해밀턴 인슈어런스 그룹 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 운영자님.

여러분 안녕하세요, 저희 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 시작에 앞서, 이번 콜에서 언급되는 일부 발언은 1995년 사모증권소송개혁법에 따른 미래예측진술임을 알려드립니다. 이러한 발언은 실제 결과가 논의된 내용과 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 이러한 위험 요인은 저희 실적 발표 자료와 SEC 제출 문서에 명시되어 있습니다. 또한 비-GAAP 재무 지표를 언급할 예정이며, 이는 저희 웹사이트 investors.hamiltongroup.com에 게시된 실적 발표 자료와 재무 보충 자료에서 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 조정되어 있습니다. 이제 오늘 콜을 이끌 해밀턴 경영진을 소개하겠습니다. 피나 알보 그룹 최고경영자(CEO)와 크레이그 하위 그룹 최고재무책임자(CFO)입니다. 또한 해밀턴 경영진의 다른 멤버들도 함께하고 있습니다. 이제 피나에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 다리안, 그리고 여러분 안녕하세요. 해밀턴의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 지속되는 지정학적 긴장, 사회·경제적 인플레이션, 경쟁이 치열한 보험 및 재보험 시장 환경 속에서도 해밀턴이 또 한 번 견고한 분기 실적을 달성했다는 점을 기쁘게 보고드립니다. 해밀턴은 2분기에 순이익 1억 4,400만 달러를 기록했으며, 이는 연환산 자기자본이익률 21%에 해당합니다. 이 결과는 중동 분쟁에서 주로 발생한 약 5,000만 달러 규모의 재해 손실을 포함한 95%의 결합비율, 1억 4,100만 달러의 견고한 투자 수익, 그리고 17% 증가한 총 보험료 수입을 바탕으로 한 선택적 사업 부문의 신중한 성장에 힘입은 것입니다.

이번 분기 및 과거 분기들의 실적은 해밀턴 전략의 강점, 다각화된 포트폴리오, 그리고 모든 시장 상황에 대응하고 실행할 수 있는 저희 팀의 역량을 잘 보여줍니다. 이제 중간 연도 갱신에 대해 말씀드리겠습니다만, 길게 말씀드리지는 않겠습니다. 지난 며칠간 제 동료들로부터 이미 들으셨겠지만, 시장은 전환기에 있습니다. 가장 뚜렷한 압박은 여전히 주로 가격 경쟁에 집중된 재산보험 부문에서 나타나고 있으며, 손해보험 부문은 여전히 안정적이고 많은 라인에서 요율 인상이 이루어지고 있습니다. 특수보험 부문도 중간 연도에 많은 분야에서 경쟁이 치열했습니다. 그럼에도 불구하고, 최근 중동 지역의 손실 활동을 감안할 때, 해상선체 및 화물과 같이 요율이 상승하는 일부 보험 분야에서 기회가 보이고 있습니다. 저희는 이러한 기회를 신중하게 검토하며 특수보험 분야에서의 강력한 인수 전문성을 바탕으로 접근할 것입니다.

해밀턴에게 중간 연도 갱신의 주요 시사점은 경쟁이 치열하지만, 여전히 많은 라인에서 가격 경쟁력이 매력적이라는 점입니다. 2023년 시장 리셋에서 도입된 재산 재해 분야의 계약 개선은 대체로 유지되고 있으며, 주요 고객 전략과 강력한 중개인 관계 덕분에 원하는 계약 체결과 원하는 비즈니스 접근이 계속 이루어지고 있습니다. 이러한 환경에서 저희는 마진 품질 유지, 신중한 위험 선별, 그리고 강력한 인수 확신과 폭넓은 거래 관계가 있는 고객 지원에 집중하고 있습니다. 또한 최근 출시한 손해보험 사이드카를 포함해 포트폴리오 전반에 걸쳐 외부 보호 장치를 전략적으로 활용하고 있습니다. 이러한 배경 속에서 좋은 소식은 저희 팀이 이와 같은 시장 환경에서 거래한 경험이 있으며, 기회를 모색하면서도 규율을 지키는 방법을 알고 있다는 점입니다.

또한 보험과 재보험 사업 모두를 보유하고 다양한 상품군에 걸친 다각화 덕분에 민첩하게 대응하며 계속해서 가장 우수한 위험 조정 수익을 얻을 수 있는 분야에 집중할 수 있습니다. 저희는 플랫폼의 이점과 신중한 인수 접근법이 지속적인 수익성의 핵심이 될 것이라고 믿습니다. 이번 분기 부문별 실적 검토에 앞서 해밀턴 셀렉트의 최근 동향에 대해 잠시 말씀드리겠습니다. 그 전에 셀렉트가 해밀턴 전략에서 어떤 위치를 차지하는지 이해하셨으면 합니다. 저희는 국제 부문과 버뮤다 부문, 두 개의 보고 부문과 세 개의 인수 플랫폼을 운영하고 있습니다. 국제 부문에는 주로 특수보험인 해밀턴 글로벌 스페셜티와 해밀턴 셀렉트 인수 플랫폼이 있으며, 해밀턴 리는 주로 재보험인 버뮤다 부문에 속해 있습니다.

해밀턴 글로벌 스페셜티와 해밀턴 리는 각각 2025년에 약 14억 달러의 보험료를 기록했습니다. 저희의 장기 목표는 해밀턴 셀렉트를 두 개의 기존 인수 플랫폼과 함께 세 번째 축으로 성장시키는 것입니다. 5월에 AM 베스트가 해밀턴 셀렉트의 등급을 A-에서 A로 상향 조정했습니다. 이 평가는 이 비전과 저희 E&S 플랫폼의 지속적인 발전을 뒷받침합니다. 이는 해밀턴이 다각화된 글로벌 전문 보험 및 재보험 회사를 구축하려는 전략과도 일치합니다. 저희는 이번 등급 상향이 중개인 파트너들과의 관계에서 저희의 입지를 더욱 강화해 미국 전문 보험 시장에서 추가 기회를 창출할 것으로 믿고 있습니다. 이제 제가 특별히 말씀드리고 싶은 부분으로 넘어가겠습니다.

해밀턴 셀렉트를 출범할 당시, 회사는 미국 E&S 시장 내에서 인수하기 어려운 계정을 중심으로 사업을 전개했습니다. 이 전략은 저희 팀의 강점과 강력한 도매 유통 관계를 활용한 것이었습니다. 저희는 이제 이러한 강점과 독자적인 기술을 활용해 어려운 위험뿐만 아니라 그 외의 위험까지 인수 범위를 확장하고 있습니다. 확장된 인수 범위에는 신규 및 추가 사업 분야가 포함되며, 시간이 지남에 따라 계속 추가할 예정이고, 미국 E&S 시장의 하위 중간 시장 부문의 위험도 포함됩니다. 이미 이러한 확장된 위험 프로필에 부합하는 제출 건을 받고 있으며, 이는 저희 전략의 자연스러운 진화로서 도매 유통 파트너들에게 고객 지원을 더욱 강화할 것입니다. 이러한 발전에 대해 매우 기대하고 있습니다. 이제 세그먼트별로 살펴보겠습니다. 이번 분기 국제 및 버뮤다 부문의 매출 성장부터 보겠습니다.

먼저 국제 부문부터 시작하겠습니다. 국제 부문의 총 원수보험료는 4억 2천만 달러로 전기 대비 22% 성장했습니다. 플랫폼별로 보면, 해밀턴 글로벌 스페셜티의 총 원수보험료가 22% 증가했으며, 이는 전문 및 상해 보험 분야, 특히 계절적 요인의 영향을 받은 사고 및 건강과 같은 핵심 분야에서 주도했습니다. 동시에 지난 분기 언급한 바와 같이, 수익 기준에 미치지 못하는 사업은 점차 줄이면서 대형 상업용 D&F 재산 보험 제공을 축소했습니다. 전반적으로 저희의 가격 평가 및 인수 프레임워크는 여러 분야에서 더욱 선별적으로 접근함에도 불구하고, 인수하는 사업에서 매력적인 마진을 유지하고 있습니다. 해밀턴 셀렉트는 이번 분기에 18% 성장했으며, 이는 확장 전략의 한 분야인 초과 상해, 초과 재산, 그리고 여전히 매력적인 가격 조건을 유지하는 제품 및 계약자 분야가 견인했습니다.

경쟁적인 가격 환경을 고려해 의료 및 전문 직종 분야에서는 더 신중하게 접근했습니다. 마지막으로 버뮤다 부문은 4억 1천 1백만 달러로 전기 대비 12% 성장했습니다. 지난 분기와 마찬가지로, 성장의 가장 큰 원동력은 상해 재보험에서 나왔습니다. 이 중 상당 부분은 이전 분기에 체결된 계약에 기인하며, 나머지 대부분은 주요 거래 파트너와의 일부 계정에서 비교적 적은 지분이 증가한 데서 비롯되었습니다. 버뮤다의 재산 재보험 부문으로 넘어가면, 지난해 같은 기간에 비해 보험료가 하락했는데, 이는 주로 요율 인하 때문입니다. 이는 일부 주요 고객과의 거래에서 더 나은 계약 체결로 부분적으로 상쇄되었습니다. 플로리다 전용 사업은 6월 1일 갱신 시즌의 주요 초점이며, 참고로 이 사업은 해밀턴 리 포트폴리오에서 차지하는 비중이 적은 편입니다.

다만, 우리는 플로리다 시장을 제3자 자본 플랫폼인 아다 리(Ada Re)를 통해 운영하고 있습니다. 7월 1일 사업은 보다 전국적인 계정을 대상으로 하며 우리 전문 분야에 속하는데, 가격 경쟁이 있었음에도 불구하고 여전히 매력적인 마진을 제공했고, 앞서 언급한 2023년 시장 리셋에서 개선된 부착점과 조건이 강하게 유지되고 있습니다. 우리의 전문 재보험 부문은 주로 항공 분야에서 가격과 조건이 매력적이었던 일부 사업 수주로 인해 성장했습니다. 버뮤다 보험 부문에서는 해밀턴 글로벌 스페셜티와 마찬가지로, 가격 압박이 지속되고 수익 기준에 미치지 못해 대형 계정의 재산 D&F 장부에서의 인수를 줄였습니다.

마지막으로, 우리는 계속해서 순이익에 집중하며 견고한 실적을 내고, 마진이 매력적인 분야에서 선택적으로 성장하며, 해밀턴 셀렉트와 같은 플랫폼과 지원 기술에 전략적으로 투자하고, 우수 인재를 영입하며, 이 복잡한 시장 환경에 신중하게 대응하고 있습니다. 중간 연도 갱신과 국제 및 버뮤다 전반에서 보았듯이, 모든 기회를 무조건 인수해야 하는 시장은 아닙니다. 오히려 인수 마진, 위험 선별, 강력한 고객 및 중개인 관계에 집중하는 것이 지속적인 성공을 뒷받침하는 시장입니다. 이 점을 감안할 때, 우리의 포트폴리오는 견고한 실적을 계속 낼 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 우리 팀은 필요한 규율을 발휘하며, 인수 확신이 가장 높은 위험과 고객에게 자본을 배분하고 있습니다. 이러한 광범위한 맥락을 바탕으로, 재무 결과를 좀 더 자세히 설명하기 위해 크레이그에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 피나, 그리고 여러분 안녕하세요. 해밀턴은 2026년 2분기에 순이익 1억 4,400만 달러, 희석 주당순이익 1.42달러, 연환산 자기자본이익률 21%로 또 한 번 훌륭한 분기 실적을 기록했습니다. 영업이익은 1억 5,800만 달러, 희석 주당 1.56달러로, 연환산 영업 자기자본이익률은 23%였습니다. 이는 2025년 2분기의 순이익 1억 8,700만 달러, 희석 주당순이익 1.79달러, 연환산 자기자본이익률 30%, 영업이익 1억 6,200만 달러, 희석 주당 1.55달러, 연환산 영업 자기자본이익률 26%와 비교되는 수치입니다. 이어서 인수 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 각 플랫폼은 가장 강력한 위험 조정 수익을 제공하는 분야에서 신중한 전략적 성장을 추구하는 한편, 마진이 매력적이지 않은 분야에서는 축소하는 방향으로 나아갔습니다.