에어 글로벌 Barclays 19th Annual Global Consumer Staples Conference

저는 바클레이즈 글로벌 담배 부문 책임자 팔라브 미탈입니다. AIR 글로벌 경영진분들께서 함께해 주셔서 매우 기쁩니다. CEO 스튜어트 브레이저, CFO 바스 로트피, 그리고 기업 전략 및 IR 책임자 가우라브 자인이 함께하고 있습니다. 이 자리를 마련해 주셔서 진심으로 감사드립니다. 간단한 배경 설명을 드리자면, AIR 글로벌은 올해 5월 SPAC 거래를 통해 나스닥에 상장되었으며, 현재 기업가치(EV)는 14억 달러, 주가수익비율(P/E)은 12배, EV/EBITDA는 8배, 그리고 자유현금흐름 수익률은 9%입니다. 저희는 AIR 글로벌에 대해 비중확대 의견과 목표주가 10달러를 제시하고 있습니다. 스튜어트와 바스, Q&A에 들어가기 전에 개회사를 부탁드립니다.

그럼 개회사 부탁드립니다.

간단한 회사 연혁부터 시작해 주시면 좋겠습니다.

네, AIR 글로벌과 IPO까지의 여정에 대한 간략한 역사 말씀 부탁드립니다.

네, 알겠습니다. 저는 이 회사에서 8년간 근무했으며, 그중 5년은 CFO로, 그리고 거의 3년은 CEO로 일하고 있습니다. 그 전에는 브리티시 아메리칸 토바코에서 약 23년간 근무했으며, 영국뿐 아니라 동유럽, 아시아, 아프리카 등 해외에서 15년간 근무했습니다. BAT에서 마지막으로 맡았던 역할은 유럽 및 북아프리카 부문의 재무 책임자였습니다. 회사에 대한 간단한 역사 말씀드리겠습니다. 회사는 1999년 아랍에미리트의 아즈만에서 시작되었습니다. 사실 시리아 출신 부부가 알 파커 시샤를 만들기 시작했습니다. 수년간 그들은 상당한 팬층을 확보했습니다. 독특한 맛과 제품 품질 덕분에 인기를 얻었습니다.

2006년으로 넘어가면, ICO라는 요르단 상장 대기업이 있었습니다. ICO의 주요 주주는 요르단의 파쿠리 가문으로, 이들은 이전에 요르단에서 말보로 제조 라이선스를 보유하고 있었습니다. 그 라이선스는 최근 PMI에 의해 회수되었습니다. 아들 중 한 명인 사메르 파쿠리는 시샤를 매우 열심히 즐기는 소비자였습니다. 그가 가장 좋아하는 브랜드는 알 파커였습니다. 그는 수년간 시샤 사업에 뛰어들 생각을 해왔습니다. 수년 동안 그는 이 특정 제품을 복제하려고 시도했지만 성공하지 못했습니다. 그래서 그는 회사를 사기로 결정했습니다. 그들은 ICO를 통해 회사를 인수했고, 이후 이 회사는 더 큰 그룹의 일부가 되었습니다. 그 후 13~14년 동안 이 브랜드와 제품의 인기는 전 세계적으로 크게 성장했습니다.

오늘날 Kingsway Capital은 우리 사업의 주요 투자자 중 하나입니다. 그들은 처음에 2015년경에 회사에 투자했습니다. 그 후 주주 구성의 국제화가 시작되었습니다. Kingsway가 사업을 장악한 후에는 경영진의 국제화를 추진했으며, 다국적 기업 출신 인재를 영입해 다국적 기업으로 성장시키려는 포부를 갖고 있었습니다. 2020년에는 알 파커가 ICO 매출의 약 98%를 차지했고, 우리는 회사를 비상장으로 전환할 수 있었습니다. 그 이후로 사업 역량을 강화하고, 적절한 시스템과 프로세스를 도입했으며, 미국, 사우디, 유럽 등 주요 시장에서 조직을 구축했습니다. 말씀하신 대로, 올해 중반에 다시 상장할 수 있었습니다.

이것이 오늘날 AIR의 간략한 역사입니다.

저 바스는 거의 7년 전 AIR에 합류했습니다.

스튜어트와 마찬가지로 저는 BAT에서 23년간 중동 지역을 포함한 다양한 재무 역할을 수행했고, 마지막 직책은 북유럽이었습니다. 저는 5~6년간의 변혁기를 거치며 기업 재무 이사로 입사했고, 2년 반 전 스튜어트가 CEO가 되면서 CFO를 맡았습니다.

네, 상장 후 첫 실적인 2026년 상반기 실적에서 2026년 가이던스와 중기 가이던스를 제시하셨습니다.

이번 회계연도 주요 내용과 중기 가이던스를 요약해 주시겠습니까?

네, 맞습니다. 올해 상반기는 정말 바쁜 시기였습니다. 저희 본사가 두바이에 위치해 있다는 점과 두바이에 대형 공장 두 곳이 있다는 사실을 잘 모를 수도 있습니다. 중동 분쟁으로 인해 2월 말부터 1분기 내내 공급망에 어려움이 있었습니다. 그 결과, UAE로의 공급망뿐만 아니라 UAE에서 완제품을 출하하는 새로운 공급망을 구축해야 했습니다. 직원들과 팀은 매우 신속하게 이를 구축하는 훌륭한 성과를 보였습니다. 이는 사업의 뛰어난 회복력과 역량을 보여준 사례라고 생각합니다. 이런 경험을 겪으면 오히려 시작할 때보다 훨씬 더 강해지게 됩니다.

3월과 4월 상반기는 출하 측면에서 도전적인 시기였습니다. 하지만 4월 하반기부터 2분기 내내 출하를 크게 가속화할 수 있었습니다. 상반기 매출은 전년 동기 대비 3.7% 성장했습니다. 공급 제약으로 인해 물량은 감소했으며, 견조한 수요를 완전히 따라잡지는 못했습니다. 하지만 14%의 가격 및 믹스 변동을 통해 매출을 증가시킬 수 있었습니다. 저희 카테고리의 큰 장점은 사회적이고 가끔씩 구매하는 제품이며, 가격 탄력성이 낮다는 점입니다. 공급망 문제로 인한 비용 상승분을 유통업체와 고객에게 전가할 수 있었고, 고객들은 제품 확보에 매우 적극적이어서 최종 소비자에게 공급할 수 있었습니다.