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 현장에서 신속하게 대응해 주신 팀원들과 주변 지역사회를 보호하기 위해 빠르게 행동한 초동 대응팀에게 진심으로 감사드립니다. 안전은 우리의 최우선 과제이며, 이 매우 어려운 상황을 잘 대처하고 있는 우리 팀을 매우 자랑스럽게 생각합니다.

대응의 일환으로, 정화 및 복구 작업 중 지역사회를 지원하기 위해 지역 비영리 단체에 330만 달러 이상을 직접 지원했습니다. 롭이 그의 발언에서 더 자세한 내용을 제공할 것입니다. 전망으로 넘어가겠습니다. 빅 베어 화재의 영향에도 불구하고 조정 EBITDA 중간값을 유지하면서 범위는 좁혔습니다. 동일 점포 순영업이익 연간 가이던스는 -3%에서 0% 범위로 상향 조정했으며, AFFO 가이던스도 주당 2.80달러에서 3.05달러로 상향 조정했습니다. 상반기 동안 우리 사업의 기본적인 흐름은 고무적이었습니다. 운영 성과는 예상보다 좋았으며, 지난 몇 분기 동안 강조해온 안정화 신호도 계속되고 있습니다. 그렇긴 하지만, 운영 환경에는 여전히 일부 도전 과제와 특정 국내 시장에서의 경쟁 역학, 무역 관련 물량 역풍이 존재합니다.

이러한 장애물에도 불구하고 우리의 성과에 고무되고 있습니다. 전반적인 방향은 긍정적이며, 가격 정책, 생산성 향상 이니셔티브, 그리고 인력, 프로세스, 기술에 대한 과거 투자 덕분에 기반이 마련되어 있습니다. 또한 간과되기 쉬운 부분인 지리적 다각화의 강점에 대해 잠시 말씀드리고자 합니다. 올해와 지난해, 아시아태평양, 유럽, 캐나다 사업부문이 안정성의 진정한 원천이 되어주었습니다. 미국에서 겪은 것과 같은 역풍은 경험하지 않았으며, 각 시장에서 고객 서비스와 가치라는 글로벌 핵심 가치를 바탕으로 리더십 위치를 계속 확장하고 있습니다. 이들 포트폴리오의 성장 궤적에 대해 기대가 크며, 견고한 성과를 이끌어내는 팀들이 자랑스럽습니다.

참고로, 현재 20개의 시설이 건설 중이거나 가동 및 안정화 단계에 있습니다. 이 프로젝트들에 11억 달러의 자본을 투자했으며, 안정화되면 1억 3,400만 달러 이상의 추가 순영업이익을 창출할 것으로 예상합니다. 2분기 비동일 점포 기여도는 고품질 현대 자산에 대한 강한 고객 수요 덕분에 예상보다 더 좋은 실적을 기록했습니다. 업데이트된 개발 파이프라인 공시에서 선임대율이 71%임을 확인하실 수 있습니다. 5번 슬라이드로 넘어가 미국 공급 및 수요 동향을 살펴보겠습니다. 이 슬라이드는 최근 우리가 직면한 세 가지 주요 역풍, 즉 공급과 수요, 재고 축소, 무역 영향에 대해 다시 다룹니다. 이전 컨퍼런스 콜에서 자세히 다뤘기 때문에 빠르게 넘어가겠습니다. 미국 시장의 약 15%에서 신규 공급으로 인한 압박이 일부 존재하지만, 전반적인 안정화 추세는 유지되고 있습니다.

고객들이 점점 더 우리의 우수한 가치 제안과 운영 우수성을 인식함에 따라 경쟁자를 방어할 준비가 더 잘 되어 있습니다. 앞으로는 공급 증가 둔화, 자산 재활용, 경쟁자 퇴출 또는 파산 가능성, 자산 노후화가 과잉 공급 문제를 완화하는 데 도움이 될 것입니다. 우리는 또한 선택적인 시설 가동 중단을 통해 공급을 적극적으로 관리하고 있습니다. 두 번째 역풍인 고객 재고 축소는 북미 전 사업부에 영향을 미쳤습니다. 코로나19 기간 동안 쌓였던 재고 수준은 이후 역사적 정상 수준에 가까워졌습니다. 마지막으로, 세 번째 역풍은 관세 불확실성 속에서 수출입 물동량이 감소하고 있다는 점입니다. 국제 컨테이너 물동량은 당사 창고 처리량의 약 15%를 차지하며 2분기에도 압박을 받고 있으며, 지속되는 정치적 우려로 인해 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 특히, 강력한 서비스 부가와 네트워크 운영 레버리지 덕분에 추가적인 국제 물동량은 높은 마진 상승 효과를 가져옵니다. 2025년의 급격한 물동량 감소를 3분기 말에서 4분기 초에 걸쳐 극복하기 시작할 것으로 예상되며, 연말로 갈수록 역풍이 완화될 것입니다.

장기적으로는 미국 농산물 무역이 다시 순풍으로 작용할 것으로 기대합니다. 관세 문제가 해결되는 것 외에도, 가이던스에 반영되지 않은 몇 가지 긍정적 요인들이 있습니다: 식품 인플레이션 정상화, 정치적 불확실성 완화, 신규 제품 카테고리, 그리고 낮은 금리 등이 있으며, 이 중 어느 하나라도 시간이 지남에 따라 의미 있는 변화를 가져올 수 있습니다. 종합해 보면, 공급은 안정화되고 재고 축소는 마무리되었으며, 무역은 연말까지 극복할 것으로 예상되는 역풍입니다. 이들 중 어느 것도 구조적인 문제는 아닙니다. 모두 경기 순환적인 현상이며, 현재 모두 우리 쪽으로 방향을 틀고 있습니다. 이는 지난 수십 년간 냉장 보관 산업에서 반복되어 온 이야기와 같습니다. 식품 수요는 사라지지 않으며, 저희는 이를 가능하게 하는 핵심 인프라입니다. 우리는 전환점을 맞이한 지금의 위치를 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 6번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 이러한 거시적 도전 과제를 헤쳐 나가면서, 운영 비용 기반에서 비용 절감을 두 배로 강화하여 업계 인플레이션 대비 750 베이시스 포인트를 상회하는 성과를 냈습니다.

라인리지 운영 플랫폼과 우리의 린 지속 개선 접근법은 2025년의 어려움을 딛고 2026년 상반기 조정 EBITDA를 전년 대비 안정적으로 유지할 수 있었던 주요 요인입니다. 팀은 새로운 비즈니스를 유치하는 동시에 비용을 적극적으로 관리하여 수익성을 높이는 새로운 방법을 계속해서 찾아내며 저를 감탄하게 합니다. 이제 분기 실적과 수정된 전망에 대해 좀 더 자세히 설명할 롭 리마스터스에게 넘기겠습니다.