쿠쉬맨 앤 웨이크필드 26년 2분기 어닝콜

메건 님, 부탁드립니다. 감사합니다. 커쉬먼앤드웨이크필드 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 일찍이 당사 실적 발표 보도자료를 배포하였습니다. 이 보도자료와 오늘 발표 자료는 당사 투자자 관계 웹사이트 ir.cushmanwakefield.com에서 확인하실 수 있습니다. 발표 자료 중 ‘전망 진술에 대한 주의사항’ 페이지를 참고해 주시기 바랍니다. 오늘 발표에는 당사의 현재 예측과 미래 사건에 대한 추정치를 기반으로 한 전망 진술이 포함되어 있습니다. 이 진술들은 단지 추정치로 간주되어야 하며 실제 결과는 상당히 달라질 수 있습니다. 오늘 콜에서는 SEC 가이드라인에 따라 비-GAAP 재무 지표를 언급할 예정입니다. GAAP와 비-GAAP 재무 지표 간 조정 내역, 비-GAAP 재무 지표 정의 및 기타 관련 정보는 오늘 발표 자료 부록의 실적 발표 재무표에서 확인하실 수 있습니다.

오늘 콜에서 언급되는 비교는 별도 언급이 없는 한 전년 동기 현지 통화 기준입니다. 이제 최고경영자인 미셸 맥케이에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 메건. 그리고 오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 올해 우리의 실적은 우리가 본 궤도에 올랐으며 빠르게 도달했다는 것을 보여주고 있습니다. 이번 분기에 우리는 단순히 기준을 충족한 것이 아니라 여러 회사 기록을 경신했습니다. 회사 역사상 두 번째 분기 총수익 최고치, 두 번째 분기 임대 및 서비스 수익 최고치, 그리고 회사 역사상 가장 낮은 총부채 잔액을 기록했습니다. 이와 함께, 우리는 6분기 연속 두 자릿수 조정 EPS 성장도 달성했습니다. 지난 12월 투자자 설명회에서 현재 3년 성장 계획과 연간 EPS 목표를 제시했습니다. 오늘, 단 2분기 만에 1년 차 가이던스를 상향 조정하고 있습니다. 가장 흥미로운 점을 말씀드리겠습니다. 이번 실적은 유기적인 성장으로, 앞으로도 상당한 성장 여지가 남아 있는 글로벌 플랫폼에 의해 주도되고 있습니다.

우리는 건설자들의 회사입니다. 우리의 강점과 기반은 다음에 무엇을 구축할지에 대한 선택권을 만들어냅니다. 우리는 사업 영역을 확장하고 서비스 라인을 확대하고 있습니다. 최근의 성장 투자가 이제 막 기여하기 시작했습니다. 몇 가지 예를 들어 설명드리겠습니다. 우리의 프로젝트 관리 사업은 이번 분기에 20% 이상 성장했으며, 미주, 아시아태평양, 유럽·중동·아프리카 지역에서 강한 성장을 보였습니다. 우리는 독자적인 AI 도구를 활용해 내부 효율성을 높이고 고객이 의미 있는 프로젝트 비용 절감을 달성할 수 있도록 하면서 이 사업을 수익성 있게 확장하고 있습니다. 우리의 임대 사업은 글로벌 전략 자문과 정밀한 현지 실행의 결합으로 꾸준히 두드러진 성과를 내고 있습니다. 세계에서 가장 크고 복잡한 임대 거래 중 일부에 대해 자문하면서 글로벌 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 우리는 고성장 자산군에서 플랫폼 구축을 계속하고 있습니다.

데이터 센터 관련 업무는 다양화되고 확장 중이며, 올해 들어 데이터 센터 관련 수익은 83% 증가했습니다. 강력한 거래 기반을 갖추고 있지만, 통합 시설 관리(IFM)가 실제로 우리의 데이터 센터 사업 중 가장 큰 부분입니다. IFM 사업 전체 파이프라인의 25%가 이제 데이터 센터 관련입니다. 이 모든 이니셔티브와 진행 중인 여러 프로젝트가 흥미로운 이유는 이제 시작에 불과하기 때문입니다. 현재 3년 성장 계획의 1년 차가 우리가 모멘텀을 구축하고 있음을 확인시켜 주었습니다. 주주 여러분께 강력한 가치를 제공할 수 있다는 확신이 그 어느 때보다 커졌습니다. 이제 닐에게 넘겨 숫자들을 자세히 설명드리겠습니다.

감사합니다, 미셸. 모두 안녕하세요. 참고로, 모든 비교는 전년 동기 2분기와 현지 통화 기준입니다. 매출과 순이익 모두에서 또 한 분기 강력한 실적을 기록했습니다. 2분기 매출은 28억 달러로 11% 증가했습니다. 리스 및 자본 시장으로 구성된 중개 수익은 19% 증가했으며, 서비스 부문은 7%, 평가 및 기타 부문은 8% 성장했습니다. 조정 EBITDA는 1억 8,400만 달러로 13% 증가했으며, 플랫폼 전반에 걸쳐 운영 레버리지를 지속적으로 강화하고 있습니다. 조정 주당순이익(EPS)은 0.35달러로 17% 상승했습니다. 연초부터 현재까지의 조정 EPS는 0.50달러로, 2025년 상반기 대비 28% 성장했으며, 이는 운영 개선과 이자 비용 절감의 복합적인 효과를 반영합니다. 지역별 실적을 살펴보면, 미주, 아시아태평양(APAC), 유럽·중동·아프리카(EMEA)에서 두 자릿수 매출 성장을 기록했습니다.

미주와 APAC의 조정 EBITDA는 각각 23%, 17% 증가했습니다. 반면 EMEA의 조정 EBITDA는 전년도의 외환 이익 비반복 영향으로 감소했습니다. 서비스 라인별 매출 성과를 보면, 글로벌 리스 부문은 27% 성장했으며, 미주 리스는 35% 증가했습니다. 미주 지역 리스 성장은 모든 거래 규모에서 두 자릿수 성장을 기록하며 거의 모든 주요 시장에서 강세를 보였습니다. 오피스 리스는 고품질 공간에 대한 임차인의 지속적인 수요를 반영하며 견조한 모습을 유지했습니다. 주요 관문 시장에서는 법률, 회계, 보험, 기술 부문에서 특히 강한 수요가 나타났습니다. 산업용 부문도 거래 규모 전반에 걸친 활발한 활동과 데이터 센터 관련 과제의 지속적인 모멘텀 덕분에 두드러진 성과를 보였습니다. 시카고, 뉴저지, 서부 해안 지역은 산업용 부문에서 가장 강력한 성과를 내는 지역 중 일부입니다.

미주 외 지역에서는 아시아태평양(APAC) 리스가 6% 증가했으며, 이는 중국 대륙의 견조한 실적에 힘입은 결과입니다. EMEA 지역에서는 분기별 거래 시기 차이와 지역 내 거시경제 불확실성 증가로 인해 리스 동향이 혼조세를 보이며 6% 감소했습니다. 자본 시장 부문으로 넘어가면, 전 세계 매출은 6분기 연속 강한 성장 이후 1% 감소했습니다. 미주 지역에서는 주로 사무실과 중형 다가구 거래에서 산업 부문의 부진으로 매출이 6% 감소했으며, 이 부문에 당사의 사업 집중도가 높습니다. 중요한 점은 3분기 초반에 모멘텀이 개선되고 있다는 것입니다. APAC과 EMEA 자본 시장은 각각 50%, 11% 성장했으며, 특히 싱가포르, 중국 대륙, 스웨덴, 네덜란드에서 강세를 보였습니다. 서비스 사업은 전 세계적으로 7% 성장했으며, 미주는 5%, EMEA는 21%, APAC은 10% 증가했습니다. 프로젝트 관리와 시설 관리 부문은 모든 지역에서 강한 성장을 보였으며 각각 20%, 8% 증가했습니다.

대차대조표와 현금 흐름을 살펴보면, 당사는 대차대조표 강화를 위한 의미 있는 진전을 계속해왔으며, 2분기 말 순차입금 배율은 1년 전 3.7배에서 3배로 개선되었습니다. 4월 이후로는 오늘 발표한 2028년 만기 선순위 담보채 5천만 달러를 포함해 추가로 1억 5천만 달러의 부채를 상환했습니다. 이로써 2024년 초 이후 누적 부채 상환액은 약 6억 5천만 달러에 이릅니다. 분기 중에는 8억 5천만 달러 규모의 기한부 대출을 2033년까지 연장하고, 금리를 SOFR 플러스 225bp로 50bp 인하해 당사 역사상 가장 낮은 스프레드로 재가격 조정했습니다. 또한 기한부 대출 규모를 3억 5천만 달러 증액하고 동시에 동일 금액의 2028년 만기 선순위 담보채를 상환했습니다. 현재 2028년 만기 선순위 채권 잔액은 1억 5천만 달러이며, 2027년 중반까지 전액 상환할 계획입니다.

최근 12개월 자유 현금 흐름은 2억 4,900만 달러로 전년 동기 대비 1억 2,300만 달러 증가했으며, 조정 순이익 대비 79%의 전환율을 기록해 목표 전환율 60%-80%의 상단에 위치합니다. 분기 말 현금 및 현금성 자산은 약 5억 달러, 총 유동성은 15억 달러였습니다. 2026년 전망으로는, 매출 성장률이 기존 가이드라인 6%-8%의 중간에서 상단 범위에 이를 것으로 예상합니다. 또한 2026년 연간 조정 주당순이익(EPS) 성장 목표를 기존 15%-20%에서 18%-23%로 상향 조정합니다. 이제 전화를 미셸에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 닐. 시장 상황에 대해 잠시 말씀드리겠습니다. 이번 분기 실적이 주된 이야기이지만, 그 밑바탕이 되는 시장이 견고합니다. 이 시장은 금리 변동성, 임차인 행동 변화, 지정학적 불확실성, 신기술 등 모든 종류의 혼란에 시험받아 왔습니다. 매번 건강한 시장이 그러하듯 충격을 흡수하고, 가격을 재조정하며, 앞으로 나아갔습니다. 왜일까요? 다양한 자본 기반에서 실제 자산을 찾는 깊은 구조적 수요가 있기 때문입니다. 이해해야 할 중요한 점은 다음과 같습니다. 우리는 더 이상 전통적인 상업용 부동산의 정의에 대해 이야기하지 않습니다. 그리고 한동안 그랬습니다. 우리가 이야기하는 것은 구축된 세계, 즉 빌트 월드입니다. 상업용 부동산이든 인프라든 에너지든, 우리의 전문성은 전체 실물 자산 생태계에 걸쳐 있습니다.

지하철 시스템과 경기장, 태양광 패널과 전기차 충전소, 공항과 병원 시스템, 주택과 물류 센터 등 전 세계 정부와 함께 일하고 있습니다. 실물 자산 생태계의 범위는 매우 방대합니다. 글로벌 기업의 모든 산업 분야에서 어떤 유형의 실물 자산이든 점점 더 전략적이며, 신중한 조언과 세심한 관리가 필요합니다. 우리는 이 시장이 변화를 거치면서 계속 성장할 것이라고 확신합니다. 우리의 전략은 이를 위해 설계되었으며, 고객에서 시작됩니다. 세계 최고의 기업들이 그들의 비즈니스에 근본적인 부분에 대해 우리와 파트너십을 맺고 있습니다. 그것을 아무에게나 맡기지 않습니다. 그들은 한 세기 동안 신뢰를 쌓아온 브랜드와 회사에 맡깁니다. 그 신뢰는 더 깊고 견고한 관계로 쌓여 기회 확대로 이어집니다. 그 신뢰를 얻고 이를 실현하는 것은 한 사무실이나 한 서비스 라인에서 이루어지지 않습니다.