아르다 메탈 패키징 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 감사합니다, 오퍼레이터님. 여러분 모두 환영합니다.

오늘 아다흐 메탈 패키징의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 이번 컨퍼런스 콜에 앞서 AMP의 3분기 실적 발표 자료가 공개되었습니다. 오늘 AMP의 최고경영자 올리버 그레이엄과 최고재무책임자 스테판 셸링거가 함께하고 있습니다. 질문을 받기 전에 먼저 AMP의 실적과 전망에 대해 간략히 말씀드리겠습니다. AMP의 3분기 실적 발표 자료와 관련 자료는 AMP 웹사이트 ir.ardaghmetalpackaging.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 말씀드릴 내용에는 특정 미래예측진술과 비국제회계기준 재무지표의 사용이 포함됩니다. 실제 결과는 이러한 진술과 상당한 차이가 있을 수 있습니다. AMP의 실적 발표 자료에서 미래예측진술 관련 면책 조항과 비국제회계기준 재무지표를 국제회계기준 재무지표로 조정한 내역을 확인해 주시기 바랍니다. 이제 올리버 그레이엄에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 스티븐. 3분기에는 글로벌 출하량이 증가하고 조정 EBITDA가 가이던스를 상회하는 등 견조한 실적을 거뒀습니다. 음료 캔 출하량은 2% 증가했습니다. 유럽에서 6%의 견조한 성장을 기록했으며, 미주 지역의 1% 감소가 일부 상쇄했습니다. 미주 지역은 고객 포트폴리오의 강점에 힘입어 전 분기 대비 개선된 모습을 보였습니다. 이번 분기 조정 EBITDA가 예상을 웃돈 것은 양대 사업 부문 모두 양호한 실적을 거둔 결과입니다. 유럽에서는 견조한 판매량 증가가 지속됐으며, 미주 지역에서는 북미의 유리한 제품군 구성 효과가 이전에 말씀드린 계약 재협상에 따른 예상 판매량 감소를 상쇄했습니다. 주요 제품군의 강세와 포장재 구성에서 지속적인 점유율 상승에 힘입어 모든 시장에서 음료 캔 산업의 수요가 견조하게 유지되고 있습니다.

이처럼 강한 수요를 바탕으로, 성장 기회를 포착하고 고객을 지원하기 위해 유럽에서 기존에 발표한 투자를 앞당기고 확대하기로 했습니다. 영국과 스페인의 매력적인 시장에 위치한 기존 시설에 신규 캔 생산 라인 두 개를 구축할 예정입니다. 분기 실적을 자세히 논의하기에 앞서 AMP 매각 절차와 관련한 진행 상황을 말씀드리겠습니다. 8월 13일 AMP의 지배주주인 아다흐 홀딩스는 AMP의 잠재적 매각에 대비해 자문사를 선임했다고 발표했으며, 현재 이 절차가 진행 중입니다. 이번 컨퍼런스 콜에서는 이 사안에 관한 질문을 받지 않겠습니다. AMP의 운영 및 재무 성과를 개선하는 데 계속 주력하고 있습니다. 이제 AMP의 3분기 부문별 실적을 살펴보겠습니다.

유럽의 3분기 매출은 6억 9,300만 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했으며, 환율 변동을 제외하면 12% 증가했습니다. 이는 투입 원가 상승분의 전가와 판매량 증가에 따른 것입니다. 분기 출하량은 6% 증가했으며, 이는 모든 제품군에서 기초적인 성장이 나타난 결과입니다. 탄산음료와 에너지음료 부문에서 높은 성장세를 보였으며, 성장세가 이어지고 있는 다양한 소규모 제품군에서도 성과가 좋았습니다. 보고된 맥주 판매량은 전년 동기 대비 소폭 감소했으며, 이는 연초 일부 계약이 재조정된 데 따른 것입니다. 반면 주요 시장에서 캔에 담긴 맥주의 업계 판매량은 양호한 성장세를 보였습니다. 유럽의 3분기 조정 EBITDA는 보고 기준과 환율 변동 제외 기준 모두 전년 동기 대비 11% 증가한 9,100만 달러를 기록했습니다.

조정 EBITDA 성장은 주로 투입 원가 상승분의 높은 회수율과 견조한 판매량 증가에 힘입었으며, IFRS 15 계약자산의 영향과 소폭 증가한 운영비 및 간접비가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 유럽의 직접 에너지 노출과 관련해 AMP는 에너지 수요를 충당할 수 있도록 충분히 대비하고 있습니다. 2027년 에너지 수요의 80% 이상을 헤지했으며, 2028년 수요의 70% 이상도 헤지로 충당하고 있습니다. 3분기 포장 유형별 음료 업계 스캐너 데이터 분석 결과, 주요 제품군 전반에서 음료 소비가 전반적으로 견조한 추세를 보이고 있으며, 특히 탄산음료를 중심으로 포장 구성에서 캔 음료의 점유율이 계속 상승하고 있는 것으로 나타났습니다. 2026년 연간 기준으로는 여름철 강한 영업 모멘텀과 지속적인 견조한 수요를 바탕으로 유럽에서 약 3%의 판매량 성장이라는 가이던스를 최소한 달성할 것으로 예상합니다.

이 지역의 생산능력은 여전히 빠듯합니다. 앞서 말씀드린 대로 고객의 성장을 지원하고 고객의 확약을 바탕으로 스페인과 영국에서 기존에 발표한 성장 투자를 앞당기고 규모를 확대하기로 했습니다. 이번 투자는 매력적인 고수익 자본 배치 기회이며, 2028년부터 AMP의 유럽 조정 EBITDA를 의미 있게 성장시킬 것입니다. 2026년이 마무리되어 가는 가운데, 연간 실적 발표에서 공식 가이던스를 제시하기에 앞서 2027년에 대한 예비 의견을 말씀드리겠습니다. 유럽에서는 가용 생산능력을 추가로 활용하게 됨에 따라 AMP의 판매량이 업계와 비슷한 수준인 3~4%의 높은 성장률을 기록할 것으로 예상합니다.

미주 지역의 3분기 매출은 약 10억 달러로 25% 증가했습니다. 이는 주로 금속 비용 상승과 운송비 전가의 영향을 포함해 투입 원가 상승분을 고객에게 전가한 데 따른 것이며, 출하량 감소가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 미주 지역의 분기 조정 EBITDA는 판매량 감소, 운영비 및 간접비 증가, 전년 동기 대비 낮아진 투입 원가 회수율의 영향으로 전년 동기 대비 3% 감소한 1억 2,200만 달러를 기록했습니다. 다만 제품군 구성 개선, 특히 북미 특수 캔 판매량의 호조가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 북미 지역의 분기 출하량은 전년 동기 대비 1% 미만 감소했습니다. 상반기보다 순차적으로 출하 실적이 개선된 것은 당사의 고객 포트폴리오가 탄탄하다는 점을 보여주며, 계약 갱신에 따른 예상 영향을 대부분 상쇄했습니다.

맥주 부문에 대한 AMP의 노출도가 한 자릿수 초반에 불과한 점을 제외하면, 연초 이후 업계 소매 스캐너 데이터는 양호한 흐름을 보이고 있으며 업계의 기저 수요 여건도 여전히 견조합니다. 특히 에너지 음료 부문은 유통망 확대와 성공적인 신제품 출시를 바탕으로 계속해서 높은 성장세를 보이고 있습니다. 북미 지역의 2027년 전망과 관련해, 앞서 안내드린 대로 출하량이 업계 성장률 이상으로 다시 증가할 것으로 예상합니다. 이는 당사의 매력적인 포트폴리오 구성과 일부 계약상 이익을 반영한 것입니다. 브라질의 3분기 음료 캔 출하량은 고객 구성과 계약 갱신의 영향으로 5% 감소했습니다. 이는 주요 맥주 업체의 호조에 힘입어 개선된 분기 업계 성장률에 미치지 못한 실적입니다. 현재 브라질의 성수기 여름 판매 시즌에 접어들고 있으며, 4분기에는 실적이 개선되고 출하량도 완만하게 증가할 것으로 예상합니다.

2027년과 관련해서는 브라질 캔 시장이 장기적으로 한 자릿수 중반대의 성장률을 기록할 것이라는 확신을 유지하고 있습니다. 다만 최근 몇 년간 시장의 변동성이 컸고 앞서 말씀드린 계약 갱신도 예정되어 있어 AMP의 판매량은 완만하게 증가할 것으로 예상합니다. 이제 스테판에게 마이크를 넘겨 이번 분기 재무 상태를 설명드린 뒤, 마무리 말씀을 드리겠습니다.

감사합니다, 올리. 여러분, 좋은 아침입니다. 좋은 오후입니다. 분기 말 유동성은 7억 3,600만 달러로 견조한 수준을 유지했습니다. 분기 말 순부채를 최근 12개월 조정 EBITDA로 나눈 비율은 5.1배로, 전년 3분기의 5.2배와 비교됩니다. 우선주를 2025년 4분기에 차환한 것으로 가정해 동등한 기준으로 비교하면, AMP의 조정 EBITDA가 크게 증가한 결과 순레버리지 비율은 전년 동기의 5.6배에서 낮아졌습니다. 2026 회계연도 전체 잉여현금흐름 구성 항목에 대한 당사의 가이던스는 대부분 변동이 없으며, 대략 다음과 같이 예상합니다. 총 자본적 지출은 2억 4,000만 달러, 현금 이자 비용은 2억 2,000만 달러, 리스 원금 상환액은 약 1억 2,000만 달러, 현금 세금은 약 3,000만 달러이며, 운전자본에서는 소폭의 현금 유출이 예상됩니다. 올리가 앞서 유럽의 성장 프로젝트에 대해 이미 설명드렸습니다.

이 두 건의 투자는 성장 자본적 지출을 2026년 9,000만 달러에서 2027년 약 2억 5,000만 달러로 늘린 뒤, 2028년에는 보다 정상적인 수준으로 낮아지게 할 것입니다. 이러한 성장 투자는 자본을 투입하기에 매우 매력적인 기회이며, AMP와 고객사의 지속적인 유럽 내 성장을 지원하고 2028년 이후 조정 EBITDA 성장을 이끌 것입니다. 마지막으로, 오늘 주당 0.10달러의 분기 정기 배당금을 변동 없이 유지한다고 발표했습니다. 이상으로 올리에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 스테판. 질문을 받기 전에 AMP의 실적과 주요 메시지를 간략히 요약해 드리겠습니다. 3분기 글로벌 판매량은 2% 증가했고, 조정 EBITDA는 2억 1,300만 달러로 가이던스를 웃돌았습니다. 두 사업 부문 모두 견조한 실적을 기록한 결과입니다. 견조한 실적을 반영해 2026 회계연도 연간 조정 EBITDA 가이던스 범위를 7억 8,500만 달러에서 7억 9,500만 달러로 상향 조정합니다. 4분기 가이던스에는 현재 환율과 일부 인플레이션 역풍이 반영되어 있으며, 전년 동기의 출하량이 4% 증가했던 데 따른 기저효과도 있습니다. 2027년에 대해서는 구체적인 가이던스를 제시하지 않겠습니다. 오늘 현재로서는 글로벌 판매량이 더 견조한 흐름을 보일 것으로 예상됩니다. 북미 판매량이 업계 성장률 수준 이상으로 회복되고, 브라질의 일부 부진에도 유럽이 계속 강세를 보일 것으로 전망됩니다.