센추리 알루미늄 16th Annual Wells Fargo Industrials & Materials Conference
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- Century Aluminum은 미국과 유럽에서 알루미늄을 생산하는 주요 업체로, 미국과 유럽 시장에서 보호받는 지역 프리미엄을 누리고 있다.
- 회사는 자체 보크사이트와 알루미나 생산을 통해 비용 구조를 안정화했으며, 지난 몇 년간 매출총이익과 영업이익의 안정성을 확보했다.
- 중국이 15년간 알루미늄 과잉생산을 지속하다가 최근 생산량을 제한하면서 글로벌 알루미늄 시장은 공급 부족 상태에 진입했고, 올해는 역사상 최대 공급 적자를 기록할 전망이다.
- 이러한 공급 부족과 지정학적 리스크는 미국과 유럽에서 신규 제련소 건설을 촉진하고 있으며, Century Aluminum은 오클라호마에서 50년 만에 미국 최초 신규 제련소를 건설 중이다.
- 회사는 아이슬란드 제련소 재가동과 마운트 홀리 생산 확대 프로젝트를 순조롭게 진행 중이며, 보험금 회수도 계획대로 진행되고 있다.
- 미국 정부는 5억 달러 규모의 보조금과 저금리 금융 지원을 제공하며, 국내 알루미늄 산업 재건을 적극 지원하고 있다.
- 회사는 현재 높은 알루미늄 가격 환경에서 강한 EBITDA와 현금흐름을 창출하고 있으며, 신규 제련소 건설과 기존 생산 확대에 자본을 집중 투자할 계획이다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
여러분, 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 웰스 파고 산업 및 소재 컨퍼런스 첫째 날 후반부 세션입니다. 저희는 알루미늄 생산업체인 센추리 알루미늄과 함께하고 있습니다. 저는 팀나 태너스이며, 건축 자재 및 금속·광업 애널리스트입니다. 오늘은 파이어사이드 채팅 형식으로 진행할 예정입니다. 질문이 있으시면 손을 들어 주시면 자유롭게 말씀해 주세요. 센추리는 꽤 깔끔한 스토리를 가진 회사입니다. 알루미늄 생산업체로서 미국과 물론 아이슬란드에 생산기지를 보유하고 있습니다. 먼저 제시에게 이번 환경에서 센추리만의 독특한 구조가 무엇인지 물어보면 좋을 것 같습니다. 이 스토리에 익숙하지 않은 분들을 위해 알루미늄 부문에서 긍정적인 요인들이 어떻게 맞물려 있는지 설명해 주시겠습니까?
네, 제 마이크 상태 괜찮나요? 네, 센추리만의 독특한 미시적 구조가 있다고 생각합니다. 그 부분을 설명드리고, 더불어 산업 전반에 걸친 매우 강력한 거시적 환경도 말씀드리겠습니다. 두 가지 모두 설명하는 것이 가치 있다고 생각합니다. 먼저 미시적 측면부터 시작하겠습니다. 센추리는 오랫동안 세계에서 가장 짧은 두 알루미늄 시장에서 생산을 늘리고 생산하는 데 집중해 왔습니다. 저희는 미국에서 가장 큰 알루미늄 생산업체입니다. 유럽에서도 가장 큰 알루미늄 생산업체 중 하나입니다. 좋은 점은 미국이 세계에서 가장 짧은 알루미늄 시장이라는 점입니다. 유럽이 두 번째로 짧은 시장입니다. 이는 두 시장 모두에서 알루미늄을 포함한 핵심 광물 생산을 늘리려 할 때, 저희가 두 지역 모두에서 보호받는 시장의 혜택을 누린다는 의미입니다.
이는 미국 중서부 프리미엄에 반영되어 있으며, 여기서는 원자재 알루미늄에 50% 관세가 부과됩니다. 유럽의 관세 납부 프리미엄에는 유럽으로 들어가는 원자재 알루미늄에 6% 관세가 있습니다. 이로 인해 저희는 정말 독특한 위치에 있게 됩니다. 다른 모든 생산업체들은 글로벌 생산업체로서 이 두 시장에 수입을 하고 있습니다. 저희는 이 두 시장 내에서 생산하며, 매우 강력한 지역 프리미엄의 혜택을 누리고 있습니다. 그 후 저희는 자말코 자산을 통해 상류 부문으로 다각화했습니다. 저희가 한 일은 자체 보크사이트와 알루미나 생산을 통해 사업 비용 측면의 리스크를 줄인 것입니다. 이것이 비용 측면을 안정화시켰습니다. 자말코를 인수한 약 3년 전부터 지난 몇 년간 수익 안정성을 보셨을 겁니다. 이것이 미시적 측면입니다. 거시적 측면에 대해서도 말씀드릴 수 있습니다.
네, 사실 저는 센추리 알루미늄을 10년 정도 커버해왔는데, 말씀하신 대로 센추리 알루미늄은 적어도 상장된 알루미늄 생산업체 중에서 가장 비용이 높고 변동성이 큰 업체 중 하나였습니다.
이제 자말코 공동 인수를 통해 알루미나 변동성을 제거했습니다. 또한 헤징 측면에서 에너지 비용 리스크도 어느 정도 제거했는데, 이는 매우 중요합니다. 이 두 가지 투입 요소가 알루미늄 생산의 핵심입니다. 최근 만났을 때, "우리는 15년간의 알루미늄 약세장에서 벗어나고 있다"고 말씀하셨죠. 저는 "저도 알루미늄을 15년간만 다뤘다"고 했는데, 이 부분에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시면 좋겠습니다.
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