뉴로네틱스 26년 2분기 어닝콜

발표 부탁드립니다. 안녕하세요, 뉴로네틱스 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다.

오늘 콜에는 뉴로네틱스 사장 겸 최고경영자(CEO) 댄 루버스와 최근 임명된 최고재무책임자(CFO) 니르 나오르가 함께하고 있습니다. 시작에 앞서, 이번 컨퍼런스 콜에서 경영진이 언급하는 일부 정보는 1995년 사적 증권 소송 개혁법의 세이프 하버 조항에 따른 미래 예측 진술을 포함하고 있음을 알려드립니다. 여기에는 당사의 사업, 전략, 재무 및 매출 가이드라인, 기타 운영 사항과 지표에 관한 진술이 포함됩니다. 실제 결과는 회사 사업과 관련된 위험과 불확실성으로 인해 이러한 미래 예측 진술에 명시되거나 암시된 내용과 상당히 다를 수 있습니다.

뉴로네틱스 사업과 관련된 위험과 불확실성에 대한 논의를 위해서는 3월에 제출된 연례보고서(Form 10-K)와 2026년 6월 30일 종료 분기 분기보고서(Form 10-Q)를 포함한 증권거래위원회(SEC) 제출 서류를 검토하시길 권장합니다. 회사는 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고, 이번 콜 중에 이루어진 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없음을 명확히 합니다. 콜 중에는 EBITDA를 포함한 비-GAAP 기준의 일부 정보도 논의할 예정입니다. 경영진은 비-GAAP 재무정보가 미국 GAAP 재무지표와 함께 활용될 때, 영업실적 추세를 반영하지 않는 일부 비현금성 및 기타 비용을 제외함으로써 경영진과 투자자 모두에게 유용한 정보를 제공한다고 믿고 있습니다. 미국 GAAP과 비-GAAP 결과 간의 조정 내역은 보도자료에 첨부된 표에 제시되어 있으며, 당사 웹사이트에서 확인할 수 있습니다.

이상으로 뉴로네틱스 사장 겸 최고경영자 댄 루버스에게 발표를 넘기겠습니다. 감사합니다, 마이크. 그리고 모두 안녕하세요.

참석해 주셔서 감사합니다. 이번 분기와 사업 각 부문에 대해 설명해 드린 후, 재무 사항에 대해서는 니르에게 자세히 말씀드리도록 하겠습니다. 그 다음에는 올해 남은 기간에 대한 저희의 생각을 말씀드리고 질문 시간을 갖겠습니다. 이 역할을 맡은 지 몇 달이 지나 고객을 만나고, 저희 클리닉에서 시간을 보내며 현장 팀과 함께 일한 결과, 사업이 어디에서 잘되고 있고 기회가 어디에 있는지 더 명확히 알게 되었습니다. 지난 분기에 말씀드린 목표에 대해 꾸준히 실행한 결과가 2분기에 반영되기 시작했다는 점을 기쁘게 보고합니다. 총 매출은 4,160만 달러로, 작년 2분기 대비 약 9% 증가했습니다. 이 결과는 그린브룩의 지속적인 강세와 뉴로스타 TMS 시장 진입 초기 효과를 반영한 것입니다.

중요한 점은 수익성 향상에 의미 있는 진전을 보였고 현금 소진도 크게 줄였다는 것입니다. 뉴로스타부터 시작하자면, 전 세계 뉴로스타 매출은 1,470만 달러였습니다. 자본 측면에서는 강한 분기를 보였습니다. 이는 2분기 시장 진입 시범 사업에 대한 긍정적인 초기 반응과 고객 경쟁 방식을 의도적으로 변경한 결과입니다. 저희는 대부분의 역사 동안 본질적으로 한 가지 방식으로만 고객과 협력해 왔는데, 이는 뉴로네틱스와 고객 간의 긴밀한 파트너십을 기반으로 한 치료 세션 모델입니다. 이 모델은 저희가 믿는 방식이며, 뉴로스타 고객이 경쟁사 대비 거의 두 배에 달하는 치료 세션을 수행하는 등 탁월한 지원을 통해 차별화되는 속도 향상을 직접 보여주고 있습니다. 하지만 TMS 시장이 성숙해지면서 고객들이 다양한 수준의 지원을 원한다는 것을 알게 되었습니다. 어떤 고객은 완전한 파트너십을 원합니다.

다른 고객은 단순히 자본 장비처럼 시스템을 완전히 소유하기를 원합니다. 기존 전략은 이러한 폭넓은 고객층 내에서 경쟁할 수 없었습니다. 이를 해결하기 위해, 치료 세션 모델과 종합 지원 프로그램을 계속 제공하는 동시에, 고객이 뉴로스타 시스템을 획득할 수 있는 새롭고 다양한 방식을 도입했습니다. 구체적으로, 고객은 시스템을 완전히 구매하거나, 초기 자본 부담 없이 시스템을 사용할 수 있는 리스 금융 옵션을 선택할 수 있습니다. 시스템 구매를 선택한 고객에게는 임의로 선택할 수 있는 지원 서비스를 제공하여, 치료 세션 모델을 통해서가 아니라 임상 및 운영 지원의 특정 요소를 직접 선택할 수 있도록 했습니다.

각 경우에 고객은 동일한 시장 선도 기술에 접근할 수 있으며, 세션 모델을 선택한 고객은 항상 저희를 차별화해온 고품질 지원을 유지합니다. 올해 초에 제한적으로 이러한 방식을 도입했고 2분기 동안 파일럿을 확대했습니다. 초기 반응은 고무적이었으며 이후 더 광범위한 롤아웃으로 전환했습니다. 시간이 지나면서 더 많은 고객이 시스템을 소유하기로 선택함에 따라, 그 가치는 자본 수익, 소모품, 서비스에서 더 많이 반영되고 반복 세션 수익에서는 덜 반영될 것입니다. 이러한 변화는 자본 모델에 대한 수요와 이전에는 접근할 수 없었던 사업을 경쟁할 수 있는 능력을 모두 반영합니다. 예상대로 뉴로스타 수익은 전년 대비 소폭 감소했으나, 자본 수익은 두 자릿수 증가했고 치료 세션 수익은 전년 대비 두 자릿수 감소했습니다.

세션 수익 감소의 거의 절반은 고객 재고의 정상화가 지속된 결과로, 현재는 유지할 것으로 예상되는 낮은 수준에 있습니다. 나머지는 더 이상 활성화되지 않은 장비에서 비롯된 것입니다. 그 이면에는, 1년 전 활성 계정 내에서 치료 세션에 대한 수요가 여전히 강하며, 이들 계정의 이용률은 약 10% 증가했습니다. 더 넓은 관점에서 보면, TMS 자체는 업계 전반과 저희 계정 내에서 계속 성장하고 있으며, 세션 수익 감소는 치료에 대한 수요가 아니라 모델 변화에 따른 것입니다. 궁극적으로, 새로운 상업적 옵션을 도입하고 믹스 변화가 발생함에 따라 하반기 수익은 다소 변동성이 있을 수 있지만, 이러한 변화는 2027년 진입 시점에 재생산 가능하고 지속 가능한 성장을 위한 기반을 마련합니다. 저희는 또한 플랫폼 자체에 대한 투자를 계속하고 있습니다.

5월에는 ANT Neuro와 전략적 협업을 발표하여 FDA 승인 받은 신경 내비게이션 기술을 뉴로스타와 함께 공동 홍보하기로 했습니다. 제공자들은 치료 계획 및 제공 방식에 더 많은 시각화, 일관성, 개인화를 가져오는 도구를 원하며, 이 파트너십을 통해 저희는 뉴로스타 시스템과 함께 이를 제공할 수 있습니다. 저희는 국내에서 가장 큰 TMS 시스템 설치 기반을 보유하고 있어, 이러한 혁신을 시장에 도입하고 현장 전반에 확장할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 이번 분기의 주인공인 그린브룩으로 넘어가겠습니다. 저희가 클리닉 사업에 구축해온 운영 규율이 계속 이어지고 있습니다. 그린브룩 수익은 2,690만 달러로 전년 대비 약 17% 증가했습니다. 그린브룩의 매출 성장 외에도, 저희의 수익 주기 관리 작업은 현금 수금이 매출보다 더 빠르게 증가하는 결과를 계속해서 만들어내고 있습니다.

환자 자격을 더 잘 확인하고, 청구 제출을 더 깔끔하게 하며, 더 효율적인 수금에 집중한 것이 주요 기여 요인이었으며, TMS와 SPRAVATO 모두에서 더 효과적인 보험 계약을 통한 상향된 환급률도 포함됩니다. 저희는 또한 보험 승인 과정에 AI를 도입하기 시작했으며, 이를 통해 운영 비용을 절감하는 데 도움이 되었습니다. 이는 저희가 이 클리닉들에 구축해온 운영 규율을 반영하는 것이며, 단순 청구가 아닌 현금으로 전환되고 있고, 앞으로도 성장 여력이 있다고 믿습니다. 또 다른 핵심 요소는 점유율입니다. 이 클리닉들은 주로 고정비 기반을 가지고 있기 때문에, 각 지점을 더 효율적으로 운영하고 더 많은 환자를 치료할수록 각 지점의 수익성이 높아집니다. 이 부분이 현재도 저희 운영의 주요 초점입니다.

가용 용량을 바탕으로, 현장 영업 인원 수, 소비자 직접 광고비, 동료 간 교육 행사 등 영업 방식을 면밀히 검토하며, 가장 효율적인 환자 확보 비용으로 추천을 개선하려 노력하고 있습니다. 이 역시 중요한 추가 수익성 동인으로 남아 있습니다. 다음으로 넘어가기 전에, 저희 고위 경영진 변화에 대해 업데이트를 드리고자 합니다. 아시다시피, 저는 첫 100일 동안 경영진 팀과 조직 구조를 상당히 평가하는 데 많은 시간을 보냈습니다. 그 결과, 경영진 인원 감축과 조직 구조 평탄화를 포함한 변화를 단행했습니다. 이로 인해 사업의 세부 사항에 더 가까이 다가가고 지속적으로 관리할 수 있을 것입니다. 주요 변화 중 하나는 최근 니르 나오르를 최고재무책임자(CFO)로 임명한 것입니다.

니르는 의료기기 및 의료 서비스 분야에서 20년 이상의 재무 경험을 보유하고 있으며, 이전 회사에서는 1년 내에 수익성 달성과 긍정적 현금 흐름 달성을 도왔습니다. 그 경험은 현재 저희 사업 단계의 우선순위와 직접적으로 관련되어 있으며, 우선순위 실행에 있어 중요한 전략적 파트너가 될 것이라 확신합니다. 또한 코리 앤더슨을 그린브룩의 총괄 부사장 겸 총괄 매니저로 승진시켰습니다. 코리는 5년 이상 저희와 함께하며 기술 및 임상 데이터 업무를 총괄했고, 컴퍼스 패스웨이즈와 함께 환각제 상업화 준비를 이끌어왔습니다.