큐핀 홀딩스 ADR 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하세요, Qfin Holdings 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 일찍 배포된 실적 발표 자료는 당사 IR 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 함께하는 분들은 CEO 우 하이셩 씨, CFO 알렉스 쉬 씨, 그리고 CRO 정 옌 씨입니다. 이제 안전항 진술을 간단히 말씀드리겠습니다. 오늘 논의되는 내용에는 미래 예측 진술이 포함될 수 있으며, 특히 당사의 사업과 재무 결과에 관한 진술은 위험과 불확실성에 노출되어 있어 실제 결과가 예측 진술과 크게 다를 수 있습니다. 비-GAAP 재무 지표와 GAAP 재무 지표 간의 조정 내용이 포함된 안전항 진술은 실적 발표 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 이제 우 하이셩 씨에게 발언을 넘기겠습니다.

진행해 주십시오. 안녕하세요, 여러분.

오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 2026년 초부터 중국의 소비자 금융 산업은 계속해서 압박을 받고 있습니다. 중국인민은행에 따르면, 올해 초부터 2분기 말까지 단기 가계 소비자 대출 잔액이 6,600억 위안 이상 감소했으며, 이는 가계의 자발적 및 비자발적 부채 축소가 지속되고 있음을 반영합니다. 한편, 규제 감독은 계속 강화되고 있습니다. 규제 사각지대를 해소하고 더 건강하고 규정을 준수하는 산업 환경을 조성하기 위해 일련의 조치들이 도입되었습니다. 이 조치들은 가격 책정, 마케팅, 자금 조달, 채권 추심, 결제를 포함한 신용 산업 전반을 더 엄격한 틀 안에 두고 있습니다. 6월 말, 예상치 못한 산업 사건이 대출 중개 부문에 대한 신뢰 위기를 촉발했습니다. 이로 인해 시장 전반에 걸쳐 유동성이 급격히 긴축되었습니다.

이처럼 심도 있는 산업 조정과 구조적 재편 상황 속에서도 저희는 신중한 운영을 고수하며, 규모보다 준법, 리스크 관리, 효율성을 우선시하고 있습니다. 사용자 구성과 사업 구조를 지속적으로 최적화함으로써 운영 효율성을 더욱 향상시키고 비즈니스 모델의 회복력을 강화했습니다. 2분기 말 기준으로, 저희의 AI 기반 신용 결정 엔진과 자산 분배 플랫폼은 168개의 금융 기관에 서비스를 제공하며 누적 6,500만 명 이상의 신용 한도 사용자에게 지능형 디지털 신용 서비스를 제공했습니다. 엄격한 리스크 관리 기준을 유지하는 동시에 비용 절감과 효율성 향상을 추진했습니다. 2분기 플랫폼의 총 대출 중개 및 개시 규모는 약 634억 위안으로 전분기 대비 2.5% 감소했습니다. 리스크 지표는 지속적으로 개선되었으며, 자금 조달 비용은 낮아지고 운영 효율성은 더욱 높아졌습니다.

빠르게 변화하는 산업 환경과 소비자 신용 공급의 전반적인 축소 속에서도, 저희는 리스크, 규모, 수익성 간의 신중한 균형을 유지하며 강한 운영 회복력을 보여주고 있습니다. 리스크 관리는 저희가 내리는 모든 사업 결정의 기반이며, 산업 주기를 헤쳐 나가고 지속 가능한 성장을 달성하는 데 필수적입니다. 2025년 하반기부터 리스크 최적화가 최우선 과제로 자리 잡았습니다. 고품질 사용자 기반을 확장하고 사업 구성을 최적화함으로써 신규 대출의 리스크 수준을 역사적 최저 수준으로 유지하고 있습니다. 2분기에는 리스크 지표가 계속 개선되었습니다. C-M2 비율은 전분기 대비 17% 하락한 0.66%로, 작년 2분기 수준에 근접했습니다. 이러한 개선은 이전의 자산 구성 조정과 리스크 전략 최적화, 그리고 향상된 대출 후 관리 역량의 효과를 반영합니다.

분기 동안 다중 차입과 고객 유동성 변화를 더욱 면밀히 모니터링하며 대출 전 및 대출 중 리스크 전략을 추가로 정교화했습니다. 최근 고객 행동, 외부 차입 노출, 부채 수준 변동 등 다양한 신호를 분석하여 부채 부담이 크거나 소득 안정성이 저하된 사용자를 신속히 식별할 수 있습니다. 이를 통해 리스크 전략을 신속히 강화하고 고위험 구간에 대한 노출을 줄일 수 있습니다. 대출 후 관리에서는 컬렉션 스코어카드를 지속적으로 개선하여 리스크 수준, 상환 의지, 상환 능력에 따라 사용자를 세분화하는 능력을 향상시켰습니다. 그 후 각 고객의 리스크 프로필과 실제 상환 능력에 맞춰 맞춤형 연락 전략과 목표별 구제 또는 상환 계획을 제공했습니다. 이러한 조치들은 고객 경험을 개선하고 채권 회수 노력을 더욱 효율적으로 만들었습니다.

그 결과, 2분기 내내 30일 회수율이 매월 개선되어 평균 88.1%를 기록하며 전분기 대비 2.3%포인트 상승했습니다. 또한 고객 유치 과정 초기에 리스크 규율을 내재화했습니다. 불확실한 규제 환경을 감안하여, 우리는 인수 지출 속도를 조절하고 고객 및 대출 구성을 지속적으로 최적화했습니다. 2분기에는 고객 인수 비용이 전분기 대비 약 13% 감소했으며, 고품질 사용자가 신규 사용자에게 발행된 대출에서 더 큰 비중을 차지했습니다. 우리는 또한 상환 기간에 대해 엄격한 규율을 유지하고 있습니다. 사용자 경험을 개선함으로써, 우리는 유지율과 반복 대출을 증가시키고, 이는 결과적으로 사용자 생애 가치를 높입니다. 또한, 고객 품질이 낮고 수익이 불안정한 롱테일 API 채널을 계속 축소하고 있습니다. 그 결과, 신규 신용 한도 사용자 중 API 채널의 비중은 전분기 대비 11%포인트 감소했으며, 신규 대출 발생에서 API 기여도는 3%포인트 하락했습니다.

이러한 조정 이후 API 채널의 총자산수익률(ROA)은 약 1.87%포인트 개선되었습니다. 사용자 및 채널 구성이 개선됨에 따라, 2분기 신규 대출의 평균 금리는 18.2%로 추가 하락했습니다. 더 높은 품질의 사용자 구성은 자산을 자금 수요에 보다 효과적으로 맞추는 동시에 자산 품질을 더욱 강화할 수 있게 합니다. 자금 조달 측면에서는, ABS의 외부 자금 조달 기여도를 높이고 자금 조달 비용이 높은 한계 자산을 적극적으로 축소하여 자금 조달 구성을 더욱 최적화했습니다. 그 결과, 2분기 전체 자금 조달 비용은 전분기 대비 약 10bp 하락했습니다. 안정적인 자산 성과의 오랜 기록에 힘입어, 2분기 ABS 발행액은 전분기 대비 90% 증가한 55억 위안에 달했으며, 발행 비용은 약 20bp 감소했습니다. 6월 말 예상치 못한 업계 사건 이후, 금융 기관들은 점점 더 위험 회피 성향을 보이고 있습니다.

자금 공급이 급격히 감소하여 업계가 상당한 유동성 압박을 받고 있습니다. 선도 플랫폼으로서, 우리는 보다 다양화된 자금 조달원, 강력한 리스크 성과, 그리고 규제 지침에 잘 부합하는 자산 가격 책정으로부터 이익을 얻고 있습니다. 그 결과, 우리의 자금 공급은 대부분 경쟁사보다 더 견조하게 유지되고 있습니다. 하반기에도 자금 조달 여건이 계속해서 타이트할 것으로 예상되며, 자금 조달 비용이 상승할 가능성이 있습니다. 우리는 자산 강점을 기반으로 안정적인 자금 공급을 유지하기 위해 계속 노력할 것입니다. 동시에 자금 조달과 자산을 더 잘 매칭하여 자본 효율성과 전체 포트폴리오 수익률을 개선할 것입니다. 더 엄격한 자금 조달 환경은 업계 리스크 수준에도 상당한 영향을 미칠 것입니다. 앞으로 예상되는 변동성에 대비하기 위해, 우리는 위험 관리와 자산 분배 전략을 지속적으로 개선하는 한편, 채권 회수 자원의 배분을 선제적으로 최적화할 것입니다.

이러한 조치들은 변동성이 큰 시장 환경에서 적절한 안전 마진을 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 규제 측면에서는, 개인 대출의 종합 금융 비용 공시 및 금융 상품 온라인 마케팅에 관한 새로운 요구사항이 3분기에 시행될 예정입니다. 이 조치들은 업계 전반에 걸쳐 투명성과 소비자 보호에 대한 기준을 한층 높이는 역할을 합니다. 또한, 이는 우리의 운영 실행 수준에 대한 기준도 높이는 결과를 가져옵니다. 한편, 전국적으로 진행 중인 채권 추심 산업에 대한 규제 캠페인으로 인해 전반적인 추심 역량이 심각하게 부족해졌으며, 단기적으로는 추심 비용과 효율성에 상당한 압박이 가해지고 있습니다. 그러나 장기적으로는 이러한 조치들이 더 건강하고 지속 가능한 산업 생태계 조성에 기여할 것입니다. 우리는 합리적인 가격 책정, 강력한 위험 관리, 그리고 엄격한 운영을 갖춘 선도 기업들에 산업 자원이 점점 더 집중될 것으로 예상합니다.

신용 사업의 기반을 강화하고 단위 경제성을 개선하는 과정에서, 우리는 검증된 기술과 신용 역량을 금융 기관을 위한 기술 솔루션과 해외 사업으로 확장하는 One Core, Two Wings 전략을 계속 추진했습니다. 2분기에는 기술 솔루션 사업을 통해 지원된 대출 규모가 105억 위안에 달해 전년 대비 약 515% 증가했으며, 분기 말 미상환 대출 잔액은 약 161억 위안으로 313% 증가했습니다. FocusPRO 등 솔루션을 통해 고객 유치, 상품, 위험 관리, 운영, 대출 후 관리에 이르는 역량을 금융 기관의 업무 흐름에 통합하여, 은행이 일반적으로 3%에서 12% 사이의 금리로 책정되는 고객 세그먼트를 서비스할 수 있도록 지원하고 있습니다. 우리의 AI 플러스 신용 전략도 의미 있는 진전을 이루었습니다. 최근 우리는 마케팅 성장과 신용 위험 관리를 포함하는 은행의 두 개 AI 에이전트 개발 프로젝트를 수주했습니다.

우리의 AI 대출 담당관은 은행의 소매, 중소기업, 기업 금융 부문 전반에 배치되어 리드 발굴부터 고객 참여, 전환에 이르는 관계 관리자 업무를 지원할 것입니다. AI 신용 담당관은 거래 분석, 음성 및 영상 실사, 신용 심사 및 승인 등 중소기업 대출 분야를 지원하여 은행의 신용 평가 및 승인 효율성을 향상시키는 데 기여할 것입니다. 이러한 수주는 금융 기관의 실제 환경에서 우리 AI 에이전트 역량에 대한 인식이 높아지고 있음을 보여줍니다. 두 프로젝트가 모두 실행 단계에 접어들면서, 우리는 금융 기관의 디지털 및 지능형 전환을 보다 깊이 지원할 수 있는 위치에 있습니다. 이러한 진전은 금융 서비스 분야 AI에 대한 규제 체계가 새로운 단계에 접어드는 시점에 이루어졌습니다. 7월 이후, 규제 당국은 은행 및 보험 부문에서 AI의 안전한 개발과 활용에 관한 지침을 포함한 주요 정책 문서들을 발표했습니다.

이 정책들은 AI 플러스 금융이 혁신 장려에서 보안과 준수를 우선시하는 방향으로 전환되고 있음을 의미합니다. 이러한 전환은 안전하고 준수하며 실제 금융 업무에 깊이 통합된 당사의 AI 솔루션에 더 큰 시장 기회를 창출할 것이라고 믿습니다. 해외 시장은 당사에 장기적인 성장 기회를 제공합니다. 중국 신용 시장에서 개발한 기술과 노하우를 강력한 현지 운영과 결합하여, 해외 진출을 위한 효율적이고 복제 가능한 모델을 구축하고자 합니다. 분기 동안 당사는 위험 모델을 지속적으로 개선하고 유럽 및 라틴 아메리카 시장에 대한 이해를 심화시켰습니다. 소규모 샘플 데이터를 기반으로 당사의 모델은 일부 시장에서 이미 경쟁력 있는 성과를 보여주고 있습니다. 지속적인 반복과 개선을 통해, 위험 관리와 기술 분야에서의 당사의 강점이 해외 시장에서 차별화 요소가 될 것이라고 믿습니다.