USA Compression Partners Common Unit 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 함께한 분들은 크리스 M. 폴슨 수석 부사장 겸 최고재무책임자, 크리스 와슨 수석 부사장 겸 최고운영책임자, 그리고 기타 리더십 팀 멤버들입니다. 오늘 아침, 2026년 6월 30일로 종료된 분기의 운영 및 재무 실적을 발표했습니다. 오늘 콜에서는 당사의 현재 신념과 일부 비-GAAP 지표에 기반한 미래 전망 발언이 포함될 예정입니다. 비-GAAP 지표의 조정 및 정의, 관련 위험 요인에 대해서는 당사의 실적 발표 자료와 SEC 제출 문서를 참고해 주시기 바랍니다. 미국 전역에서 선도적인 계약 압축 공급자로서 계속해서 진전을 이루고 있어 매우 기쁩니다. 2분기에는 더 큰 통합 회사로서 기반을 강화하고 향후 몇 년간 예상되는 수요 증가를 활용할 수 있도록 여러 주요 이정표를 달성했습니다.

이 전망은 2분기에 가속화한 마력, 통합 조직, 그리고 운영 방식을 재정의할 기술에 대한 신중한 투자를 뒷받침합니다. 가장 주목할 만한 것은 마력 투자입니다. 1분기 콜에서 발표한 내용을 바탕으로 장기 사업 계획을 계속 진행해 왔습니다. J-W로부터 인수한 약 85만 마력 외에도, 2029년까지 연평균 약 2.5%의 신규 마력 성장을 예상하고 있습니다. 2030년까지 50만 마력 이상을 추가한다는 계획은 천연가스 수요 성장과 시장 점유율 유지에 대한 내부 신뢰를 보여줍니다. 이는 자본 배분 프레임워크와 장기 DCF 성장 공식의 핵심 축이기도 합니다. 중요한 점은, 이번 투자가 고객과의 대화 방식을 근본적으로 바꾸고 있다는 것입니다. 구체적인 다년간 배치 계획을 제시하면, 고객도 함께 성장할 수 있습니다.

일부 신형 엔진의 납기가 200주, 즉 거의 4년에 달하는 환경에서 고객들은 압축기 공급자가 확고한 의지와 충분한 자본을 갖추고 있음을 알고 싶어 합니다. 크리스 와우슨이 이러한 상업적 성과에 대해 더 자세히 설명드릴 것입니다. 두 번째로, 우리는 통합된 USA Compression 성장 플랫폼에 투자하고 있습니다. 2월에 SAP를 도입했고 현재 J-W 통합 작업의 중간 단계에 있습니다. 저에게는 우리가 근본적으로 더 강한 회사를 만들어가고 있다는 것이 명확합니다. 새로운 ERP 시스템의 정교함과 향상된 데이터 보고 기능 덕분에 현장과 본사 모두에서 활동을 더 잘 관리할 수 있게 되었습니다. J-W와 함께 여러 수준에서 활동이 이루어지고 있습니다. 운영 측면에서는 통합 함대를 표준화하면서 인력과 비용 시너지를 확보하고 있습니다.

상업적으로는 양 조직의 모범 사례를 통합하고 있습니다. 가격 책정 방식, 계약 방식, 그리고 1년 전보다 훨씬 넓어진 고객 기반에 대한 서비스 방식을 개선하고 있습니다. 제조 사업을 통해 J-W의 특화된 시설은 특히 긴 납기 환경에서 가치 있는 자체 압축기 패키징과 선택권을 제공하며, 이는 경쟁사와 차별화되는 요소입니다. 참고로, 압축기 시장이 변할 경우 우리는 민첩하게 대응하여 향후 자본 노출을 줄일 수 있습니다. 마지막으로, 우리는 AI를 포함한 함대 전반의 향상된 원격 측정 및 실시간 데이터 기능에 투자하고 있습니다. 목표는 적시에 적절한 정보를 전달하여 유지보수, 배치, 효율성에 관한 더 나은 의사결정을 하는 것입니다.

2027년에는 원격 측정이 가능한 연결 자산의 임계 질량에 도달할 것으로 예상하며, 그 시점부터 운영 방식을 의미 있게 변화시킬 수 있습니다. 더 나은 예측 유지보수, 더 효율적인 현장 서비스 경로, 그리고 계획되지 않은 가동 중단 감소가 기대됩니다. 이러한 투자는 지금 진행 중이며, 더 효율적인 미래를 위한 기반을 다지고 있습니다. 이제 크리스 와우슨에게 넘겨 운영 및 상업적 성과를 더 자세히 설명하도록 하겠습니다.

안녕하세요, 여러분. 먼저, 급격한 조직 성장기 동안 우리의 안전 문화가 보여준 회복력에 대해 자부심을 느낍니다. 신규 인력이 대거 유입되었음에도 불구하고 총 사고율이 낮게 유지되고 있어, 이는 우리의 안전 관리 프로세스의 강점과 운영팀의 적극적인 참여를 입증합니다. 안전 프로그램 외에도 최근 운영 현장 리더십의 여러 계층을 대상으로 새로운 리더십 교육 프로그램을 시작했습니다. 우리의 목표는 개발 속도를 가속화하고, 비즈니스 프로세스를 개선하며, 팀이 고객에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있도록 역량을 강화하는 것입니다. 안전, 교육 및 개발에 대한 지속적인 투자는 앞으로도 필요한 인재를 유치하고 유지하여 미래 성장 계획을 실행하는 데 도움이 될 것입니다. 클린트가 언급했듯이, 우리의 성장 계획에는 2029년까지 낮은 한 자릿수의 신규 마력 성장도 포함되어 있습니다.

이로 인해 올해 우리가 제공할 수 있는 것뿐만 아니라 향후 몇 년간 어떻게 지원할 수 있을지에 대한 새로운 고객 대화가 열렸습니다. 신규 고객과의 논의에서 훌륭한 진전을 이루었으며, 2027년 납품 예정인 신규 장비의 약 50%를 이미 계약했습니다. 2028년에 계획된 신규 장비의 중간 10%대도 계약되었습니다. 더 넓은 맥락에서 보면, 2년 후의 용량을 계약하는 것은 일반적이지 않으며 제 경력에서도 거의 본 적이 없습니다. 이는 우리가 공유하는 장기 생산 성장에 대한 고객의 확신을 반영하며, USA 컴프레션을 선호하는 파트너로 신뢰한다는 의미이기도 합니다. 대형 신규 마력의 납기 지연이 계속되고 있으며, 이 현실이 고객들로 하여금 과거보다 더 먼 미래의 압축기 결정을 내리도록 만들고 있습니다.

2분기에 일시적인 중단이 있었지만, 제안 요청(RFP) 활동은 여전히 활발하며, 하반기로 접어들면서 고객 계약 파이프라인이 지속적인 진전을 기대하게 합니다. 우리는 비즈니스의 장기 수익 잠재력에 집중하는 동시에 단기 비용 변동과 재계약 노력도 강조하고자 합니다. 이와 관련해, 계약이 높은 유가를 반영하도록 업데이트됨에 따라 하반기에는 윤활유 비용이 월 약 100만 달러 증가할 것으로 예상합니다. 또한, JW 계약 이전 작업이 진행 중이며, 표준화된 조건, 계약 기간, 가격에 중점을 두면서 장비 최적화도 함께 평가하고 있습니다. 이제 크리스 폴슨에게 넘겨 재무 실적에 대해 자세히 설명하도록 하겠습니다.

감사합니다, 크리스. 2분기 총 매출은 3억 4,210만 달러로 전년 동기 2억 5,010만 달러 대비 37% 증가했습니다. 계약 운영 매출은 3억 490만 달러로 전년 대비 34% 증가했으며, 이는 주로 JW의 마력 추가와 수익 발생 마력당 평균 매출 증가에 기인합니다. 부품 및 서비스 매출은 2,210만 달러로, JW가 플랫폼에 가져온 제조 및 애프터마켓 서비스 활동을 반영합니다. 2026년 2분기 순이익은 4,570만 달러였습니다. 영업이익은 1억 400만 달러였습니다. 영업활동으로 인한 순현금흐름은 1억 4,570만 달러였으며, 순 현금 이자 비용은 4,740만 달러였습니다. 2분기 조정 총이익률은 63.5%였습니다. 2분기 말 레버리지 비율은 3.72배였습니다. 운영 실적을 살펴보면, 분기 말 총 함대 마력은 약 495만 마력이었습니다.

월평균 수익 발생 마력당 매출은 분기 기준 22.84달러로, 전 분기 대비 0.5% 증가했고 전년 동기 대비 7% 증가했습니다. 2분기 평균 가동 마력은 약 445만 마력이었습니다. 2분기 평균 가동률은 92%로, JW 함대 통합의 혼합 효과를 계속 반영하고 있습니다. 2026년 2분기 확장 자본 지출은 4,680만 달러, 유지보수 자본 지출은 1,690만 달러였습니다. 2분기 확장 자본 지출은 주로 신규 장비에 집중되었으며, 유지보수 자본 지출은 1분기 대비 활동이 가속화되었습니다. 올해 남은 기간 동안 대부분의 성장 자본은 신규 마력과 재구성에 집중될 것으로 예상되며, 유지보수 자본은 연간 예상치에 근접할 것으로 보입니다.

우리는 연간 조정 EBITDA 범위 7억 7,000만 달러에서 8억 달러, 배당 가능 현금 흐름 범위 4억 8,000만 달러에서 5억 1,000만 달러, 유지보수 자본 범위 6,000만 달러에서 7,000만 달러, 확장 자본 범위 2억 3,000만 달러에서 2억 5,000만 달러를 계속 유지하고 있습니다. 2분기에도 자본 지출을 늘렸음에도 불구하고 레버리지는 일관성을 유지하며 단기 목표인 부채 대비 EBITDA 3.75배 바로 아래에 머물렀습니다. 부채 시장이 위축되었지만, 올해 후반에 기회를 보고 트랜치 규모와 만기 일관성을 높이기 위해 계속 탐색할 계획입니다. 우리는 낮은 금리의 ABL 대출을 통해 충분한 유동성을 확보하고 있어 인내심을 가지고 있습니다.

지속적인 천연가스 수요 성장 시기에 접어들 것으로 예상되는 만큼, 우리는 함대 확장, 배당 유지 및 성장, 그리고 신중한 레버리지 관리라는 세 가지 핵심 자본 배분 우선순위를 동시에 달성할 수 있도록 사업을 전략적으로 배치했습니다. 연간 2~3%의 신규 마력 성장, 8%에 근접한 배당 수익률, 4배 미만으로 개선되는 레버리지 비율은 경쟁력 있는 차별화된 가치 제안을 의미하며, 이는 USA 컴프레션이 MLP 밸류에이션 환경에서 경쟁력을 갖추도록 하고 2026년 하반기부터 2027년까지 지속적으로 개선될 것으로 기대합니다. 이상으로 클린트 그린에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 크리스. 우리는 미래 수요에 대해 낙관적이기 때문에 사업에 신중하게 투자하고 있으며, 수요가 도래할 때 이를 포착할 준비를 하고자 합니다. 현재 조직 내, 현장, 영업 조직, 그리고 통합 팀 전반에서 진행되고 있는 작업이 이러한 가능성을 만들어내고 있습니다. 우리 직원들이 만들어내는 성과가 자랑스럽고, 우리가 계속해서 이루어가는 진전에 대해 매우 기대하고 있습니다. 이상으로 질문을 받도록 하겠습니다.