캄스톡 리소시즈 26년 2분기 어닝콜

발표해 주십시오. 소개해 주셔서 감사합니다.

컴스톡 리소시스 2026년 2분기 재무 및 운영 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. 이번 콜 중이나 이후에 www.comstockresources.com 웹사이트에서 분기 실적 발표 자료를 다운로드하여 슬라이드 프레젠테이션을 보실 수 있습니다. 거기에서 '2026년 2분기 실적'이라는 제목의 발표 자료를 찾으실 수 있습니다. 저는 컴스톡의 최고경영자 제이 앨리슨입니다. 함께하는 분들은 롤랜드 번스 사장 겸 최고재무책임자, 댄 해리슨 최고운영책임자, 그리고 론 밀스 재무 및 투자자 관계 부사장입니다. 발표 자료 2페이지를 참고해 주시기 바라며, 오늘 논의 내용에는 증권법상 의미를 가진 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 진술의 기대가 합리적이라고 믿지만, 그 기대가 반드시 정확하리라는 보장은 없습니다.

3페이지를 보시면 2분기 주요 내용을 요약해 놓았습니다. 이번 분기에 생산량 증가가 다시 나타났습니다. 생산량은 2026년 1분기 대비 16%, 2025년 2분기 대비 1% 증가했습니다. 하지만 천연가스 가격 하락으로 이번 분기 재무 실적이 감소했습니다. 실현된 헤지 이익을 포함한 천연가스 및 석유 매출은 3억 3,200만 달러였습니다. 운전자본 변동을 제외한 영업 현금 흐름은 1억 8,900만 달러, 주당 0.65달러였습니다. 이번 분기 조정 EBITDA는 2억 4,500만 달러였습니다. 기존 헤인즈빌 호스슈 및 웨스턴 헤인즈빌 시추 결과가 향후 생산량과 매장량 증가를 견인하고 있습니다. 2026년 현재까지 11개의 웨스턴 헤인즈빌 유정이 생산에 전환되었으며, 평균 측정 길이는 10,331피트, 유정당 초기 생산량은 하루 3,100만 입방피트입니다.

22개의 기존 헤인즈빌 유정이 생산에 전환되었으며, 평균 측정 길이는 12,052피트, 유정당 초기 생산량은 하루 3,100만 입방피트입니다. 기존 헤인즈빌 유정 중 8개는 호스슈 유정이었습니다. 6월 15일, 우리는 핀나클 가스 서비스 지분 27%를 6억 달러에 매각하여 중간유통 지분 배치를 완료했으며, 이를 통해 핀나클의 우선주와 모든 미상환 부채를 상환했습니다. 이에 대해서는 다음 몇 페이지에서 자세히 설명드리겠습니다. 4페이지를 보시면 됩니다. 2026년 6월 15일, 우리는 중간유통 자회사인 핀나클 가스 서비스의 소수 지분을 식스 스트리트가 관리하는 특정 펀드에 매각했습니다. 식스 스트리트는 핀나클의 비지배 보통주 지분 27%를 인수하기 위해 6억 달러를 투자했습니다.

이번 거래는 우리 웨스턴 헤인즈빌 광구의 미래 잠재력을 다시 한번 입증하는 것으로, 이 지역의 천연가스 수요 증가에 대응할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 웨스턴 헤인즈빌은 걸프 코스트를 따라 증가하는 수요에 접근할 수 있는 가장 큰 미개발 천연가스 자원 중 하나입니다. 또한 최근 발표된 텍사스 앤더슨 카운티의 텍사스 발전 허브에도 공급할 예정입니다. 식스 스트리트와의 거래는 컴스톡에 중요한 이정표이며, 웨스턴 헤인즈빌에서 우리가 창출한 가치에 대한 강력한 검증입니다. 식스 스트리트의 투자를 통해 우리는 부채를 줄이고 핀나클 가스 서비스의 자본 구조를 단순화하여 재무 건전성을 강화했습니다. 5페이지를 보시면 됩니다. 식스 스트리트가 핀나클 가스 서비스 지분 27%를 위해 투자한 6억 달러는 핀나클의 기업 가치를 22억 달러로 평가하는 것입니다.

우리는 핀나클의 지배 지분인 73%를 보유하고 있으며, 이는 16억 달러의 평가 가치를 갖습니다. 이 강한 평가는 서부 헤인즈빌 시추 프로그램에서 기대되는 미래 생산 증가를 반영한 것입니다. 거래 후 핀나클은 이제 무부채 상태가 되었으며 연간 4천만 달러의 고정 비용을 절감하고 있습니다. 컴스톡은 핀나클의 지배 지분 73%를 유지했으며, 일정 수익 기준이 충족되면 소유 지분이 80.5%로 증가합니다. 또한 우리는 서부 헤인즈빌 자산의 성장을 지원하는 데 중요한 핀나클 시스템의 운영 통제와 주요 의사결정 권한을 유지했습니다. 이제 롤랜드 번스가 이번 분기 재무 실적을 검토하겠습니다.

롤랜드? 네, 감사합니다, 제이.

6페이지에서는 2분기 재무 실적을 다루고 있습니다. 2분기 생산량은 일평균 1.2 BCFE로, 올해 1분기 대비 16% 증가했으며 작년 2분기보다 약간 높았습니다. 헤지 후 석유 및 가스 매출은 3억 3,200만 달러로, 분기 중 경험한 낮은 천연가스 가격을 반영한 수치입니다. EBITDAX는 2억 4,500만 달러였고, 분기 현금 흐름은 1억 8,900만 달러를 기록했습니다. 분기 비GAAP 이익은 주당 0.03달러로 보고했습니다. 이 수치에는 헤지 포트폴리오와 관련된 100만 달러의 시가 평가 미실현 이익이 포함되어 있습니다.

시가 평가 이익과 서부 헤인즈빌 및 기타 비반복적 항목과 관련된 탐사 비용, 매각 이익 및 관련 소득세를 제외하면, 분기 순이익은 800만 달러, 주당 0.03달러로 유사한 수준을 기록했습니다. 7페이지에는 연초부터 현재까지의 재무 실적이 나와 있습니다. 상반기 생산량은 일평균 약 1.2 Bcf였습니다. 또한 6개월간 석유 및 가스 매출은 6억 7,000만 달러였습니다. EBITDAX는 4억 9,600만 달러였으며, 현금 흐름은 3억 8,000만 달러를 기록했습니다. 상반기 순이익은 1억 1,600만 달러, 주당 0.40달러였습니다. 여기에는 헤지 포트폴리오와 관련된 8,400만 달러의 세전 시가 평가 미실현 이익이 포함되어 있습니다.

이 이익과 탐사 비용, 기타 비반복적 항목 및 관련 소득세 효과를 제외하면, 조정 순이익은 상반기 4,800만 달러, 주당 0.16달러가 되었을 것입니다. 8페이지 슬라이드는 이번 분기 천연가스 가격 실현 내역을 보여줍니다. 분기 동안 가중평균 NYMEX 결제 가격은 2.89달러였고, 분기별 가중평균 헨리 허브 현물 가격은 2.93달러였습니다. 가스의 32%가 현물 시장에서 판매되었으며, 생산물에 대한 NYMEX 기준 가격은 약 2.91달러였습니다. 2분기 동안 당사의 실현 가스 가격은 2.54달러로, NYMEX 결제 가격 대비 0.35달러, 기준 가격 대비 0.37달러의 베이시스 차이를 반영한 수치입니다.

2분기에는 63%를 헤지하여, 분기 실현 가스 가격을 2.93달러로 끌어올렸습니다. 9페이지에서는 Mcfe당 운영 비용과 EBITDAX 마진을 자세히 설명합니다. 분기별 단위 운영 비용은 올해 1분기 대비 정상 수준으로 회복되었습니다. 2분기 Mcfe당 운영 비용은 평균 0.77달러로, 1분기 대비 0.16달러 개선되었으며, 이는 지난해 하반기 수준과 일치합니다. 생산 비용은 Mcfe당 0.04달러 감소했습니다. 일반관리비(G&A)는 Mcfe당 0.03달러 줄었습니다. 이 두 가지 개선은 분기 내 생산량 증가에 기인합니다. 생산세 및 부가가치세도 분기 동안 Mcfe당 0.04달러 감소했습니다.

이는 가스 가격 하락과 지난해 완료한 자산 매각이 부가가치세 감소에 기여한 결과입니다. 집하 비용은 분기 동안 Mcfe당 0.05달러 줄었습니다. 이 역시 생산량 증가와 당사의 확정 운송 용량 활용 증가에 따른 결과입니다. 분기 EBITDAX 마진은 74%로 개선되었습니다. 10페이지에서는 분기 및 상반기 시추 및 기타 개발 활동에 대한 지출 내역을 요약합니다. 2분기 개발 활동에 총 3억 9,000만 달러, 올해 상반기에는 7억 3,400만 달러를 지출했습니다. 올해 상반기에는 22개(순수평 19.4개)의 헤인즈빌 시추공과 12개(순수 11.5개)의 보시에 시추공을 포함해 총 34개(순수 30.9개)의 시추공을 완료했습니다.

29개(순수 24.4개)의 운영 시추공을 생산 전환했으며, 평균 초기 생산량은 하루 3,000만 입방피트였습니다. 11페이지는 2분기 말 자본 구조를 요약합니다. 이번 분기 말 기준으로 상류 신용 시설에서 5억 4,500만 달러의 차입금이 남아 있었습니다. 상류 차입 한도는 20억 달러였으며, 그 시설에서 선택한 약정액은 15억 달러입니다. 6월 말 기준으로, 식스 스트리트와의 피나클 거래 이후 중류 신용 시설에는 차입금이 전혀 없었습니다. 최근 12개월 동안의 레버리지 비율은 정확히 3배를 유지했습니다. 2분기 말 기준으로 약 12억 달러의 유동성을 보유하고 있습니다. 이제 이번 분기 운영 실적에 대해 댄에게 넘기겠습니다.