울트라파르 팔티시파코에스 ADR Investor Day 2026

시간이 충분하면 온라인 질문에도 답변드리겠습니다. 좋은 아침 보내시고, 영상으로 시작하겠습니다. 로드리고 피지나토 님, 개회사를 위해 무대 앞으로 나와주시겠습니까? 감사합니다. 좋은 아침 보내시기 바랍니다. 울트라파르는 자본만 배분하는 것이 아닙니다. 지식과 가치도 함께 배분합니다. 거의 90년 동안 윤리의식과 경험, 경영 기법, 시장에 대한 해석력, 그리고 앞을 내다보는 능력을 축적해 왔습니다. 정말 좋습니다. 좋은 아침입니다. 다시 울트라 데이에서 여러분을 만나 뵙게 되어 기쁩니다. 아나가 오늘 오전에 진행할 내용에 대해 간단히 말씀드렸습니다. 사업 부문에 관한 발표 네 건을 진행하고, 여기에 아이코닉 발표 한 건을 추가로 진행하겠습니다. 아이코닉은 윤활유 사업을 위한 셰브론과의 합작법인입니다. 해당 사업에 대한 정보도 함께 말씀드리겠습니다. 그럼 바로 울트라파르에 대한 이야기부터 시작하겠습니다.

지난해 울트라 데이에서 발표를 좀 더 객관적으로 해달라는 의견을 받았습니다. 그래서 오늘의 과제는 ‘울트라 모닝’을 만드는 것입니다. 발표 시간을 줄이고, 아이코닉 발표를 포함하더라도 전체 일정을 더 짧게 구성하겠습니다. 울트라파르에 대한 설명은 안전부터 시작하겠습니다. 안전은 타협할 수 없는 가치이며, 사업을 계속 운영할 수 있는 자격을 갖추는 것이 저희의 기본 전제입니다. 탁월함을 추구하고 가치를 창출하는 것이 저희의 변함없는 목표입니다. 올해 근로손실재해율이 악화된 것을 확인하실 수 있습니다. 이 수치는 울트라파르보다 근로손실재해율이 높은 이피랑가와 히드로비아스의 실적을 합산한 것입니다. 울트라카르고에서도 사고가 발생했으며, 잠시 후 풀비우스가 이에 대해 말씀드릴 예정입니다. 이것이 지난 몇 년간 저희가 걸어온 여정입니다. 슬라이드 한 장으로 지난 5~6년을 요약해 보겠습니다.

모든 것은 2021~2022년 포트폴리오 조정에서 시작됐습니다. 엑스트라파르마, 옥시테노, 코넥트카를 매각했습니다. 저희는 많은 변화를 겪었습니다. 자본 배분 측면에서도 큰 진전을 이뤘습니다. 자본 배분에 훨씬 더 엄격한 원칙을 적용하고 있습니다. 지난 몇 년간 각 사업 부문에서 인수를 진행했습니다. 울트라가스의 신에너지 및 대량 공급 사업, 네트워크 인프라, 대량 연료 배송 사업을 비롯해 오플라, 울트라카르고의 신규 터미널, 비르투 지엔엘을 인수했으며, 히드로비아스도 인수했습니다. 해당 사업 지분의 70% 이상을 통합했습니다. 지주회사는 자본을 배분하는 것뿐 아니라 가치를 창출하기도 합니다. 이것이 저희의 경영 모델이 발전해 온 방식입니다. 견실성, 제도적 역량, 조직 운영 방식, 사업의 단순화, 보상 체계, 새로운 리더십 등과 관련한 거시적 원칙을 갖고 있습니다. 다음 슬라이드에서 이러한 주제들을 자세히 살펴보겠습니다. 먼저 자본 배분부터 말씀드리겠습니다.

현금흐름과 창출된 현금을 고려할 때, 저희가 내리는 주요 현금 배분 결정은 다섯 가지입니다. 핵심 사업에 투자하고, 기존 사업과 인접한 분야에 투자하며, 신규 사업도 검토합니다. 신규 사업에서 저희가 고려하는 주요 요소는 세 가지입니다. 성장과 가치 창출 잠재력이 높은 산업이어야 합니다. 주주인 저희는 가치를 창출할 수 있는 영향력을 갖고 있으며, 해당 사업에 진출해 사업을 더 나은 방향으로 이끌 것입니다. 실제로 진출할 만한 구체적인 기회가 있고, 가격이 매력적이며, 위험이 합리적인 수준이어야 합니다. 레버리지가 높았을 때는 위험 측면에서 타당하다면 부채를 줄이는 것도 또 다른 선택지였습니다. 현금이 남고 더 나은 배분 방안이 충분하지 않을 때는 배당이나 자기자본 이자 지급, 자사주 매입을 할 수 있습니다.

이것이 전체 과정의 장점입니다. 규율과 인내심을 바탕으로 한 단계적인 검토 과정을 통해 가치와 투자수익률 측면에서 잠재력이 가장 큰 최선의 프로젝트를 선정할 수 있습니다. 지난 몇 년간 실제로 이렇게 진행했습니다. 검토한 프로젝트는 100건이 넘었고, 그중 14건을 최종적으로 선정했습니다. 2021년부터 2026년까지의 수치입니다. 팔라레스가 이러한 투자의 수익률을 보여드릴 예정입니다. 저는 자본 배분 전반을 간략히 설명드리겠습니다. 지난 몇 년간 이 다섯 가지 분야에 총 280억 헤알을 배분했습니다. 사업을 유지하는 데만 연간 약 10억 헤알이 들어갑니다. 약 10억 헤알입니다. 그래서 짙은 파란색 부분은 변하지 않습니다. 즉, 유지보수 자본적 지출로 매년 10억 헤알을 투자합니다. 지난 몇 년간 설비투자와 성장 목적의 인수·합병, 생산성 향상에 투입한 금액을 모두 합해 105억 헤알을 투자했습니다.

여기에는 생산성 향상을 위한 IT 플랫폼, 앞서 말씀드린 주유소 확장, 울트라카고와 히드로비아스의 벌크 사업, 그리고 기존 사업을 기반으로 추진한 인접 사업들이 포함됩니다. 바이오메탄, 울트라가스의 재생가스와 전력, 크리스피 크림, 이피랑가의 주유소 사업에 자본을 배정했습니다. 이 모든 것을 합하면 약 10억 헤알입니다. 신규 사업에는 29억 헤알이 투입됐으며, 대부분은 회사에 합류한 히드로비아스와 관련된 금액입니다. 확장과 수익성 개선에는 약 105억 헤알을 투입했습니다. 부채 이자로 74억 헤알을 지급했습니다. 이후 레버리지가 훨씬 높았던 히드로비아스의 부채를 연결했습니다. 앞으로 해당 부채의 레버리지를 낮출 계획입니다. 배당과 자사주 매입으로도 50억 헤알을 지급했습니다. 이 중 5억 7,000만 헤알은 주당 약 18헤알, 19헤알에 가까운 가격으로 자사주를 매입하는 데 사용했습니다. 50억 헤알 가운데 25억 헤알은 2025년에 집행됐습니다.

올해 지급한 배당은 포함하지 않았습니다. 상반기분에 해당하고 첫 배당 지급이 8월에 이뤄졌기 때문입니다. 현금 창출이 늘어나면 배당도 이에 맞춰 늘어난다는 원칙을 보여줍니다. 추가로 창출한 현금을 주주에게 환원하는 방식입니다. 팔라레스가 더 많은 재무 정보를 공유해 드릴 예정입니다. 이 내용은 개괄적인 설명입니다. 여기서 모두 다루면 매우 복잡해질 수 있어, 전체 수치는 IR 웹사이트에서 공유해 드릴 수 있습니다. 자본입니다. 자본 배분을 실행하려면 최고 수준의 팀이 필요합니다. 이것이 저희가 경영진 세대교체를 추진해 온 방식입니다. 모든 것은 2022년에 시작됐습니다. 이사회에서 승계가 있었습니다. 2025년에는 울트라파르 경영진의 승계가 있었습니다.

다음은 울트라 경영진이 무엇을 고민하고 어떻게 행동하는지를 요약한 10가지 핵심 원칙입니다. 모든 것은 윤리와 안전을 바탕으로 사업을 영위할 자격을 갖추는 데서 시작됩니다. 겸손한 자세를 갖고, 장기적인 관점에 집중하며, 가치를 창출하면서 성장하고, 인센티브를 연계하며, 지속적으로 개선하는 것입니다. 울트라 경영진을 생각할 때 모두가 염두에 두는 내용입니다. 인센티브 측면에서 울트라파르 경영진이 같은 목표를 바라보도록 하려면 어떻게 해야 할까요? 이는 울트라 N1과 N2에 해당합니다. 해당 그룹의 보상은 고정급이 30%, 변동급이 70%입니다. 변동급 가운데 30%는 에비타와 현금흐름을 기준으로 한 연간 목표이고, 40%는 3년 단위 목표입니다. 울트라파르의 3년 단위 목표는 두 가지 요소로 구성됩니다. 하나는 3년간의 가치 창출 목표인 델타 이바이고, 다른 하나는 주가와 배당을 합산한 주주 수익률 목표입니다.

이것이 총주주수익률입니다. 따라서 3년마다 델타 이바로 측정하는 새로운 가치 창출 목표와 주가 상승, 배당을 반영합니다. 고위 경영진 100명과 장기 인센티브 및 회사의 파트너 플랜을 통해 주식을 받은 모든 주주를 합산하면, 이사회와 임원을 포함해 총 2,500만 주이며 이는 회사 자본의 2.3%에 해당합니다. 이것이 경영진과 주주, 투자자가 같은 목표를 공유하도록 해주는 요소입니다. 제 발표를 마무리하며, 울트라파르가 가치를 창출하는 방식을 요약하는 7가지 축을 정리해 보겠습니다. 모든 것은 전략을 뒷받침하고 성장을 관리할 수 있도록 하는 고성과 팀에서 시작됩니다.

울트라 모델을 실행하고, 장기적인 관점에 초점을 맞춘 견고한 자본 규율을 갖추며, 거버넌스와 인센티브를 통해 최고를 향한 헌신을 이끌어내는 것입니다. 이것이 울트라파르를 바라보는 관점과 회사가 가치를 창출하도록 구축해 온 방식에 대한 제 요약입니다. 이제 린던이 무대에 올라 이피랑가에 대해 말씀드릴 예정입니다. 경청해 주셔서 감사합니다. 좋은 아침 보내시기 바랍니다.

어서 오세요, 친구. 브라질 국민 모두가 알아보는 이야기를 안고 돌아오셨네요. 지난 12개월 동안 있었던 주요 변화들을 살펴보는 것이 지극히 당연하겠습니다. 시작해 볼까요? 2026년에는 변화와 새로운 여건, 무엇보다 새로운 기회가 펼쳐졌습니다. 지정학적 영향으로 비용 변동성이 크게 확대되고 공급이 제한됐으며, 차익거래가 사실상 막히는 사상 초유의 상황이 벌어졌습니다. 브라질에서는 규제 개선이 비정상적인 관행을 줄이고 더 건전한 경쟁 환경을 조성하는 데 기여했습니다. 저희는 고객에게 안정적으로 제품을 공급하고 네트워크 성장을 뒷받침할 준비가 되어 있었습니다. 효율적이고 안전한 물류, 전략적 지역으로의 확장, 글로벌 조달 역량을 바탕으로 고객에게 제품을 안정적으로 공급하고 전략적 공급자로서의 역할을 강화했습니다. 주유소 네트워크에서는 성장과 생산성 향상을 위한 여정을 이어가고 있습니다. Km de Vantagens의 충성 고객은 이미 100만 명을 넘어섰습니다.

아이피맥스 제품군의 판매량을 늘리고, 모든 것을 갖춘 주유소라는 가치 제안을 계속 발전시키고 있습니다. 암프엠에서는 사업 영역을 넓히고 편의점의 강점과 즉시 이용할 수 있는 편의성을 결합했습니다. 크리스피 크림과 같은 새로운 파트너십을 통해 판매점의 가치 창출 기회를 마련하고 이피랑가 사업을 강화했습니다. 기업 간 거래 부문에서는 다양한 산업 분야에서 사업 기반을 강화하고, 더욱 종합적인 솔루션과 고객과의 긴밀한 관계를 구축했습니다. 성장하는 시장이 있는 곳이라면 어디서든 네오디젤 사업을 계속 확대하고 있습니다. 5개 사업 부문을 중심으로 거버넌스 체계를 구축해 사업을 강화하고 성장을 실질적인 성과로 전환하고 있습니다. 모든 변화의 뒤에는 지식을 나누고, 주도적으로 이끌며, 전략을 실행에 옮기는 사람들이 있습니다. 이러한 힘을 바탕으로 2026년을 만들어 냈습니다. 프로세스와 기술, 지능을 통합하며 계속해서 미래를 준비하고 있습니다.

2027년 전사적 자원 관리 시스템을 가동하면, 변화의 새로운 장을 시작할 준비를 마치게 됩니다. 이러한 변화는 소비자에게도 전해졌습니다. 새로운 캠페인을 통해 우리의 유산을 되새기고 연료 품질에 대한 신뢰를 강조했습니다. 또한 브라질 국민이 알아보고 이피랑가의 장점을 모두 설명해 줄 수 있는 캐릭터를 영원히 기억에 남겼습니다. 브랜드에 대한 공감대를 형성하고 축구와 세계 최대 음악·엔터테인먼트 축제에서도 함께했습니다. 많은 기회가 있었던 변화의 한 해였고, 저희는 준비되어 있었습니다. 성장하고 효율적으로 소통하며, 저희를 움직이는 일, 즉 브라질 국민 한 분 한 분의 여정을 완성하는 일을 계속해 왔습니다. 그러니 여러분을 초대합니다. 다음에 들르실 때 이피랑가 주유소에 방문해 보세요. 그곳에서는 모든 것을 한 번에 해결하실 수 있습니다. 이피랑가, 제 여정을 완성해 주세요. 좋습니다.