크레센트 캐피탈 BDC 26년 1분기 어닝콜

감사합니다. 어제 장 마감 후, 회사는 2026년 3월 31일 종료된 1분기 실적 보도자료를 발표했으며, www.crescentbdc.com의 투자자 관계 섹션에 프레젠테이션 자료를 게시했습니다. 이 프레젠테이션은 어제 SEC에 제출된 회사의 Form 10-Q와 함께 검토되어야 합니다. 참고로, 이번 콜은 재청취를 위해 녹음되고 있습니다. 오늘 콜에는 CCAP의 최고경영자 제이슨 브로, 최고재무책임자 게르하르트 롬바르드, 그리고 사장 헨리 정이 참석합니다. 그럼 이제 제이슨에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 댄. 그리고 모두 안녕하세요. 실적 발표에 앞서 이번 분기를 보다 넓은 시장 환경의 맥락에서 설명드리고자 합니다. 우리는 지정학적 불확실성이 높고, 소비자 심리가 혼재되어 있으며, 지속적인 인플레이션 압력이 존재하는 환경에서 운영 중이며, 이는 신용 시장의 변동성을 더욱 심화시키고 있습니다. 사모 신용 시장 내에서는 일부 압박 구간이 관찰되고 있습니다. 동시에, 자산군 전반에 대한 부정적 인식이 다소 과장된 측면이 있다고 보고 있으며, 서로 다른 문제들이 한데 묶여 위험 인식을 과도하게 확대하는 경향이 있습니다. 선택적 섹터의 신용 스트레스, 가치 평가에 대한 검토, 소프트웨어 분야의 변화하는 위험, 재융자 압박 등은 현재 논의되고 있는 요인이지만, 이러한 역학은 포트폴리오나 발행자 전반에 걸쳐 균일하지 않습니다. 이러한 상황 속에서, CCAP 포트폴리오 내 일부 신용 관련 이슈들이 이번 분기를 더욱 도전적으로 만들었습니다.

이는 순자산가치(NAV)가 최근 분기들에 걸쳐 하락한 추세가 계속되고 있음을 반영하며, 이는 시장 상황과 특정 감시 대상 투자에 대한 압박에 기인합니다. 이 문제들은 집중되어 있으며 적극적으로 관리되고 있으며, 헨리가 이에 대해 더 자세히 설명드릴 예정입니다. 중요한 점은, 저희가 지난 10년간 CCAP 포트폴리오를 1순위 담보 투자, 비순환 산업, 그리고 강력한 스폰서 지원에 중점을 두어 의도적으로 구성했으며, 궁극적으로 더 어려운 신용 환경에서 운영할 것을 예상했다는 것입니다. 이 접근법은 크레센트가 35년 이상 여러 시장 사이클에 걸쳐 신용에 투자해온 경험에 기반하고 있습니다. 그 결과, 최근 변동성이 증가한 성과를 보였지만, 저희는 포트폴리오가 장기적으로 이러한 환경을 잘 극복할 수 있는 위치에 있다고 믿습니다. 동시에, 현재 시장은 스프레드 확대, 더 강력한 구조, 그리고 신규 투자에 대한 경쟁 감소로 인해 더 매력적인 기회 세트를 만들어내고 있습니다.