클리어웨이 에너지 C 26년 2분기 어닝콜

발언해 주십시오. Clearway Energy Inc.의 2분기 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

오늘 함께한 분들은 회사의 사장 겸 CEO인 크레이그 코넬리우스와 CFO인 사라 루벤스타인입니다. 또한, 필요 시 질문에 답변할 수 있도록 경영진의 다른 멤버들도 함께 자리하고 있습니다. 시작에 앞서, 오늘 논의될 내용에는 현재 시점에서 합리적이라고 판단되는 가정을 바탕으로 한 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 간단히 말씀드리겠습니다. 실제 결과는 상당히 다를 수 있습니다. 오늘 발표 자료의 안전 항구 조항과 당사의 SEC 제출 서류에 포함된 위험 요소를 반드시 검토해 주시기 바랍니다. 또한, 당사는 GAAP 및 비-GAAP 재무 지표를 모두 참조할 것입니다. 비-GAAP 재무 지표 및 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정에 관한 정보는 오늘 발표 자료를 참고해 주시기 바랍니다.

특히, 오늘 구두 발표에서는 제공된 거래와 확정된 거래를 모두 언급할 수 있으며, 질의응답 시간에도 이러한 거래에 대해 논의할 수 있음을 알려드립니다. 잠재적 거래 범주와 관련 위험, 우발 사항 및 불확실성에 대한 설명은 오늘 발표 자료의 안전 항구 조항을 참고해 주시기 바랍니다. 그럼 크레이그에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 아킬. 여러분, 안녕하세요. 5번 슬라이드부터 시작하겠습니다. 여기서 저희 사업 현황을 요약했습니다. Clearway는 장기적으로 최고 수준의 견고한 성장을 지속적으로 달성할 수 있도록 확고히 나아가고 있습니다. 저희는 2027년 주당 CAFD 목표를 2.70달러 이상으로 재확인합니다. 더 나아가 2026년부터 2029년까지 30억 달러 규모의 기업 자본 배치 가능성에 대한 로드맵에 대해 더욱 명확한 가시성을 확보했습니다. 이러한 가시성은 2030년 재무 목표의 상단 또는 그 이상을 목표로 하는 데 자신감을 줍니다. 저희 목표는 Clearway 기업 내에서 저희가 직접 통제하는 프로젝트를 기반으로 하고 있습니다. 개발 파이프라인에서 빠르게 진행 중인 상업화 진전은 목표 달성에 대한 지속적인 확신을 제공합니다.

핵심 전망을 넘어, Clearway Energy Group의 성숙해가는 디지털 인프라 사업은 의미 있는 추가 상승 잠재력을 제공하며, 앞으로 몇 분기 내에 CWEN 스토리의 더 가시적인 부분이 될 기회를 기대하고 있습니다. 마지막으로, 저희가 설정한 목표에는 반영되지 않았지만, 제3자 프로젝트 인수합병은 저희 자산 포트폴리오의 잠재적 성장 축으로 남아 있으며, 핵심 자산과 시너지를 내면서 주주가치 증대 수익을 창출할 수 있는 프로젝트를 기존 자본 배분 프레임워크 내에서 인수할 기회를 맞이하고 있습니다. 이러한 배경 하에, 저희는 2030년을 훨씬 넘어서는 성장에 대한 시야가 점점 더 넓어지고 있으며, 전력 산업에서 가장 신뢰받는 인프라 제공업체 중 하나로서의 실적이 앞으로의 성장 가능성에 대한 확신을 줍니다. 단기적으로는 2026년 전망이 상반기 일시적 기상 패턴의 영향을 받았습니다.

7월 중순에 발표한 운영 미리보기에서 설명한 바와 같이 상반기 저조한 풍력 자원으로 인해, 2026년 CAFD 가이던스 범위를 4억 3천만 달러에서 4억 7천만 달러로 조정합니다. 사라가 발표 중 추가 세부사항을 제공할 예정이지만, 운영 자산의 근본적인 수익력은 완전히 유지되고 있다는 점을 강조하고 싶습니다. 6번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 자산 개선은 가장 자본 효율적인 성장 경로 중 하나로 계속 자리 잡고 있으며, 이번 분기에도 이를 진전시키는 구체적인 성과를 이루었습니다.

ERCOT 풍력 자산군에서는 개선을 목표로 한 세 개 프로젝트 모두에서 새로운 장기 PPA 계약을 완료했으며, 600메가와트 이상에 걸쳐 계약 기간을 2040년 이후까지 연장했고, 프로젝트별 프로포마 EBITDA와 CAFD를 증가시키며, 대규모이면서도 전략적으로 위치한 프로젝트들의 현금 흐름 예측 가능성을 크게 향상시켰습니다. 자산 개선 성장 경로의 일환으로, 재투자 프로그램도 계획대로 진행 중입니다. 이 프로그램에 약 6억 달러의 자본을 투입할 예정이며, CAFD 수익률은 11%~12% 수준으로, 매력적인 장기 내부수익률과 프로젝트 장기 수명에 의미 있는 보강 효과를 기대하고 있습니다. 7번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 스폰서 지원 성장 프로그램은 모든 확정 프로젝트에서 예정대로 건설이 진행 중이며, 그 뒤를 잇는 다음 물결도 빠르게 성숙하고 있습니다.

2026년 및 2027년 COD 연도별 프로젝트는 건설 일정에 맞춰 진행 중이며, CWEN이 해당 연도에 건설할 계획인 프로젝트들은 100% 상업화가 완료되었습니다. 로열 슬로프 에너지 센터는 곧 금융 마감과 투자 확약을 앞두고 있으며, 허니콤 2단계는 2027년 투자 기회로 제안되어 CWEN이 계획한 2027년 투자 프로그램을 완성합니다. 더 나아가 2028년 연도별 프로젝트는 견고한 성장 가능성을 갖춘 해로 성숙하고 있습니다. 스완 솔라, 캐터마운트, 그리고 새로 추가된 와일드플라워 2 및 3 태양광 및 저장 프로젝트를 포함해 20억 와트 이상의 후기 단계 프로젝트에 대한 계약이 체결 또는 수주되어, 모두 2027년 상반기 건설 착수를 계획하고 있습니다.

2029년 COD 연도별 프로젝트에서는 식별된 투자 기회가 점점 더 많이 나타나고 있어, 2030년 재무 목표를 초과 달성할 경로가 더욱 확고해지고 있습니다. 2029년 연도별 프로젝트 물량에는 약 20억 와트의 후기 단계 태양광 및 저장 프로젝트가 포함되어 있으며, 이는 약 6억 5천만 달러의 잠재적 기업 자본 투자를 의미합니다. 그 결과, 2030년 목표 상단 또는 그 이상을 달성하는 데 필요한 성장 투자 중 약 70%가 이미 상업화되어 가시화되고 있습니다. 현재 상업화된 프로젝트를 넘어, CWEN이 2030년 목표 상단을 초과 달성하기 위해 그 해에 건설해야 할 약 27억 와트에 비해 개발 중인 프로젝트가 상당히 중복되어 있어, 계획의 탄력성에 대한 자신감과 신중한 자본 배분이 허용된다면 추가 상승 가능성에 대한 낙관을 제공합니다.

클리어웨이 그룹은 또한 2029년에 공동 입지 디지털 인프라 단지의 발전 용량 1단계 완성을 목표로 하고 있어, 이는 궁극적으로 CWEN의 2030년 이후 수익력에 기여할 수 있는 추가 투자 기회를 제공할 수 있습니다. 슬라이드 9로 넘어가겠습니다. 2029년까지 모든 성장 경로에서 당사의 최고 수준의 개발 역량은 2030년 목표 상단 또는 그 이상 달성 전망의 위험을 크게 낮추었습니다. 올해 초 주가에 반영된 것을 기쁘게 생각하지만, 현재 주가가 성장 전망의 가치를 완전히 반영했다고 보지 않으며, 그 격차를 해소하기 위한 노력을 계속하고 있습니다. 투자자분들께서는 당사가 그 가치를 뒷받침하는 장기 목표를 향해 결단력과 자본 절제력을 가지고 계속 실행할 것을 기대하셔도 좋습니다.

저는 클리어웨이가 에너지 산업에서 최고의 위험 조정 수익 중 하나가 될 것이라고 확신합니다. 슬라이드 10으로 넘어가겠습니다. 이러한 잠재적 성장 투자가 장기 CAFD 주당 전망으로 어떻게 연결되는지 살펴보면, 클리어웨이 에너지 주식회사가 2025년부터 2030년까지 투자자에게 제공하는 CAFD 주당 복합 연간 성장률 7~8% 이상을 달성할 위치에 있다고 확신합니다. 현재 2027년부터 2029년 완공 연도별 프로젝트를 위해 20억 달러 이상의 식별된 성장이 이미 준비되어 있어, 2030년 목표 상단 또는 그 이상 달성을 위한 명확한 다리를 구축하고 있습니다.

이 계획은 주주를 위한 지속 가능한 가치를 창출하는 고수익 투자에 자본을 배분하는 데 변함없는 집중을 반영하며, 신중한 자본 배분 프레임워크 내에서 계획적인 자본 조성을 통해 투자 속도를 조절하는 엄격한 계획입니다. 슬라이드 11로 넘어가겠습니다. 현재 5년 창을 넘어 2031년 이후 CWEN의 성장 기회에 대한 가시성이 점점 높아지고 있습니다. 2030년 프로젝트와 개발은 기술과 시장 전반에 걸쳐 잘 분산되어 있으며, 클리어웨이가 오랜 실행 실적을 가진 미국 서부 지역에 특히 깊이가 있습니다. 놀랍게도 2030년 프로젝트 중 15억 와트 이상이 이미 서명되거나 수주된 PPA를 보유하고 있어, 5~8% 이상의 장기 목표 상단에서 성장을 유지하는 데 필요한 메가와트의 절반 이상을 차지합니다.

4년 이상 후 완공을 목표로 하는 5억 달러 이상의 잠재 투자 계획으로 당사는 그 어느 때보다도 장기 가시성이 높아졌습니다. 핵심 개발 활동을 넘어, 공동 입지 디지털 인프라 단지는 CWEN에 상당한 추가 상승 여력을 제공합니다. 클리어웨이 에너지 그룹의 파이프라인에는 현재 17기가와트 이상의 공동 입지 발전이 개발 중이며, 초기 수익 계약이 이미 체결되었고 올해 말까지 추가 계약이 예정되어 있습니다. 특히 MISO 사우스와 와이오밍 단지에서 진행이 가속화되면서, 이 디지털 인프라 단지에서 개발 중인 용량이 60억 와트를 넘으며 클리어웨이 에너지 그룹의 보고된 파이프라인에 포함되었습니다. 이 기회가 더 구체화되면 더 많은 내용을 공유할 수 있기를 기대합니다.