코버넌트 로지스틱스 그룹 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 여러분, 안녕하십니까. 코버넌트 로지스틱스 그룹의 2026년 3분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 함께해 주신 분은 데이비드 파커 최고경영자, 폴 번 사장, 더스틴 코엘 최고운영책임자입니다. 시작하기에 앞서, 이번 통화에는 민간증권소송개혁법에 따른 미래예측진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 진술에는 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 따릅니다. 당사의 미국 증권거래위원회 제출 서류와 최신 위험 요인을 검토해 주시기 바랍니다. 당사는 미래예측진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 준비된 발언과 추가 재무 정보는 당사 웹사이트 www.covenantlogistics.com/investors에서 확인하실 수 있습니다. 이제 3분기 실적으로 넘어가겠습니다. 이번 분기에 당사는 견조한 화물 운송 시장을 활용해 사업 모델의 장기적인 지속성, 일관성 및 품질을 높이는 전략적 우선 과제를 추진했습니다.

주요 성과로는 익스페디티드 부문에서 만기가 도래한 편도 장거리 운송 계약을 신규 및 기존 고객과의 다년간 확정 물량 사업으로 전환한 것을 들 수 있습니다. 전담 운송 부문에서는 다년간 전용 트럭 운송 사업의 영업 기회를 확대하고, 과거 수익성이 없거나 수익성이 낮았던 사업에서 철수했으며, 신규 고객과의 사업 개시를 진행했습니다. 관리형 화물 부문에서는 매출과 마진을 늘리고, 해당 부문 내 초과 수송 능력의 운영 효율성을 개선했습니다. 사업 모델을 지속적으로 정교화하고 자산을 가장 생산성이 높은 곳에 배분하는 일은 장기적인 성공에 필수적이며, 당사의 전략 계획에도 부합합니다. 이러한 과정은 계속될 것으로 예상하지만, 이번 분기에 재배치한 차량의 비중은 평소보다 컸습니다. 그 결과 트럭 운송 부문의 영업 마진은 부정적인 영향을 받았지만, 관리형 화물 부문의 마진이 그 영향을 상쇄하고도 남았습니다. 당사는 자사의 전략에 확신을 가지고 있습니다.

현재 시장 환경은 더 많은 자산을 확정 물량을 제공하는 고객에게 배정하는 데 우호적이며, 당사는 구조적인 매출 개선이 단기적으로 전환 과정의 비효율성과 전반적인 운영비 상승을 극복할 것으로 믿습니다. 업계 운전기사 수급난이 지속되고 실행력이 뒷받침된다면, 급격한 증가보다는 꾸준한 개선을 통해 영업 마진을 크게 확대할 수 있을 것으로 믿습니다. 이러한 배경을 바탕으로 이번 분기의 주요 통계를 살펴보겠습니다. 연결 기준 화물 매출은 17.2%, 약 4,620만 달러 증가한 3억 1,510만 달러를 기록했습니다. 이는 주로 2025년 4분기에 인수한 중개 사업 자산을 현재 관리형 화물 부문 내 스타 로지스틱스 솔루션즈로 운영하고 있는 데 따른 것이며, 차량 대수 감축으로 통합 트럭 운송 사업의 화물 매출이 약 3.4% 감소한 점이 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다.

통합 트럭 운송 사업의 총 주행거리당 화물 매출은 약 19.8% 개선됐고, 트랙터 1대당 주간 평균 화물 매출은 전년 동기 대비 6.1% 증가했습니다. 전년 대비 운송 운영이 주행거리가 짧은 확정 계약으로 전환된 점을 고려하면, 전년 대비 매출 지표를 단순 비교하기는 어려울 수 있습니다. 조정 영업이익은 5.7% 증가한 1,580만 달러를 기록했습니다. 가장 큰 기여 요인은 관리형 화물 부문의 매출과 마진이 모두 성장한 것입니다. 조정 순이익은 14.6% 증가했습니다. 조정 영업이익이 늘고 TEL 소수지분 투자에서 발생한 세전 이익이 증가한 데 따른 것이며, 이자 비용 증가가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 9월 30일 현재 순부채는 2025년 12월 31일 대비 약 1,240만 달러 감소한 2억 8,390만 달러로, 조정 레버리지 비율은 약 2.1배, 부채자본비율은 40.2%였습니다.

9월 30일 현재 트랙터의 평균 연령은 26개월로, 1년 전 23개월에서 증가했습니다. 이러한 증가는 자산 기반 차량의 수명주기 관리 계획에 부합하며, 주행거리가 많은 익스페디티드 차량의 전년 대비 감축 추세와도 일치합니다. 조정 기준 최근 4개 분기 평균 투하자본수익률은 5.2%로, 전년 동기 6.9%보다 낮았습니다. 이제 각 사업 부문의 실적을 조금 더 자세히 말씀드리겠습니다. 익스페디티드 부문의 조정 영업비율은 94.1로, 전년 동기보다 약 50bp 상승했습니다. 지난 12개월 동안 이 부문은 상당한 전환 과정을 거쳤습니다. 차량 대수는 21.4% 감소했지만, 트랙터 1대당 평균 화물 매출은 12% 개선됐습니다. 이번 분기 익스페디티드 부문의 운전기사 보상 및 관련 비용이 급증했습니다.

성장 중인 확정 물량 사업에 필요한 신규 운전기사의 채용, 온보딩 및 배차에는 비용이 수반됩니다. 이 부문이 다년 계약을 통해 더 많은 화물을 운송하도록 전환하는 과정에서, 수익성이 당사의 기대 수준까지 개선될 것으로 확신합니다. 앞으로 4분기 중 이 부문의 수익성이 순차적으로 개선될 것으로 보고 있습니다. 장기적으로는 화물 운송 업황 전반에 걸쳐 조정 영업이익률을 두 자릿수로 유지해 적정한 자본수익률을 창출하는 것이 목표입니다. 전담 운송 부문의 조정 영업비용률은 96.1%로 전년 동기보다 140bp 상승했으며, 당사 기대에 미치지 못했습니다. 이번 분기에는 배차되지 않은 트랙터가 늘고 운전기사 임금과 장비 관련 비용이 상승했습니다.

또한 분기 중 극심한 더위로 인해 농업 기반의 일부 전용 운송 사업에서 상당한 물량 역풍이 발생해 특정 고정비를 흡수할 수 있는 여력이 줄었습니다. 기간 중 트랙터 대당 평균 화물 매출은 6.2% 개선됐습니다. 이번 분기 감가상각비, 유지보수비, 운전기사 보상 관련 비용의 상승 압력이 이 부문의 화물 매출 개선 효과를 상쇄했습니다. 앞으로는 조정 영업이익률을 꾸준히 두 자릿수로 회복하고, 고품질 서비스가 요구되는 틈새시장을 담당하는 차량을 늘리며, 계약 갱신에 따라 일부 기존 고객의 수익성을 개선하는 한편, 당사의 기대에 부합하는 자본수익을 내지 못하는 차량은 해당되는 경우 감축하는 것이 목표입니다.

매니지드 프레이트의 화물 매출은 전년 대비 68.4% 증가했습니다. 이는 주로 2025년 4분기에 인수한 중개 사업 자산에 따른 것이며, 초과 물량 기반 자산 운송의 균형과 효율성을 높이려는 팀의 노력도 기여했습니다. 또한 연중 고객사로부터 확보한 운임 인상, 익스페디티드 부문의 초과 물량 증가, 제3자 운송 능력의 가용성 개선에 힘입어 조정 영업이익을 전년 대비 약 133.3% 늘리는 데 성공했습니다. 앞으로도 이 부문에서 유기적으로 매출을 늘리고 한 자릿수 중반대의 이익률을 유지하는 것이 목표입니다. 창고 부문은 매출이 기대에 부합했지만, 신규 고객과 관련한 인력 운영 비효율이 지속되면서 순차적인 이익률 개선에 실패해 기대에 미치지 못했습니다.

앞으로도 이 부문에서 지속적인 유기적 성장을 추진하고 조정 영업이익률을 한 자릿수 후반대까지 높이는 데 주력하겠습니다. 당사의 텔 소수 지분 투자는 이번 분기 세전순이익 570만 달러를 기여해 기대를 웃돌았습니다. 전년 동기 기여액은 360만 달러였습니다. 이처럼 개선된 실적을 긍정적으로 평가하지만, 계절적으로 중고 장비 물량이 부진하고 조만간 대손 조정이 예상되는 점을 고려할 때 텔의 4분기 세전순이익은 370만~400만 달러 범위일 것으로 예상합니다. 향후 전망과 관련해, 3분기 희석주당 조정이익은 2022년 이후 처음으로 전분기 대비와 전년 동기 대비 모두 증가했습니다.

매니지드 프레이트는 긴밀한 협업과 가용 화물 및 운송 능력의 활용을 통해 트럭 운송 부문의 전환 및 인플레이션 비용을 상쇄했고, 텔은 기대를 웃돌았습니다. 긍정적인 점은 앞으로 트럭 운송 부문의 이익률을 개선할 여지가 상당하다고 판단한다는 것입니다. 4분기부터는 트럭 운송 부문 전체의 이익률 개선에 힘입어 희석주당 조정이익이 소폭 전분기 대비 증가할 것으로 예상하며, 텔의 기여 감소가 이를 일부 상쇄할 전망입니다. 그동안 수익성이 없는 화물 운송은 계속 중단하고, 철저히 계획하고 실행하는 신규 사업과 탁월한 서비스로 고객과 상호 이익이 되는 다년 계약 관계를 확대하고 있습니다. 이러한 접근 방식을 통해 장기적으로 이익률을 지속적으로 개선하고 사업 모델의 지속성을 강화할 수 있다고 확신합니다. 시간 내주셔서 감사합니다. 이제 질의응답을 시작하겠습니다.