지스케일러 Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference 2026
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- 회사는 25% IRR 성장과 21%의 유기적 성장을 보고했다.
- 2분기에는 EC2에서 1백만 달러 이상 거래가 기록적으로 증가했으며, Z flex 프로그램을 통해 2억 9천만 달러의 TCV 예약을 달성했다.
- Z flex는 고객이 장기적이고 대규모 거래를 할 수 있도록 지원하는 유연한 구매 수단으로, 6억 5천만 달러의 TCV를 기록 중이다.
- AI는 사이버 보안에 긍정적인 기회로 인식되며, AI 보안을 위해 AI 보호 솔루션과 AI 에이전트 보안이 중요하다.
- 제로 트러스트 보안이 네트워크 보안의 한계를 극복하는 핵심 전략으로 자리 잡고 있으며, 사용자, 워크로드, 지점, 에이전트까지 확장되고 있다.
- 경쟁 환경은 대기업 시장에서 오히려 경쟁이 줄어들고 있으며, 고객들은 제로 트러스트와 AI 보안에 높은 관심을 보이고 있다.
- 비즈니스 모델은 전통적인 좌석 기반에서 비좌석 기반으로 점차 전환 중이며, AI 보안 제품과 에이전트 보안이 새로운 성장 동력으로 부상하고 있다.
- 데이터 보안, 제로 트러스트, AI 보안 세 가지 사업 부문이 모두 10억 달러 이상의 IRR을 기록하며 전체 사업보다 빠르게 성장하고 있다.
- Red Canary 인수를 통해 AI 기반 SecOps 영역에 진출하고 있으며, 통합된 AI SecOps 제품을 개발 중이다.
- 최근 인수한 Square X를 통해 보안 브라우저 시장에 진입하며, 혁신적인 브라우저 확장 방식을 도입했다.
- Z flex는 고객의 구매 행동을 변화시키며, 대규모 장기 계약과 모듈별 추가 구매를 촉진하고 있다.
- 채널 파트너 및 GSI와의 관계가 개선되고 있으며, 대형 거래와 판매 생산성이 증가하고 있다.
- 운영 효율성 개선과 스톡 기반 보상 조정에 집중하며, AI 도입으로 추가적인 레버리지 효과를 기대하고 있다.
- 메모리 비용 상승은 일부 가격 조정으로 대응할 계획이며, 매출총이익률은 약 80% 수준을 유지할 목표다.
- 향후 3~5년간 제로 트러스트, 데이터 보안, AI 보안 세 축을 중심으로 100억 달러 이상의 매출을 목표로 하고 있다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
말 그대로 제가 이 공시 문구를 읽어야 해서요. 여러분도 Zscaler 쪽 이야기를 더 듣고 싶으실 거라고 생각합니다. 중요한 리서치 공시 사항은 morganstanley.com/researchdisclosures에 있는 모건스탠리 리서치 공시 웹사이트를 참고해 주시기 바랍니다. 질문이 있으시면 담당 모건스탠리 세일즈 담당자에게 문의해 주시기 바랍니다. 저는 니나 마셜입니다. 모건스탠리에서 사이버보안 섹터를 담당하고 있습니다. 오늘 Zscaler를 모시게 되어 매우 기쁩니다. 제이 차우드리 CEO 겸 창업자이시고, 여러 역할을 맡고 계시며, 그리고 케빈 루빈 CFO가 함께합니다. 그럼 2분기 실적을 큰 틀에서 보기 전에, 먼저 이 부분부터 짚고 넘어가면 좋을 것 같습니다. 2분기에는 ARR이 25% 성장했고, 유기적 성장 기준으로는 21%였습니다. 연간 ARR 목표는 유기적으로 상향 조정하셨지만, 유기적 기준으로는 1분기 결과 대비로는 둔화로 보였을 수도 있습니다.
2분기에는 사업의 어느 부분에서 강세가 나타났고, 두 사업 모두에서 남은 기간을 긍정적으로 보게 만든 요인은 무엇이었는지요?
네, 제가 먼저 말씀드리겠습니다. 상반기와 관련해 눈여겨볼 만한 몇 가지, 몇몇 포인트가 있었다고 봅니다. 첫째, 2분기에 100만 달러 규모 딜 건수가 사상 최고치를 기록했다고 말씀드렸는데요. 이는 저희가 고투마켓 전략에서 이뤄낸 전환을 뒷받침한다고 생각합니다. 그 점이 아주 좋은 입증 사례였다고 봅니다. 또 고객을 위한 유연한 구매 수단인 Z-Flex에 대해서도 말씀드렸습니다. 이번 분기 Z-Flex를 통해 TCV 기준 예약(booking) 2억 9,000만 달러를 기록했습니다.
프로그램을 출시한 이후 Z-Flex 프로그램 하의 TCV는 약 6억 5,000만 달러에 달하며, 다시 말해 이는 고객들이 Zscaler와 더 장기적이고 더 큰 규모의 딜을 체결하고 있다는 의미입니다. 또 하나는, 저희가 사업에서 확인하고 있는 강세를 뒷받침하는 또 다른 영역이라고 생각합니다. 말씀하신 대로 올해 상반기에는 견조한 성장을 확인했습니다. 제 코멘트로는, 연간 순증(Net New) ARR 기대치를 상향 조정했고, 이는 지금까지의 실적 흐름과도 상당히 일관된 수준이었다는 점입니다. 하반기로 들어서면서 저희가 해낼 수 있는 것들에 대해 매우 긍정적으로 보고 있습니다.
알겠습니다. 제이, 이 주제가 워낙 시의성이 있다 보니 콜에서도 말씀해 주셨던 걸로 아는데요. 지금 투자자들이 ‘AI가 사이버보안을 대체할 수 있느냐’는 논의에서 놓치고 있는 부분이 무엇이라고 보십니까? 예전에는 ‘AI를 하려면 사이버보안이 필요하다’는 쪽의 논의가 중심이었잖아요.
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어닝콜 참가자
이 어닝콜에는 3명이 참여했지만, 지금 보이는 건 1명뿐입니다.
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